当美国一家领先的太阳能公司的首席财务官承认他并不是“可再生能源的狂热粉丝”时，这确实让人大吃一惊。
罗伯特·凯利，公司首席财务官这家公司。他澄清说，他的保留意见并非反对该行业提供清洁能源的使命，而是纯粹出于经济考虑。五年前，谁不怀疑太阳能的经济效益?
凯利改变了主意，于2011年10月加入了该公司。消费者和投资者已经开始做同样的事情。
凯利说:“(在我加入之前)与(SolarCity的联合创始人)皮特和林登·里夫(Lyndon Rive)交谈后，我很快意识到，业务的动态已经发生了变化。”“电力的零售价格在继续上涨，而(太阳能)安装成本却在下降。我第一次看到了一个有意义的可再生能源模式，因为它们以一种比替代能源更便宜的方式向消费者提供电力。”
这已经不是凯利第一次改变看法了。首先，乍一看，他很难与后web 1.0网络泡沫破灭时期塑造的硅谷技术极客新贵形象相匹配，后者的典型代表是该地区以酒精和dj为燃料的网络，并被2010年的电影等流行文化载体所规范亚慱体育app怎么下载《社交网络》和新HBO系列硅谷．
56岁的凯利在加拿大大西洋沿岸的农村长大，毕业于纽芬兰纪念大学(Memorial University of Newfoundland)。然后，他在大城市——新斯科舍省的哈利法克斯——达尔豪斯大学(Dalhousie University)攻读MBA。他的职业生涯开始于商科毕业生早已走过的道路，曾在加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)、劳埃德银行(Lloyds)和西屋信贷公司(Westinghouse Credit Corp.)等金融机构工作。他在独立电力生产商Calpine Corp.进入能源行业，并在那里工作了14年，最终担任了首席财务官。在他的指导下，Calpine进行了首次公开募股，并帮助公司的发电能力从不足1兆瓦发展到超过2.5万兆瓦。
亚当•肖尔(Adam Shore)与凯利相识已有15年，曾在Calpine总部的财务部门为他工作。该公司当时位于加州圣何塞(2009年迁至休斯顿)。“他绝对关心公司。他总是意识到形势的变化，非常清楚照顾股东的必要性。”
Shore说，凯利对股东的尊重以及他清晰地传达复杂财务信息的能力，使他在为Calpine筹集资金方面相当有效。“他真的能够将公司拆分并展示给大家投资者,”他解释道。在他离开之前的十年里，凯利帮助Calpine从不同的资本市场为能源项目筹集了480亿美元。
但在21世纪初，Calpine受到了电力价格下降和天然气成本上升的双重打击，该公司曾吹嘘天然气是一种更清洁的发电燃料。到2005年9月，这种扩张让公司背负了176亿美元的债务。2005年11月，在投资者抱怨Calpine资产负债表亏损的情况下，Calpine董事会将凯利和首席执行官彼得•卡特赖特(Peter Cartwright)赶下台。接下来的一个月，这家能源生产商申请破产。
工作作为一个独立的顾问能源公司和开发人员,凯利2009年9月签署了与clara CFO,洛斯盖多斯,加州清洁技术公司,将二氧化碳转换成碳酸钙,用于水泥和水泥基产品,如陶器和装饰性的长椅。两年零一个月后，他加入了Rive兄弟和SolarCity董事长、特斯拉汽车(Tesla Motors)创始人埃隆·马斯克(Elon Musk)，加入了这家当时属于私人所有的公司。
从那以后，凯利很好地利用了在Calpine培养出来的融资和投资者关系技巧，进行教育投资者关于太阳能产业和他的公司。现在，他已经完成了SolarCity艰难的IPO——2012年12月筹集了9200万美元——以及去年11月证券化市场首次发行的阳光债券，该债券由太阳能电池板租赁资金支持。在这次发行中，SolarCity发行了5443万美元的投资级太阳能资产支持债券2013-1系列，票面利率为4.8%。随着该公司第二轮证券化的成功，价值7020万美元的太阳能资产支持债券(Solar Asset Backed Notes, Series 2014-1)于上月定价，生活似乎变得几乎很轻松。
上市一点也不容易。对于一家太阳能公司来说，2012年末上市是一个棘手的时期。就在一年前，臭名昭著的Solyndra破产事件成为了反对政府对可再生能源补贴的政治口号。然后在2012年，大量太阳能制造商——据绿色科技媒体(Greentech Media)统计，全球大约有40家——破产或关门，主要原因是太阳能电池的价格降到了最低水平。尽管太阳城引以为荣的是不同于其他行业,它安装和财政屋顶太阳能系统,以换取长期每月从其客户和更喜欢把自己当成一个能源公司——华尔街犹豫来支持任何类型的太阳能上市。因此，在路演期间，该公司不得不将最初的目标股价从13美元降至15美元，至8美元。
尽管如此，该公司还是迈出了信心的一步，马斯克及其其他支持者同意在ipo中购买大量股票。2012年12月13日，SolarCity的股价在首日交易中飙升了40%，此后一直呈上升趋势。(它们最近的交易价格约为每股55美元。)这一成功使该公司有能力涉足可转换证券和证券化市场。
凯利表示:“将公司引入多个资本市场，并能够在每个市场上相互竞争，从而降低资本成本的策略非常奏效。”“缺点是，当股票上涨时，人们对我微笑。下雨的时候，他们就盯着我看。”
SolarCity发言人乔纳森•巴斯(Jonathan Bass)表示，尽管该公司的IPO有助于改善该行业在华尔街的形象，但在教育公众方面仍有更多工作要做。
“大多数人对太阳能有多昂贵和有多困难有一个过时的想法，”Bass说，引用该公司最近对1400名美国房主的调查，显示62%的人对他们的家庭使用太阳能感兴趣。然而，只有不到一半的人意识到，现在的太阳能比三年前更便宜。巴斯指出:“在这段时间里，价格大幅下跌。”“如果我们要遭受几次打击，如果我们能让更多的人谈论太阳能，并了解它是多么实惠的现实，我们就会接受它。”
除了宣传太阳能的成本效益外，SolarCity还把自己看作是为寻求转换为太阳能的房主和企业提供一站式服务的机构。该公司通过评估能源需求、处理许可证、安装面板、维护和保养来帮助客户。它的名牌客户有100多所学校，包括斯坦福大学;eBay、英特尔和沃尔玛等公司;以及美国武装部队和国土安全部。目前，SolarCity为15个州提供服务——最新增加的是内华达州——以及哥伦比亚特区。
至于它的财务状况，如果第一季度的收益能说明问题的话，那么最糟糕的时期已经过去了。5月7日，该公司宣布2014年前三个月的收入同比增长112%，达到6350万美元，超过了5340万美元的预期。SolarCity还将2014年全年指导目标提高至500至550兆瓦，而之前的预测为475至525兆瓦。该公司预计，到2015年，这一数字将翻一番，达到900至1,000兆瓦。
在债务方面，SolarCity的资本结构还包括用于屋顶设施建设的循环银行贷款，税收股权基金，使其能够将来自太阳能的税收优惠货货化，当然，这两种证券化产品都是由美国房主租赁的光伏系统产生的现金流支持的。
在SolarCity的第一笔交易之前，证券化市场多年来一直在幻想达成一笔太阳能交易。在研究了各种类型的债务后，Kelly和他的团队认为证券化是最便宜和最合理的选择。不过，由于此次阳光债券发行是此类债券的首次发行，该公司的成功不仅取决于其教育努力投资者还有标准普尔(Standard & Poor 's)，该机构最终将该交易评级为BBB+。
标普美国公用事业和基础设施部门驻纽约主管、负责对这笔交易进行评级的团队成员特雷弗•德奥利尔-李斯(Trevor d’olier - lees)说，评级过程花了大约一年时间。该机构面临着诸多挑战，包括如何将太阳能板的质量考虑在内，以及太阳能板的最终到期期限为20年这一事实。就能源价格而言，这是一段很长的时间，比普通房主的住房时间还要长。
“从长远来看，如果屋顶上的太阳能板的价值主张对他们不起作用，客户——尤其是零售客户——会怎么做?”这是一个很大的问号。
最后，SolarCity与标普合作，制定了一个公式，将能源支付、空置和重新分配风险，而不是硬资产、止赎和违约风险，放在了重要的位置。“我们的方法是:人们支付他们的能源费用;这是未来20年的收入来源。评估一下，”凯利说。他说:“在一个小组讨论会上谈论止赎和恢复是在自欺欺人。有价值的是电池板产生的能量。”
凯利说，与第一次交易相比，第二次交易规模略大，息票率略低，为4.59%，非常容易。“第一个很长，第二个很容易，第三个会更容易，”他说。第一次“很痛苦”。我一点也不夸张。从第一个文档到第二个文档，修改需要20分钟。”
凯利认为，随着公司的持续增长，该公司正步入每季度进行证券化的轨道。SolarCity工作日每三分钟就签下一个新客户，截至2014年第一季度末，客户数量已突破11万。该公司的既定目标是到2018年拥有100万客户，或70%的复合年增长率。随着公司业务量的增长，交易量也会随之增长。Kelly预计，未来的证券化资产最终将降至1.5亿至2亿美元。
SolarCity还为其他太阳能公司进入证券化市场铺平了道路。尽管它们拒绝置评，但包括Sungevity、SunPower Corp.和SunRun在内的其他加州太阳能公司可能会采取类似的投资举措。联邦和州的税收激励措施帮助推动了太阳能的增长，预计到2015年底将减少15%。
“我确实认为其他公司，如果他们想在市场上竞争，他们将不得不做证券化，因为这是最低的资本成本，”凯利说。“如果他们做不到这一点，我们只会增加我们的市场份额，因为我们将拥有更有竞争力的产品。”
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