作为丹麦养老基金ATP的国际业务负责人，莫滕•尼尔森(Morten Nilsson)有点像美泰(Maytag)的修理工，美国广告业中无所事事的员工。ATP是国内市场的巨头，管理着丹麦大部分工作人口的退休资产，但它没有国际影响力。2005年，尼尔森开始与高管讨论如何将业务拓展到其他市场，但他很难找到合适的机会。
然后，在2009年，尼尔森偶然发现了一个招聘养老金管理人员的广告经济学家。英国政府正准备推出一项低成本的养老金计划，被称为国家就业储蓄信托公司（巢），作为U.K.退休制度的广泛大修的一部分，需要有人保留该计划的书籍。2008年该国的养老金法案旨在通过授权公司提供计划并自动注册其中的员工，将养老金计划延伸到数百万未覆盖的工人。ATP在养老金政府的熟练程度是传奇的;该公司花了六个月的努力将其服务与筑巢合同。但最终尼尔森和他的同事拥抱了更加雄心勃勃的战略：他们将直接与巢和其他英国养老金提供商竞争。毕竟，他们想，三磷酸腺苷以其养老金模式赢得了世界声誉，该模式以适中的成本为大众市场提供了复杂的资产管理。长期以来，英国人一直乐于从欧洲邻国进口最好的产品——法国的葡萄酒和奶酪，意大利的时装，德国的豪华汽车。
延长养老金覆盖范围到该国的整个工作人口的想法很大，但“你必须确保人们处于良好的资金，”尼尔森告诉亚博赞助欧冠．“我们认为，我们可以让雇主和员工都感到轻松。我们将引导他们通过，并给他们提供基于ATP的高质量产品。”
丹麦服装创建了一个U.K.子公司，名为现在:养老金尼尔森被任命为首席执行官。2010年5月，尼尔森搬到了伦敦，在伦敦西区多佛街(Dover Street)一栋大楼的一层开设了一间小办公室。从一名员工开始——从Hermes Fund Managers招聘来的首席关系官凯瑟琳•斯科特——他开始为英国人打造丹麦式的养老金业务。他的第一件事是说服来自英国劳工、雇主、精算和政治领域的养老金专家加入NOW:养老金的多雇主信托(multi - employer trust)的董事会。尼尔森招募的首批员工之一、前英国政府精算师克里斯•戴金(Chris Daykin)非常高兴能加入丹麦人的行列，实现近乎全民的养老金覆盖。“对于那些没有保险计划或无法建立保险计划、不喜欢保险计划的雇主来说，这将是一个巨大的差距，”迪金说。
起初，尼尔森担心电话不会响，尽管公司的电话营销和广告针对的是投资中介。但多亏了他的新手们锲而不舍的工作，它才响了起来。2011年12月，NOW: Pensions签约了它的第一个客户，Retail Data Partnership，一家小型(19名员工)的零售商电子销售点系统供应商，总部位于英格兰中部林肯郡的斯坦福德。其他公司很快跟进，包括ISS，一家丹麦设施管理公司的子公司，拥有45,000名员工，以及Blue Arrow，一家拥有200多个办公室和服务中心的招聘公司。到2月底，也就是退休金法自动登记条款生效的18个月后，现在:退休金已经有1700名雇主和25万名会员签约——接近新创建的英国养老金市场的10%。
ATP的成功是惊人的，但丹麦基金几乎没有独自一人。养老基金提供商迅速采取行动利用英国的改革，它正在阶段实施。法律要求拥有120,000人或更多员工的公司从2012年10月开始采用自动注册计划。到今年年底，17家大公司，其中大多数已经为其一些雇员界定或界定的捐款计划已经采纳未覆盖工人的自动注册计划。养老金义务通过2016年逐步扩展到较小的公司。去年，大约4,000名雇主，大多数中小型企业，不得不为雇员开放没有养老金覆盖的自动注册计划。今年将看到迄今为止最大的扩张，但有40,000个预计将创建40,000名新的自动注册计划。
“竞争非常激烈，”道富全球顾问公司(State Street Global Advisors)英国固定缴款业务负责人奈杰尔•阿斯顿(Nigel Aston)解释道，他在养老金行业有20年的从业经验。“突然之间，总体活动的加速是前所未有的。”
截至2月底，自动注册系统已经吸引了300万新会员。到目前为止，最大的赢家是政府运营的NEST，它已经注册了100万名会员。其他大的参与者包括人民养老金，这是一个由建筑和土木工程福利计划创建的计划，一个为建筑工人提供的多雇主养老金，已经注册了大约50万会员。
今年自动注册的扩大将增加供应商的机会，同时也对他们提出挑战。政府预计，到2018年该法律全面实施时，养老金改革将覆盖1000万工人；根据英国劳工部和养老金部的数据，这些工人每年的储蓄总额可以达到110亿英镑（183亿美元）。这是一项潜在的利润丰厚的业务，但其中许多人为小公司工作，这使得供应商更难接触到他们。供应商是否有足够的能力和专业知识来提供可靠的好处？规模较小的雇主是否能够应对额外的时间需求？现在问题比答案多。
尼尔森说:“我们所有人都将面临容量危机。”“相当多的公司会姗姗来迟。”
雇主对建立新的退休储蓄方案的要求与工人沟通，找到具有良好的投资计划，并设立入学过程的良好供应商一直非常具有挑战性。“这是一个官僚主义的噩梦，”SSGA的阿斯顿观察。“如果计划将有效强制性，你不能有不好或昂贵的计划。”
然而，Nilsson相信ATP的模型和其他提供者的模型取决于挑战。“它正在迅速变化，更快地改善，”他说，指出了对成本和更好的投资解决方案的重大向下压力。“像我们和巢一样的新玩家正在设定新的标准。”
像世界各地的许多其他人一样，U.K.养老金制度在过去的二十年里面临着增长的压力。会计变更使得养老金负债成为一个大资产负债表问题，促使许多雇主遵守其定义的福利养老金给新员工，卸下他们的责任。伦敦咨询公司美世(Mercer)固定收益风险管理全球负责人弗兰克•奥德姆(Frank Oldham)表示，去年，养老金风险转移给保险公司的金额达到69亿英镑，创下历史新高，是2006年水平的四倍。长寿风险互换安排(一种对冲员工长寿风险的保险合同)也创下历史新高。
多年来，固定缴款计划有所发展，但其中许多是复杂、昂贵的结构，收费不透明，中介费用昂贵。他们让许多工人没有工作，要么是因为公司没有提供计划，要么是因为员工拒绝签署计划。在2012年推出自动登记之前，英国有大约20万个不同的养老金计划，其中许多是保险公司或共同基金公司出售给小雇主的一次性计划，但大多数私营部门的员工没有养老金计划。形势变得难以维持。
政府前首相托尼·布莱尔曾在2001年尝试养老金改革，要求雇主提供退休储蓄计划，但法律并没有强制公司为这些计划出资。大多数计划是基于合同的，个人需要管理自己的资产。前10年的费用上限为资产的1.5%，并承诺降低至1%。该计划耗资巨大、令人困惑，而且缺乏鼓励员工签约的动力，最终以失败告终。
养老金监管机构的数据显示，退休储蓄计划覆盖范围从2003年的790万私营部门雇员(占总数的55%)降至2011年的580万，占总数的42%。在此期间，雇主赞助的固定福利计划的会员人数降幅亚博篮球怎么下串更大，从私营部门劳动力的24%降至8.4%。
与此同时，私人退休系统正在恶化，国家养老金，于1948年成立为安全网，是自己的问题。与欧洲的美国和贵巴的政府退休系统中的社会保障类似，U.K.系统提供了一些最严重的福利。目前，全国养老金的最大额为110.15英镑，或每年约5,727英镑。
为了解决更广泛的退休收入保障问题，政府于2002年成立了养老金委员会，由阿代尔·特纳勋爵（Lord Adair Turner）担任主席。特纳勋爵是英国学术和商业机构的支柱，后来将领导金融服务管理局（Financial Services Authority）。2005年，委员会提出了一些建议，导致了2007年和2008年的养老金法案。第一项改革改革了国家养老金制度，消除了某些不平等现象，如妇女和其他照料者离开工作场所的时间待遇，并逐步提高退休年龄，以减缓未来负债的增长。
2008年的法案建立了一个全面的框架，旨在将整个英国的劳动力——或接近劳动力——纳入退休储蓄计划，并将自动登记作为其定义特征。当时的想法是，要求每个雇主都为养老金计划提供担保。员工自动登记，但有三个月的时间选择退出。该计划的初始资金由员工按工资的1%缴纳，雇主也按相应的1%缴纳。到2018年，缴费金额将逐渐上升，届时员工缴费4%，雇主缴费3%。加上现有的1%的员工贡献税扣除额，每年的总储蓄率将达到8%。
该法案在很大程度上借鉴了两位美国行为经济学家的研究成果:加州大学(University of California)、洛杉矶安德森管理学院(Anderson School of Management)的什洛莫•贝纳茨(Shlomo Benartzi)和芝加哥大学(University of Chicago)布斯商学院(Booth School of Business)的理查德•塞勒(Richard Thaler)。2004年初，Benartzi和Thaler发表了一篇题为“保存更多的明天：使用行为经济学来增加员工储蓄“在其中，他们争辩，人们遭受惯性，往往会推迟长期决定，例如投资退休。作者所说，人们需要外面的干预来刺激他们逐渐增加储蓄率。U.K.政府用愿意的雇主运行了一些试点计划，发现这个想法有效。“开始小;棘手;继续前进，“法律和委会养老金战略总监Adrian Boulding解释说，伦敦保险公司是U.K.最大的投资经理养老基金．
在引入汽车登记之前，政府进行了影响评估，估计该计划将产生25%的选择退出率。Legal & General公司进行了自己的评估，预计选择退出的比例将为35%。然而，自2012年10月引入汽车登记制度以来，只有10%的员工选择退出。博尔丁说:“这是行为科学的胜利。”“这让我们欣喜若狂。”
另一些人则持怀疑态度，他们指出，早期的结果来自于最大的雇主。富时100指数中的大型蓝筹股雇主，其中一些仍提供传统的固定福利养老金并积极促进退休储蓄，一直支持自动注册。“随着我们获得更多较小的雇主，将有更多的选择退出，因为员工不会让他们的雇主的保证告诉他们这是一件好事，”预测SSGA的阿斯顿。工资往往在较小的公司中往往较低，其中许多员工需要他们的每一点薪水来达到他们的账单。
自动注册计划不再是强制参与;许多人认为这对法案的通过是必要的。任何选择退出的员工在三年后都会自动重新注册，并获得新的退出机会。
虽然英国人正在努力大修其退休系统，但丹麦人正在磨练一个结合近乎普遍覆盖，顶级资产管理和低成本管理的模型。它有多好？丹麦制度要求几乎所有公司和雇员参与，在去年的墨尔本Mercer全球养老金指数中排名第1，丹麦是20个唯一一个获得A级的国家。荷兰和澳大利亚紧随B +等级。U.K.管理了B，而美国队伍和巴西和巴西的C级。
ATP于1964年成立，运营与荷兰退休模型类似的混合定义的福利定义贡献安排。被称为风险共享集体定义缴款计划，它提供了一些收入担保，并在投资组合高于120％的资金水平时提供额外的福利。ATP享有市场优势的规模好处：它在约有160,000名丹麦雇主的汇集退休资产中管理了59.3亿克朗（1100亿美元）。一个简单的行政模式有助于保持成本非常低。
除了良好的设计外，ATP在过去十年中的年化投资回报率为12.3%。相比之下，加州公共雇员退休系统在这段时间内的平均年回报率为6.5%，而荷兰最大的养老基金Stichting PensionFonds ABP在2003年至2013年间的年回报率为6.8%。Danes的业绩记录是目前最大的卖点之一：养老金在英国上市，该公司正式目标是在5年的时间内实现比现金更适度的3%的回报。
ATP采用基于风险的方法，而不是将资产分配给传统类别，如股票或固定收益．该公司使用五个风险类别：利率，信用，股票，通货膨胀和商品。
丹麦人稍微调整了他们的模式以适应英国市场。NOW: Pensions的投资组合被称为多元化增长基金(Diversified Growth Fund)，采用了与该公司母基金类似的基于风险的方法，这家英国子公司的所有六名投资员工——包括CIO ads Gosvig, ATP的前首席风险官——都在哥本哈根外的ATP总部与ATP的员工一起工作。但目前，该基金只投资于流动性证券，未向ATP的对冲基金、私募股权、房地产和基础设施投资进行任何配置。此外，the NOW:养老金基金以英镑而不是丹麦克朗计价。
就像ATP的投资组合一样，NOW:养老金有35%的适度分配股票相比之下，许多共同基金和保险公司提供的传统目标日期基金的配置比例高达80%。这个股票投资组合拥有三个索引未来资金 - 覆盖欧元斯科克萨克斯50指数，标准普尔500指数和日本Topix的亚太指数。利率敏感证券，包括U.K.政府债券，德国外滩和美国国债的期货，占组合的20％。信用仪器，表达交易所交易基金在欧洲和美国的高收益债券和新兴市场债券中，有10%的配置。投资于英国指数挂钩国债、美国国债通胀保值证券和德国指数挂钩债券的通胀风险等级得到25%的分配。投资组合的其余10%投资于大宗商品，包括石油总回报掉期和摩根士丹利的雷达农业和牲畜商品指数。亚慱体育app怎么下载
策略很简单。现在:养老金计划旨在通过提供单一、多元化的基金，让非投资专业人士的员工不再猜测。成本非常低，包括每年30个基点的投资费用和每月1.5英镑的行政费用。该计划还包括一条通往退休的路径:在个人达到退休年龄的10年前，该基金将25%的资产放入现金桶，55%投资于长期政府债券，剩下的20%投资于多元化成长基金。雇员必须购买退休年金;他们会向独立咨询公司Annuity Direct寻求帮助。
IAN P旁，基于Dover的群体养老金经理，保证渡轮，监督养老金该公司3100名英国雇员中的大约一半。（渡轮公司还雇用比利时、荷兰、法国和爱尔兰的工人，其中一些人在他们的祖国被各种各样的养老金计划所覆盖。）在汽车注册到来之前，P＆O在英国提供了两个计划：海员养老金和公司赞助的岸上员工计划。尽管该公司提供了高达工资5%的薪酬，但只有不到300名岸上员工参与了由富达环球投资管理的公司计划。皮瑟说，整整1600名工人没有参加任何退休计划，“因为他们不需要参加退休计划”。这样的弃权在英国工人中很普遍，他们不愿看到他们为未来的储蓄计划扣除的任何工资。亚博篮球怎么下串
当他于2012年2月被告知时，他需要选择一项新的养老金计划，并在2013年9月，Partuare通过培训的精算师们自动注册数百名未发现的员工，这是一项任务所嘲笑。“因为海员和碎片，它非常复杂，”他解释道。“我们在这里，到处都有人。”
当皮瑟开始联系供应商时，事情变得更加复杂。他发现P＆O不能使用Nest，这是政府资助的计划，因为渡轮公司基于Jersey的海峡岛，它不受英国管辖（巢只能从英国银行账户中收集捐款）。他发现保险公司的计划不能与英国以外的个人签订合同，法律和通用等大型金融服务公司不愿意与亚博篮球怎么下串P＆O做生意，因为其劳动力规模小，规模小。皮瑟解释说：“由于自动注册，有太多的业务，其中一些不得不划清界限。”。
宾托宾宾托盘咨询，帮助他选择供应商并最终在现在解决：养老金。他喜欢该公司的低成本，其相对简单的自动注册过程以及其投资组合的基于ATP的经过验证的投资模式。到2013年12月1日，580名博士员工现在参加：养老金计划;只有30选择退出。
虽然P托盘正在解决P＆O的自动注册挑战，但Oliver Webber在Swiis UK是一个医疗保健招聘公司的Swiis UK相同的问题。
上世纪90年代，瑞士开始为永久员工提供一项来自Legal & General的退休计划，并提供6%的补贴，估计大多数员工都会欣然签约。“我本以为会是100%，因为这是一笔白花的钱，”Swiis的企业执行总监韦伯说。然而，他解释说，参与率“低得惊人”。任何非强制性退休计划发起者都知道，瑞士很幸运，其230名固定员工的参与率达到了70%。
随着自动登记的出现，韦伯不得不找到一个计划来覆盖650名没有养老金保障的永久和临时工人。在看过NEST和NOW：养老金之后，韦伯和丹麦人一起去了。“他们是最积极主动的，”他断言。“他们剥夺了我们最大的责任。”
今天，现在:退休金公司有70多名员工分布在英国各地，每周处理200至250个销售电话。四分之三的查询结果是一个新客户。
丹麦人对他们的entrée感到满意，进入英国养老金制度，但他们仍然更快乐。Nilsson最大的牛肉是要求工人在退休时与养老金购买年金的要求 - 这项规定迫使退休人员在当今的低利率环境中接受微薄收入。但是，在3月19日，Excequer George Osborne的校长通过宣布将年金要求作为2015年4月废除，退休人员可以自由地花钱。
尼尔森表示，在退休储蓄方面给予储户更大的灵活性是一件好事，“但让他们完全自由支配，让人感觉财政大臣把孩子和洗澡水一起倒掉了。”他补充说，自动将人们登记到养老金计划中，然后假设他们在退休后会做出明智的选择，这“有点违反直觉”。尼尔森认为，英国需要为即将退休的人提供新的、灵活的产品。
第一精算师(First Actuarial)的一位负责人、拥有5000名成员的团体Pension PlayPen的创始人亨利•塔珀(Henry Tapper)表示，官员们正面临越来越大的压力，要求他们拿出类似荷兰、丹麦和其他国家运营的集体固定缴款计划(collective defined contribution scheme)。政府已经大体认可了这个想法，称其为定义雄心。Tapper相信NEST总有一天会实施这样的计划:“我们公司强烈建议。”
在2013年11月的一篇论文中，集体养老金在U.K.，第二部分，“伦敦商学院的执行官David Pitt-Watson与养老金咨询公司Aon Hewitt联合起来模拟英国集体定义的捐款计划，该计划在57年前推出了这项英国集体定义的贡献计划。该研究发现，成员的养老罐将较高33％，并且具有比目前定义的贡献系统更具可预测的结果。本文由皇家艺术，制造商亚博篮球怎么下串和商业（RSA）赞助的皇家社会，由英国工业联盟，贸易联盟大会，全国养老基金协会和成员提名受托人协会认可。
其他人支持这一想法，但质疑该国是否准备好进行另一场养老金改革。“我非常赞成共享风险，”NOW:养老金受托人Daykin说。“当我们让固定收益陷入困境时，我们可能错过了诀窍。那时候，我们坚持了很多规定．这一切都增加到雇主的决定他们不想与他们有任何关系。“
Sorca Kelly-Scholte, head of client strategy and research for Europe, the Middle East and Africa at Russell Investments, says defined ambition recognizes that employers can’t underwrite a hard-and-fast guarantee of retirement incomes guarantee, but they should aspire to provide greater income security and share the risks with retirees, she says. Employers “would rather walk away and leave it all to the individuals,” she says. “Defined contribution has been very much the poor relation to defined benefit.”
尽管存在障碍，一些观察者相信U.K.最终会提出新的改革，以允许更具集体方法养老金．伦敦智库财政研究所(Institute for Fiscal Studies)副所长卡尔•埃默森(Carl Emmerson)表示:“政府有确保退休收入安全的政治意愿。”“我们并不羞于在英国进行养老金改革。我们已经做过了，我们还会再做一次。”
这对尼尔森来说简直就是音乐。他表示:“随着时间的推移，我们希望扩大NOW: Pensions提案，在我们相信我们能够增加真正价值并提供比现有市场更好的产品的领域，开发额外的产品线。”如果真的发生变化，丹麦养老金特使们——已经在英国的土地上插上了红白相间的旗帜——随时准备利用这些变化。••