2007年2月，当阿德里安•奥尔(Adrian Orr)离开新西兰央行，执掌该国刚刚起步的主权财富基金时，他知道自己在承担一种经过深思熟虑的风险。作为一名训练有素的经济学家，奥尔从未领导过资产管理团队，也从未监管过多元化投资组合。金融稳定主管副行长和之后新西兰储备银行,他一直在密切参与管理储备,评估宏观经济风险和参与政策讨论,他喜欢用他的想法技能为新西兰帮助建立一个持久的机构。但他完全不知道自己将要面对的挑战有多大。
仅仅六个月后，奥尔抵达奥克兰总部新西兰退休基金- 在当地被称为新西兰超级 - 美国次贷危机的重创。随着全球信贷市场开始抢占了在2007年底，奥尔和他的团队，然后只是16强，争取快速了解危机的本质和减轻其对本基金当时的NZ影响$ 13.1十亿（$ 9.2十亿）的投资组合。回顾过去，51岁的奥尔比作经验在midflight飞机上抽薹更大的翅膀。作为新西兰养老金的监护人的CEO，作为该基金的管理机构是已知的，他有责任保持基金在严峻的宏观经济动荡之中运作顺畅，但他也正在紧锣密鼓地增聘人手，加强基金组合结构在同一时间。
“伟大的事情是，我雇用了一半的人出来的投资和习惯于流动性和危机管理的中央银行，”他说。“因为，因为这种经历是可怕的，它让我们有机会对董事会说：”看，管理需要控制投资过程。我们不能回到你身边，问你如何实时运行这个问题。“
他向监护人董事会提出的转变是戏剧性的。在ORR抵达NZ Super曾依靠传统的资产配置方法，基于董事会设定的战略范围积累不同类型的投资，并留下关于外部管理人员积极投资策略的关键决策。虽然许多养老金和主权财富基金仍然坚持这个模型，但是orr质疑它。他想扭转那种动态，兑换资本并拥有主权基金暴露的一些风险 - 才会被忽视，他才会估计，团队能够自由选择它想要的市场风险。
致董事会的信用，很快就会识别ORR对更大的自主权的需求。虽然新西兰的劳工政府在2001年建立了主权财富基金，以积累资源，以帮助涵盖未来的公共养老金负债 - 称为退休金支付 - 该组织仅自2003年以来一直在投资。四年，新西兰超级董事会成员持有巨大的权力日常投资决策。由于传染通过全球信贷市场传播，ORR和他的团队需要宽容迅速反应。委员会承认，该基金进出了将权力转向ORR及其员工的演变。在几个月内，ORR说，董事会已同意委派的权威委派。
在此后的七年里，这位前央行行长充分利用了他的自由。通过重塑基金的战略框架，专注于多元化风险而非特定资产类别，Orr已将一家位于世界底层、鲜为人知的主权财富基金，转变为全球投资机构中冉冉升起的一颗新星。尽管在255亿新西兰元基金仍相对较小,新西兰超级现在由同行公认的创新投资组合方法,该中心的使用一个定制的、被动的参考投资组合作为一个内部基准尽可能廉价有效地实现其目标。Orr的团队试图通过使用一系列策略寻找风险调整后回报率更高的投资，从而超越这一基准。NZ Super于2009年4月推出的战略倾斜计划，允许该基金实时动态调整其对过高或过低资产的敞口，并在其他机构可能从困难市场撤退时大胆投资。
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在NZ Super的同行中，只有少数院校采取了类似的做法，包括加拿大退休金计划投资委员会（更好地称为CPPIB），也侧重于投资的风险回报特征，而不是其资产标签;新加坡君主基金GIC.宣布去年8月宣布转向参考组合框架;与多伦多大学资产管理公司实施，2012年实施了投资组合结构，为学校的捐赠，养老基金和其他短期和长期投资提供了66亿美元（61亿美元）。但NZ超级响亮的战略倾斜致力于不寻常;它可以说可以引起最关注和赞誉，因为该团队对其方法进行了如此开放。该计划的表现也没有伤害。由于NZ Super于2009年4月推出了战略倾斜倡议，因此它为基金的总业绩贡献了年度的146个基本要点，或者在附加价值中的NZ 11亿美元。
在很多方面，新西兰超级基金更像是一家动态的多资产管理公司，而不是一家国有养老基金——甚至是主权财富基金——因为其基于风险、完全组合的投资风格。尽管奥尔承认，该基金重新调整的投资组合策略花了几年时间才完善，但结果令人印象深刻。在截至2014年4月30日的12个月里，该基金上涨了18.10%。在过去的五年里，新西兰超级基金的年化回报率为17.04%。自2003年9月开始交易以来，该基金的年化回报率为9.55%。
首席执行官的个人资料也飙升。10月，ORR被评为国际主席财富基金国际论坛（IFSWF）的副主席，这是一项有影响力的国有资产管理人员，符合对投资挑战和其他共同兴趣的其他问题交换意见。如果IFSWF的成员批准，ORR将成为2015年开始为期两年期限的组织主席。在IFSWF的成员国的暗示中，其中包括26个多亿美元的主权资金，NZ Super已被愿意为直接投资而闻名并与同事的同行合作：去年新西兰基金透露它与之密切合作阿布扎比投资局该公司监督估计为58.9亿美元的酋长国，艾伯塔省投资管理公司（艾伯塔省）（艾伯塔省），该公司在加拿大省的28届养老金和养老基金中管理为7000亿元，以利用新的晚期风险投资。
NZ Super的投资分析主管、45岁的戴维•雷(David Rae)表示:“我们基本上已经与阿布扎比投资局(ADIA)和投资管理公司(AIMCo)制定了一项共同投资协议。”“我们正在考虑为那些已经度过风险投资阶段的创新型公司提供后期扩张资金，因此围绕它们的大部分技术风险已经消失，但它们现在进行IPO仍为时过早。”
奥尔和他的团队在投资NZ Super的投资组合方面承担了更大的责任，实际上避开了过去15年里许多新兴主权财富基金结构演变的一个标志。作为国有资产的受托人，许多新成立的主权基金严重依赖外部资产管理公司的专业知识，以帮助它们在流动性较差的证券和战略领域实现多元化。尽管包括阿布扎比投资局(ADIA)、新加坡政府投资公司(GIC)和马来西亚国库控股公司(Khazanah Nasional)在内的几家成熟、资源丰富的基金，目前在内部运营的自有资本比例更高(并节省了相当大的基金经理费用)，但很少有年轻的主权基金选择承担这么大的责任。在1999年以来创建的约30个基金中，只有新西兰以外的几个——包括中国投资有限责任公司。那韩国投资公司。和卡塔尔投资局- 根据研究，优先考虑在内部运行一些自己的策略来制造结构能力。亚博赞助欧冠机构投资者主权财富中心。
奥尔却没有这样的疑虑。虽然他可能不会遵循传统的职业道路与资产管理，合群，思维敏捷新西兰人，谁可以追踪在南太平洋他的祖先回到了库克群岛，有来自同行和同事提取好的创意非凡的天赋并把这些概念付诸实践。这种技术已担任他以及他开展了大规模的，多年的改造工程，以更好地将基金与其长期投资目标的战略方针。关键，他说，是使某些来自新西兰超级的竞争优势，有共同的理解团队的作品，他称之为它的“禀赋”。这在很大程度上归功于它的成立立法，主权基金有一个明确有力的治理结构，长期的投资视野，已知的流动性状况，全业务独立，主权地位并没有明显的债务：虽然贡献在金融危机期间被暂停（并且可能不会恢复，直到政府2019-20财年），新西兰超级有效地从任何提款隔离，直到财政年度2029-30最早。这些优点给奥尔和他的团队的急剧竞争优势，能够保证长期资本潜在的交易时的价格是正确的。
他表示:“大多数投资者都犯了一个错误，即寻求即时满足。”“但当资产价格开始显得不成熟或过热时，才是真正的长线投资者进场的时候。”
主权基金在国际市场上的突出突出与ORR的魅力，可以做的罐头领导风格有关。不知何故，大葱的经济学家将NZ超级竞争弱点转变为优势。该团队使用主要金融中心的物理距离，通过鼓励其投资人员以自力依赖的精神努力在纪律上工作，对市场和帕拉莱略微逆向朝着一个优势。
奥尔可能没有太多选择。在这样一个小国，主权基金的一举一动都会受到政治审查，并引发公众讨论，明确使命不仅有益，而且至关重要。因此，Orr能够从大型机构吸引人才，为世界上最小、最透明的主权财富基金之一工作。
亚太经合组织秘书处(Asia-Pacific Economic Cooperation Secretariat)执行董事、新西兰央行(Reserve Bank of New Zealand)前行长艾伦•博拉德(Alan Bollard)表示:“阿德里安是一个非常不同寻常的人。”博拉德在其职业生涯中曾三次聘用奥尔。“他有很好的理论背景——他是一位非常有才华的经济学家——但他也非常实用。”
坚固浓厚的厚实，他的手在南极洲的阳光下几十年来，奥尔看起来像一个在户外生活中的人们在户外度过大部分时间，而不是由办公室的人们在户外花絮。在新西兰北岛市中心的一个23,000人中，奥尔·奥尔·奥尔·奥尔·奥尔·奥尔·奥尔去世时筹集。在接下来的几年里，他和他的两个哥哥帮助他们的母亲经营着他们父亲在他去世前几乎完成建筑的汽车旅馆。他花了他的空闲时间玩体育和探索陶波湖周围的火山山，是世界上最大的火山口湖泊之一。他说，ORR喜欢橄榄球，网球，高尔夫球，游泳和“在灌木丛中迷路”，“他说。
作为一个孩子或者灵感来源于他进取的波利尼西亚祖父的故事,长大在库克群岛被称为小环礁唤醒之前新西兰在1930年代和帮助建立巨大的松树种植园的北岛中部,包括Kaingaroa森林,他的管理公司现在是新西兰超级最大的单一资产投资组合。奥尔在陶波以北约76英里的怀卡托大学(University of Waikato)获得了经济学和地理学的社会科学学士学位，然后离开新西兰前往英国学习，在英国东米德兰兹郡的莱斯特大学(University of Leicester)获得发展经济学硕士学位。
与许多来自澳大利亚和新西兰的外籍同行一样，奥尔最初选择留在欧洲，开始自己的职业生涯，在伦敦城市大学(City University London)担任助理研究员和导师。1988年他回国后，时任惠灵顿非盈利智库新西兰经济研究所(New Zealand Institute of Economic Research)首席执行长的博拉德聘请他担任研究经济学家。奥尔随后在新西兰国民银行(National Bank of New Zealand)担任了三年的经济学家，之后回到欧洲，在总部位于巴黎的经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)担任经济学家。
但南半球的召唤很强烈。1995年，ORR返回新西兰，并担任新西兰国民首席交易所，并在1996年将新西兰国家银行重新加入新西兰国民银行。明年，鲍拉德再次在新西兰的储备银行雇用他，这次担任首席经济学部门经理，但他在三年后留下了私营部门，担任Westpac Banking公司的首席经济学家。尽管如此，ORR仍然无法抵抗鲍拉德 - 谁在2002年9月被评为储备银行州长的新挑战 - 再次联系他。现时经济学家将新西兰央行重新加入了2003年副省长和金融稳定负责人。
芬兰经济学家朱卡•皮尔曼(Jukka Pihlman)目前担任渣打银行(Standard Chartered)驻新加坡的央行和主权财富基金全球主管，他在担任储备银行(Reserve Bank)风险部门经理时曾与奥尔共事。他说，这位前同事是一位鼓舞人心的管理者，喜欢挑战团队成员，让他们跳出自己的专业领域思考。皮尔曼说:“这是一家规模相当小的央行，因此我参与了从货币政策实施到外汇储备投资的各种事务。”
奥尔的管理风格——以及他那难以抑制的幽默感——在NZ Super表现得很明显。2007年，他成为了该组织的第二任首席执行官。(他的前任保罗•科斯特洛(Paul Costello)在执掌NZ Super三年之后，于2006年被吸引到澳大利亚新兴主权财富基金未来基金(Future fund)的领导岗位上。)皮尔曼认为，奥尔在主权财富基金的成功与他早些时候在央行的工作直接相关。皮尔曼说，奥尔把他在担任副州长时开发的一些技能和管理工具带到新西兰超级市场，在过去七年里取得了“惊人的成果”。
“阿德里安是那种具有战略眼光的领导者，”他补充道。“他并不一定会介入事情的本质——他绝对不是一个事无巨细的管理者——但在需要的时候，他非常容易接近。如果你想和他讨论微观问题，他会非常乐意的，但他真的是一个非常出色的领导者。”
奥尔在NZ Super遇到的第一个挑战是该基金的人手不足:员工人数太少。虽然CEO可以自由组建他想要的团队，但该基金的偏远位置使得招聘过程并不容易。奥尔必须努力工作，在这个只有440万人口(略多于纽约市一半)、占地103,500平方英里的国家建立一个世界级的投资团队。就连他的老朋友、2008年5月从伦敦来到该基金总部的尼尔•威廉姆斯(Neil Williams)也声称不知道奥尔是如何说服他辞去瑞银全球资产管理公司(UBS global asset Management)资产配置全球主管的工作，搬回家的。威廉姆斯面无表情地说:“这里离文明很远。”
然而，Orr已经取得了相当大的成功，在不牺牲来之不易的职业生涯的情况下，招募了一些希望回到新西兰的外籍人士。将“绿色、灰色和地面”招聘到偏远地区的想法最初是由Jagdeep Bachher和Ashby Monk提出的。Jagdeep Bachher最近离开了AIMCo，成为了加州大学董事会的首席信息官亚博赞助欧冠专栏作家)。2012年，巴赫和蒙克在一篇名为《吸引人才到金融前沿》(attracted Talent to the Frontiers of Finance)的论文中，描述了公共实体在建设一流投资团队时所面临的挑战。作者声称，大多数偏远地区的公共机构在招聘刚刚开始职业生涯的年轻员工(绿色)、寻求改变工作地点或节奏的经验丰富的专业人士(灰色)和寻求回家养家的职业中期专家(接地)方面取得了最大的成功。
奥尔说:“我们有很多绿色和接地气的产品，但后者可能占了最大的比例。”“他们往往有10年以上的海外工作经验，很高兴回到新西兰——但是担任全球职位。”
作为他招聘战略的一部分，ORR专注于识别可以代表越来越复杂和多元化的投资组合来灵活的智能，适应性的员工。虽然首席执行官设法招聘投资专业人员多年的经验，但他的许多领导经理的背景都是不拘一体的。有些人来自中央银行，几个来自华尔街和从经合组织的少数人。其中许多是前同事。甚至来自行业：NZ Super最新员工之一，Michael Gleissner，42岁，以前曾担任基于奥克兰的启动光纤电缆公司，太平洋纤维的CFO;在此之前，他是全球海鲜公司海豹群岛的首席财务官。他现在监督NZ超级国内直接投资计划。
奥尔学分新西兰与正在强大的经济预测和银行业，特别是贸易，但国家没有投资的悠久历史。因此，他说，新西兰超级根本就无法得到专科资产管理公司的本地池。世界上主要的金融中心之外，专业化金融是少数能买得起的奢侈品。但事实上，奥尔可能不会倾向于聘请专家，即使他能找到他们。作为CEO，他把对知识产权灵活性的溢价。
奥尔表示:“如果你看看整个基金的经验概况，就会发现，我们没有在某一领域工作了20多年的资产经理。”“在房地产行业20多年也许是一种荣誉，但这并不能告诉我这个人接受过什么培训，也不能告诉我他(她)是否会买卖。”
一些新西兰超级最成功的员工已经抵达奥克兰与资产管理几乎没有任何经验。以基金投资部总经理，马特Whineray。这位44岁的新西兰人完全符合一个“接地”招Bachher和和尚的描述。在香港工作一年的瑞士信贷集团作为出资人范围为亚洲（日本除外）的头后，Whineray扑向搬回家与妻子和两个年幼的孩子的机会。他说，有机会为NZ超工作还吸引了他，因为基金的特殊性质：单一客户，单一目的和较长的投资期限比许多公有储蓄工具有。
Whineray于2008年5月加入NZ Super(与Williams同日)，负责私募市场投资。现在，他负责监督该主权基金的所有投资活动，除了投资组合的完成，后者由Mark Fennell负责，包括NZ Super的套利策略和财政职能。Whineray的职权范围包括公共和私人市场、直接投资、战略倾斜以及NZ Super的研究和分析工作。他表示:“自从大约四年前我们从战略资产配置模型转向参考投资组合框架以来，我们已经取消了团队所有的资产类别头衔。”“这是一个相当慎重的举动，以加强我们的新结构，但这是具有挑战性的。我们现在生活在一个没有锚定的世界，没有简单的参考点。”
在新西兰的闪烁夜空凝视着闪烁的夜空，如果你习惯了北半球，可以很容易地失去轴承。北极星，几代导航员使用的熟悉的灯塔来设置他们的课程，无处可见。即使是最识别的星座，像猎户座，也会颠倒过来。对于一个偶然的观察员，ORR非常刻意地决定颠覆NZ超级投资可能似乎同样迷失方向的方法，但前央行家如果不是在他的方法上系统和纪律处分。他只是不相信下面的现状 - 菲奥娜·麦肯尼，新泽西州的投资负责人的质量，说是她的同胞中的常见。
这位43岁的股票专家表示:“新西兰人天生就很好奇，我们总是在问自己该怎么做。”他曾在新西兰证券交易所(NZX)担任市场和策略主管两年，于2011年加入NZ Super。“我们能够利用我们的小规模来发挥我们的竞争优势——因为在一天结束的时候，250亿新西兰元以全球标准来说不是一个大基金——并问，‘有没有更好的管理方式?’”
在NZ Super's Reennineed Sricle的核心是一个被动参考组合，现在是基金的基准，允许团队判断基金积极，机会的投资策略所增加的价值。参考组合反映了整个机构的当前风险偏好，主要包括高度液体增长导向的投资。任何决定，该团队将资本分配到积极或非智能投资必须在长期内完善基金的回报，降低风险或两者。（对于详细说明NZ Super的参考和实际投资组合的图表，请访问SovereignWealthCenter.com。）
在NZ Super，什么构成了可接受的投资组合风险水平，受到团队对公允价值和平均回归的理论和经验信念的强烈影响。根据定价错位的严重程度，Orr和他的经理们可以从一系列策略中选择利用这种错位的策略，从直接拥有特定资产，到更灵活的基于交易的策略，比如NZ Super的战略倾斜计划。
“战略倾斜的起源是这个想法,像我们这样的基金,有能力承受市值损失,可以进行这些类型的反向投资策略,”威廉姆斯说,前战略倾斜,在5月底离开新西兰超级成为布里斯班multiasset和投资解决方案主管,澳大利亚QIC。接替他的是战略倾向团队的前高级分析师亚历克斯•巴克斯(Alex Bacchus)，他现在负责这个项目，并向42岁的资产配置主管大卫•艾弗森(David Iverson)汇报。“所谓‘反向投资者’，我指的是高度以估值为导向的投资者，因此我们倾向于在价格下跌时低价买入资产，而在价格上涨、估值过高时卖出资产。”
虽然战略倾斜，这类似于全球战术资产配置，几乎没有一个新奇的概念，NZ超已与信念应用它。战略倾斜的团队有权力伺机调整使用证券的阵列，包括股票（包括发达国家和新兴市场），主权债券，投资级信贷和货币兑新西兰元的一篮子组合。该团队正在不断完善其方法;去年它纳入一个新的组合设计工具，允许该基金采取更细粒度的方法来管理和浆纱倾斜位置。
“为什么我们能看到如此可观的回报?”正是因为市场离公允价值如此之远，我们才得以利用这些差异，”奥尔说。“然而，展望未来，我们从战略倾斜中获得的预期回报要正常得多。美国市场看起来非常接近公允价值。欧洲市场也是如此，不过我们认为，我们或许仍能在那里找到一些活力。”
战略倾斜只是NZ Super用来超越其参考投资组合的工具之一。在过去的几年里，Orr和他的团队越来越多地使用积极投资经理、私人市场(包括直接投资)、内部执行的套利策略、货币对冲和投资组合完成。障碍设置得很高。新西兰超级根本不会投资任何东西——一块农村土地或对冲基金——除非其团队相信投资可能会比参考投资组合,是一个不断提醒我们,该基金已经有一个具有成本效益的,低风险的手段实现其目标。
任何决定远离参考投资组合的决定必须值得这一点。由于实际的投资组合目前没有固定分配，ORR的投资团队对研究和追求有前途的想法具有巨大自由。截至2013年6月30日止2013年的财政年度，NZ Super的参考组合返回18.47％;NZ Super的实际投资组合击败了7.36个百分点的障碍，设置了新的记录返回25.83％。
“参考投资组合创造了一个真正的投资学科，因为你必须看看潜在的投资真正带来了什么，”投资分析首席Rae说。“它真的是附加的吗？它带来了什么样的市场风险？它实际上是我们可以从参考组合中廉价而被动地提供的更多信息吗？这些问题在评估机会的相对吸引力方面非常重要。”
要想理解在NZ Super的投资机会是什么，你需要有一定的意愿，从普通金融术语的标准定义出发，从不同的角度看待世界。该基金将机会定义为定价错位或市场效率低下，这有利于潜在的开发。错位的持续时间可能是任意的——可以是暂时的，也可以是持久的——不论资产类别如何，都可能存在，但团队希望确保它们符合基金的基本禀性或优势。一旦团队确定了合适的机会，就会寻找最佳的切入点，比如基金经理、直接投资、衍生品和etf。
在2012财年，Orr和他的同事定义了三个高级别的全球趋势，用来作为采购机会的指南:资源可持续性(科学共识表明，目前的使用模式不会持续下去)，新兴市场细分(发展中市场提供多样化的好处，并有可能比经合组织国家更高的增长)，以及不断演变的需求模式(例如，亚洲及其他地区不断上升的中产阶级，将可能对商品和服务的需求产生重大影响)。其中一个与需求模式变化直接相关的主题是，该基金关注的是欧洲、美国甚至新西兰人口老龄化对市场的影响。
虽然基金的许多投资需要相当多的员工时间和研究，但偶尔会突然发作并要求迅速行动。在那些时刻，NZ超级经理战略（以及基金战略倾斜计划的两个原始设计师之一），本集团以前对市场机会的性质做出了帮助的作品有助于团队采取竞争力的信心。“我们已经在新西兰的人口统计上做了很多工作，老龄化是一个问题 - 虽然这里比在其他一些发达国家在这里少得多，”德鲁说。
10月份出现了一个这样的潜在投资，当时退休村新西兰宣布，它计划在Metlifecare销售37.7％的股权，该股在奥克兰近4,000个独立单位和公寓，哈密特，汉密尔顿湾和下北岛湾。在不到一周的时间里，NZ Super宣布计划在公开交易的MetlifeCare购买17％的股权，以获得3.53美元的份额（提高现有持股为19.9％）。与此同时，基于惠灵顿的伊斯兰州的NZ超级站立基础设施经理之一，占19.9％的股权。截至5月20日，MetlifeCare的股价增加了19.3％，到了4.21美元。
虽然NZ Super独立地击中了infratil，但这两个组织在过去一起共同努力。他们最成功的合作是2010年的50-50个合资企业，在全球能源公司决定退出该国时，在新西兰购买荷兰皇家贝壳的下游石油和天然气资产。随着随后的infratil和Nz超级，壳牌的新西兰零售业务，以前称为绿石能源，以Z能源为Z能源进行大规模的重塑努力，并完全改造100个服务站。2012年6月，NZ Super的原始NZ $ 20980万Z Energy的投资独立价值在$ 5185万。2013年8月，Infratil和NZ超级决定列出Z能源，在IPO中销售60％的公司，并实现每人4.2亿美元的总收益。
Infratil首席执行官Marko Bogoievski赞扬了NZ Super的投资专业人士，他们在投资时采取了严谨、分析的方法，同时保持了灵活性。“他们在资产配置和直接投资之间取得了正确的平衡，”他说，“而且他们能够在需要时迅速出击。”当商机出现时，他们就能感觉到。”
直接投资很好地符合组织的优势，并允许团队选择它想要暴露的潜在风险，自Orr到来以来，它在基金中发挥了更大的作用。2013年3月，新西兰超级聘请奈杰尔·戈姆利(Nigel Gormly)担任直接投资负责人。奈杰尔·戈姆利曾担任新西兰恒天然集团(Fonterra Co-operative Group)的总经理和全球投资组合优化主管;同月，格莱斯纳担任公司战略总经理。2014年1月，他担任了新西兰直接投资负责人，戈姆利的头衔也改为国际直接投资负责人。
“我们花了很多时间寻找在不同的行业和公司，看看我们是否可以塑造的东西，而不是仅仅等待交易在我们的腿上，一些第三方呈现给我们抛弃，” Gleissner说。“从新西兰的角度看，这是不是我们看到的交易从哪里来的。”
新西兰超级不会回避使用外部顾问和经理，尤其是当他们提供团队难以了解的深奥战略或遥远市场的知识时——这只需要他们证明自己知道自己回报的真正来源。投资主管麦肯齐(Mackenzie)表示:“基金经理必须能够阐明他们将给我们带来的机遇的根本驱动因素。”“如果他们说不清楚，我们就会立刻做出决定:‘你被淘汰了。’”
ORR可以同样钝，但他的传染性幽默感开始在谈到团队与外部管理人员的互动时发光。“我认为我们是经理最痛苦的客户之一，”他说。“我认为我们非常讨厌：我们是蓝筹股，因为我们是一个主权财富基金，但我们很小而且很高。”
更严肃地说，Orr强调，NZ Super不会与外部管理人员进行投资，除非团队觉得与他们有真正的关系。这种关系“需要双向的知识产权共享，”他说。“我们受到了一些大型外部管理者的高度关注，因为他们强调双向知识转移。”
新西兰超级青睐那些既能提供伟大的宏观经济洞察力以增强团队内部工作，又能在需要专业知识的利基战略(如巨灾债券)方面提供细粒度专业知识的公司。虽然NZ Super的投资组合中只有很小一部分投资于对冲基金公司——截至2013年6月30日，这一比例仅为实际投资组合的5.5%——但NZ Super充分利用了这些关系，依靠全球宏观管理公司，如新泽西州的Blenheim Capital Management的Berkeley Heights;位于康涅狄格州韦斯特波特的布里奇沃特联合公司;以及总部位于纽约的D.E. Shaw & Co.提供分析和市场洞察。
“我们的机会主义框架是我们可以做些什么，这很好，”麦肯齐说。“但它也意味着我们有巨大的选择，所以我们的经理对我们非常重要。在一天结束时，他们对我们一直在投资的许多市场，以及在许多情况下，他们更接近许多市场。they have deeper teams. If you think about Bridgewater or D.E. Shaw, they have research analysts in the hundreds. We have three."
在新西兰，由于地理位置偏僻，知识合作需要付出一些努力。尽管去伦敦、纽约和新加坡的飞行时间高达两位数，但奥尔和他的团队在过去几年里勤奋工作，与外部管理人员和机构同行建立更紧密的联系，以利用他们的知识。他们的努力源于奥尔分享思想的基本信念，受到他对毛利文化的深入了解和他对促进社会凝聚力的兴趣的影响。亚慱体育app怎么下载在新西兰IWI.通常被翻译为类似于部落的社会团体，在一些感官中，NZ Super的97名员工和七会员板已经形成了自己IWI.。
“阿德里安真的是公司文化的关键人物，”奥克兰私募股权公司Direct Capital的创始人兼首亚慱体育app怎么下载席执行官罗斯·乔治(Ross George)说。该公司为NZ Super管理着9400万新西兰元。“他有独特的沟通技巧，而且非常平易近人。我认为这些品质渗透到基金的文化中，这就是为什么他们有双向沟通。亚慱体育app怎么下载这在很大程度上要归功于他。”
Orr管理该基金的包容性方法延伸到多个方向。尽管在过去七年里，董事会越来越多地将投资自主权下放给了首席执行官及其团队，但董事会仍在基金的总体战略上与他们密切合作，并讨论实际投资组合中的投资主题。董事会还负责为参考投资组合设定所需的风险敞口。主席加文·沃克解释说，随着董事会对管理团队技能的信心增强，它已经开始主要与基金的高管在高层问题上合作，把基金的日常运营留给员工。这些讨论通过对投资组合的结构化战略评估、场外会议和年度教育评估进行。在年度教育评估中，董事会在团队的帮助下，确定其希望在本财年学习的具体主题。
自2012年12月以来，董事会和管理团队一直在寻找可以成为重要知识和同行反馈来源的全球组织。IFSWF就是其中之一:11月，当该组织在卡塔尔多哈举行下次年会时，沃克计划和奥尔一起参加，以提供支持。NZ Super的每一位董事基本上都与该基金的一个主要机构联系，无论是IFSWF这样的会员组织，还是Bridgewater这样的国际基金管理公司，以建立更紧密的联系。沃克表示，董事会成员或多或少会与投资团队中的一名成员合作，并跟随他或她，以了解该团队在管理投资组合时面临的具体挑战。
这位董事长解释说:“艾德里安确实花了很多时间，以确保董事会掌握最新的投资知识，尤其是有关全球市场新兴趋势的知识。”“我们想知道问题是什么，以及风险的主题是什么。”
过去两年里，奥尔和NZ Super的投资总经理威纳雷(Whineray)努力与主权和养老基金领域的一些基金同行建立更密切的关系。这样做的好处是多方面的:员工希望能够分享知识，确保全球和当地的共同投资机会，讨论最佳做法，并在共同利益的领域进行合作，比如负责任的投资。投资主管麦肯齐(Mackenzie)表示:“艾德里安非常擅长的一件事是，确保我们与全球同行敞开大门。”“马特也花了大量的时间来培养这些关系。”
2012年底，aico和阿布扎比投资局(ADIA)成立了创新联盟(Innovation Alliance)，这就是上述努力的直接结果。2013年6月，NZ Super作为联盟的一部分进行了第一次直接投资，以5000万美元的价格收购了总部位于加州森尼维尔的Bloom Energy公司的股份，该公司是一家发电系统和燃料电池技术制造商。据AIMCo首席执行长比弗(Leo de Bever)说，该公司从2011年初开始投资Bloom，当时这家绿色能源公司的收入只有6,000万美元;他说，2013年该公司的收入为6亿美元。他说，由于Bloom的客户越来越多，今年的收入可能接近10亿美元，其中包括易趣(eBay)、联邦快递(FedEx Corp.)、谷歌和史泰博(Staples)等家喻户晓的公司。
新西兰超级投资分析主管Rae认为，该联盟是该基金偏爱的合作风格的自然结果。他表示:“真正的推动力来自于三家机构的联合，它们看到了适合自己投资风格的资本市场缺口，并利用了AIMCo已经与硅谷公司建立的一些关系。”“通过与同行一起投资，分担工作量，我们可以更有效地执行这些事情。”
掌握权力，投资的资产类别无关的方法可能是一个巨大的挑战。ORR及其投资委员会 - 包括Mackenzie，Rae和Whineray，其中 - 一直在谈论如何在基金的组合中更有效地拨出风险。作为Whineray描述它的任务，需要对委员会愿意分配给定风险的曝光程度的充分清晰度，以便个人投资头在其决策中具有更大的自主权。该过程处于一些水平的自然演变，从全球金融危机的后果达到的权威机构代表团：与董事会立即密切关注确定基金的主题优先事项和投资委员会专注于将这些主题转化为机遇的专题优先事项，个人团体头部将是发放的，以提高投资决策。
风险预算实际上是一个更大的过程的一部分，因为NZ Super经历了一年一度的审查，以更新和建立在更广泛组织的五年战略计划上。该计划有四个关键组成部分：追求最佳投资组合实践，与同行，建设和维护强大的管理团队合作，重点关注效率，可扩展性和创新。
不过，与奥尔的风格一致的是，他让他的团队可视化自己的岛屿，确定他们在五年内的投资活动想要达到什么程度，从而减轻了可能非常学术性的程序性评估。棕榈树、粉色火烈鸟和马提尼酒都是可选的，但富有想象力的花饰是受欢迎的。
“我们目前在阿德里安群岛上花了很多时间，”惠ay笑着说：“但这真的是优先考虑。危险是你做了一切，因为你可以，但要考虑真正的事情很重要重要。我们真正想要擅长什么？“
该团队目前的名单是无可否认的雄心勃勃的。但了解ORR，他会激励他的员工实现任何地方可能似乎不可能的员工。
Loch Adamson是编辑总监亚博赞助欧冠机构投资者主权财富中心。