自1960年以来，当经济学家罗伯特·特里芬推测他著名的困境，美元已经历多次危机：美国需要运行收支逆差的平衡与世界美钞供应，但这些赤字最终会破坏人们对货币的信心。然而，这起源于美国，美元依然中央一如既往对金融体系的全球性金融灾难后，五年以上。在他的新书中，《美元陷阱:美元如何加强对全球金融的控制》(The Dollar Trap: How The Dollar tighten Its Grip on Global Finance)，埃斯韦尔·普拉萨德，康奈尔大学的经济学家谁曾为首的国际货币基金组织（IMF）中国部，认为美元的脆弱性实际上已经根深蒂固了举足轻重的作用。普拉萨德，48，最近与国际编辑汤姆Buerkle讲话。
几十年来，美元似乎一直处于危机之中。现在有什么不同吗?
金融危机是一个非常有趣的游戏规则改变者，但与预期相反。危机爆发前，美国经常账户处于非常高的水平，欧洲看起来很强劲，中国增长强劲，美元的霸主地位很有可能被打破。
然后危机来了，它导致了对金融安全资产需求的大幅增加，尤其是来自新兴市场经济体的需求。美国的政策本身也加剧了资本流动的波动性，定量宽松政策导致大量资本流出，现在又暗示将逐步撤出资本新兴市场．因此，新兴市场需要更多外汇储备形式的保护。他们把储备金放在哪里?在美国
这对美国有利吗?
在某种程度上，让美元成为世界主要货币是件好事。这里有威望的方面。有铸币税收入，因为印钞不需要什么成本，但他们可以用这些钱购买真正的商品和服务。
这里最大的矛盾是，世界其他国家都来美国寻求保护，而世界其他国家的资金却得到了糟糕的回报，因为美国国债没有支付任何利息。另一件奇怪的事情是，尽管美元作为全球货币的地位非常强大，但美元的实际价值在过去15年里一直在下降，平均每年下降1%。每个人都知道，为了让美国的贸易赤字继续下降，美元必须再贬值一些，但由于世界其他国家非常需要美元，这就阻止了美元的贬值。
事情不会改变，直到他们改变。什么会促使美元的角色发生翻天覆地的变化?
我在书中谈论各种临界点的情景。一个可能是，其中中国说，“是的，它会伤害我，如果我卖了一些我的美国国债，但美国一直在做疯狂的事情，所以我们要做到这一点呢。”另一种可能性是，收益率曲线可能会改变起来非常迅速，金融市场造成恐慌。但这里的东西：任何这些情况会导致很多混乱。当有动荡，做什么投资者做什么?他们寻求安全。当你寻求安全的时候，你能去哪里呢?美元。
缺乏替代方案是一个多大的因素?
这是问题的关键。比方说，欧洲人聚集在一起，改革其宏观经济位置和到位的机构，使欧元区挂在一起很好。欧元可能成为一个有力竞争者，但市场不深，足以维持了美国能够提供的债务数额。
从某种意义上说，中国几乎肯定会成为一个竞争对手，人民币将在国际贸易和金融交易中变得更加被接受。像尼日利亚和智利这样的国家已经表示，他们将持有大约5%到10%的外汇储备为人民币。我想，这就是我们将要结束的地方。但以目前的政治和法律结构，中国不会被视为安全港。中国人自己也不相信中国。许多红色中国人将大量资金转移到海外，因为他们担心这些资金可能会被没收。外国投资者也有类似的担忧。
美国的政治霸权已被严重削弱。这会对美元产生影响吗?
从逻辑上讲,它应该。我认为问题已经变成了国际货币体系结构的缺陷。新兴市场对资本流动更加开放，所以他们想要更多的保护。金融市场出现了更多的动荡，这很正常投资者想要更多的保护。另一方面，所有那些导致安全资产需求增加的因素都没有得到满足。在国际金融中，一切都是相对的。相对而言，美国仍然非常强大。