欧洲的健康成为焦点。意大利今天公布的2014年第二季度国内生产总值数据显示，这个欧盟第四大经济体连续第二次季度环比收缩。再加上德国和英国的订单和生产数据令人失望，这一消息给欧元区复苏的预期蒙上了阴影。与此同时，俄罗斯向乌克兰边境增兵，引发了新的地缘政治紧张局势。明天的欧洲央行(ecb)美联储将公布月度利率声明，市场普遍预期政策立场不会改变，尽管欧元区通胀保持温和。
俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势升级。俄罗斯在乌克兰东部边境的军事部署大幅增加，与此同时，俄罗斯总统普京发出了一项呼吁俄罗斯总统弗拉基米尔·普京基于人道主义的国际干预。许多政治分析人士担心，普京是在为军事入侵找政治理由。
德国工厂订货，英国工业生产。德国今天公布的6月份工厂订单数据比上月收缩了3.2%，来自欧元区其他国家的订单大幅下降是导致缺口的主要原因。德国联邦统计办公室(Federal Statistics Office)在报告中指责地缘政治紧张导致商业放缓，并得出结论称，7月份的情况不太可能有显著改善。英国6月份工业生产数据也令人失望，仅比5月份增长0.3%。
鲁珀特•默多克放弃了时代华纳的收购要约。21世纪福克斯(21st Century Fox)股价在盘后交易中大幅上涨，此前该公司高管承认，以有利的估值收购时代华纳是不可行的。受此消息影响，时代华纳股价下跌。这对做多时代华纳股票、做空默多克旗下福克斯(Fox)股票的合并套利投资组合经理来说是一次挫折。
收益发布在即。切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)、莫尔森库尔斯酿酒公司(Molson Coors Brewing Co.)和保诚金融集团(Prudential Financial)将于今日公布第二季度财报。在阿姆斯特丹，金融公司荷兰国际集团(ING Groep)公布，由于息差扩大，该公司利润较去年同期增长11.4%，超出预期。
美国的贸易平衡。美国6月份贸易数据将于今天上午公布。由于进口需求依然强劲，市场普遍预期5月逆差将较5月小幅扩大至450亿美元。
投资组合前景:欧洲中盘股的诱人机遇Lucerne Capital Management的Pieter Taselaar和Thijs Hovers
本月，夏季的低迷导致欧洲股市成交量异常低，尤其是中型股，而我们的投资组合目前在中型股中权重较高。这导致了夸大的股价下跌，而我们的长本已经看到了负面影响。一段时间以来，我们一直认为欧洲宏观经济形势继续复苏，我们所遵循的一些关键指标一直呈现积极趋势:欧洲服务业采购经理人指数(PMI)数据显示复苏达到新高，制造业活动加强，银行7年来首次放松贷款标准，净贷款需求全面改善。
因此，我们增加了对一些高质量周期性中型欧洲公司的敞口。我们觉得有必要提一下，在我们的投资组合中，没有任何股票相关的负面消息。俄罗斯和乌克兰持续的地缘政治担忧，加上市场参与者在一年的季节性交易量低的时候缺乏信心，为我们提供了一些非常有吸引力的机会，因为一些欧洲周期性的高质量公司已经下跌了约20% - 30%。
当我们筛选当前的投资组合时，我们看到了估值支持。我们的许多多头正在产生7 - 10%的自由现金流收益率和3 - 5%的股息收益率，这对于在持续低收益环境下的大多数资产类别来说是有吸引力的。欧洲BBB级公司债券收益率达到了1.9%的历史低点，而德国10年期国债收益率达到了1.1%(除了20世纪20年代的恶性通货膨胀之外，这是19世纪初以来的最低水平)。我们的许多多头仓位都没有计入增长，这与第二季度财报季的一些早期信号以及我们在企业会议上听到的消息相矛盾。例如，我们采访了一家领先的欧洲人力资源公司，该公司见证了其欧洲业务的营收从第一季度的3.5%增长到6月份的7.8%，并在7月份进一步加速增长。
紫花苜蓿资本管理是一家总部位于康涅狄格州格林威治的多空股票投资公司，专注于欧洲大陆。自2002年Lucerne资本基金成立以来，投资组合经理Pieter Taselaar和Thijs Hovers一直负责该公司的旗舰基金。