在他最近的书中《闪电小子:华尔街反抗》作者Michael Lewis通过简单而强大的陈述抓住了公众的注意：市场陷入僵局。首席美国金融监管机构玛丽·乔白色不同意。在最近的桑德勒奥尼尔+合作伙伴全球交流和经纪人会议上，证券交易委员会主席告诉人群，“目前的市场结构并非从根本上打破，更不用说。”仍然，有改进的空间。在刘易斯书的脚跟上，证券交易所和其他监管机构的目标是将市场结构提供全面检查，所谓的黑暗游泳池在他们的名单上很高。
白色的地址强调了市场不稳定和碎片等担忧，以及关于经纪人最佳执行实践的利益冲突。高频交易，主要的恶棍Flash的男孩我也出去透透气了。与高频交易策略密不可分的是替代交易系统(ats)。这些场外电子交易场所包括“暗池”(dark pool)，在这里交易发生在普通市场的范围之外，保护了买家和卖家不受旁观者的影响，使真正的价格发现变得更加困难。
早期的暗池——投资科技集团(Investment Technology Group)于1987年推出的POSIT是最早的暗池之一——主要被大型机构投资者用来进行大宗交易，而不会将可能影响市场的信息泄露给执行这些交易所需的许多经纪商，或者帮助转移亚博赞助欧冠流动性较差的证券。
基于金融研究和咨询公司的金融研究和咨询公司Tabb集团的创始人Larry Tabb表示，当银行从一个原子能机构移动到主要模式时，这开始改变。“差价下降，银行对拥有这些股票并在主要的基础上进行了交易而使他们的利润变得更加坚强，”塔博尔解释道。此外，算法交易的兴起拼写了大规模块交易的结束，从某种意义上是切片和切割订单。“随着更多的块被碎片碎片，对方对交易的另一方不那么自然流动性，因此它成为一个自我实现的预言。”
如今，约有40家暗池处理着美国约15%的交易量。根据总部位于华盛顿的金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)的数据，规模最大的包括巴克莱(Barclays)、瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)和瑞银(UBS)运营的交易平台，其中瑞士信贷的Crossfinder交易的股票最多。
在她的演讲中，怀特注意到了暗池的不透明性。她希望通过披露这些交易所的表格ats(让监管机构了解其活动和运营情况)来公开更多信息。包括Crossfinder、高盛集团(Goldman Sachs Group)的Sigma X和Iex，创办的Flash的男孩主角布拉德·胜山是自愿的。
总部位于纽约的ITG也是如此。电子经纪和销售主管杰米·塞尔韦(Jamie Selway)在怀特的讲话中没有发现什么可挑剔的地方，他也没有看到有多少直接指责暗池扰乱市场的言论。Selway表示，ITG仍在“典型的暗池”结构中运营，区块交易在中间点进行。他指出，“暗池”这个词已经变成了一个包管一切的词，在2000年代中期，作为向订单流内部化转变的一部分，大型投行开始使用这个词。
纽约机构经纪公司Rosenblatt Securities的市场结构分析小组负责人贾斯汀•沙克(Justin Schack)表示，有了NMS监管，SEC可能在不经意间加剧了自身的分散问题。2007年的规定旨在确保客户在交易中获得尽可能好的价格，方法之一是改善显示报价的途径。沙克表示，这“在一定程度上刺激了更多交易所的存在，更多暗池的存在，市场变得更快、更自动化”。他补充说，一个结果是更加复杂。“现在，机亚博赞助欧冠构投资者看到他们的订单流向了很多很多目的地，他们需要一种方式来监控这一切，因为我们的市场结构非常复杂，存在巨大的利益冲突。”
制造商模型，其中流动资金的提供者对交易场地收到折扣，而那些接受费用的费用，在美国参议院举行的6月份听证会上被调用了问题。问题：经纪人可能会看到激励将订单路由到最便宜的场地而不是对客户最有利于最有利的人。
塔巴集团的塔博表示，难以表明经纪人并没有以客户的最佳利益行事，指出最大折扣的场地往往具有最流动性。“所说，这将是最昂贵的交易场所，因此尝试从更便宜的地方捕捉流动性更具激励措施。”但投资者最终可能最终在20到30个黑暗的池中，在找到足够的流动性，TABB估计中之前。
对于ITG的Selway来说，价格发现并不是一个大问题。他表示:“我很欣赏这种限价观点，即如果所有交易都在黑暗中进行，而没有在光明中进行，价格就会变得扭曲。”但Selway断言，如果它们真的失去控制，套利将使它们恢复正常。
SEC椅白色建议授权通过ATSS为机构客户提供更多披露订单路由。从监管角度来看，寻找投资者是至关重要的。白人表示，在市场上的信心尚未丢失，指出，执行大型订单比2006年的机构投资者更便宜。同样，投标差价比以往任何时候都窄，以最优惠的价格为零售投资者的最优惠价格缩小。亚博赞助欧冠
尽管监管机构可能不喜欢这种做法，但不透明度是暗池功能的固有特性:投资者利用它们来限制交易策略。由于这些场所不公开报价，自然很难了解它们。在Rosenblatt的Schack看来，主要的公共政策问题是，市场是否“在为证券提供最佳价格方面尽了最大努力”。
白色还建议建立一个专家市场结构咨询委员会，以扩展到更广泛问题的市场复杂性和额外的论坛和资源，以审查具体，明确明确的举措或观点。“ITG’s Selway agrees with the SEC push for better data, empirical research and analysis, but he downplays worries about market structure: “I view this dark-pool-versus-lit [debate] as the same tension [as] between passive and active management.”
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