谈话北美能源革命已将投资者赶到刚购买宣布大型页岩存款的公司的证券。例如，先驱自然资源有限公司股票在五年内升起了七倍 - 欧文，德克萨斯州，石油和天然气勘探和生产公司以令人眼花缭乱的前瞻性价格 - 盈利比例为37次。但是当任何人的热情投资命题变得如此激烈，经验丰富的投资者开始质疑它是否有意义。
在怀疑论者中汇集蒂莫西克拉明夫人。作为Santa Barbara的联合创始人和Cio，基于加利福尼亚的Peritus资产管理，Gramatovich专注于高产公司信贷。他的公司负责管理10亿美元的机构和零售投资者，没有页岩生产商签发的债券。
“我采取了对页岩生产的可持续性以及经济学的问题，”格拉明夫斯说，他们认为将找到页岩存款的盆地“将在多年来，而不是几十年。”他认为，将页岩油从地面脱离的成本太高。结果，“从来没有任何可持续的自由现金流，”他补充道。
解决这个问题的一种方法是通过提供生产者需要将页岩油从地面上运输并运输它来集中赚钱。这与旧投资故事牢固地适合那些从加州金匆忙中获利的人是那些销售镐和铲子的人，而不是探矿者自己。
“挑选和铲子”战略是伦敦信贷，伦敦的一个额外的274亿英镑（452亿美元）Hermes基金经理。Hermes Credit在Markwest Energy Partners颁发的过去举行的纸上，例如，HERMES高级信用分析师Ron Daigle描述为“共生关系”，这些天然气管道和服务公司与各种生产者这样的生产者，如系列资源公司，有沉积物in Pennsylvania’s Marcellus Shale basin. The London-based analyst says that most of the revenue of pipeline companies does not depend on the volume of oil and gas that goes through their pipelines. “In most cases, the vast majority of revenue is contracted at regulated rates and fee-based contracts, minimizing exposure to commodity pricing,” Daigle says, leaving investors less exposed to the vagaries of production and commodity prices.
Neil Gregson，全球自然资源股票基金经理，17万亿美元J.P.摩根资产管理在伦敦，承认维持页岩产量可能是挑战性的。他说，钻探页岩形成，“与常规领域不同，你每天有20,000桶，并将留在20年的水平。”对于页岩油，他补充道，“一天通过生产1,000桶的井开始，可能每天只生产400桶。这些急剧下降的速度意味着您必须钻取和钻取和钻取。你必须非常忙于保持生产成长。“
格雷克森同意，一些页岩生产商的商业模式可能不可行。然而，他强调，有一个关键的美德投资者基于类似方法的页岩油和天然气生产等所谓的非常规萃取，包括水平钻井。传统石油和天然气生产中的投资者通常必须采取勘探风险，猜测在哪里以及可能存在的石油和天然气。本练习中固有的风险由投资者承担，因为没有大型发现点击库存和债券价格。
相比之下，非传统的石油和天然气产量是基于使用新增强的技术来钻进以前无法访问或不经济的长知沉积物。“你知道盆地有石油;你知道有多少，“格雷森说。“所以地质风险相当低。而是在资本和经营支出方面存在投资风险。“出于这个原因，他在某种意义上是对制造业的投资。
J.P.摩根资产管理最近投资于一家卡尔加里的石油公司，专注于通过其现有石油资产的收购和有机增长的组合向其股东提供每月股息。Gregson喜欢Whitecap，因为它的强大管理团队和艾伯塔省有前途的石油矿床。像商人的许多其他投资者一样，他也非常重视强大的企业记录，以便采购公司和存款。
另见我们美国石油页岩的文章，“20世纪70年代的石油禁令终于升起了吗？“