SPDR黄金信托ETF（GLD）在十年前推出时彻底改变了黄金交易。它为所有其他贵金属交易所交易基金及其杠杆品种铺平了道路。在GLD上市之前，黄金的敞口来自于金条、硬币、证书、储蓄计划或黄金开采公司的股票。这个ETF卖出贵金属投资进入主流市场，消除了保险、航运和仓库的麻烦。
从2004年11月18日开始，ETF在其头三天内累积了超过10亿美元的资产，这标志着它在历史上成为ETF吸引这一水平资产最快的基金。在15个月内，它赚了50亿美元，在三年内，它赚了100亿美元。
“它极大地改变了黄金市场，”大宗商品分析师兼时事通讯作者丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman）表示，他帮助创建了许多黄金和货币ETF：AdvisorShares Gartman gold/Yen ETF（GYEN）、Gartman gold/British Pound ETF（GGBP）和Gartman gold/Euro ETF（GEUR）。“这拓宽了市场，”他说。“这使它更加透明。它使公众更容易进出。”
根据世界黄金协会(World gold Council)的数据，作为最大的贵金属ETF, GLD占美国实物支持黄金ETF投资资产的80%，占全球黄金ETF投资资产的一半。在2011年黄金市场接近顶峰时，GLD曾一度超过SPDR标准普尔500 ETF (SPY)，成为世界上最大的ETF，当时它拥有767亿美元的资产。自那以后，它在美国上市的ETF中的排名已降至第九大，资产规模为280亿美元。
GLD拥有723公吨黄金，比欧洲央行和印度的总和还要多。但与2013年累计1200吨的中国买家相比，这只是一块金块，与全球珠宝市场（估计为8.43万吨）和工业市场（2.08万吨）相比，这只是一片小片。
GLD约有100万名股东，可以在规避风险的养老金投资组合和大手笔的对冲基金中找到。德州教师退休系统拥有5200万美元的资产。宾夕法尼亚联邦公立学校雇员退休系统有4200万美元。以正确押注房市崩盘而闻名的对冲基金Paulson & Co.持有1020万股股票，价值11.7亿美元。
作为Midas基金（MIDSX）的投资组合经理，贵金属和自然资源投资专家托马斯·温米尔（Thomas Winmill）表示，GLD可能通过使黄金成为养老基金和退休账户中的合法资产类别，从而推高了金价，增加了市场波动性，管理着1500万美元的资产。
Winmill说：“资本池不会在投资组合中使用黄金。”“这是一件喜忧参半的事。买家的数量更多，但在恐慌时，卖家的数量也可能更多。”
然而，基石资产金属公司首席策略师特里·萨克（Terry Sacka）认为，如果没有黄金ETF的出现，黄金价格将高得多。黄金ETF提供了一种实物商品的纸面交易手段。
Sacka在一封电子邮件中写道：“我们认为，目前ETF和期货市场上的黄金衍生品裸卖空头寸，在登记的金库中，每卖出一盎司，就卖出90盎司的纸币。”。“请注意，大多数深层次的物理专业人士都怀疑，真正的黄金是用来支撑ETF的，正如人们所说的那样。”
不过，GLD代表的是一种具有内在价值的有形硬资产，不像货币和股票，后者有时会变得一文不值。中央银行不能像发行法定货币那样，通过开动印钞机来制造更多黄金。
“黄金是一种价值储存，因为黄金永远不会归零，”贺利氏金属纽约公司的销售和营销经理米格尔·佩雷斯·桑塔拉在一封电子邮件中写道。“所有其他金融工具都可以。这不是一项经典的投资，更像是一份保险单。”
那些对纸币不信任的人将其视为使用了几个世纪的货币，而美国国税局则将GLD视为收藏品。
黄金在投资组合中提供了资产多元化，因为它的走势独立于股票和债券。在过去十年中，它与SPY和iShares 20年期国债ETF (TLT)的相关比率为0.09。
过去十年（截至10月19日），GLD的年回报率为9.8%，而SPY的年回报率为7.9%。然而，在过去的五年、三年和一年中，它严重滞后于股市。goldbugs会争辩说，仅仅因为均值回归，它早就应该表现出色了。