随着全球领导人本周在北京召开亚太经济合作（APEC）论坛，投资者想知道各国政府是否可以充分利用均衡的货币政策提供的机会。在日本，有一种稳步增长的风险日本首相安倍晋三政府将推迟第二个消费税。根据今天早上的报告Takuji Aida，SociétéGénérale的首席经济学家在日本，“如果这种情况实现，可能会解散下部[国家饮食]，最早可能会在12月中旬举行一场选举。”在中国，住宿政策可能会提供垫子，以确保现在柔软的着陆，但由于中央政府支持现状，金融部门外部经济的结构改革的步伐仍然存在。在欧洲，没有迹象表明，领导人更接近恢复法国等经济体增加赤字支出协议。意大利尽管增长和通货膨胀数据雄厚，德国继续坚持紧缩。作为一个整体，似乎主要经济体的领导人仍然是满足的，让中央银行进行沉重的举重。
U.K.释放了混合数字。虽然U.K.第三季度的第三季度的标题失业率指数为6％，工资在年度增长1％的增长下预测。Bank of England governor Mark Carney said today in the central bank’s quarterly inflation report that average salaries in the U.K. are on track to rise by a 2 percent annualized rate by the end of 2015. Carney warned, however, that inflation could drop below 1 percent in the next six months and will likely miss the 2 percent target over the next three years.
中国和美国达成协议。在北京，美国总统巴拉克奥巴马和中国国家主席习近平推出了一个新的相互符合帽碳排放．这标志着中国首次采取限制温室气体排放的正式目标，并被白宫称赞为两国之间的重大外交进展。
欧洲的生产数量略有放松。欧元区的工业生产在今天早上发布的9月份的数据时，欧元区注册比预期比预测。在一年同年年内，在8月份的收缩1.4％缩小后，标题指数上升了0.6％，但每月增加少于预测。
美国批发贸易数据安排为释放。9月批发库存将于今日公布，预计环比增长0.2%，8月为增长0.7%。8月份的数据综合了库存的大量增加和销售的下降，扭曲了这一比率。大部分库存过剩都与汽车有关。
思科和JCP宣布季度收益。技术领头羊思科系统将在今天关闭股票市场后报告季度结果陷入困境的零售商J.C.Penney．研究分析师的共识预测是思科的平面盈利增长。然而，投资者的主要重点将在令人担忧的情况下令人担忧新兴市场．jCP明显击败了第二季度共识预测，最近宣布其商店将于下午5点开放。在感恩节。分析师预期的预期是在10月份终止的三个月内储存了85美分的股票，而去年同期为1.94美元。
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10月份的主要结论是，“那是什么?!”股市和债市波动率均大幅上升，波动率指数触及两年高位，衡量债市波动率的美林期权波动率估计指数(Merrill Option volatility Estimate, MOVE)升至去年缩减恐慌以来未见的水准。但那只是一瞬间。10月15日的小幅下跌标志着风险资产超卖底部和美国公债超买顶部。随后的反转对股票的影响要比债券大得多。我们认为，圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)行长詹姆斯•布拉德(James Bullard)有关美联储可能会推迟收紧政策的言论，是股市上涨幅度远远超过债券收益率的原因。
这个月，股市和债市都以上涨告终，股市屡创新高，债券收益率总体下降了15至20个基点。在两个月的时间里，市场基本上经历了9月份的“担心紧缩”阶段，股票和债券遭受损失;10月份的“预期放松”阶段，股票和债券上涨。风险规避期——股价下跌和债券收益率下降——并不是最坏的情况，因为它们通常会导致放松预期阶段。这就是所发生的事情。9月份之前，联邦基金期货市场的价格反映出，到2015年底，美联储几乎肯定会加息50个基点。不过，这一可能性在10月中旬跌至仅略高于60%的低点，因对经济放缓的担忧迅速令美联储的立场更加鸽派。换句话说，加息还不是板上钉钉的事。
在一个投资世界，中央银行是最大的机械手，它不付钱太看见。实际上，在年初在国债上非常看跌的投机者最近削减了他们的短职位到中立。底线是美国国内因素指向中度更高的通货膨胀，而全球逆风可能会抵消一些这些效果。这些因素解释了我们对利率的相当中立的观点。
Chun Wang是一家高级分析师和共同组合经理，为贷款国全球基金，贷款核心投资基金和Leuthold选择行业基金leuthold集团在明尼阿波利斯。