许多新兴市场由于美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)持续缩减购债规模和美国国内的政治危机，2014年的开局并不顺利。摩根士丹利资本国际新兴市场指数跌至2013年6月以来的最低水平。
被称为“脆弱五国”的巴西、土耳其、南非、印度和印度尼西亚的跌幅最大。近几个月来，国际投资者纷纷退出这些市场，很大程度上是因为由外国资本提供资金的经常项目赤字居高不下。随着美联储减少向美国经济注入的流动性，这些赤字可能会消失。例如，土耳其的Borsa Istanbul 100指数今年以来下跌了18%以上。
尽管人们关注了脆弱的五国，但很难找到新兴市场表现良好的公司。俄罗斯有一个持续的经常项目盈余，在2013年价值330亿美元，但是莫斯科交易所50只股票的RTS指数在过去一年中下跌了17%，其中仅1月份就下跌了8%新兴市场作为对美联储的回应，以及对美国潜在经济增长的持续担忧。
然而，一些人认为，投资者对美联储缩减购债规模的极度敏感反应，可能会带来金块。在很多情况下，不管他们的个人素质如何，这些优秀的球员都更有吸引力，因为他们已经被普遍抛售。”新兴市场全世界的人都讨厌它，这为自下而上的选股者创造了巨大的机会。”太平洋另类资产管理公司(Pacific Alternative Asset Management Co.， Paamco)董事总经理、多空股票和事件驱动型股票行业专家阿尔珀•因斯(Alper Ince)说。该公司总部位于加州欧文(Irvine)，管理着90亿美元资产。
一个潜在回报丰厚的策略是，挑选受趋势驱动的行业内的股票，这些趋势与单个新兴市场经济表现的变幻莫测几乎没有关系。
总部位于伦敦的资产管理公司F&C资产管理公司(F&C Asset Management)管理着820亿英镑(1368亿美元)的资产，该公司新兴市场股票主管萨姆•马塔尼(Sam Mahtani)认为，大型零售商的股票有升值的机会新兴市场市场份额分散。他说，这种分散将使他们在当地的夫妻店中获得更多地盘，这些夫妻店在价格和服务上难以竞争。
超市连锁就是其中之一Magnit该公司是俄罗斯最大的零售商。尽管对俄罗斯国内生产总值的预测不乐观，Mahtani仍然对Magnit持乐观态度。俄罗斯政府预测，到2030年，俄罗斯经济年增长率仅为2.5%。Mahtani说:“我们并不那么担心俄罗斯GDP增长的复苏。”“Magnit可以通过提高在全国的渗透率和从其他公司那里夺取市场份额来实现增长。”
然而，像Magnit这样大的公司也可能成为一种特殊危险的牺牲品。它们的规模足以吸引反复无常的国际股市投资者的注意，与国内投资者相比，国际股市投资者更容易在出现任何麻烦迹象时出手纾困。Magnit在1月下跌8%，因国际股市投资者撤出更多资金，但该股仍较去年同期上涨47%。这种下跌可能为逢低买入者提供机会。但它们也可能是进一步下跌的前兆。
另一种策略是挑选管理良好、已经脱离全球聚光灯的公司。Mahtani还推荐总部位于菲律宾的曼达卢永市(Mandaluyong City)连锁超市Puregold Price Club，理由与Magnit有很多相同:在一个分散的全国市场进行整合。然而，纯金公司的市值只有1060亿菲律宾比索(23.8亿美元)，在国际股票交易员的雷达屏幕上，它太小了，不会成为一个光点。
对于风险厌恶程度较低的投资者来说，另一种策略是采取相反的策略:买入那些在新兴市场动荡中受困、尽管基本面强劲但股价大幅下跌的公司。总部位于伦敦、管理着38亿美元资产的Somerset Capital Management前沿市场投资分析师雷纳德(George Birch reynnardson)举了南美国家垄断股票交易所哥伦比亚证券交易所(Bolsa de Valores de Colombia)为例。由于外国投资者对哥伦比亚股市的兴趣急剧下降，以及该国最大的经纪公司Interbolsa在2012年倒闭，哥伦比亚Bolsa de Valores de Colombia的股价在过去52周下跌了35%，跌至20.60哥伦比亚比索的低点。该股在2月19日收于21比索。“一年前，我们不会对这只股票感兴趣，因为它太贵了，”他说。然而，现在价格已经下降，“也有一些上升空间。”Birch Reynardson认为，最近佣金的减少将有助于恢复交易量。
一些新兴市场投资者采取的最后一项策略是，寻找那些对陷入困境的本国风险敞口很小的股票。Paamco的Ince援引了两个脆弱经济体的股票。
其中一家是土耳其航空公司。因斯说，由于投资者对土耳其的担忧，该公司股票目前的预期市盈率为7.4倍，非常便宜。然而，土耳其出生的因斯说，随着伊斯坦布尔的Atatürk机场将自己定位为国际枢纽，“我不认为它是一个国内游戏，而是一个过境游戏”。特别是，土耳其航空公司增加了飞往撒哈拉以南非洲的航班，包括从伊斯坦布尔到瓦加杜古(布基纳法索)、杜阿拉和Yaoundé(喀麦隆)的直飞航班。
第二个是总部位于约翰内斯堡的纸业和包装制造商Mondi。这对因斯有双重吸引力。在全球范围内，纸业和包装行业一直在整合，增加了制造商的定价权。此外，Mondi 60%的利润来自外部新兴市场美国只有10%来自南非。
Mondi在欧洲的销售尤其强劲，占其销售额的50%。因斯说:“投资者应该把Mondi看作是欧洲经济复苏的表现，我们认为这将成为共识。”
因斯之所以推荐某只股票，正是因为该公司在欧洲的销售业绩很好，而在新兴市场的敞口相对较低，这表明过去一年市场的表现有多好。2013年初，许多投资者的期望恰恰相反。
但是，尽管新兴市场有一些有吸引力的个股，但如果这些个股的货币继续贬值，它们以本币计算的高表现就毫无意义了。例如，土耳其里拉在过去一年里对美元贬值了20%以上。
但Mahtani认为，新兴市场货币将企稳。他表示:“在非常短的时间内，货币的涨跌可能会过度。”“然而，作为投资者，我们的眼光比这更长远。”