在投资组合经理起草他们的年终投资者信时，一个悬而未决的问题是，2015年是否会是收益率曲线回归正常的一年。经过上周的修正后，美国第三季度的实际国内生产总值(gdp)上升了5%，而日本和英国对同期增长预期的修正则有所收缩。这对美国经济和美元有利的消息似乎助长了债券市场非常悲观的情绪美国联邦储备理事会(美联储,fed)收紧保证。在投资者准备迎接央行政策可能出现分歧之际，许多分析师和策略师指出，这种对收益率上升的预期可能预示着金融资产整体波动性将上升。
希腊执政联盟未能在选举中获得足够的选票。政府Antonis Samaras总理未能在今天举行的第三轮也是最后一轮投票中获得必要的议会支持，以建立一个新的政权，因此必须解散立法部门。萨马拉斯正在争取在1月25日提前举行选举。希腊的政治动荡给地区情绪带来了重大挑战，对欧元持怀疑态度的政党敦促就欧盟和国际货币基金组织(imf)的贷款安排条款重新进行谈判。根据最近的民意调查，激进的左翼反对党激进左翼联盟党领先萨马拉斯的新民主党3.3%。希腊议会选举结果公布后，雅典证交所指标股指下跌逾10%，随后小幅反弹。
利比亚危机导致油价上涨。布伦特原油期货在今天上午的交易中小幅上涨，因投资者评估了政府军和武装分子之间的战斗对Es Sider港口造成的损害。Es Sider是利比亚最大的港口，可储存600多万桶原油，目前仍不清楚三个主要储油罐起火的全部影响。西德克萨斯中质原油期货在今天上午的电子交易中也出现上涨。
日本国会批准新的刺激计划。日本国会投票支持日本政府提出的290亿美元支出计划日本首相安倍晋三．该计划将公共工程、地区投资和补贴小企业贷款结合起来，旨在帮助抵消销售税增加的影响。新的支出规定将由议会投票决定，作为内阁1月9日前将提交的新总体预算的一部分。
一线希望出现在德国。德国报纸援引德国央行(Bundesbank)行长延斯•魏德曼(Jens Weidmann)的话称，德国经济在未来一年的改善速度将比此前预计的更快。除了对低油价将对经济增长产生净积极影响的信心外，魏德曼重申强烈反对任何新的主权债券购买安排欧洲央行(ecb)．魏德曼是欧洲央行管理委员会成员。
投资组合视角:泡沫市场- - - - - -德里克·霍尔特丰业银行
本周最繁忙的行业可能是香槟制造商。当然，当你举起酒杯时，我知道你会问自己:“哎呀，我想知道经济学家们对香槟行业的现状有什么看法。”
你这么问真是太好了。
可以这么说，在危机期间，该行业的一些元素受到了一些挑战。法国香槟区拥有300家酒厂和1.57万名葡萄园种植者，其香槟销售在2007年达到顶峰。显然，疲软的经济并没有什么值得庆祝的理由。与其他许多行业一样，近年来该行业也遭遇了供应过剩的问题。然而，与许多其他行业不同的是，这实际上可能会进一步恶化。这是因为在2007年，当销售达到顶峰、供应短缺成为人们担忧的时候，香槟产区批准从明年开始种植更多的葡萄园。为了吸收新的供应，生产商最好寄希望于欧洲经济会很快好转。在来自香槟地区的葡萄酒中，55%是在法国消费的。45%的产品用于出口，英国、美国、德国、日本和比利时依次是五大出口市场。在亚洲(日本除外),中国可能正在购买高端法国葡萄酒但它甚至没有进入香槟出口国的前十名，尽管它的消费阶层迅速增长。因此，欧洲在香槟销售中占据主导地位，因为许多欧洲香槟公司的出口导向不佳。香槟酒庄面临的另一个挑战是，其他地方生产的起泡酒一直在上升。事实上，真正的香槟只占世界起泡酒消费量的13%。
德里克·霍尔特(Derek Holt)是Scotia Economics的资本市场研究副总裁加拿大丰业银行,在多伦多。