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不管希腊选举结果如何,退出欧元区都不太可能

当本周三的补选在上周被宣布时,市场稍有震荡。尽管对欧元区退出的担忧依然存在,但目前的形势并不值得担忧。

四面楚战的希腊总理萨马拉斯(Antonis Samaras)为了巩固自己的权威,决定提前两个月举行总统选举,选举将于本周三举行。这一决定无疑引起了震动,但是,尽管可能会有结果,但不会引起太大震动。

由萨马拉斯新民主主体党领导的联盟在希腊议会中有一小部分,但其一些成员 - 对希腊的经济紧缩措施不满 - 愿意为反对派领导人亚历克萨斯·泰普拉斯投票,其左派锡帕斯党在民意调查中领导。如果萨拉斯·迪拉斯,萨马拉斯的首选候选人,并没有得到至少60%的议会的支持,总理将不得不提前一年的总统选举召集一年多。

双方的分歧不能再大了。新民主党正在配合签署的救助计划欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织的三驾马车,部分协议将在两个月内结束。锡拉司法反对重新紧缩,即三驾驾所要求恢复储存希腊违约债务。如果锡拉萨的言论是面临的争论,则欧元的希腊退出似乎是不可避免的。但泰普拉斯最近几周定了他的演讲,甚至发誓,锡鲁萨政府不会赤字。

12月9日萨马拉斯宣布这一举措时,希腊股市暴跌12.8%,创下25年来最大单日跌幅。泛欧绩优股指数FTSEurofirst 300当日小幅下跌2.3%。希腊10年期公债收益率大涨61.8个基点至8.733%,德国10年期公债收益率下跌0.8个基点至0.682%,因投资者逃离欧洲外围国家公债,寻求明显的避险。整体来看,希腊10年期公债收益率(殖利率)本周跳涨180个基点,12月12日收于9.15%。

在希腊债券收益率飙升的同时,欧元区其他边缘国家的债券收益率小幅上升。西班牙10年期公债收益率上周上升4个基点,收于1.88%,意大利10年期公债收益率上升8个基点,12月12日收于2.06%。伦敦安本资产管理公司3244亿英镑(5259亿美元)的固定收益投资组合经理Patrick O 'Donnell说:“(欧元区外围国家债券的)波动不像过去那么剧烈。”

其他欧洲市场的相对平静很大程度上反映了一种感觉,即希腊最终不会离开欧元区——会有某种协议。

投资者表示,希腊人知道,退出货币联盟实际上是不可行的,因为这将导致银行体系崩溃,因为储户会因重新以德拉克马计价而逃离账户,从而导致整体经济崩溃。最近激进左翼联盟的言论中更加温和的语气表明,该党开始接受希腊必须留在欧元区的观点。

伦敦360亿欧元的霸菱资产管理公司固定收益主管艾伦•王尔德说:“从政治自杀的角度来看,不是一个伟大的投票赢家。”王尔德认为,希腊退出欧元区的可能性很低。他说,现在投资希腊债券"在未来三到六个月可能是一种回报颇高的策略",他补充称,霸菱的客户并不热衷于采用这种"风险较高的策略"。

金融市场的相对平静也反映了一种感觉,即希腊出口对整个欧元区的危险性不太危险。与三年前的希腊金融危机不同,“现在有一些希望在没有必然假设整个单一的欧洲货币下降的人下来,你可以获得希腊退出,”大卫·斯通,市场战略家为1.7万亿美元摩根大通资产管理公司在伦敦。

欧洲央行一再表示愿意支持希腊和希腊等国的债券市场,这令投资者受到鼓舞意大利.他们也越来越有信心其他外围欧元区国家的银行可以承受格雷克利特的金融市场创伤,这是希腊欧元出口的俚语。今年大型欧元区银行欧洲央行的资产质量审查进一步加强了这种信念。

然而,一些投资者继续质疑债市是否有点过于宽松,并认为这是一个相当低的风险溢价,即使财政危机甚至退出欧元区的可能性现在似乎比以前低得多。安本资产管理公司的奥康纳说:“如果希腊退出欧元区,欧元区政府债券将不会有什么好结果。”尽管由于欧洲央行和其他欧盟机构提供的“支持”,他预计它们不会达到此前一些机构所达到的两位数水平。

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