公开市场和民间市场的不确定性至多让许多美国养老基金管理者感到不安，并迫使基金经理寻找能够匹配长期债务并对抗通胀的投资。自2008 - 2009年的金融危机以来，养老金投资组合管理人越来越多地将资金重新配置回这些市场，但同时也进入了看似更稳定的领域。
房地产,尤其是商业地产尽管也有起伏，但它为机构投资者提供了一定程度的平静。亚博赞助欧冠例如，截至2月28日，加州公共雇员退休系统(CalPERS)管理着2852亿美元的资产，是美国最大的公共养老金计划，在房地产上的投资约为250亿美元。纽约州和地方退休基金是美国第三大养老基金，截至3月31日，其经审计净资产为1,762亿美元，占其总资产的6.9%直接投资于房地产。
根据最新版的房地产估价和咨询公司房地产研究公司房地产报告-估价:偶尔尽管商业地产在最近的衰退中价值缩水，但其价值已经从金融危机期间的最低点回升了约25%。“根据我们的分析，”肯·里格斯(Ken Riggs)写道，他是爱荷华州得梅因(Des Moines) rec的首席执行官和总裁，“我们预计，再过一年，商业地产的价值将从底部回升30%以上，尽管它仍将低于高水平线。”
里格斯告诉记者，他进一步强调了这一点亚博赞助欧冠从广阔的市场角度来看，这一水平的复苏是缓慢而审慎的。但他补充称，在崩溃后，“沿海市场几乎恢复了信贷危机期间放弃的所有产品，这些市场的多数产品类型正接近信贷危机前的复苏点。”
其他人也同意。亚特兰大人力资源咨询公司美世(Mercer)房地产精品(Real Estate Boutique)全球业务和投资主管艾利森•耶格尔(Allison Yager)说，金融危机爆发后不久，她看到澳大利亚、加拿大、日本和美国等几个主要全球市场的投资者迅速回到了这一资产类别
耶格尔表示:“尽管我们持乐观态度，但我们也认为，核心资产不会升值400至500个基点。”“我们认为，过去几年我们看到的核心资产的升值方式是不可持续的。核心资产的增长将受到收入增长的推动。”
rec的报告进一步指出，机构投资者认为资本太多，而交易太少。亚博赞助欧冠与上一季度相比，2014年第一季度，投资者将资本可用性评级(满分为1至10分)从去年的7.6分上调至8.2分，同时将资本纪律(即承销标准)评级下调至6.2分。根据机构投资者调查报告，评亚博赞助欧冠级较高的行业为商业地产包括仓库，酒店和公寓板块的评分分别为7.5分和6.8分。中央商务区和郊区写字楼分别升至6.5和6.7。
加利福尼亚州卡梅尔市(Carmel)咨询公司养老金咨询联盟(Pension consulting Alliance)的董事总经理大卫•格利克曼(David Glickman)也提到了这一点。他指出，历史上数量庞大的投资者追求有限数量的产品，这将为同一套房产创造不同的价格模式。他说，其结果是，一些养老基金可能因定价过高而被挤出市场。
他解释道:“来自中东、欧洲和亚洲的海外投资者，现在正在争夺同样的大型、有吸引力的交易，而这些交易他们过去并不参与竞争。”“房间里有更多拿着支票本的人。当人口增加而资产没有额外供给时，会发生什么呢?价格会上涨。”
格利克曼补充称:“最终，随着养老基金投资组合中其它较大部分的净资产增加，该基金将寻求重新平衡其在房地产等行业的持股，以跟上资产配置模式范围的步伐。”“养老基金可能很难找到定价足够好的房地产资产，以确保适当的回报。”他强调，关于定价和供应不足的最后一点是，“当利率保持在低位时，一些私人投资者也能够哄抬价格，因为他们知道他们可以以低成本杠杆化资产的大部分价格。”
但是，Yager指出，低利率可能会鼓励开发商建造更多的房屋，并可能导致市场供过于求。“我们认为，利率的一些上调对房地产行业来说是件好事——它会拖累那些唯一目标是建造新建筑的开发商。”
尽管如此，里格斯说，尽管有更多的资本追逐交易，房地产是“一种硬资产，我们今天看到的承销标准与信贷危机前有很大的不同。”里格斯指出，尽管房地产是一种另类投资，但大部分回报来自收入。根据rec的报告，商业地产提供了其75%的收入回报。
格利克曼说，许多退休系统正在寻找所谓的核心物业，即已完工和已租赁的物业。从历史上看，这些基金提供了7%到9%的净回报，“其中的组成部分可能是随着时间的推移，5%到6%的收入和2%到3%的增值，”他说。“当10年期美国国债的价格为2.5%或更高时，这样的回报水平是不容易实现的。”
里格斯指出,总体而言,由于较高的资本追逐交易,有一个担心的事情太有竞争力,机构投资者将需要更积极在底层使用了解租金标准,费用和资本支出将去哪里。亚博赞助欧冠“基本面应该会变得更好，”他补充道。“所有这些行业都存在某种程度上被压抑的需求。企业一直在节约空间和资本支出。”
rec的报告说，考虑到美国某些地区的需求，商业房地产的价格仍然合理，估值也比较合理。全国房地产投资信托委员会(National Council of Real Estate Investment trustee)最近五年的年复合收益率一直在7%至8%左右，这也是合理的。展望明年，rec预计总回报将略高。