如果你问投资者韩国股票的投资理由，很多人会说他们对全球经济增长非常敏感。不过，一些投资者警告称，韩国市场的这一卖点现在有消失的危险，但他们并不认为这是放弃在韩国投资的理由。为韩国股市制定合适的策略当然不再像以前那么简单，但投资者表示，仍有很好的回报。
韩国资产管理公司Mirae资产全球投资（Mirae Asset Global Investments）驻香港的投资组合经理Joohee An总结了这种新情况。“如果有大量资金从美国或欧洲流入亚洲，那么大部分资金都会流入ETF（交易所交易基金）这些天来，”安说。她警告称，鉴于韩国指数中存在大量表现不佳的公司，指数投资韩国将带来疲弱的回报。例如，KOSPI股票指数自年初以来仅上涨了1%。她总结道，另一种选择是“我们必须是自下而上的选股者”
传统的理由是，韩国适合全球经济复苏，因为韩国是资本品制造商和钢铁制造商的重头戏，当全球企业在需求上升的预期下决定投资本国企业时，这些企业的收益迅速增长。国际货币基金组织（imf）预计，明年全球国内生产总值（gdp）将增长4%，高于今年的3.4%，2014年对KOSPI来说应该是一个重要的一年。
总部位于新加坡、价值1680亿美元的日本日兴资产管理公司（Nikko Asset Management）亚洲股票高级投资组合经理陈英德（Eng Teck Tan）解释了对韩国企业盈利是否会像以往复苏时那样作出反应的怀疑。“历史上，当全球经济增长加速时，韩国从中受益，”他说。“这一次，我认为情况会略有不同：相对于全球经济增长，韩国的增长将是平庸的。”他引用了继日本首相之后日元的疲软安倍晋三的货币贬值政策以及中国大陆和台湾在制造业中日益增长的技能，而韩国过去一直占据主导地位。他指着中国造船业说：“中国和台湾更加关注那些正在蚕食韩国出口蛋糕的利基市场。”。
投资者还认为，随着韩国本土制造商的改善，包括三星在内的韩国消费电子制造商正在失去在重要的中国市场上的竞争优势。
一种可能的策略是投资于重型商品制造商，这些制造商为跟上竞争的步伐而努力压低了估值，但却有足够的资金改善其地位。“我们在韩国发现了很多价值，主要是因为那里有很多低效的资产负债表，”投资总监、圣地亚哥拥有270亿美元Brandes investment Partners的新兴市场投资委员会成员Louis Lau表示。他注意到集团公司韩国大企业的结构——交叉持股的公司网络，类似于凯瑞苏这种情况在日本一直盛行到20世纪90年代——自相矛盾的是，由于效率低下而创造了机会。财阀公司通常持有大量现金作为储备，可以用来救助姐妹公司，而不是通过更高的股息返还给股东。
然而，韩国政府正试图通过制定对留存收益征收10%税的计划来降低资产负债表的低效率，分析师表示，这可能通过提高股息来创造股东价值。
刘引用浦项制铁（POSCO）的例子，认为浦项制铁可以通过提高资产负债表效率和出售非核心资产来创造股东价值。他说，这两个特征解释了为什么在15亿美元的布兰德斯新兴市场基金I中，前11名持股中有4名在韩国公司，而该基金3.3%的资金在浦项制铁。
其他投资者更愿意从硬出口转向韩国文化出口。Mirae's An指出，近年来，韩国的国际文化烙印因诸如春天的华尔兹像Psy这样的歌手“江南风格”流行视频亚慱体育app成为首个获得10亿次浏览量的YouTube视频。这些为韩国文化创造了一个巨大的亚洲市场。安倍看好旅游相关股票，如经营豪华酒店和免税店向游客销售韩国商品的希尔拉酒店（Hotel Shilla），以及美容相关亚慱体育app怎么下载公司Amorepacific Corp.等，这家韩国化妆品公司得益于韩国产品的魅力。
安永承认，在这些较软的消费领域，管理良好的公司并不便宜，未来12个月的远期市盈率为20%及以上。希尔拉酒店的市盈率为42倍。她的理由是：“新兴市场投资者应该关注公司的长期品牌。这些行业的龙头企业不仅仅是韩国企业。”
多穿点衣服新兴市场.