佩尔茨的纽约梅隆运动强调了管理者需要精简

6月30日，一个10.5亿美元的谜团被解开：那天纳尔逊·佩尔茨的Trian Partners透露，它拥有纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon Corp.）所有已发行股份的2.5%。这家激进对冲基金公司在4月份的客户信中披露了这一股份，但没有透露目标公司的名称。

和往常一样，87亿美元，总部位于纽约的Trian还没有宣布其对纽约梅隆银行的改革计划，纽约梅隆银行位居榜首亚博赞助欧冠该公司连续第六年被评为2014年全球最大的全球托管公司，托管和管理的资产达28.5万亿美元。首席执行官佩尔茨在纽约的一次露面中解释说，特里安更喜欢先与目标公司的管理层和董事会会面II将在7月召开Alpha会议．

不过，他承认自己对纽约梅隆银行的业绩不满意，尽管自2007年纽约银行与总部位于匹兹堡的梅隆金融公司(Mellon Financial Corp.)合并以来，纽约银行托管的资产一直在增长。Peltz指出，2010年该行的税前利润率与道富银行(State Street Corp.)非常接近，后者首次升至第二位，持有21.69万亿美元的资产。"从2010年至今，道富银行的利差已上升约250个基点，而纽约梅隆银行的利差则下降400个基点，" Peltz表示，并称这一利差为机遇。在过去五个财年中，纽约梅隆银行有四个财年的税前利润低于道富银行(State Street)和北方信托(Northern Trust Corp.)，后者6万亿美元的托管资产使其排名第七。

佩尔茨的行动揭示了为什么维权投资者对托管银行产生了兴趣:可以说，托管银行的成本太高，而滞后的表现损害了股东价值。Trian在4月发出信件后，纽约梅隆银行股价已上涨约18%，8月25日收于39.47美元，为2008年金融危机爆发前的最高水准。特里安知道如何从金融服务公司榨取利润。它还在2012年和2011年反对Lazard和道富银行;自2009年以来，它一直与总部位于巴尔的摩的资产管理公司美盛(Legg Mason)合作。佩尔茨在Delivering Alpha网站上夸口说:“这些股票都翻了一番。”

金融危机压低了利率，引发了合规和其他不可避免的支出，导致贷款收入缩水，自那以来，托管机构一直在削减成本。例如，纽约梅隆银行(BNY Mellon)已宣布计划整合业务，并在今年将其曼哈顿总部从华尔街迁至成本更低的自由街(Liberty Street)。总部位于波士顿的道富银行自2011年以来已裁员约3,000人，并计划在年底前再裁员400人。

与这些削减相辅相成的是新的收入来源，比如满足数据分析和风险管理需求的服务。“客户关注的是他们资产的安全性和服务提供商的实力，”摩根大通(J.P. Morgan)托管和基金服务全球主管尼克•鲁登庭(Nick Rudenstine)说。摩根大通的托管资产规模为21.66万亿美元，在今年的排行榜上名列第三。“因此，保管人在成为数据提供商的同时，也成为了保管人。”

纽约梅隆银行(BNY Mellon)资产服务全球首席执行官萨米尔•潘迪里(Samir Pandiri)对此表示赞同:“资产服务提供商永远不会停止自我改造。”这家总部位于纽约的托管公司每年在技术上花费约7.5亿美元，并推出了一系列新产品以提高运营效率。例如，2011年，它推出了纽约梅隆银行的OnCore服务，为希望外包中间和后台职能的资产管理公司提供交易处理、数据仓库、风险管理和业绩衡量等服务。

技术也是State Street的优先事项，与许多竞争对手不同，它开发自己的软件。全球战略和新企业全球负责人约翰（杰克）克林克（John（Jack）Klingk Jr.）表示，该行已聘请了具备分析技能的人员——工程师、数学家和计算机科学家——来构建其专有技术平台。

投资银行里昂证券(CLSA)驻纽约的银行业分析师梅奥(Mike Mayo)说，尽管托管机构的精简措施有所帮助，但它们仍未接近实现股东价值最大化。梅奥在今年2月给投资者的一份研究报告中直言不讳地建议分拆里昂证券持有股份的纽约梅隆银行(BNY Mellon)的资产管理部门，以降低合规成本。

“我很想看到[银行]的股价更多地反映其特许经营潜力，”他告诉记者2. “他们需要提供正确的公式——无论是费用分配、管理或业务组合的变化——以产生高于资本成本的回报。”

不管发生什么，特里安在纽约梅隆银行10.5亿美元的股份都会带来很多好处。“不要低估Trian的合作伙伴，”Mayo警告道。“任何人都不应掉以轻心。”