纳斯达克收购DWA支持Smart Beta ETF业务

新年伊始，纳斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market)宣布了对一家智能贝塔指数提供商的第二次收购。纳斯达克将斥资2.25亿美元收购一家许多注册投资顾问都认识的公司:位于弗吉尼亚州里士满的技术分析研究公司Dorsey, Wright & Associates (DWA)。

指数许可是一个高度竞争的业务在全球拥有约140提供商德博拉·富尔，在ETFGI，总部位于伦敦的研究和咨询公司，专门从事交易所交易基金和产品的管理合伙人。但它也是一个利润丰厚的行业，提供了大量的交流协同效应。纳斯达克是不是唯一一个已经进行收购，富尔笔记。十二月中，伦敦证券交易所集团，其赞助富时指数，关闭了$ 2.7十亿收购总部位于西雅图的弗兰克·鲁塞尔有限公司;该交易所表示，这笔交易将提高其索引牌和ETF的操作。

DWA联合创始人汤姆•多尔西(Tom Dorsey)因积极采用并推广点线图法而在某些领域声名鹊起。点线图法是一种有100多年历史的技术分析方法，用来衡量市场对一家公司股票的需求与现有供应之间的关系。它是由道琼斯公司(Dow Jones & Co.)联合创始人查尔斯•道(Charles Dow)开发的，投资者可以根据需求和供应哪个更大来判断一只股票的价格趋势是上涨还是下跌。如果两者都处于平衡状态，则该股应横盘移动。

多尔西“撒科学脱落，并与技术的出现，已经做了它伟大的事情，说：”长期的熟人约瑟夫Rizzello，创新金融集团，一个宾夕法尼亚州的新城广场，RIA的董事长，管理着约450资产$亿。

点图和图表曾经是一个乏味的过程，需要手工在Xs(价格上涨)和Os(价格下跌)栏中输入每日收盘价。里泽洛说，通过计算机化这项任务，多尔西已经能够扩展他的技术分析能力，“大多数华尔街公司都将他们的技术研究外包给多尔西，赖特。”

DWA还以其所谓的相对强弱模型而闻名，该模型比较个股或成组股票的市场表现。从2007年开始，景顺采用了这一方法，创建了由15只PowerShares DWA Momentum交易所交易基金组成的系列基金，这些基金追踪Dorsey Wright Technical Leaders指数。

去年，伊利诺伊州惠顿市(Wheaton)的First Trust Advisors采用同样的相对强度方法，推出了两只新的行业轮换etf。他们包括第一信托多尔西赖特对焦的500 ETF（FV）它是2014年推出的美国第一大ETF，资产规模为13亿美元。

跟踪股市多数指数是基于市值加权。期限聪明的测试版已进入时尚来形容跟随赞成比市值等因素设计指标，在谋求更大的回报的ETF的一个新的类别。他们还在被动式管理，因为一旦新的索引的规则建立，ETF必须遵循这些规则，没有人的干预。

多尔西表示:“智能测试意味着它是基于规则的亚博赞助欧冠。“你有规则，让你的规则运行。这并不是说公测是聪明的。如果你已经有了坏了规矩，他们吸，你的结果会吸。”

Adding DWA’s 17 ETFs to the 69 that currently license one of Nasdaq’s smart beta indexes will give the exchange nearly $45 billion in assets benchmarked to such indexes out of a total of more than $105 billion benchmarked to all of Nasdaq’s indexes, the exchange said in an announcement.

由于2012年10月该公司从Mergent公司收购了dividend achiers指数，纳斯达克的大多数智能贝塔指数都聚焦于股息和固定收益策略。许多主要的ETF都采用了这些以股息为重点的基准，比如规模254亿美元的Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)，该ETF追踪的是更名后的纳斯达克美国派息成就者选择指数(Nasdaq US Dividend achiers Select index)。

纳斯达克“利用了Mergent的技术来创建固定收益指数，但我们自己创建了它们——BulletShares指数，”全球资本获取、技术和洞察总裁阿德纳·弗里德曼(Adena Friedman)说。纳斯达克现在列出了28个BulletShares指数，其中18个被授权给纽约的古根海姆投资公司(Guggenheim Investments)，后者将这些指数用作一系列债券etf的基准。

当纳斯达克收购Mergent的指数业务时，这家总部位于南卡罗来纳州Fort Mill的公司与8只etf达成了授权协议，这些etf总共代表了139亿美元的资产。纳斯达克一位发言人说，在此基础上，截至12月31日，与此次收购相关的资产已增至44只etf，管理着总计331亿美元的资产。晨星公司驻芝加哥分析师Stephen Ellis在一份研究报告中表示:“并购交易超额完成了增长目标。”

There’s so much interest in growing the indexing sector because it’s very scalable and profitable at a time when the exchanges are all trying to diversify away from the tightly squeezed transaction business, says Niamh Alexander, a New York–based analyst at research firm Keefe, Bruyette & Woods.

Indexing is part of Nasdaq’s information services segment, which also includes market data, a very profitable division with an operating margin of 72 percent during the third quarter of 2014. According to a company spokesman, the margin on the indexing side of that business is about 65 percent.

纳斯达克在声明中表示，将协助DWA的国际扩张，从加拿大和欧洲开始。多尔西在电子邮件中表示:“加入纳斯达克的最酷之处在于，它真的向我们打开了世界。”“我们是一家规模较小的全球性公司;它们在很大程度上是全球性的。”

纳斯达克公告还称，通过与力量结合DWA，它预计将推出“更多的资产类别，包括固定收益，货币和大宗商品的新产品。”

弗里德曼说，纳斯达克将DWA的基于Web的分析工具为财务顾问，看看他们是否可以扩大到“也许包括一些其他智能测试模型”，并尝试“加速工具的分配给更多的人。”

纳斯达克一直在索引牌游戏很长一段时间，最引人注目的是它的纳斯达克100指数，其中包括在交易所上市的100家最大的非金融企业，并通过$ 39.3十亿的PowerShares QQQ信托系列1只ETF（QQQ）进行交易。该公司已经开发了许多在其他领域，包括商品和绿色经济指标。但是，“我们已经决定成为一个主要的玩家在公测聪明，”弗里德曼说。

并有很好的理由：它是在ETF行业中增长最快的细分ETFGI的富尔说。通过她的公司最近的一项调查显示，全球在过去的一年，股票的ETF的智能测试类别已经由27.8％扩大，与14.2％，为更传统的市值加权的ETF。“许多活跃的基金经理不拍打着自己的基准，”富尔笔记。

因此,许多投资者正在寻找策略,可以“系统”提供回报,“比市值的回报,”富尔说,并补充说的DWA的资产,纳斯达克将向上移动一个位置,成为全球第七大索引ETF提供商和ETP提供者。

多尔西说，2011年，DWA将65%的股权出售给北卡罗来纳州夏洛特市的Falfurrias Capital Partners，因为低调的合伙人沃森·赖特想退休。法尔富里亚斯、多尔西和其他几位主要高管已将所持股份出售给纳斯达克，后者将拥有DWA 100%的股份。但多尔西并不打算停止在该公司的工作，公司仍将保留在目前的位置。“我每周会来几天，然后在我的家族办公室里为DWA和纳斯达克做咨询工作，”67岁的他写道。