气候变化和化石燃料剥离运动

去年11月，加州大学新生杰克·索伊弗在加州大学校董会的公开声明会上接过麦克风时，加州正处于有记录以来最严重的干旱之中。他向监督州立大学系统的26人委员会发表的评论的主题是:气候变化。

索伊弗在那次会议上告诉加州大学的董事们——那次会议恰好与联合国华沙气候变化会议同时举行——“年轻人正在挑战他们自己的机构和社区，要求他们采取行动，阻止气候变化的破坏性影响”，这是政府无力应对这一问题的刺激。

这位伯克利大学的新生是散布在加州大学九个校区的大约100名学生之一，他们正在推动该机构在气候变化问题上采取立场。他们希望加州大学系统剥离其对全球200家最大化石燃料公司的860亿美元投资组合，以发出明确的政治信息，即这些公司的业务在道德上或财务上都是不可持续的。在董事会上讲话只是个开始。“当我离开伯克利的时候，我希望看到加州大学从化石燃料中剥离出来，”索伊弗说。

在距离伯克利3000英里的佛蒙特州米德尔伯里学院，学生团体和教职员工也一直在推动他们的学校从化石燃料公司撤资。明德大学拥有近10亿美元的捐赠基金，与加州大学系统相比相形见绌，但它拥有顶级文理学院的声誉，以及著名的董事会和校友网络。这所学校拥有美国第一个环境研究项目，许多学生都非常认同佛蒙特州强烈的环保主义。米德尔伯里大学三年级学生费尔南多·桑多瓦尔·希门尼斯(Fernando Sandoval Jimenez)主修环境研究和地理，他相信他和他的同学们将成功地迫使企业撤资。

他说:“我们知道这将是一场战斗，但我们已经做好了战斗的准备。”

在过去的两年里，美国大约400所大学的学生一直在推动他们的大学和学院从化石燃料行业撤资。资产剥离运动已蔓延至市政当局和公共养老基金。自从要求机构从在种族隔离制度下的南非开展业务的公司撤资的运动——一场持续了30年的努力，无化石燃料运动将其视为一个典范——以来，还没有一个问题引发了如此激烈的风暴。迄今为止，任何规模的大多数机构都抵制撤资的呼吁，但这场运动正在挑战这些机构认真考虑如何配置资产，并重新考虑一些他们最坚定的信念。对于学生和环保活动人士来说，撤资有一个政治目标:让华盛顿的立法者制定政策，迫使化石燃料公司改变他们的行为。

作家兼学者罗伯特·马西四世(Robert Massie IV)是碳剥离运动的倡导者，也是波士顿智库的主席，他说:“南非已经证明，你可以发起一场运动，从根本上改变决策的政治背景。新经济联盟．他补充说，随着气候变化，“地球正面临一场根本危机，我们的政治和经济体系目前似乎无法应对。”

受人尊敬的投资者关注气候变化带来的金融风险的经济思想家越来越多。去年10月，长期担任对冲基金经理的托马斯•斯蒂尔、前财政部长、高盛集团首席执行官小亨利•保尔森和前纽约市长迈克尔•布隆伯格宣布，他们正在组建一个名为高风险业务评估气候变化对经济的影响。另一位前财政部长、高盛首席执行官鲁宾(Robert Rubin)正在为他们的努力提供建议。高盛(Goldman Sachs)前风险主管罗伯特•利特曼(Robert Litterman)长期以来一直担心气候变化对企业资产负债表构成迫在眉睫的危险。对冲基金经理乔治·索罗斯和微软联合创始人比尔·盖茨都是亿万富翁慈善家，他们对我们的环境正在发生的变化感到震惊投资者波士顿的联合创始人杰里米•格兰瑟姆说转基因生物以及总部位于伦敦的对冲基金公司The Children 's Investment fund Management (UK)创始人克里斯托弗•霍恩(Christopher Hohn)。

对全球变暖的担忧可以追溯到20世纪50年代，当时科学家们开始开发工具来监测二氧化碳对大气的影响。二氧化碳是燃烧煤炭和石油等化石燃料的副产品，为工业化提供了动力。二氧化碳被称为温室气体，因为它能吸收热量，导致地球变暖。(甲烷和一氧化二氮含量上升也是造成这一问题的原因之一。)1950年，大气中的碳含量约为百万分之280。科学家估计350 ppm是最大的安全水平。今天，大气中的碳含量接近400ppm。（参见"气候变化和危险生活的年代”)。

2008年，明德大学(Middlebury)驻校学者、作家出身的活动家比尔·麦吉本(Bill McKibben)对华盛顿缺乏变革和环保运动的缓慢步伐感到沮丧，他以350这个数字为战斗口号，呼吁世界需要什么:他与人共同创立了草根非营利组织350.org。自2012年以来，350.org已经走到了碳剥离运动的前沿，而魅力超凡但冷漠的麦吉本则是其最有价值的代言人。他说:“大多数时候，环保人士都在为化石燃料行业辩护。”资产剥离“是一个进攻的机会。”

麦吉本基于三个关键数字提出了剥离的理由:2摄氏度、5650亿吨和2795亿吨。2摄氏度是人们普遍认可的全球变暖幅度，在情况变得真正糟糕之前;5650亿吨是释放到大气中的碳量，会让世界达到那个水平;2795亿吨是能源公司目前账面上的碳储量。

McKibben的计算很麻烦。自2011年以来，这家总部位于英国的非营利组织碳追踪计划已经发布了一系列报告，表明目前全球能源公司拥有的化石燃料储量超过5650亿吨。在最近的研究中，该组织估计，200家最大的石油、天然气和矿业公司在过去一年花费了6740亿美元来寻找和开发新的化石燃料储备。如果政府对碳排放进行监管，这些储备的价值将大幅下降。碳追踪报告帮助推广了“搁浅资产”一词，用来描述能源公司账面上的碳风险——这表明，过剩的碳是一个等待破裂的泡沫。

然而，对于那些把碳追踪者的警告放在心上的投资者来说，如何解决这个问题远非显而易见。尽管有关气候风险的论点可能令人信服，但能源公司仍有大量的钱可赚。有吸引力的选择包括投资新兴市场能源证券和有望从水力压裂技术的繁荣中受益的公司，水力压裂技术有可能使美国能源独立，并已经为北达科他州等经济困难的州提供了福音。就像在美国次级抵押贷款市场之前有很多钱可以赚一样，许多投资者现在在能源领域看到了很多机会。

大多数机构配置资产的方式对资产剥离构成了重大障碍。在过去的25年里，耶鲁大学200亿美元基金的首席投资长大卫•斯文森(David Swensen)让捐赠基金的投资风格变得流行起来。耶鲁的模式倾向于积极管理和收入流的多样化——尤其是在对冲基金、私募股权和石油等实物资产等另类资产方面。捐赠投资专业人士非常反对从任何股票或部门撤资的想法。他们认为，市场和专业的基金经理是资产内在价值的最佳判断者，对基金经理的投资设置限制几乎总是会导致亏损。

Paula Volent，斯文森protégée，缅因州布伦瑞克鲍登学院(Bowdoin College) 10亿美元捐赠基金的负责人，她在2013年2月对鲍登校报表示，从200家最大的公开交易的化石燃料公司撤资，会使学校在过去10年里每年的投资回报降低5%，损失超过1亿美元。她的观点与大多数同事的观点一致。这样的思想投资者在美国，资产剥离是极不负责任的行为。

捐赠投资模式并非万无一失。包括史文森在内的许多从业人员在2008年陷入困境，当时他们未能预测到美国房地产市场崩溃对经济的深远影响。位于北卡罗来纳州达勒姆的研究中心克罗坦研究所(Croatan Institute)的总裁兼高级研究员约书亚·汉弗莱斯(Joshua Humphreys)认为投资者在碳风险上犯了一个更大的错误。汉弗莱斯说，即使是在耶鲁这样投资绿色能源的学校，“他们仍然对投资碳经济感恩戴德，这是他们多元化战略的一部分。”他补充说，“碳泡沫的分析听起来与他们的策略完全不相容。”然而，一些基金会开始将他们的投资组合从碳转移到绿色技术上。汉弗莱斯希望这些基金会能成为未来的投资领袖。

对于大多数环保人士来说，明天太晚了。他们断言第21届联合国气候变化缔约方大会联合国气候大会将于明年在巴黎举行，这将是各国政府聚在一起解决全球变暖问题的最后机会。然而，美国和其他国家的政治气候继续使得对碳排放征税等气候变化政策几乎不可能获得支持。这就是为什么对大多数环保人士来说，放弃化石燃料的主要目标是改变政治行为，而不是投资行为。

作为一场政治运动，剥离运动不仅关乎气候变化，也关乎社会平等和权力。许多在前线的人希望从政府和大公司手中夺回权力，解决社会经济失衡和压迫问题。(并非巧合的是，在资源丰富的经济体中，最后一个问题可能更加严重:看看俄罗斯的政治政权，看看尼日利亚正在发生的环境退化和腐败。)正如伯克利学生活动家Ophir Bruck解释的那样:“我们关注的是气候正义，而不仅仅是气候变化。气候是社会不平等这一系统性问题的症状。”

当前的政治环境允许企业和其他利益相关方进行大笔支出，要改变这种环境需要资金。环保运动发现自己在意识形态上处于一种不舒服的位置，要利用一群活动人士，其中许多人支持竞选资金改革和经济和社会平等，同时又需要巨额资金超级像鲁宾和斯泰尔这样富有的金融界人士。然而，正是这些金融领袖的出现，可能会迫使投资界的其他人采取行动。

旧金山湾区有着悠久的社会活动历史，但很少有事件像纳尔逊·曼德拉(Nelson Mandela) 1990年6月在奥克兰-阿拉米达县体育馆(Oakland-Alameda County Coliseum)向拥挤的人群发表演讲那样充满感情，当时曼德拉刚刚从南非监狱获释四个月。曼德拉在狱中度过了27年，他感谢观众的团结，感谢加州人在向南非政府施加经济压力以结束种族隔离制度方面所发挥的作用。

曼德拉说:“我们向加利福尼亚州在撤资问题上如此有力、有原则的立场致敬。”人群大声表示赞同。

美国的反种族隔离剥夺运动始于20世纪60年代末，当时美国政府明确表示不会对实行种族隔离的南非政权实施经济制裁。到70年代末，美国各地的学生活动人士都在呼吁他们的大学撤资;他们的努力得到了工会的支持。伯克利的学生是最活跃的抗议者之一，他们每天都在校园的斯普劳尔广场举行集会，并建造了一个模拟棚户区，以说明南非黑人社区所遭受的不公正待遇。1986年7月18日，曼德拉的生日那天，加州大学的董事会以13票对9票的投票结果，决定从与南非或纳米比亚有关联的公司中撤出该系统的所有资金。这是一个具有里程碑意义的决定，目标是超过31亿美元的股票和债券。

鲍勃·马西曾在富布赖特基金的资助下访问过种族隔离后的南非，并在1997年写了一本书，松绑:种族隔离年代的美国和南非他认为，资产剥离在导致种族隔离主义政权瓦解的过程中发挥了作用。他认为，剥离资产的压力创造了一种政治气候，在这种气候下，参众两院的共和党人和民主党人可以联合起来通过对南非实施制裁的立法，然后推翻罗纳德·里根总统对该法案的否决。制裁削弱了南非的经济，导致该国总统德克勒克(F.W. de Klerk)开始与曼德拉和非洲国民大会(African National Congress)的其他成员谈判，并导致种族隔离制度在1994年结束。马西希望气候变化剥夺运动能够提供同样有效的催化剂。

但与此同时，大学捐赠基金发现自己处于种族隔离辩论的前沿，他们正在经历投资方式的根本性转变，转向捐赠模式，这将使类似规模的资产剥离运动很难再次发生。

1985年，耶鲁大学聘请史文森管理当时13亿美元的捐赠基金。在华尔街开发结构化产品六年之后，这位哈佛大学的新任投资主管将现代投资组合理论应用于主要使用固定收益和现金的老式投资方式，目标是以最低的整体投资组合风险获得尽可能高的回报。分散投资是关键，尤其是对冲基金和私人股本等波动性更大、基于股票的投资策略。史文森在耶鲁非常成功投资者世界各地很快都采用了这种捐赠方式。

对于碳资产剥离的支持者来说，捐赠模式的崛起带来了两个非常深远的后果。第一个是，基于理性市场理论的基础，对经理人的证券选择的信任，以及对多元化的强调，捐赠型投资者拒绝根据道德或其他看似非金融的因素做出决策。随后，一些不成功的资产剥离尝试——尤其是在上世纪90年代和本世纪初的烟草股剥离——只会增强他们的信念。

第二个后果是另类投资经理的崛起和混合基金的采用。在20世纪80年代，大多数机构投资者持有股票和债券;很大一部分资金是指数化和被动管理的。通常情况下，积极管理的资金——尤其是规模较大的机构——存放在单独的账户中。这意味着，在很大程度上，受托人和董事会成员清楚地知道他们机构的资金是如何投资的。比如说，如果他们选择从一家公司撤资，那么确定所持股份并将其解除是一个相对简单的过程。此外，由于资金是分开持有的，没有其他投资者不得不撤资。

捐赠基金模式的兴起对一般的另类投资经理，尤其是对冲基金来说是一份礼物:机构资金流入他们的金库，并提供高额费用。法拉龙资本管理公司就诞生于这个行业的转型之中。汤姆•斯蒂尔1986年以1,500万美元的种子资本创办了这家公司，这些资金主要来自私募股权投资公司Hellman & Friedman的合伙人及其客户。耶鲁是法拉龙第一批走出校门的学生之一投资者；其他捐赠也接踵而至。如今，Farallon拥有超过190亿美元的资产。

新的投资方式更加复杂和排外。因此，越来越多的机构，尤其是那些没有耶鲁这么大的捐赠基金的机构，选择将自己的基金管理外包出去。这导致了所谓的外包首席信息官的增长。Steyer持有其中一家公司的股份，价值276亿美元霍尔资本合伙人由他的好朋友兼前同事凯瑟琳·霍尔(Kathryn Hall)创立。

明德学院(Middlebury College)是采取外包CIO路线的众多学校之一。2005年，米德尔伯里大学成为了Investure这是一家总部位于弗吉尼亚州夏洛茨维尔的公司，由爱丽丝•汉迪(Alice Handy)创立，汉迪此前曾管理弗吉尼亚大学(University of Virginia)的捐赠基金。Handy打算通过汇集资金并投资于由Investure团队挑选和监控的少数积极管理的基金，为中型机构提供复杂的捐赠模型。聘用投资基金提高了明德大学捐赠基金的投资回报，但它在未来会出现问题。

佛蒙特州的米德尔伯里既偏远又美丽。水獭溪瀑布倾泻在村庄中心，不远处有一座古老的大理石工厂。米德尔伯里学院建于1800年的郊区。在冬天的几个月里，佛蒙特州的石灰石、花岗岩和大理石建筑与石板灰色的天空和白雪覆盖的地形融为一体。佛蒙特的冬天不适合胆小的人。麦吉本应该知道:自2001年以来，他一直是明德大学环境研究系的驻校学者。

McKibben 's出版于1989年自然的终结是第一本为普通读者写的关于气候变化的书。在他2013年的书中，石油和蜂蜜:一个不太可能的活动家的教育， McKibben描述了他最近决定采取更积极的政治立场:“在过去十年的某个时候，我发现我需要做的不仅仅是写作——如果这场斗争是关于权力的，那么我们这些想要改变的人必须聚集一些。环保主义者显然不会超过化石燃料行业，所以我们需要找到其他货币:流动货币。用激情代替金钱;用数字代替金钱;不是钱，而是创造力。”但是这场运动还需要别的东西——钱。

2005年1月，明德学院组织了一次校园会议，题为“如何应对一个正在融化的星球的新策略”。为期三天的会议旨在制定应对气候变化的有效手段。随后，麦吉本和一群米德尔伯里大学的学生发起了2007年的草根行动运动“迈开步子”(Step It Up)，当时美国各地的公民都在关注气候变化问题，并要求国会采取行动。

Step It Up是可持续市场基金会(Sustainable Markets Foundation)的一个项目，该基金会是一家总部位于纽约的非营利组织，由律师兼政治策略师杰伊·哈冯(Jay Halfon)领导，他与拉尔夫·纳德(Ralph Nader)有联系。2008年，可持续市场基金会启动了一个新项目——350.org。它获得了10万美元的资助洛克菲勒兄弟基金为了这个项目。随着350.org的运行，McKibben被任命为明德大学的舒曼杰出学者。该职位由舒曼媒体与民主中心(Schumann Center for Media and Democracy)提供的100多万美元拨款，该中心位于新泽西州蒙特克莱尔，隶属于舒曼家族和记者比尔·莫耶斯(Bill Moyers)。莫耶斯解释说:“比尔(麦吉本)决定，他要从仅仅写挑战转向用表演来面对挑战。”2010年9月，他就因为这个原因离开了董事会。”

莫耶斯说，这笔赠款是支持麦吉本在明德学院担任指导角色的一种方式，他一直在以无偿的方式担任这一角色。它是在舒曼的“董事会”而不是McKibben的倡议下进行的。在过去的十年里，我们非常了解他，没有人比他更有资格担任这样的角色;委员会的损失就是环境的收获。”

随着2012年总统大选的进行，巴拉克·奥巴马和米特·罗姆尼都没有在气候变化问题上发表太多言论，350.org决定让这个话题引起争议Keystone XL输油管道这是环保运动的集结点。大选期间，白宫在国务院(State Department)和环境保护署(Environmental Protection Agency)的指导下，面临着是否批准延长输油管道的压力，该管道将允许能源公司TransCanada将石油从阿尔伯塔省运往墨西哥湾沿岸的炼油厂。环保活动人士在华盛顿集会，要求在焦油砂上划清界限。

尽管这些活动人士成功地提高了Keystone输油管道的知名度，但他们对总统竞选话语的影响有限。麦吉本和他的盟友们意识到，要想对华盛顿产生影响，他们必须败坏那些花费数十亿美元游说费用和政治捐款的大型石油公司的名声。资产剥离是他们的解决方案。

“我们不是一场运动，而是一系列的运动，”麦吉本在谈到350.org时说。他解释说，任何斗争的一部分都是“对权力的计算:谁拥有权力，你如何改变它。”这种斗争的一部分也改变了时代精神。当改变来临时，改变会很快发生。”

活动人士和学生们已经开始动员起来。2010年秋天，这家总部位于华盛顿的公司华莱士环球基金和奥克兰的当你播种时我想到了在大学校园里发起一场全国性的化石燃料剥离运动。与其他非营利组织合作，包括总部位于布鲁克林的责任捐赠联盟该组织于2004年由5名学生活动人士创立，制定了一项剥离战略，重点关注10家燃煤公用事业公司和5家煤炭开采公司，被称为“肮脏15家”。斯沃斯莫尔学院(Swarthmore College)的学生一直在进行自己的资产剥离活动，他们与布朗大学(Brown University)、刘易斯与克拉克学院(Lewis & Clark College)、伊利诺伊大学(University of Illinois)、北卡罗来纳大学(University of North Carolina)和瓦萨学院(Vassar College)的学生一起加入了这场全国性运动。到2012年1月，加州学生可持续发展联盟(California Student Sustainability Coalition)也加入了该组织，并在美国各地推广

“到2012年，越来越多的学生团体开始对资产剥离感兴趣，”哈佛商学院现任执行董事丹尼尔·阿普费尔(Daniel Apfel)说责任捐赠联盟(REC)。他们中的许多人已经在校园里参加了负责任投资或气候变化活动。这将它提升到了一个全新的水平。”

2011年秋天，当凯蒂·霍夫曼(Katie Hoffman)作为转学学生加入加州大学伯克利分校(UC Berkeley)时，她把无化石运动也带来了。霍夫曼的父亲保罗(Paul)是一位著名的民事和人权律师，他一直积极参与她所在社区大学的撤资运动，但伯克利没有这样的组织。因此，去年6月毕业的霍夫曼现在担任竞选总监加州学生可持续发展联盟他建了一个。“一开始，我们只是一群衣衫褴褛的学生积极分子，”她说。

2012年6月，McKibben为《滚石》杂志题为“全球变暖是可怕的新数学他帮助将资产剥离运动从“肮脏15国”扩大到整个“碳追踪200国”，包括英国石油(BP)、埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)。去年11月美国总统大选后，麦吉本在全国范围内展开了一场“算算巡演，以他的作品为基础《滚石》杂志篇文章。这次巡演邀请了特别嘉宾，包括大主教德斯蒙德·图图和加拿大作家娜奥米·克莱因，她在制定350.org的剥离计划中发挥了重要作用。它在大学校园、高中礼堂和其他场所停了下来。

桑多瓦尔·希门尼斯(Sandoval Jimenez)当时是明德大学的一年级学生，他和一群学生一起乘公交车去佛蒙特州伯灵顿听麦吉本的演讲。桑多瓦尔•希门尼斯(Sandoval Jimenez)是墨西哥农场工人的儿子，他对环境问题已经充满了热情。他说，他在演讲结束后感到震惊:“我对自己说，我无法相信明德学院既从化石燃料中获利，又倡导一个没有化石燃料的世界。”他立即参与了校园资产剥离工作。

加州大学的高年级学生Ophir Bruck听到了McKibben在伯克利站的演讲。他发誓要更多地参与进来，并被霍夫曼邀请加入加州学生可持续投资组织。霍夫曼当时正在上他的社会不平等课，由克林顿政府前劳工部长罗伯特·赖克(Robert Reich)教授。

剥离运动，以及麦吉本在其中的突出地位，给明德学院带来了一个问题。一方面，这所大学、校董会和管理层都为学校在环境问题上的领导地位感到自豪。另一方面，他们同样认真地对待自己作为10亿美元捐赠基金受托人的责任，不想做任何财务上不完全健全的事情。明德大学校长罗纳德·利博维茨和首席财务官帕特里克·诺顿认为，最好的办法是进行一场公开、诚实的辩论。

利博维茨说:“我唯一的要求是，学生们‘算算’——让他们了解全局。”例如，他希望他们考虑到煤炭价格上涨给生活在发展中国家贫困线上的人们带来的潜在经济困难。

明德学院的学生已经有了一个社会责任投资俱乐部。2010年，他们与REC和其他机构合作，鼓励Investure成立了一个可持续投资基金。投资俱乐部成员珍妮·巴特利特(Jeannie Bartlett)说，2012年春，学生们发起了一场运动，重点是提高捐赠基金的透明度和问责制。第二年秋天，学生们正式开始了一场碳剥离运动。

在学生要求撤资的压力下，明德学院管理层和受托人开始审查投资组合，看看他们有哪些选择。首席财务官诺顿表示:“我们的投资委员会非常投入。调查历时数月，发现只有约3.6%的资产是化石燃料。它们最令人不安的敞口来自印度煤炭公司(Coal India)，这是全球最大的煤炭生产商和动力煤储量持有者。该公司是Hohn 's TCI对冲基金的一个激进头寸。Hohn的论点是，该公司出售煤炭的价格不到其他公司的一半，应该提高价格。这将有助于迫使印度向气候友好型能源转型。

很明显，明德学院将投资管理外包的决定是整个投资组合剥离的主要障碍:学校的资金与其他捐赠基金的资金混在一起，几乎完全投资于主动经理人。2013年1月，Investure首席执行官汉迪参加了一个校园小组讨论，讨论剥离问题。“对我们来说，剥离资产非常困难，但也不是不可能，”她解释说。

McKibben参与了这个小组，他在油和蜂蜜“在四位投资专家之后，我是最后一个发言的，所以我们可能在分数上落后了，但我还有几张王牌。”到目前为止，他最好的名片是汤姆·斯蒂尔。

在法拉龙，施泰尔发现环保人士在与劳工和学生抗议者合作时是多么坚定。2002年，他的公司成为抗议的目标，抗议主要集中在与耶鲁大学共同投资科罗拉多州的一个水开发项目上。法拉龙的批评者认为，这项投资正在破坏环境。那时斯蒂尔和他的妻子凯特·泰勒(Kat Taylor)已经对环境问题产生了兴趣。

2012年10月，斯泰尔宣布他将于当年年底从法拉龙退休。他想全身心投入到环保行动中。几个月后，他支持环保主义者麦吉本要求米德尔伯里大学撤资的呼吁，并在写给学校受托人的信中写道——麦吉本在公共论坛上大声朗读了这封信——从化石燃料公司撤资是一个明智的投资决定。

经过多次讨论和深思熟虑，去年8月，利博维茨校长发表公开信米德尔伯里社区在信中，他解释说，捐赠基金选择不从化石燃料公司撤分，但承诺致力于围绕环境、社会责任和公司治理(ESG)问题制定原则，适用于基金和学院。他说，捐赠基金将增加对esg类型基金的投资，包括对绿色能源和清洁技术的承诺。两名学生代表将被允许参加投资委员会会议，捐赠基金的一小部分将分配给学生，以有利于esg的方式进行投资。该学院还承诺将ESG原则应用于自身。它正在对自己的公司治理惯例和程序进行审查。

明德学院的学生们对他们所取得的成果感到满意，但他们坚决表示，他们将继续进行对话，并继续推动资产剥离。首席财务官诺顿计划在本月举行最后一次小组讨论，重点是ESG投资以及投资专业人士对无化石燃料战略的看法。诺顿说:“我们是一家教育机构，所以我们会解决这个问题。”利博维茨校长表示，他对如此多的大学管理部门拒绝与学生讨论这一问题感到惊讶。他补充说，“我觉得我们都从这场辩论中受益”。

10月初，哈佛大学校长德鲁·吉尔平·福斯特就该校320亿美元的捐赠基金发表了一份声明。浮士德认为剥离的想法既不“合理”也不“明智”。她对整个资产剥离战略提出了质疑，并断言“尽管有一些相反的断言，但逻辑和经验表明，禁止对全球经济中一个重要的、不可或缺的部门进行投资，尤其是对一个依赖复杂投资技术、集中资金和广泛多元化的大型捐赠基金来说，将付出巨大的经济代价。”

哈佛的学生积极分子仍在为变革而战。他们已经获得了一些关键顾问和校友的支持，包括美国证券交易委员会(sec)前委员贝维斯•朗斯特雷斯(Bevis Longstreth)，帮助他们证明自己的理由。“哈佛的学生不仅在研究资产剥离;许多人还希望捐赠基金更透明、更负责，”REC的阿普费尔说。“他们相信，这实际上会产生更好的投资结果。”

对McKibben来说，全国各地的大学都在讨论这个问题，这一事实正在产生影响。“没有人会说，‘化石燃料是世界上最好的东西;我们喜欢购买煤炭，并在这个过程中赚钱，’”他说。

在加州大学无化石加州大学竞选活动正在进行中。加州大学各校区的学生决定将他们的资产剥离工作集中在加州大学董事会上，而不是针对加州大学各学校的个人捐赠资产。该董事会拥有857亿美元的养老金和捐赠资产。从2013年开始，他们开始在加州大学董事会的公开评论会议上发言。去年5月，学生团体以压倒性多数投票决定放弃化石燃料。

去年12月，加州大学伯克利分校能源教授、可再生和适当能源实验室主任丹尼尔·卡门，在《加州日报》上写了一篇专栏文章该大学的学生报纸表示支持这一举措。卡门说:“加州大学的系统应该撤资。”他认为这项行动是开始与能源公司合作的一种方式，让它们适应低碳的未来。“我们需要一场工业革命。我们知道大致的时间表，”他补充说，他指的是科学声称，世界必须在2050年之前减少80%的碳排放，以避免全球气温灾难性的上升。“要做到这一点，需要大量的专业知识。”

卡门正在帮助协调加州大学教职工就资产剥离进行的投票，投票计划在今年春天进行。他说:“一次成功的教师投票肯定会要求董事们采取行动。”1月，四名董事会见了一些无化石加州大学学生积极分子，包括布鲁克。他和其他学生希望，他们最早能在本月将资产剥离提上董事会的议程。

天气本身仍然是让人们相信地球正在变暖的最大障碍之一。詹姆斯·汉森(James Hansen)长期担任美国宇航局戈达德太空研究所(NASA Goddard Institute for Space Studies)所长，也是与气候变化关系最密切的美国科学家。对气候变化的认识，他在书中解释说，天气的自然变化会混淆全球变暖的科学事实。然而，汉森在他的论文中指出，天气模式已经发生了如此大的变化，以至于“一个足够有洞察力的人，能够记住1951年至1980年的气候，应该认识到气候变化的存在。”

全球变暖不仅仅是热量的问题。科学家们说，这也导致了天气模式的变化，今年冬天美国东南部大部分地区都被大雪覆盖，英国也发生了严重的洪水。人们倾向于把更多的雪等同于更冷的冬天，但是，汉森写道，“观测证实了人们的预期，即温暖的大气中含有更多的水蒸气，因此变暖可能会导致那些足够冷的地方的降雪量增加。”

随着加州经历了有记录以来最干燥的冬天，州长杰里·布朗于2014年1月17日宣布进入紧急状态，他说:“我们不能让它下雨，但我们可以为加州干旱威胁的可怕后果做好更好的准备，包括我们的农场和社区的用水大幅减少，以及城市和农村地区火灾的增加。”他呼吁加州人自愿将用水量减少20%，并采取措施减少其他地方的用水量。

五天后350. org加州学生可持续发展联盟(California Student Sustainability Coalition)等组织在伯克利举办了加州撤资论坛(California Divestment Forum)，学生、环保人士、民选官员和基金经理齐聚一堂。论坛包括城市教师，他们希望从大型能源公司剥离他们的养老金资产，占领旧金山的成员(其中一些人还记得在伯克利校园组织抗议南非)，以及教会领袖和社区组织者。鲍勃·马西发表了主题演讲。

除了他的其他成就，马西，一个被任命的牧师和前哈佛神学院教授，从1996年到2003年是执行董事刻瑞斯(成立于1989年的环境负责任经济联盟)。2003年，马西意识到布什政府与石油巨头关系密切，不会在气候变化问题上采取行动，而共和党领导的国会在这个问题上几乎保持沉默，于是他在联合国共同组织了首届气候风险机构投资者峰会。亚博赞助欧冠这次会议吸引了美国一些最有影响力的机构投资者包括加利福尼亚州、康涅狄格州、马里兰州和纽约州的养老基金，这些基金代表着超过1万亿美元的资产，首次讨论气候变化问题。几个月后，加州公共雇员退休系统和加州州立教师退休系统正式承诺向绿色风险投资投入14亿美元投资者他对气候变化的态度可能开始发生翻天覆地的变化。

十年后，变化相对较小。今年1月，马西对伯克利的听众说:“我认为我们已经无法用语言来表达这是一个多么困难、多么深刻和深刻的挑战。”我认为，我们也无法用语言来表达我们对政府和其他方面无力解决如此严重的问题的失望。即使在市场体系的正当性方面，我们也正在目睹历史上最大的市场失灵。”

马西接着说，考虑到经济问题，“总有一天会有人抨击一群受托人或一群养老金顾问，说未能解决一种基本的、已知的、巨大的破坏性力量是违反受托责任的，因此有理由提起诉讼。”

如果以气候为重点的投资要突破象牙塔的壁垒，并推翻大多数现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory)实践者认为这肯定会赔钱的根深蒂固的信念，就需要培养出与耶鲁大学(Yale)的史文森(Swensen)地位相当的思想领袖和实践者。少数投票决定从碳领域撤资的大学没有足够规模的资金池，也没有足够的信誉来成为投资领导者。可持续投资界的一个重要希望来源是，许多基金会开始放弃化石燃料，或将投资组合从碳排放中倾斜。

1月30日，由17家基金会组成的18亿美元资产集团宣布，他们将从化石燃料公司撤资，并将这些资产重新投资于绿色经济。参与Divest-Invest慈善事业施密特家族基金会是谷歌公司董事长埃里克·施密特和妻子温迪创立的规模达3.04亿美元的慈善机构;的华莱士环球基金；和塞拉俱乐部基金会．“对于基金会来说，这是一个很好的机会，可以充分利用包括投资资本在内的全部资产，实现自己的使命，并证明绿色经济有回报的投资理念，”总部位于旧金山的联合创始人约翰•戈尔茨坦(John Goldstein)表示Imprint Capital Advisors该公司是少数几家专注于影响力和ESG投资的投资咨询公司之一，也是17家基金会的顾问。

“撤资-投资”联盟成员并不是唯一在开辟新道路的基金。以环境为重点的基金会有动力成为应对气候变化的思想领袖之一——如果它们得到对这一事业充满热情的投资专业人士的支持，就更有动力了。华盛顿世界野生动物基金会就是特别创新。前高盛风险主管利特曼是世界自然基金会的董事会成员，他已成为气候投资风险方面最重要的权威之一。他鼓励该基金考虑碳税将对其3.3亿美元捐赠基金构成的威胁。在利特曼的指导下，该基金通过场外衍生品市场对冲了其在碳定价风险最大的公司(涉及煤炭和油砂的公司)的风险敞口，而不是在剥离过程中陷入困境。利特曼说，衍生品合约是“消除碳风险的一种非常廉价且不具破坏性的方式”。该基金还寻求直接投资于绿色经济，聘请了伦敦等地的经理Impax资产管理公司．

到目前为止，支持资产剥离的最重要基金是8.4亿美元洛克菲勒兄弟基金(RBF)。洛克菲勒家族最初的财富来自石油行业，但它在慈善方面有着悠久的领导历史，包括对环境的关注。2008年，该家族成员帮助领导了一项股东参与努力，旨在让埃克森美孚(John D. Rockefeller的标准石油公司的继承者之一)开始调整其商业模式，以更好地应对气候变化，但以失败告终。RBF是几个家族慈善基金会之一，是Investure的长期客户，但它已经开始从这家外包cio公司赎回资产，并计划投资于自己的气候友好型、无化石燃料投资组合。

对于像RBF这样通过拨款运作支持撤资呼声的基金会来说，言出必行是有一定压力的。对于在资产剥离运动中发挥积极作用的金融专业人士来说，挑战甚至更为深远。转基因生物格兰瑟姆的慈善机构格兰瑟姆环境保护基金会2011年，他向350.org捐赠了35万美元转基因生物该公司为该基金会管理着一些资金，并继续投资于碳经济。前对冲基金经理Steyer通过TomKat慈善信托基金资助了350.org，并通过他的家族办公室个人承诺资金用于绿色投资。然而，通过对法拉龙公司的投资，斯蒂尔长期以来一直在化石燃料经济领域进行投资。在他的要求下，Farallon为其创始人的资产创建了一个不使用化石燃料的套筒，但从这只混合基金中撤资需要时间。

在公开和私下的演讲中，斯泰尔强调有必要改变华盛顿的话语，实现新的气候友好型立法。他认为，当正确的公共政策到位时，大型能源公司将成为推动无化石燃料经济所需变革的主要创新者(就像最初的美国电话电报公司(AT&T Corp.)的解体推动了一场技术革命一样)。尽管资产剥离运动可能会让人们怀疑大型煤炭和石油公司的合法性，并对它们的长期适用性提出质疑，但它需要资金来改变华盛顿的辩论。2013年，Steyer推出了下一代气候行动委员会这是一个关注气候变化的政治行动委员会(PAC)。

超级政治行动委员会是2010年美国最高法院推翻竞选财务法中限制个人、公司和工会提供政治捐款的关键条款后产生的。超级政治行动委员会可以从这些实体中筹集无限资金，并将这些资金用于其选择的任何政治问题，只要这些支出不与候选人的竞选活动相协调。能源游说团体长期以来一直利用政治开支为自己谋利。埃克森美孚公司以这样做和支持发表批评气候变化的研究而闻名。科赫兄弟，查尔斯和大卫科赫工业公司该公司因花费数十亿美元支持保守派事业而臭名昭著，其中包括反对气候变化立法。

10月，来自美国各地的数千名青年领袖，包括明德大学和加州大学的学生，齐聚匹兹堡参加权力转移这个为期四天的会议专门讨论气候变化和社会经济正义问题能源行动联盟这是一个由学生领导的气候行动组织组成的华盛顿联盟。McKibben和Steyer都是主讲人。有研讨会和音乐会。这次集会给人一种政治行动呼吁的感觉——有点像奥巴马2008年的竞选活动，甚至是20世纪80年代结束种族隔离的集会。

Steyer是周六晚上Power Shift演讲阵容的一部分。“这是一场巷子里的政治拳击赛，”他告诉观众，当时他穿着一件白色纽扣衬衫，系着标志性的红色格子领带。“问题是，我们要如何赢得这场混战，因为我们面对的是世界历史上最大、最富有的行业。”他的回答是:“我们将赢得人民的支持。”

米德尔伯里大学和伯克利大学Power Shift的学生说，他们发现这次活动鼓舞人心，激励人心。他们特别高兴能与其他资产剥离集团合作。在所有这些政治辞令之后，有些人感到有点不安;另一些人则更倾向于政治化。斯泰尔的出现并没有被忽视。“像他这样的人控制着这场运动，这让我很困扰，”伯克利大学新生索伊弗说，他从高中起就积极参与竞选财务改革。“但这是一个可靠的策略。你必须用金钱来对抗金钱。”

2013年，NextGen筹集了930万美元，全部来自Steyer，并花费了825万美元，主要用于弗吉尼亚州和马萨诸塞州的竞选。现在斯蒂尔正在为2014年美国国会选举筹集资金。然而，一个更引人注目的目标可能是2016年的总统竞选。任何渴望成为总统的民主党政治家都能回忆起2000年绿党候选人拉尔夫·纳德的竞选活动对阿尔·戈尔赢得总统大选的破坏性影响。希拉里·克林顿本人非常清楚，政治筹款与草根行动主义相结合可以取得多大的成功。凭借他的超级政治行动委员会和巨额资金的联系，斯蒂尔有可能成为一个重要的资金来源。他也可以，通过350. org以及碳剥离运动，利用全美国学生和活动家的整个网络——一支动员起来行动的气候变化军队。••

参见"气候变化和危险生活的年代．"