9月1日在乌克兰东部与俄罗斯军队推进与分裂主义叛乱分子和欧盟承诺一轮经济制裁克里姆林宫,普京旅行了一天从莫斯科到雅库特的废物,西伯利亚东北部。俄罗斯总统去那里庆祝正式开始建设西伯利亚天然气管道的力量。这不是标准的剪彩仪式。为普京的管道是一个经济主线呈现他的国家对他所谓的西方勒索免疫。
西伯利亚的力量将会带来一些价值4000亿美元的俄罗斯天然气在中国在过去的三十年中,从2020年开始,根据协议,普京与习近平副主席在中俄峰会5月在上海。普京称赞俄罗斯的天然气协议作为保障,可以说没有美国和欧洲。它标志着一个决定性的转向亚洲,尤其是中国,其经济继续快速扩张,抵抗西方地缘政治观点是强大的。“你可以说一个持久Russo-Chinese外交附件了,”普京在莫斯科召开的一个会议上俄罗斯大使在6月下旬。它是基于“共同看法全球流程和关键区域问题”(见也”在圣彼得堡俄罗斯吹捧天然气协议,但听力是谁?”)。
但对俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)金融家俄罗斯国有公司管道建设和开发气田喂养它,很快就发现了一个缺陷在普京的愿景:巨额的公司需要建立链接到亚洲将在当前形势下必须提高对欧洲金融市场。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)估计,前期钻井井和管道网络建设成本为550亿美元。它希望获得250亿美元的预付的伙伴,中国石油天然气集团公司剩余的300亿美元,俄罗斯天然气工业股份公司计划借每年约30亿美元的欧洲债券市场。但欧盟制裁,对抗议克里姆林宫支持的分裂分子在乌克兰,俄罗斯借款人有效封闭的市场。消息人士称该公司的亚洲银行家探索替代但坚定,他们可以提高一次不超过3亿美元在香港或新加坡市场,数量不值得公司的麻烦——至少不是现在。
俄罗斯大型银行可能速度Gazprom的援助,银行俄罗斯储蓄银行和俄罗斯外贸银行,融资约束自己。欧盟和美国制裁之后马来西亚航空公司飞行MH17的毁灭7月在乌克兰东部:它们是禁止筹集资金超过90天的时间从西方金融机构(参见“在普京的俄罗斯欧盟紧缩经济的螺丝”)。VTB不得不求助于克里姆林宫的资本增加8月,分裂239 billion-ruble(65亿美元)注入与国家农业银行Rosselkhozbank。这使得俄罗斯天然气工业股份公司的金融家们希望在乌克兰明年或解冻so-far-unspecified亚洲银行的银团贷款激增。
俄罗斯天然气工业股份公司的困境反映了更广泛的挑战普京面临藐视西方和俄罗斯的经济转向利用大自然赋予它的地位,在欧洲和亚洲之间。它还提供了一些见解俄罗斯领导人的相互冲突的压力,他试图实现他可以叫胜利在乌克兰最大的裂痕修补与布鲁塞尔和华盛顿自冷战的关系。即使脆弱的停火协议同意在乌克兰在9月初成立,政治解决的路径在该国东部地区,回到俄罗斯和西方之间一切照旧,有望成为棘手的和长(见也”争夺乌克兰首都而不是战斗”)。
俄罗斯拥有一个强大的手在当前僵局。除了明显的军事优势在乌克兰,俄罗斯可能持续气体在基辅抵制,它制定了今年6月,造成数不清的困难在乌克兰随着冬季和破坏支持所谓的练兵场革命和新当选的总统秘书波罗申科。这样的立场也可能导致欧盟大部分地区燃料短缺,这取决于俄罗斯天然气供应的四分之一。一半的物资穿过管道运行在乌克兰。
俄罗斯已经令人印象深刻的金融储备来度过西方制裁。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)举行R689十亿现金在2013年底,和俄罗斯的财政审慎的政府在两个国家进行储蓄1770亿美元储蓄基金。然而,北海布伦特原油的价格,基准全球原油,最近跌破每桶100美元,削弱了政府的石油收入,克里姆林宫可能需要利用外汇储备来维持公共开支(见“原油价格的下跌可能俄罗斯的预算压力”)。
毫无疑问,俄罗斯与西方对峙,付出了高昂的代价在乌克兰。正式制裁造成一些经济损失,金融市场带来更大的冲击。卢布兑美元汇率今年已下跌了16.4%,形成了鲜明的对比,许多其他新兴市场货币的收益,许多投资者已经决定,俄罗斯已成为风险太大。股市一直不稳定,与莫斯科交换的Micex指数暴跌16%后大规模的抗议迫使乌克兰总统亚努科维奇逃离今年2月,在7月初恢复所有的地面,然后MH17喝后重新下跌。的指数下跌6.4%,9月29日(见也”俄罗斯股市是经济放缓的重灾区”)。
经济已经采取了一些自己造成的打击。Countersanctions,克里姆林宫对从西方进口的食品和乌克兰是俄罗斯加剧的通胀问题。消费者价格今年将增长9%,高于2013年的6.8%,远高于5%的官方目标,预测尤利娅•Tseplyaeva储蓄银行首席经济学家俄罗斯和独联体。为了控制压力,俄罗斯央行上调了其关键的短期回购利率2.5,至8%,自3月以来。不足为奇的是,经济增长,一瘸一拐地在去年率仅为1.3%,实际上已经停滞。国际货币基金组织(imf)预测,今年的经济增长率将只有0.2%。正如Tseplyaeva所说,“价格上涨速度加上零增长使滞胀的经典案例。”
未来几年将小救济如果俄罗斯和西方国家仍然存在,经济学家预测。俄罗斯寡头,虽然政治上坚定地沉默,安静地分享外国人的悲观前景。他们的悲观情绪开车从1月至5月固定资产投资同比萎缩3.8%,汇丰控股(HSBC Holdings)的数据显示,国家作为主要经济引擎。“我们最乐观的场景将每年增长2.5%返回到2017年,这将仍然落后世界增长的水平,“Tseplyaeva说。“我们的消极场景涉及经济衰退。“在中期内经济遭受西方石油和天然气的出口限制技术,欧盟和美国实施制裁的post-MH17包。
鉴于这些压力,不难看出为什么普京想要俄罗斯的经济和政治取向转向东方。莫斯科他们集中在欧洲目前的经济关系。去年与欧盟的双边贸易总额达到4270亿美元,相比之下,与中国的880亿美元。欧盟国家占了四分之三的俄罗斯的外国直接投资,根据欧盟的统计,虽然这个数字包括俄罗斯公司很大一部分钱带回家从塞浦路斯和荷兰等海上天堂,那里的公司——包括俄罗斯天然气工业股份公司和国有石油旗舰Rosneft——建立了子公司庇护自己的财富。
中国与亚洲邻国有理由热身到俄罗斯。尽管巨大的基础设施成本,Gazprom可能可以保证稳定供应的能量以一个固定价格,减少了亚洲国家的液化天然气的依赖,其价格波动。俄罗斯巨头对欧洲的天然气关税约等于当前亚洲液化天然气价格11美元每百万英国热量。但液化天然气交易高达20美元只是去年冬天,目前三年低点附近。
俄罗斯的远东地区盛产尚未开发的自然资源,开发了看似合理的出口到中国和其他邻国:石油、金属、煤炭、木材、耕地和水生成水电。俄罗斯Transneft垄断石油管道,领先俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯石油公司是发展中国的链接。Transneft预计将花费230亿美元在未来四年对中国扩大其管道网络。俄罗斯石油公司计划交付的两倍,至600000桶,2018年开始;,预计产生2700亿美元的收入从销售到中国在接下来的20年。“中国只需要两件事情来继续其经济崛起——资源和食品,我们有他们两人,“说维克托•Kuvaldin米哈伊尔•戈尔巴乔夫(Mikhail Gorbachev)的前演讲稿撰写人现在在莫斯科国立大学教授经济学。
这两个国家在追求先进技术领域的合作从飞机发展到太空探索。宽体客机在画板可以融合俄罗斯设计专业知识和中国的制造能力。在6月俄中工业博览会在中国北方城市哈尔滨,俄罗斯副总理罗戈津表示,两国“手拉手”工作对未来宇宙探索,包括月球和火星载人任务。
普京在打中国牌的希望远远超出了经济领域。他设想一个Russo-Chinese-led集团带头反对美国全球经济、政治和战略的影响。“普京试图组建一个联盟的不愿意,”汤姆Adshead说,莫斯科Verno Capital的投资组合经理投资精品。
这个全球战略7月生了一些试探性的水果,当金砖国家巴西、俄罗斯、印度、中国和南非同意建立500亿美元的新的开发银行,总部设在上海,是一种另类的世界银行。
俄罗斯对中国包括军事的主维度。普京和Xi花时间从他们在上海的天然气谈判启动联合海上军事演习,中国总统说将“显示新的战略互信和两国之间的协调。“这些随访8月中国蒙古土地战争演习在上海合作组织的庇护下,莫斯科和北京有四个中亚国家团结起来的。“乌克兰在中国被视为天赐之物,”说,吉尔伯特·罗兹曼普林斯顿大学社会学教授关注东北亚。“有潜在的中俄挑战新冷战的世界秩序需要与当地周期性热战争。”
中国与俄罗斯合作的热情可能是有限的,虽然。北京很高兴利用俄罗斯的困境,获得能源资源条件也比莫斯科提供乌克兰前干预。双方没有披露俄罗斯天然气工业股份公司的承诺30年的天然气价格,但分析师认为这是更接近欧洲的水平约11美元每百万英国热量,中国伸出了年的谈判期间,比俄罗斯的14美元。北京取得了另一个期待已久的突破在西伯利亚的力量开始庆祝活动,而副总理书记张高丽与普京出席。俄罗斯总统亲自给张不详Rosneft Vankor油田股份在西伯利亚东部,其产量预计将达到每天500000桶的这十年。之前,俄罗斯拒绝中国的要求投资于石油生产在俄罗斯领土。
中国官员对前景的预期较低的投资以外的俄罗斯的石油和天然气领域。在哈尔滨世博会俄罗斯官方媒体蜡乐观地对两国之间的商业合作的前景,和克林姆林宫权贵阶层出现在力量。“这个事件的实际确认我们长期在各领域的合作,“宣布副总理罗戈津领导俄罗斯代表团。主机的评估更清醒。“抑制投资合作的发展的因素包括法律差异中国和俄罗斯,和不同的投资条件,”王说Xiankui,黑龙江省省长,哈尔滨所在。
预计中国可能会谨慎行事对任何俄罗斯激怒西方的政治支持。北京外交部公开反对最新的欧盟制裁,今年9月,说他们“不帮助解决潜在的问题在乌克兰,“但它也强调了“友好合作”与乌克兰和支持国家的主权和领土完整”。
莫斯科已敦促政治奖最大力是中国参与新建一个雄心勃勃的铁路和公路大桥连接内地与克里米亚,俄罗斯黑海半岛,莫斯科3月截获了来自乌克兰和吞并。在6月末,俄罗斯铁路消息告诉当地媒体,他们签署了一份谅解备忘录,与国有中国通信建设有限公司合作在17-kilometer(10.5英里),在R283十亿的成本。然而,中方尚未对此置评。
中国一直在冷战后全球秩序最明显的赢家,扩大成为世界第二大经济体,增加自己的影响力。很难明白为什么中国政府将与俄罗斯加入颠覆现有秩序,除非它决定采取更积极的姿态在其地区争端与日本、台湾、菲律宾和越南。
尽管莫斯科的温暖的言辞更紧密的联系,俄罗斯保留持保留态度拥抱中国,分析家说。克里姆林宫不希望与北京的关系变得如此之近,他们排除大量天然气交易与中国首席亚太地区竞争对手日本。“日本福岛核电站事故发生后,天然气是一种生存,”瓦西里•卡申指出,亚洲学者莫斯科中心的分析策略和技术,指的是2011年的核电站灾难。“俄罗斯不会放弃,巨大的需求。”
更广泛地说,俄罗斯人对交换的Euro-centrism国际关系今天过度依赖在中国可能不宣扬道德但可以在其远东领土设计,地域辽阔人口只有500万俄罗斯人。“如果当前的经济趋势继续下去的话,很有可能俄罗斯乌拉尔以东,后来整个国家将变成中国的一个附属物,”谢尔盖Karaganov表示,国际政治学院院长在国家研究型大学在莫斯科高等经济学院,今年夏天在杂志上写道俄罗斯在全球事务中。这种恐惧可以返回,如果俄罗斯与欧洲之间的Ukraine-related紧张缓解相对较快。
俄罗斯的经济和政治的转变焦点朝东是一个全球意义的事件。俄罗斯可能衰落和自满,合适的美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)的描述“区域电力的弱点,而不是强度,”但它仍然太大,不容忽视。它拥有世界上第六大经济体,国内生产总值2.6万亿美元的购买力平价计算,根据国际货币基金组织。其人均国内生产总值达到17884美元,中国的近两倍的水平。这将是一个主要出口国的石油和天然气在可预见的未来。?中国巨大的合同已经同意由俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯石油公司可能不会是最后一次。俄罗斯是推动联合开发一个管道,将开始在阿尔泰地区,进一步向西比西伯利亚的力量。这将使俄罗斯天然气工业股份公司的灵活性将燃料从西伯利亚西部领域亚洲或欧洲;目前,它只能向欧洲提供天然气。“如果这个项目,这将标志着俄罗斯的战略的关键转折点开始出现在西方的费用,”(Erica Downs和艾米丽Stromquist写道,欧亚集团驻纽约的分析师,在最近的一份致客户报告中指出。
西欧仍然容易受到潜在的俄罗斯天然气的使用武器。这就解释了为什么欧盟对莫斯科与普京为什么慢慢地采取制裁可能会侥幸克里米亚的吞并,第一个在欧洲自二战以来外国入侵。
俄罗斯和挪威最大的天然气出口国,欧盟提供的28个四分之一集团的总供给。pre-Ukraine前景增加俄罗斯发货:欧盟国内生产自1995年以来已经下降了五分之一北海油田虽然下降了,但是和消费增长作为天然气取代了更多的环境破坏煤炭。新的南流管道,这是由于连接俄罗斯通过黑海欧洲东南部,与2018年计划开放日期,和北溪网络,达到德国在波罗的海,可以携带双去年的卷。欧盟已暂停建设“南流”来回应俄罗斯对乌克兰分裂分子的支持,和官员誓言要寻求替代天然气的来源。
“我们必须避免政治和商业牺牲品勒索,“外向能源专员廷格宣布在今年夏天。“我们需要加快多元化外部能源供应商。“但是一些会议旨在制定一个新的欧盟长期能源战略来了又走了,没有任何结果,和所有的非俄罗斯选项看起来特别具有吸引力。俄罗斯和挪威之后,最大的供应商是阿尔及利亚,几乎看起来像一个比莫斯科更可靠的合作伙伴。利用假定在波兰的页岩气储备和英国将提高环境愤怒和液化天然气可能会高于俄罗斯天然气工业股份公司。“我们有俄罗斯能源的替代品吗?共识是,不,我们真的不,”学者托马斯·康尼锡说,欧洲对外关系委员会在伦敦。
在俄罗斯,与此同时,俄罗斯天然气工业股份公司和Transneft即将在管道和基础设施的投资是巨大的足以推动全国经济增长的被忽视的东部地区。普京5月仅略有夸张,当他吹嘘在圣彼得堡国际经济论坛,两国有能源巨头即将监督“世界上最大的建筑工地,”长度超过3000公里,从雅库特到太平洋。
俄罗斯的官僚机构将其最好的一面,以最大化的乘数效应更广泛的经济。前部长Yuri Trutnev自然资源和环境,将船长的努力作为普京总统特使远东区,一篇文章,他认为2013年8月。(Trutnev股老板对武术的热情,手里拿着一个著名的fifth-dan Kyokushin空手道黑带级排名)。商业游说团体的前主席亚历山大·Galushka Delovaya俄罗斯高等经济学院的教授,是在几周后远东发展部部长。杜马计划今年秋天颁布立法创建一个十几个“加速发展的领土”,享受着税收减免和其他优惠措施来吸引投资者的新边疆。“与前几十年相比,俄罗斯政府正在积极,积极努力为外国投资者创造改善条件,“Manabu Kato说,莫斯科办公室负责人的日本国际合作银行,公共部门投资和出口担保机构。
俄罗斯直接投资基金,100亿美元的设施,政府于2011年创建了吸引外国投资,也将重心转移到远东。Putin-Xi峰会5月期间,该基金宣布将与中国投资公司合作,北京的大主权财富基金,投资4亿美元建设的第一个铁路桥在黑龙江河,将中国和俄罗斯,削减700公里两国现有的货运铁路,基里尔•德米特里耶夫RDIF的首席执行官说,谁拥有斯坦福大学经济学学士学位和哈佛商学院工商管理硕士学位。去年花了2亿美元投资的两家机构俄罗斯森林产品集团42%的股份,俄罗斯的远东地区最大的木材加工问题。他们承诺总计40亿美元联合俄中投资基金和正在考虑投资项目从锌矿业特种玻璃制造。“许多中国企业不做出投资决策,直到他们看到他们是符合国家政策,“Dmitriev笔记。“普京的访华和天然气交易给了他们安慰。”
俄罗斯远东地区的发展需要一个强大的手。投资者必须面对该地区禁止景观和气候:日常高温首府,哈巴罗夫斯克,平均约-15摄氏度(华氏5度)冬天,和该地区的公路和铁路网络是过时的。交通困难可以添加本地商品的成本40%,相比之下,欧洲的俄罗斯。
如何定位是俄罗斯为其庞大的东部地区的发展和抵御西方银行和投资者事实上的围攻?政府已经令人印象深刻的资源可供支配。俄罗斯的银行持有4650亿美元的外汇储备,从2009年1月的3710亿美元。与此同时,美国财政部管理超过三分之一在两辆车。俄罗斯国家财富基金是一个主权财富基金,旨在确保国家的养老金系统的长期健康。它包含在9月的853亿美元。储备基金,917亿美元,是一个应急基金旨在帮助预算骑出油价的起伏,产生大量的政府收入。从2009年9月1426亿美元的峰值254亿美元在2010年底财政部排水基金维持公共开支后的金融危机。
然而,俄罗斯经济有很多负债。该国的银行和企业,国有和私有的,欠外国债权人,6460亿美元和2350亿美元的到期的2015年9月,估计谢尔盖•古里埃夫前在莫斯科新经济学院的校长,他现在在巴黎政治学院任教。通常情况下,公司将大部分的债务进行展期,但西方制裁将使困难,如果不是不可能的话)施压当局介入。
俄罗斯天然气工业股份公司的应对自己的信贷紧缩是有启发性的。公司成功地将一个€7.5亿(9.62亿美元)债券之前紧张关系爆发在乌克兰,离开它大约20亿美元的外部融资目标。俄罗斯天然气工业股份公司管理层决定仅仅削减投资的金额为2014。这不是大受欢迎公司或经济在短期内,考虑到俄罗斯天然气工业股份公司的年度资本支出预算超过400亿美元,但长期削减投资可能产生负面影响。
如果明年欧洲市场保持关闭,天然气巨头可能会转向亚洲资本市场尽管缺乏深度,和大股东,俄罗斯国家。俄罗斯天然气工业股份公司的金融家表示,该公司可以发行R40十亿的基础设施债券,克里姆林宫会购买使用财富基金或国有,政府的官方开发银行。假设该公司可能会增加额外的10亿美元在亚洲市场,这将使其近10亿美元的需求。
不幸俄罗斯公司接触相同的资本池——亚洲和政府生存目前的干旱,但他们发现流动性就不那么确定了。虽然有很多说话自今年2月以来的俄罗斯借款人利用离岸人民币市场在香港通过发行“点心债券”,实际上没有进入市场,收益率(殖利率)跳上了一些杰出的俄罗斯问题。
回到莫斯科政府暗示越来越愿意挖掘财富基金作为企业融资来源,和国家巨头都在争相前面的线。克里姆林宫刚刚宣布将漏斗R239数十亿的财富基金VTB和Rosselkhozbank比俄罗斯石油公司首席执行官伊戈尔•谢琴,亲自批准了欧盟和美国成为普京的核心集团的成员,建议政府延长R1.5兆到他的公司。
俄罗斯已经足够深的口袋,以避免耻辱的企业违约,Sberbank Tseplyaeva得出结论,但西方的信贷紧缩会削弱国家的增长潜力,可能在特定情况下造成严重破坏。“大型国有企业不受到威胁,但更多的高杠杆经济领域,比如有色冶金、可能,”她说。与能源和银行不同的是,俄罗斯金属行业仍几乎完全掌握在私人手中。
普京一直坚持地明确表示,俄罗斯在乌克兰的行动产生影响,超越它的邻居。他们构成一种独立宣言的国际秩序,莫斯科认为由你操纵。年代和蔑视自己的利益。普京在3月的一次讲话中定下了基调克里米亚的杜马宣布吞并。“他们总是试图扫到一个角落里,因为我们有一个独立的位置,”总统说。“但是有一个限制一切。如果你推弹簧太硬,它将反冲。”
然而俄罗斯的挑衅的影响突显出集成已经成为在全球经济体系中,受益多少。俄罗斯不可能繁荣在14年的普京的统治没有西方资本和技术。开放中国对俄罗斯来说是有意义的,但它不能取代的特殊关系在短时间内与欧洲——尤其是作为俄罗斯内部投资环境继续恶化。9月下旬的软禁弗拉基米尔•Yevtushenkov Sistema的亿万富翁大股东控制俄罗斯领先的细胞提供者,移动TeleSystems和动态Bashneft石油公司。Yevtushenkov明显的罪行是廉价出售Bashneft抵制压力,可能俄罗斯石油公司。
西方领导人面临强烈批评,认为弱反应在乌克兰、俄罗斯对格鲁吉亚的侵略但他们显示普京,国际社会没有提供一个点菜菜单;俄罗斯不能享用它的赏金而嘲讽的基本规则。即使普京知道教训,还远不清楚,他——俄罗斯将感觉伤害。••