Peter Einarsson的头衔是分公司经理，但他的行为就像首席执行官。
Einarsson享有一定程度的自主权，几乎闻所未闻地为他的立场的一个男人，在斯德哥尔摩金融区的核心区跑了Svenska Handelsbanken分公司，似乎是他自己的事业。他不担心集中风险，并从高级管理层获得宽阔的余地，以便在未经较高的批准的情况下快速授予贷款。“我决定如何在这个分支所涵盖的市场中运作 - 我们是否应该更多地关注公司或零售客户，”他解释道。
该分部建于1905年的美术风格大楼的墙上，悬挂着厚重画框的巨幅画作，描绘了斯德哥尔摩港口里满载货物的船只。在Handelsbanken 142年的历史中，为此类商业融资是其主要业务，但如今抵押贷款占据了该分行资产负债表的三分之二，其32名员工中有25人从事抵押贷款业务。埃纳森表示:“我们不考虑自己对特定业务部门的敞口。“我们只是问自己，‘这个社区的机会在哪里?’”
这种自信的态度是瑞典银行体系的标志，其稳健的健康状况与欧元区18国的大部分银行形成鲜明对比。“每当我们出国时，人们都对我们的银行体系表示羡慕，”瑞典金融市场大臣彼得•诺曼(Peter Norman)说。最近的一个周五，他轻松地坐在自己的办公室里，没有系领带，办公室位于一座四四方方的玻璃大楼里，离港口一石之遥。
全球金融危机爆发的全球五年以上，欧元区银行仍在努力清理其资产负债表，并重新获得正常贷款的外表。欧洲联盟监管机构和银行家将在瑞典瞥一眼，该国的大型四家银行正在享受创纪录的利润，即使它们符合发达国家中最艰巨的监管资本标准。
北欧最大银行北欧联合银行(Nordea Bank)利用其庞大的移动和互联网银行网络削减成本，提高利润，而净息差却在收缩。五年前，由于在波罗的海国家的巨额亏损，瑞典银行经历了一次濒死的经历，现在它拥有如此多的过剩资本，以至于它将四分之三的利润用于分红。瑞典北欧银行(SEB)拥有一个活跃的控股股东——传说中的瓦伦堡家族——使其能够在不为每日股价波动而烦恼的情况下追求长期战略。三十年来，德国商业银行(Handelsbanken)的表现一直领先于欧洲银行业市场，在全球金融危机期间从未需要纳税人的援助或配股。
这不是永远。今天，银行业今天欠其大部分力量，以在20世纪90年代初震动该国的毁灭性的金融危机。Back then the bursting of a housing bubble and a run on the krona triggered a financial meltdown every bit as severe for Sweden as the 2008 panic was for the U.S. and Western Europe, prompting the government to provide a massive bailout and deposit guarantees to keep the sector afloat.
至关重要的是，监管机构迫使银行开展痛苦的改革，使他们为未来风暴储存。在某些情况下，银行缩小了他们的资产负债表 - 减少了50％或更多 - 并通过专注于放弃专有交易的同时贷款和费用简化了他们的业务。他们还拥有成本切割技术，成为网上银行最早的先驱。最重要的是，他们拥抱了仔细管理风险的概念是提供可持续退货的关键。
贝伦贝格银行(Berenberg Bank)驻伦敦分析师尼克•安德森(Nick亚慱体育app怎么下载 Anderson)表示:“瑞典各银行形成了一种其他欧洲银行难以复制的信贷风险文化。”因此，根据花旗集团(Citigroup)最近的一份研究报告，瑞典银行的不良贷款率在工业国家中是最低的，仅为微不足道的0.3%，也就不足为奇了。相比之下，意大利银行的不良贷款率为整整9.2%，而法国和德国银行的不良贷款率分别为5.2%和2.5%。
花旗集团这份报告的合著者、驻伦敦的分析师罗尼特•高斯(Ronit Ghose)这样形容瑞典的银行:“美得无聊。”他说:“他们没有主宰全球的计划，只是一个业务组合，主要是普通的零售和商业银行业务。”“但这种乏味的策略对投资者很有吸引力，因为即使在非常严格的监管环境下，这些银行也能设法产生高资本回报。”
过去20年里，各国政府为银行制定了宏观经济政策，我们也必须对这些政府给予肯定。瑞典最大的控股公司Investor的董事长雅各布•瓦伦堡(Jacob Wallenberg)表示:“这已经不是许多外国人仍在谈论的那个古老的瑞典了。”事实上，瑞典肯定不是茶党共和党人警告美国可能变成的那种挥霍无度的保姆国家。
瑞典将公共支出从1993年占国内生产总值的67%的峰值削减到2013年上半年的49%，低于法国(53%)，与意大利持平。政府在2013年前九个月的预算盈余占GDP的2.3%，相比之下，欧元区2013年的预算赤字估计为3.1%，美国在截至9月30日的财政年度的预算赤字估计为4.1%。
Handelsbanken首席财务官乌尔夫•里斯(Ulf Riese)表示:“防止国家陷入严重赤字的政治意愿对银行来说非常重要。”而且，正如民调所预测的那样，即使由社会民主党领导的中左翼联盟在定于2014年9月举行的选举中击败由温和党领导的中右翼政府，这种政治意愿也有望延续下去。
可以肯定的是，瑞典银行业并非万无一失。瑞典银行和SEB几乎被邻国爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛2008 - 09年的危机压垮，不得不筹集资金。金融市场国务秘书Johanna Lybeck Lilja说:“我们的银行从20世纪90年代早期的瑞典吸取了教训，但不知怎么的，当他们越过波罗的海的时候就忘记了。”
这些天监管机构主要担心两个交织问题：银行资产与瑞典家庭的高负债的大比例，特别是抵押贷款。
瑞典银行业规模是该国经济规模(5400亿美元)的四倍，四大银行占国内存款的70%，“大到不能倒”的说法在瑞典引起了共鸣。与此同时，家庭借贷水平在2012年底达到可支配收入的170%，在欧洲是最高的。(荷兰为285%,英国为150%,德国为88%,美国为81%。)”作为管理者,我总是担心一些事情,”马丁·安德森说,瑞典的金融监督管理局(FSA),世卫组织将增加抵押贷款卷他的列表的顶部。“它们在四大银行的资产负债表中占据了相当大的比例。”
标准普尔(Standard & Poor 's)分析师估计，瑞典房价的强劲上涨导致房屋相对于家庭收入被高估了25%。标准普尔驻斯德哥尔摩分析师肖恩•科顿(Sean Cotten)表示:“住房短缺，利率低，银行愿意增加家庭贷款，部分原因是企业投资放缓。”
为了应对伟大的金融部门和膨胀家庭债务，瑞典监管机构强加了世界上最艰巨的资本要求。巴塞尔三世全球雅阁呼吁银行在2019年之前将银行持有7％的风险加权资产的资本，但瑞典人将在2015年到2015年其银行达到12％;额外措施，如反周期资本缓冲区和抵押贷款风险权重的增加，将提高15％的有效资本要求。银行正在进行这些要求，但是：9月底，他们的核心 - 1资本比率从Nordea的14.4％到Handelsbanken的18.8％。
“所有这些监管措施都是好的，”Nordea首席执行官克里斯蒂安•克劳森(Christian Clausen)表示。他主张，即使资本充足率达到25%，他的银行也能盈利。
1997年至2000年间，丹麦，丹麦，挪威和芬兰银行的Smorgasbord创作，Nordea是今天第13大欧盟银行，额为6.77亿欧元（9200亿美元）的资产。Some analysts don’t like Nordea’s multiplicity of markets, particularly its strong presence in Denmark, which has struggled to recover from a burst housing bubble since the global financial crisis, and Finland, where high-tech Nokia Corp. and the paper manufacturing industry are floundering. “If you are pan-Nordic, you have exposure to everything that is good — basically, Sweden and Norway — but also to everything that is bad, meaning Denmark and Finland,” says Andreas Håkansson, a Stockholm-based analyst for Exane BNP Paribas. “An investor probably would prefer to cherry-pick the good parts.” The 39.5 percent rise in Nordea’s share price in 2013 lagged the 53.5 percent gain at SEB, which is more focused on the domestic market. Handelsbanken’s stock increased 36 percent.
克劳森乞求与哈尔肯森不同，指出呼吁9月25日瑞典政府7.1％股权的投资者的热情 - 1991年 - “92次危机的遗产，该遗产将银行和其他其他贷方在临时国有制下。政府筹集了216亿瑞典克朗（34亿美元）来自股票销售，是2013年最大的欧洲股票市场交易之一。克劳森观看北欧地区的Nordea在北欧地区的多种足迹，只需良好的风险管理。“如果你坚持一个国家，当事情变坏时，他们可以获得灾难性，”他说，“他说，他的银行在波罗的海中的较低曝光使其在2008年-09危机期间的瑞典银行和Seb造成的损坏远远不那么损坏。Nordea避免在其额外的贷款组合中集中在其340.4亿欧元。最大的单一曝光率是房地产（12.5％）。瑞典占据了贷款的三分之一，丹麦，芬兰和挪威几乎同样分裂了大部分地区。
紧张成本控制和零售贷款损失的下降使得蓬勃发展。净收入2012年跃升了19％，达到31.3亿欧元，增长了2013年前九个月的4％，达到23.4亿欧元。该银行实现了这些结果，尽管资本要求增加了资本要求，但在2012年和2013年的速度下降了1％的速度下，瑞典国内生产总值增长的经济放缓，而2010年的增长率为6.3％，2011年的2.9％。
克劳森说:“由于全球正在进行去杠杆化，”他预计瑞典或其他北欧国家(除了石油储量丰富的挪威)在未来几年不会有太多增长。但他坚持认为，成本削减和技术将继续为Nordea的股东带来利润和回报。
2011年和2012年的运营费用稳定在52亿欧元，2013年的增长率也与此类似。该银行将2011年的3.3068万名员工减少到去年的2.9403万名，从而控制了成本。这些节约举措背后的最大推动力是互联网，尤其是手机银行。克劳森说:“我们的网上银行花了18年的时间才达到现在的水平。“我们的手机银行已经超越了它，它才开始18个月。”2013年第三季度，该行瑞典客户使用移动设备登录账户的次数为3460万次，而使用电脑登录的次数为2700万次。
移动银行在40岁以下的瑞典人中特别受欢迎。他们通过用智能手机扫描产品条码，然后在付款终端上刷新手机来购买购买。他们只需拨打电话号码即可直接和实时转移到其他帐户。克劳森说：“除非他们面临着重要的钱决定，否则年轻人甚至没有考虑进入一家银行。”一个案例是首席执行官的22岁儿子，最近搬进了他的第一间公寓。“他可以通过电话取出他的抵押贷款，但决定是时候最终与银行家合作，”克劳森说。
Handelsbanken是瑞典第三大银行，其资产达2.4万亿瑞典克朗，2013年前九个月净收入增长10%，达到107.7亿瑞典克朗，国内抵押贷款和在北欧地区和英国的扩张是该银行的热门话题。
Handelsbanken曾是企业贷款的代名词，截至9月底，该公司将8,290亿瑞典克朗(49.3%)用于抵押贷款，使其在瑞典市场占据35%的领先份额。该行还强调海外增长，尤其是在英国。该行认为，英国经济的复苏速度超过了欧元区。“我们的目标是英国收入金字塔的顶端，”首席财务官里斯说。
监管机构确实担心瑞典银行对家庭债务的敞口越来越大:2010年，他们宣布抵押贷款不能超过房产价值的85%。他们现在正在讨论是否要将贷款价值比上限降低到75%。金融服务管理局局长安德森表示，今年5月，监管机构将抵押贷款的风险权重增加了两倍，达到15%，略高于欧洲最大银行的水平。他表示:“我们正试图从几个方面遏制家庭债务的增长，我们正开始看到它趋于平缓。”
瑞典银行将其1.2万亿瑞典克朗贷款组合中的一半用于抵押贷款。该银行估计，较高的风险权重将要求其额外增加1.5个百分点的资本，但它仍计划增加抵押贷款。“与三四年前相比，我们对市场更加有信心，”首席财务官Göran Bronner说。“这是我们的头号业务领域，所以我们希望保留我们的足迹。”但对房价的担忧依然存在。去年12月，标准普尔(Standard & Poor 's)警告称，宽松的抵押贷款供应已导致瑞典房地产市场估值被高估25%。银行家们坚称，创纪录的房价是住房短缺的结果，尤其是在斯德哥尔摩地区，而不是低利率的产物。该银行有一个令人印象深刻的阿森纳，可以减少零售客户之间的信贷风险，以信贷检查开始，可能会在其他市场中致超隐私恐惧。Anybody who rents a car in Sweden is subject to an instant check by a centralized credit bureau that has full access to the client’s financial records, including bank accounts, any previous loans and missed payments, personal income tax declarations for the previous five years and any queries made about the client by other credit institutions in the preceding 12 months. “For a bank this is fantastic. It means the risk of a loan default in Sweden is much lower than in any other country,” says Dag Detter, a co-founder of Whetstone Solutions, a Stockholm-based consulting firm to banks.
为了达到瑞典最低的不良贷款率，Handelsbanken还采取了其他策略:在2012年达到几乎看不见的0.08%。首席财务官里斯说，银行不向信贷员提供激励或奖金，“因为这鼓励了贷款中的错误行为。”80%的抵押贷款客户每年摊销他们的贷款——大约是瑞典银行整体比例的两倍。中国的监管规定并不要求借款人每年偿还贷款本金，自本世纪初以来，大多数银行都没有要求抵押贷款持有人定期摊销贷款。因此，抵押贷款持有人现在的贷款利率平均需要140年才能还清抵押贷款。法国巴黎银行证券部(Exane BNP Paribas)分析师Håkansson表示:“德国商业银行(Handelsbanken)一直非常善于避开不好的东西。”
这种风险厌恶已经长期以来使银行成为投资者的最爱。根据Berenberg的研究，1982年至2012年间Handelsbanken的股价在欧洲平均银行的价格上占近700个百分点。该股票于2013年增长了36％，而STOXX Europe 600银行指数的银行的收益为15.3％。
但就投资者情绪而言，甚至是豪华党的落后于瑞典银行的资产。该银行于1820年成立于该国的第一个储蓄机构，似乎决心向股东递回资本和股息。相信，其市场的竞争将继续压缩净利益利润率并降低收入增长，瑞典银行专注于成本效率和更高的股权回报，2013年上半年达到14.5％。“改善我们的资源比较重要seeking volume growth that hasn’t materialized,” says CFO Bronner. The bank boasted ROE of 16.2 percent in the third quarter of 2013, ahead of rivals Handelsbanken (14.2 percent), SEB (13.4 percent) and Nordea (10.8 percent).
瑞典银行已经将75%的利润用于派息，管理层声称，一旦监管机构公布他们打算对银行施加的最终资本金水平，派息率就会超过这一比例。“一旦我们理解了这些条款，并制定了最终规则，我们就会解决这个问题，”布朗纳说。
瑞典银行的核心一级资本充足率为17.2%，正竭力向股东返还更多资本，这一事实充分说明了该行近年来的转型。在战后的大部分时间里，瑞典银行是一家单调的大众市场零售银行和抵押贷款专业银行，业务仅限于瑞典。但随着苏联的解体，德意志银行迅速进军波罗的海新加盟共和国。它迅速成为爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛的市场领导者，这些国家的信贷每年增长超过50%。
瑞典官员现在承认他们在开车时睡着了。“我们必须面对的事实是，监管机构袖手旁观银行FSA总监Andersson说，市场增加了不做任何事情来减慢它们。“
与此同时，金融专家担心，今天的成功正在滋生新的自满情绪。“银行和监管机构提高的资本金要求都远高于欧洲平均水平，”咨询公司德特表示。“但只有时间才能证明，是否采取了足够的措施来避免未来的危机。”
波罗的海的房地产信贷泡沫和其他消费支出在2008年破裂。在接下来的两年里，这三个波罗的海国家的整体经济萎缩了20%，工资也萎缩了多达30%。在2009年危机的低谷，瑞典银行遭受了105亿瑞典克朗的损失。它需要两次资本配股，共计274亿瑞典克朗才能生存。
与四年前相比，如今瑞典银行的波罗的海业务在该行整体资产负债表中所占的比例要小得多。尽管瑞典银行的总资产从2008年底的1.81万亿瑞典克朗小幅上升至2013年9月底的1.83万亿瑞典克朗，但其波罗的海资产同期下降了一半，至1170亿瑞典克朗。“我们已经吸取了教训，”在拉脱维亚里加负责瑞典银行波罗的海地区银行业务的Birgitte Bonnesen表示。
该银行在波罗的海国家对风险的定价与在瑞典一样谨慎。此外，技术驱动的成本效率已经到位。如今，波罗的海地区30%的交易是通过手机和互联网银行完成的。瑞典银行一半的分行主要是自助服务的，只有少数员工帮助客户操作自动取款机和网上银行终端，并与专家进行电脑聊天。
对于任何规模较大的购买，信用检查都很严格。Bonnesen说:“如果你周六早上在里加看一台新洗衣机，商店告诉你它可以提供销售资金，你必须通过手机银行与我们核实，我们会立即给你一个是或否的答复。”
这些创新帮助瑞典银行在2013年前9个月净利润增长了6.5%，达到115.8亿瑞典克朗。科技也让瑞典银行得以降低成本:瑞典银行已将员工人数从2008年的21000人削减至9月底的14500人。但大幅裁员，以及迅速推出客户认为过于复杂的移动和互联网银行产品和软件，已经引发了投诉。“越来越多的人抱怨当地分公司员工太少，”Berenberg的安德森引用最近的民意调查说。
瑞典银行首席执行官迈克尔•沃尔夫在10月份的第三季度业绩新闻发布会上承认:“包括瑞典银行在内的银行业正努力应对客户满意度的下降。”虽然该行不打算增加分行员工，但它已承诺简化其移动服务，使访问账户、转账和支付更容易。
与此同时，派息令股东感到满意。"在波罗的海危机最严重的时候，所有人都讨厌瑞典银行，" Cevian Capital的管理合伙人兼联合创始人Christer Gardell说。Cevian Capital是瑞典领先的对冲基金公司之一，两年前出售了所持瑞典银行3.58%的股份。“现在它是欧洲最受欢迎的银行，甚至可能是全世界最受欢迎的银行。”股价表现证明了他的观点。根据Berenberg的研究，自2010年年中以来，瑞典银行的股票表现比欧洲银行的平均表现高出275个百分点。该股在2013年上涨了42.5%。
瑞典四大银行相对于欧元区同行的一个独特优势是，其主要股东有支持长期管理战略的传统。“他们也被期望在危机中负起责任，”加德尔说。“事实上，如果他们不这样做，他们会受到批评。”
所有银行都有活跃的所有者-股东。Nordea董事长Björn Wahlroos同时也是芬兰保险公司Sampo的董事长，后者持有Nordea 21.4%的股份。Handelsbanken董事长Anders Nyrén是瑞典大型控股公司Industrivärden的首席执行官，该公司持有Handelsbanken银行10.3%的股份。瑞典保险公司Folksam持有瑞典银行9.22%的股份，并任命其前首席执行官Anders Sündstrom为银行董事长。
这些股东都没有作为Wallenbergs及其控股公司，投资者，在Seb，瑞典第二大银行的Seb，资产中的Skr2.6万亿持有人。The Wallenbergs have been active players longer than anybody else: In 1856 their ancestor André Oscar Wallenberg, a descendant of farmers and Lutheran clergy, founded Stockholms Enskilda Banken, which eventually grew into SEB, and he invested the bank’s earnings in a range of industrial companies, some of which are still controlled by family.
投资者·瓦伦贝格表示，当大多数投资者谈论长期来说，他们通常意味着三年多的时间。“我们的意思是50年，”他补充道。“我们买坚持不懈。”
投资者拥有11个主要公司的4至40％的股票，包括工业设备制造商Atlas Copco和ABB，电信商家爱立信，制药涉及Astazeneca，家电制造商electrolux和全球证券交易所运营商纳斯达克OMX集团。每家公司及其竞争对手都被投资者分析师覆盖，其报告完全在内部流通。“所以，当我去董事会会议时，我希望能够充分了解并收到桌面上非常相关的参与者，”瓦伦贝格说。“另外，我会不时地致电公司的首席执行官，并询问我已经读过或听到的事情发生了什么，是真的。”
Investor持有SEB 20.9%的股份，Jacob的堂兄Marcus Wallenberg是SEB的董事长。在首席执行官安妮卡•法尔肯格伦(Annika Falkengren)的领导下，该行于2007年开始减少在波罗的海的敞口，原因是对这三个前苏联加盟共和国信贷泡沫的担忧日益加剧。
瓦伦堡说:“在危机开始之前，我们就已经表现出了谨慎。”“但当时的情况非常困难，因为没人知道波罗的海国家要去哪里。”当SEB的股价从危机前120瑞典克郎的高点跌至2009年3月20瑞典克郎的低谷时，瓦伦堡夫妇向法尔肯格伦及其高管保证。雅各布•瓦伦堡(Jacob Wallenberg)回忆当时的建议是这样的:“嘿，伙计们，我们信任你们，所以放轻松。有时候，股票市场并不能说明一切。只要专心工作，我们就会支持你。”
说服其他主要股东不要跳船，而不是跳过船舶，而是在2009年3月的SEB返回SKR15亿权利问题。作为领导股东，投资者推出了SKR35亿。“如果你能够遇到那个长期的锚股东，其他投资者和管理层将知道你不会远离这个问题，无论多么严重，”瓦伦贝格说。利益攸关方同意为他们拥有的每五股股份订阅11个新股票 - 以40％的折扣。银行的财富转向，净利润在2010年仅在2009年的SKR12亿美元上升到2010年的SKR68亿。
SEB的企业银行业务仍强于同行，2013年前9个月其131亿瑞典克朗的营业利润中，有45%来自商业银行业务，而零售银行业务仅占20%。法国巴黎银行证券部(Exane BNP Paribas)分析师Håkansson表示:“这也是北欧唯一一家净利息收入占总收入不到一半的银行，在目前业务量增长缓慢的环境下，这一点很好。”
2013年前九个月，净利润增长了26％，以至于SKR106亿。在10月的银行第三季度盈利会议上，CEO Falkengren归功于北欧企业客户的盈利涨幅。“作为咨询和活动驱动的银行，SEB从一个更积极的企业情绪中获益，”她说。
但SEB滞后于成本削减。截至2012年结束，收入比率为59％，落后于瑞典银行（45.7％），Handelsbanken（47.6％）和Nordea（50.6％）。
SEB在派息方面也处于四大银行的低端，派息相当于利润的40%。然而，该行坚称其2015年股本回报率将达到15%的目标;2013年前9个月，净资产收益率为13.4%。Håkansson表示，这意味着股东将获得更高的资本支出。
瑞典监管机构并没有反对四大银行不断提高的薪酬。“只要他们的资本水平远高于监管要求和未来的预期，我们就不会对派息率发表任何意见，”FSA主管安德森表示。
和更高的资本要求在地平线上。中央银行Sveriges Riksbank和财政部的官员正在讨论可能引入与流动性问题相关的资本征收，超过Basel III的流动性比率。由于瑞典人更倾向于保持共同基金的储蓄，因此银行必须从批发市场中获得一半的资金 - 近50％的批发资金是外国货币。
RIKSBANK已决定增加其外国储备，并在货币市场枯竭时为银行提供。“我们认为，银行应涵盖外币储备的增加作为”保险费“，”金融市场部长诺曼人表示。“纳税人不应该支付它。”
大银行并不畏惧这种前景。德国商业银行(Handelsbanken)进行了一项内部压力测试，以衡量流动性危机的影响。该公司声称，该测试比任何欧洲监管机构的测试都要严格。“如果Handelsbanken银行20%的存款消失了，而我们无法从批发融资市场获得资金，我们仍可以在近两年的时间里无需任何额外资金来运营这家银行，”首席财务官Riese表示。
瑞典银行(Swedbank)的高管们对额外要求抱着一种随叫随到的态度。首席财务官布朗纳表示:“目前我们有多余的资本。”“我们只是在等待监管机构对我们总资本水平的要求有更多的明确说明。”
瑞典监管机构认为银行的资本水平是安全的?“这是诺贝尔奖的问题，”诺曼说。他的同事、美国国务卿利贝克·利贾(Lybeck Lilja)坚称，在任何资本水平上都没有理由自满。她表示:“我们不应该欺骗自己——总会有另一场危机。”“我们只需要降低它发生的可能性，并确保它发生时不会那么严重。“••