在投资者准备迎接全球大部分地区因假期而缩短的一周交易之际，俄罗斯又回到了市场风险叙述的前沿。上周末，卢布兑美元和欧元小幅反弹，克里姆林宫继续努力控制卢布暴跌的影响西方制裁．俄罗斯央行(Central Bank of Russia)今日宣布向信托银行(Trust Bank)提供300亿卢布(约合5.3亿美元)的救助，这是自上周俄罗斯通过一项旨在提供资金支持陷入困境的金融机构的法案以来的首次救助。该银行现在将在俄罗斯存款保险机构的监督下运营。与此同时，随着政治上敏感的食品价格上涨，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)的政府继续采取行动，包括上周扩大小麦出口控制。另外，在周末接受泰国媒体采访时，中国外交部长王毅和商务部长高虎城承诺支持俄罗斯，包括可能扩大两国在10月份宣布的现有货币互换。投资者和俄罗斯公民现在面临的问题是，这些行动是否会恢复人们对卢布的信心，还是会继续螺旋式下跌，直到与西方国家达成协议。
看涨者重返石油市场。上周末，西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)在电子交易时段上涨，原因是利比亚西部地区(包括Mellitah港口)发生的战斗导致货运暂停和生产关闭。商品期货交易委员会上周公布的交易商承诺数据显示，期货投资者在WTI市场的净多头承诺较前一周增加了14%。
美国房屋销售数据即将出炉。11月成屋销售将于今日公布，市场普遍预测，经季节性因素调整后，11月成屋销售将放缓至520万套。与9月份相比，10月份的销售增长有所放缓，当月整体销售增长了2.6%。
希腊选举进入下一轮。第二轮希腊举行全国大选预计任何一组都不会获得决定性胜利，因此必须在12月29日举行第三轮比赛。周日，希腊总理安东尼斯·萨马拉斯(Antonis Samaras)出人意料地提出了一项折衷方案，即提前举行2015年大选，以换取政府青睐的候选人斯塔夫罗斯·迪马斯(Stavros Dimas)的支持。政治分析人士认为，此举表明现任政府对主要反对党激进左翼联盟(Syriza)等反紧缩政党的得失有多担忧。
投资组合视角:石油库存继续增加，下一步是产品库存- - - - - -迈克尔·科恩,巴克莱(Barclays)
国际能源机构(iea)的最新库存数据显示，经合组织(OECD) 10月份的石油库存按季节性增加了140万桶，而过去三年的平均库存为3,100万桶。我们巴克莱银行认为，库存增加的趋势将持续下去，这在我们的石油市场平衡中得到了反映。我们预计，最近几个月出现的市场失衡将在2015年上半年达到一个高点。我们的预测显示，到那时，对欧佩克的需求将达到平均每天2860万桶。由于欧佩克承诺让市场自然平衡，市场共识是，在没有供应中断、没有紧急减产和没有自愿减产的情况下，该组织将继续以3000万桶/天的产量或以上的任务。其结果是，市场将经历一段库存大幅增加的时期，特别是在明年的头6个月，届时库存平衡看起来最弱。
除了商业储备，中国和印度还在补充战略石油储备，这应该会导致供应迅速大幅减少。中国今年在该市场一直很活跃，并有进一步的空间来填补其存储能力。在其3.43亿桶的商业产能中，还有20%的产能有待填补，另外还有6410万桶的战略石油储备(SPR)产能计划于明年完成。一旦填满，中国第二阶段战略石油储备将达到2.448亿桶。印度计划明年增加3,890万桶SPR储量。平均而言，如果这些产量在未来一年得到满足，每天的原油需求将增加47万桶。
在我们看来，库存建设的下一个阶段是在成品油领域。在未来几周，我们预计原油现货市场将看到炼油厂积极竞购原油，因为它们在较低的原油原料上的利润率有所提高。在海上储存原油的机会也将出现。但鉴于最终用户需求仍不足以消化全部产能，这可能只会导致原油转化为成品油库存。一旦成品油库存增加，炼油企业的利润率将面临压力，这将促使炼油企业降低对原油的出价，这可能导致第一季度油价甚至低于当前水平。
迈克尔·科恩是能源市场研究主管巴克莱(Barclays)在纽约。