纽约和波士顿是美国资产管理宇宙的中心 - 除了谈到债券。为此，记者必须前往加利福尼亚州，该州，他的气体气候和好莱坞魅力站立与陈规定型债券经理的鲜明对比：一个悲观主义者，具有数学学位，他们照顾最受保守的投资。但债券经理在过去几年里有任何无聊。
9月下旬，我从纽瓦克，新泽西州飞往洛杉矶来办理西部的信托公司，资产经理于1971年，由卓越的石油公司创始人的孙子孙子，后来卖给法国银行SociétéGénérale。我去看了已经成为五年前摧毁了它的摇滚明星经理的公司的公司，几乎在这个过程中摧毁了自己。随着资产经理的时候，SocGen和TCW高管在销售中销售康拉赫 - 一个辉煌的投资者，分裂的人格占据了70％的公司的钱 - 控制公司。TCW最近只收到了Gundlach推出了自己的公司双层资本后逃离的资金。
谈到绑定Brouhahas时，我似乎有很好的时机。The Friday before my flight, Pacific Investment Management Co. CIO Bill Gross, who had become a household name by divining the direction of interest rates and the Federal Reserve’s moves for decades, surprised everybody when he said he was leaving the firm he’d co-founded the same year that Day started TCW; Gross would be joining Janus Capital Group, an unknown player in the fixed-income firmament. While the rest of the financial media were hotly debating whether the bond king would be better remembered for referring to himself as Secretariat than as one of the greatest investors ever, I was going to talk to the guys who’d had their own Bill Gross moment in 2009.
我花了我第一天在加州一个治理会议，用公共养老金官员的愤怒，他们从他们的董事会的压力下，因为谁管理他们最无聊的投资人每天都在新闻谈话。第二天早上，我被安排以满足TCW首席执行官David李普曼。当我在公司的总部设在洛杉矶市中心抵达上午9:00，大家有一个从紧张PIMCO投资者忙于防守电话问TCW多少钱认为它可以处理。
在过去的一年中，格罗斯与他的指定继任者穆罕默德·艾利安（Mohamed El-Erian）的战斗；格罗斯表现不佳；关于太平洋投资管理公司（PIMCO）失调文化的故事在媒体上实时展开，TCW利用一个安静的管理团队来管理债券策略的理念成为了完美的解药。TCW目前拥有1634亿美元资产，已成为反明星经理人的经亚慱体育app怎么下载理人。但在其鼎盛时期，该公司是明星股票经理的磁石，拥有传奇的机构品牌。团队方法来自大都会西部资产管理公司（Metropolitan West Asset Management），该公司是一家规模较小但备受尊敬的债券管理公司，由利普曼（Lippman）领导，TCW在解雇Gundlach的同一天收购了该公司。尽管收购MetWest是TCW拯救其业务的大胆举措，但这并没有阻止投资者最终从该公司撤出300多亿美元。毕竟，Gundlach管理着它的大部分资产，不仅在TCW的“关键人物”被赶下台时触发了客户合同条款，而且每个人都知道这充其量只是一个混乱的过渡。
Lippman迟到了我们的采访，在与日本大型机构投资者见面后陷入了交通。亚博赞助欧冠他的办事处在TCW Tower的景色的景色，即将受到崛起的大都市的封锁 - 梅戈莫姆斯的酒店，公寓和办公室，并证明了这座城市金融区的长期复苏。长岛上举起的Lippman为迟到而迟到后道歉，在桌子上放置了一个透明的玻璃纸，说它是半晶球。
“I bring it out in the following way,” explained Lippman, 56, who practiced law for six months before becoming a bond trader at Paine Webber and Co. in 1983. “You can’t tell where you’re going unless you know where you’re coming from.”
我想，冈拉克的影子显然还在这里。Lippman继续说道:“有趣的是，水晶球缺失的那一面，正是你所在的行业——媒体——喜欢谈论的。他们喜欢资产经理，他们是“壳牌回答人”。“这是你所有问题的答案。’”我又想起了冈拉克，他因为愿意上电视，告诉观众他认为会发生的事情而受到人们的喜爱。
不过，利普曼坚称，每个人都错过了水晶球的另一半。他说，没有人能够预测未来，也很少有人能锁定自己的才华：“当人们说，‘我是你见过的最聪明的人’——在我看来，这似乎是资产管理某些领域的一句常用语——我可以说，这可能不是真的。”
在踢出它后几乎跑进地上明星投资组合经理五年前，TCW利用匿名的专业投资团队建立了一个蓬勃发展的资产管理业务。对于被创始人戴称为“精品店联盟”的公司来说，这是一个巨大的逆转，激励经理们建立商业帝国。TCW成立于资产管理还是一个规模达数万亿美元的行业之前，以其具有传奇意义的投资者而闻名，其中不仅包括冈拉克，还包括橡树资本管理公司(Oaktree Capital management)的霍华德•马克斯(Howard Marks)。然而,随着从PIMCO出发9月份，该公司去年销售了1500亿美元的巨额损失，资产管理人员现在对其业务战略对一些着名名称的依赖性面临着关键问题。利斯曼正在进行相反的赌注：他的固定收入团队 - 布莱恩·惠纳和梅瓦特联合创始人Tad Rivelle，Laird Landmann和Stephen Kane - 通过提供内置备份计划，可以为TCW创造更持久和稳定的模型。
尽管TCW的团队DNA来自MetWest，但正是凯雷的交易给了TCW一种所有权文化，并激励个人留下来继续创建公司。亚慱体育app怎么下载这家总部位于华盛顿的私募股权公司在2013年收购了TCW的多数股权。作为交易的一部分，TCW管理层将其持股比例从17%提高到40%。领导此次收购的凯雷(Carlyle)合伙人奥利维耶•萨科齐(Olivier Sarkozy);利普曼;TCW当时的首席执行官马克•斯特恩(Marc Stern)对交易进行了安排，使TCW的投资组合经理首次在整个业务中拥有了大量股份。
随着他的一半水晶球，李普曼是经过精心铺设了他的理由，他帮到位在MetWest的战略和理念，他在新的TCW倡导：把投资决策中的一组集体手中，而不是一个人。“团队将始终从长远来看，赢，因为有争论，热和摩擦，”他解释说。“从摩擦你得到的最好的想法。你明白，在一个专制？不。”
这是TCW的时刻。到目前为止，该公司一直活跃经理中的最大赢家作为行业经历了有史以来最大的动荡。TCW在2014年最后一个季度获得了近20十亿$。
但该公司重组的代价是巨大的，对其他资产管理公司也有很多教训。TCW拥有逾1,600亿美元资产，包括223亿美元的美国股票和73亿美元的另类投资，但仅比冈拉克离职前多出约200亿美元。该公司起诉其前明星经理涉嫌窃取机密，并计划推出自己的竞争业务。该公司卷入了令人不快的诉讼，并错过了2009年至2013年债券市场大幅上涨的大部分机会，当时固定收益经理的资产总额激增。太平洋投资管理公司的规模翻了一番，达到2万亿美元，保诚金融的固定收益资产从3540亿美元跃升至6280亿美元。
同时，Socgen被摧毁了股东价值。The bank sold TCW for $730 million ($430 million after accounting for the $300 million it paid for MetWest), far less than the $1.9 billion the firm was valued at in 2001. Jacques Ripoll, SocGen’s head of global investment operations and part of the French bank’s inner circle, was sent packing. Stern, who had been president of TCW since 1990, lost his position; TCW’s sterling credit rating was downgraded and has yet to recover. Stern, who declined to comment on the lawsuit against Gundlach, says, “While it was difficult, MetWest allowed us to change and go from a star system to a team and ownership culture.”
但现在TCW的配方需求量很高，该公司有第二次机会。尽管天星的主导地位，但团队可以创造出良好的表现。大都会西部总回报债券基金在过去十年中，其类别中的表现为前1％。TCW全返回债券基金侧重于抵押贷款支持证券，包括Gundlach的赛道记录，也是过去十年的前1％。三年多，虽然由梅西瓦最单独管理，但该团队将其置于前2％的前。
良好的团队可以帮助创建稳定的货币管理组织，同时确保基金的规模不会阻碍良好的投资结果。“毫无疑问，人们对英雄感到兴奋，”16本书的作者Charles Ellis说，包括赢得失败者的比赛。ellis知道恒星的东西。他为耶鲁大学捐赠的前言写了大卫·斯文森的投资组合管理，其中包括最成功的积极投资者的特质。埃利斯还广泛写了关于资本集团CoS。'使用多个经理监督其资金的系统。“团队比一个人自己的队伍产生了更好的结果，”他补充道。有一件事，“资本的团队围绕每个人组织，每个人都做到最好，然后结果被汇总以产生更一致和更高的回报。”
这些天竞争是炎热的。看看Pimco大量的新广告活动，宣称，“我们是PIMCO”。然而，在团队和明星之间明确区别可能是困难的。“There will always be certain people, even on a team, who are leaders and who will be critically important to a firm’s success,” says John Casey, co-founder and chairman of investment management strategy consulting firm Casey Quirk & Associates, based in Darien, Connecticut, and New York. “Look at the movies. There are big stars, but they didn’t just appear; they are a product of the producers, directors and writers.”
当我去与Gundlach（一位杰出的明星经理）交谈时，我很难不去想一个金融界的领军人物与那些在标志性的好莱坞标志附近发现的明星有多大的不同，这也可以从DoubleLine的办公室看到。我采访的任何人，即使在TCW，都不会质疑Gundlach有多聪明，但他很难与人交谈，而且注意力非常集中，以至于当人们在走廊里经过他时，他甚至都没有注意到。不过，他一定有一些魔力。他在一个星期五被解雇，第二天，来自抵押贷款支持证券集团的15名TCW员工在他家开会，制定计划，跟随他成立一家新公司。
阳光透过巨大的窗户在DoubleLine的洛杉矶市中心办公室溪流，突出贡德拉克著名的艺术收藏的作品。两个点燃双红线雕刻成弯曲木前台，赞扬艺术家蒙德里安。窃贼偷走了蒙德里安的组合物（A）的连接胭脂等布兰克2012年从冈拉克的房子里找到的，但后来被找到了。
Gundlach说，在他离开Pimco讨论加入双层线的可能性之前，将粗暴接近他。当粗略称为双层普通办公室号码询问他时，Gundlach认为这是一个笑话。但两人后来认真谈论，伴随着巨大比较篮球传奇科比布莱恩特和Gundlach到年轻的勒布朗詹姆斯。Gundlach说，Pimco Imbroglio在他的强迫偏离TCW中有一件事：两笔货币经理由欧洲金融机构拥有，这些机构不了解资产管理业务或如何射击其领导者可能会破坏它。虽然Gundlach说他享受毛重和思考其中两个人可以一起工作，但他强调“我的团队爱我，他的团队讨厌他。看到不同？”
在冈拉克看来，TCW是一个自私的高管和一个试图摧毁一个建立了令人难以置信的盈利业务的人的缺席地主银行的案例。这与他的个性无关，他声称这只是一个都市传说。“如果我是一个独裁者，为什么几十个人跟着我出门?”他问我。在几周后的后续电话采访中，我问冈拉克关于明星的风险和团队的价值。“为什么很难理解有些人有其他人没有的技能?””他回答说。“没有人会怀疑，世界上并没有一千个迈克尔·乔丹。”
当他应该在我去洛杉矶的旅行期间，当他应该和我见面时，Tad Rivelle在芝加哥被困在芝加哥。据称由一名火灾造成了一场火灾，据称由合同工作者组建，该公司在芝加哥航空公司交通管制中心摧毁了雷达设备。“这是令人难以置信的是，机场的系统可以如此容易受到一个人的行为，”骑马，53，他终于回到了洛杉矶。回答我对梅德瓦斯特史和团队发展的问题，他给了我一个有组织的旅行时间，警告他即将恢复到早期的点或出现不相关的切线，但他向我保证，会在对讨论至关重要的事情上阐明。
他说，任何成功企业的故事，通常都源于这样一个神话:两个在车库里的人，他们有一个计划，然后实现了这个计划。“但现实是，你看不到100英里以外的东西，”他补充说。我想起了李普曼和他的半水晶球。里维尔16岁进入耶鲁大学，1981年获得物理学学士学位;后来，他在国防行业担任软件工程师，并在南加州大学(University of Southern California)获得应用数学硕士学位。在厌倦了在工程方面缺乏创造力后，他决定去商学院。1990年，他在加州大学洛杉矶分校安德森商学院(UCLA Anderson School of Business)获得MBA学位后加入了PIMCO。同年，莱尔德•兰德曼(Laird Landmann)刚从芝加哥大学布斯商学院(University of Chicago 's Booth School of Business)获得学位。
在投资银行工作了两年之后，斯蒂芬·凯恩(Stephen Kane)也加入了PIMCO。凯恩是在芝加哥大学(University of Chicago)攻读MBA时认识兰德曼的。该公司由格罗斯和两位合伙人在几十年前创立，是未来债券经理的工作场所。格罗斯几乎是独自一人发明了积极债券管理，他采用价值投资方法购买证券，并做出了著名的宏观判断。格罗斯雇佣了聪明的人，在他们之间促进激烈和分裂的竞争，并使用了一个多面手/专家系统。但尽管如此，最后的决定还是由他自己做出。“你总是知道你在谁的厨房里工作，”Rivelle说。
兰德曼和里维尔在1992年加入了洛杉矶一家主要管理股票的公司Hotchkis&Wiley，成立了其债券集团。凯恩-他的康涅狄格家庭搬到南加利福尼亚时，他在高中，谁有一个本科学位的业务从加利福尼亚大学，伯克利-跟随两年后。这三人将他们从格罗斯那里学到的挑选低估证券的经验正式化。52岁的凯恩说：“但我们不会把皮姆科和皮姆科排除在外。”。“相反，我们专注于寻找廉价债券，我们认为这是一个比一次又一次地获得久期通知等信息更容易重复的过程。”该团队开发了一种自下而上的投资理念，通过这种理念，他们可以分析债券固有的复杂性，并利用更好的信息发挥优势，Hotchkis&Wiley的固定收益资产增长至20亿美元。
1995年镇上，TCW失去了一场大战。霍华德标记，谁担任美国债券运营，包括高收益率，留下令人讨厌的一天和斯特恩的令人讨厌的总统，留下自己的公司Oaktree oaktree。当天，一天写到员工那个“没有人这么有才华的人一样不可替代”。
Merrill Lynch＆Co.于1996年发布了Hotchkis＆Wiley，但Rivelle，Landmann和Kane不喜欢Merrill的沉重所有权，并希望在他们正在开发的团队风格中继续管理资金。三年的三个成立了梅德瓦斯。Hotchkis＆Wiley起诉他们，声称他们留下了机密信息。在向法庭腾出不公开的金额之后，如果慢慢地 - 创造一个学合环境，这三个梅多赛特创始人开始稳步发展新的公司。为了确保没有单身人员可以劫持公司，梅德瓦斯特雇用了一个全面的一般主义者，他们在他们下面的整体战略和专家与真正的自治。“资产管理与乡村行业一样，崇拜的人格，”50岁的兰德曼说，在达特茅斯学院学习经济学，是希腊和罗马历史。
维伦(Bryan Whalen)于2004年加入MetWest。维伦与李普曼是在上世纪90年代末在Donaldson, Lufkin & Jenrette的固定收益部门共事时相识的。他表示，债券投资需要不断升级模型、系统和分析。“当一场军备竞赛正在进行时，你需要由一个过程，而不是一个人来推动，”39岁的惠伦说。惠伦曾是耶鲁大学(Yale)橄榄球运动员，2013年成为MetWest的全能投资组合经理。
但玛勃斯特，其名称要么未知或与Metlife Insurance Co.，挣扎。少数公司在90年代后期占固定的收入，包括Pimco，Blackrock，Western Asset Management Co.以及像Fischer Francis Tree＆Watts的专业经理（现在由BNP Paribas拥有）。Recognizing they didn’t have all the skills to grow their firm, the three MetWest co-founders recruited Lippman in 2001. Lippman, who worked for junk bond king Michael Milken at Drexel Burnham Lambert from 1985 to 1990, had been managing director of structured-product sales at Credit Suisse First Boston.
2001年，欧洲银行遭受熊市的艰难，正在开始购买资产管理人员来对冲其投资银行业务。Socgen在TCW中获得了51％的股权 - 这一举措稀释了其投资组合管理人员的股权所有权，并为自1985年以来一直在TCW的Gundlach的后来战斗。Gundlach正在成为该公司的一个伟大而不太可能多样化的人：如TCW’s equity strategies got hammered, his mortgage-focused and other bond investments started making up for the losses.
TCW、MetWest和其他小型债券管理公司在这个由寡头垄断主导的行业筹集资产方面面临挑战。人们普遍认为，散户投资者的顾问、机构和大公司董事会的受托人不会因为聘用了贝莱德或太平洋投资管理公司而被解雇，即使这些公司的表现不如名气较小的竞争对手。
金融危机在债券管理改变了这一现状。西方资产管理严重绊倒，露出微弱的信用研究和无效的风险控制。奥本海默的核心债券发行抵押贷款炸毁了，因为坏的赌注，除其他事项外，导致证券交易委员会达成和解。贡德拉克的旗舰TCW总收益债券基金是积极的领土的为数不多的在2008年，因为他已经被系统地缩减了信贷集团。2009年，当市场都在低位，他把钱还给工作，他的基金获得了19.9％，轻松超越其惯不惊了对手。虽然它的性能是不是一样强烈贡德拉克的，MetWest的旗舰债券基金在其2009年的类的顶部26％。
尽管如此，总仍继续占主导地位的固定收入。在许多方面，投资者比以往任何时候都需要一个明星。“通过他的技能和天才和努力追捕野兽和杀死野兽的英雄的叙述和努力是强大的，”Landmann说，他开始在摩根斯坦利的固定收入交易楼上工作20世纪80年代。
尽管MetWest团队的方式产生了良好的投资结果，并在三年内增加了140亿美元的投资，但Lippman开始认真考虑与更大的公司进行交易，以帮助MetWest更快成长。他说，他和他的合伙人不希望他们的公司——被客户称为“保守得最好的秘密”——成为一家只有一半客满、米其林三星评级的餐厅。
与此同时，法国兴业银行从引起流氓交易员科维尔以及信贷危机蒙受损失。2009年1月底，它已经退出所有的资产管理业务的除TCW，该银行表示，将分拆在首次公开募股，但它真的想卖。法国兴业银行计划在担任CEO带来斯特恩;美国一直在努力为这家法国银行的北美投资管理业务董事长。2009年5月，刚迪拉克等几个投资组合经理写信给法国兴业银行提议TCW的关键球员，而不是形成一个管理委员会来管理公司。他们认为对返聘斯特恩。冈拉克很不高兴，并使其知道他正在考虑离开。在9月，他提出要购买TCW的多数控制7亿$。
届时斯特恩已经被任命为首席执行官，并在投资银行摩根士丹利的建议，他叫李普曼就潜在交易。如果MetWest加入TCW，他说，这将注入更大的公司，一个团队的思维定式和扩大其固定收益的能力。李普曼提出在本周晚些时候开会，但斯特恩坚持走到一起的时候了。听到斯特恩的错综复杂的计划，以挽救TCW后，李普曼认为整个事情可能是一个骗局，甚至谷歌搜索他，确保他真的是CEO。Though Lippman initially was troubled by the idea of getting rid of Gundlach and replacing him with another asset manager — and didn’t want to be a part of it — Stern eventually convinced him that the move made sense and that the firm would be able to keep most of Gundlach’s staff.
Lippman和他在MetWest的合伙人同意被收购。他们想要的是规模经济和一个受人尊敬的全球品牌，即使这个品牌有些不光彩。TCW出价3亿美元，比MetWest的估值高出1亿美元，促成了这笔交易。
2009年12月4日，TCW的首席法律顾问和另一名律师给了冈拉克一份文件，声称他一直在窃取机密，并与员工合谋成立自己的公司。与此同时，斯特恩告诉冈拉克的员工这个故事，并告诉他们TCW已经购买了MetWest来取代他们的老板。那天晚上，mewest的员工开始搬进来。
第二天早上，Gundlach的MBS工作人员在他圣莫尼卡的家中会面，决定与他一起推出DoubleLine。在Oaktree's Marks的投资下，该公司于12月中旬开业，最终抓住了Gundlach 65人团队的45名成员。TCW在2010年1月起诉了Gundlach，此次离职令TCW震惊。Gundlach反诉，指控TCW想要窃取他的理财费用。DoubleLine的业务陷于停顿。TCW也很快失去了资产。2010年4月，DoubleLine追随主流投资者——比机构更不保守——并成立了一只共同基金。这一战略奏效了；双线开始生长。
尽管如此，试验仍然是艰苦的。TCW的和Gundlach的肮脏洗衣店在洛杉矶游行。项目G，TCW的终止终止Gundlach的代码名称的详细信息通过电子邮件和证词揭示了。在Feud，R.Bair Thomas，EIG全球能源合作伙伴的主管，TCW中的能源和基础设施集团，现在拥有157亿美元的资产，战争成为独立，替代信贷集团新月首都集团开始讨论旋转更大的公司。2011年9月16日，经过六周的审判后，陪审团达成了拆除判决，并授予了66.7百万美元的无偿赔偿金，即使他被发现对违反信托税和滥用公司秘密负责。TCW未授予任何损害赔偿金。在明年初，SoCGEN已经把坚定的公司卖掉了。
法国总统奥利维耶•萨科齐在纽约大都会俱乐部华丽的大宴会厅忙着亲吻女人们的双颊，并用手机拍照。萨科奇盯着他的手机，告诉我他想要他的伴侣，前任客满明星和时装设计师Mary-Kate Olsen，奢侈品牌联合创始人，包括伊丽莎白和詹姆斯，在那里有一个节目。但在11月的那天，房间被使用了较少的迷人目的。TCW举办了一个叫做“现在没有时间成为英雄的客户研讨会：当今市场上的投资风险和机会。”Sarkozy的老板，Carlyle联合创始人和Co-Ceo David Rubenstein开设了TCW收集。一个从不使用笔记的有趣的发言者，Rubenstein告诉了关于华盛顿的有趣故事。没有投资掘金。
它必须令人恐惧地关注Rubenstein。但TCW固定收入CIO Rivelle尽职尽责地站在领奖台后面，并在他上面预测的PowerPoint幻灯片，谈到了商业和经济周期和中央银行政策。没有有趣的故事。我的思绪漂浮在讽刺的讽刺意味着无聊的邦德世界最终以明星经理为主，其表现通常额外不超过100个基点。当然，大部分戏剧都是由30年债券牛市的临近结束推动的。
萨科齐渗出魅力。几周前，我在凯雷(Carlyle)位于曼哈顿中城的办公室见过他。在两个小时的采访中，他让我觉得他除了我几乎没有其他事情可想。我们聊了很多，从金融服务为何如此不适合私人股本，到他的黑色拉布拉多小狗在吞下一根玉米棒后需要紧急手术。萨科齐跟他同父异母的兄弟、法国前总统尼古拉•萨科齐(Nicolas Sarkozy)长得出奇地像，当他告诉我，这个行业知道的是凯雷，而不是他时，我感到很不舒服。他解释说:“我们刻意关注品牌，而不是个人。”
经过更长的商业价值的讨论，我得到了它：最成功的公司以其大面条品牌而闻名，而不是门面上的个人。如果它中心有一个摇滚明星，资产经理不会那么有价值。Blackrock是世界上最大的货币经理，资产超过4万亿美元，几乎没有任何可识别的基金经理。当没有一个人负责商业的成功时，该公司销售其收益较高，利润率更高。如果您可以为Sarkozy交换Jacques Doe，那么企业本身就不那么脆弱和挥发性。当天剩余的留下PIMCO，母公司Allianz.股票下降了6％，从德国保险公司的市场资本化擦除了40亿美元。但明星力量可以相互作用：基于丹佛的Janus股价上涨了近40％，当天总是告诉世界这是他的新家。
“莱德'和”TAD“的名字是故意从属于生产投资产品的概念，卓越的结果，”Sarkozy说。“这不是我们波利莉娜 - ish或者认为我们正在涉及道德更高的地面。我们认为这将创造最有价值的公司。“
就像TCW近期历史上的所有事情一样，完成对凯雷的收购并不容易。并不是每个人都对公平的分配方式感到满意。中小型股经理R. Brendt Stallings和Husam Nazer离开公司加入DoubleLine。2011年独立的能源集团EIG坚称，它需要批准凯雷的交易。EIG以凯雷与EIG有直接竞争为由，对这笔交易提出了质疑，最终还是上了法庭。(两家机构达成了和解，EIG完全独立，TCW失去了EIG新基金的部分费用。)
瑞银的前投资银行家萨科齐击败了沃尔斯堡彭斯（Warburg Pincus）的竞争对手，以购买TCW的股份。Carlyle为债务3.55亿美元和5000万美元的循环信贷设施提供资金。它使用了适度的借款 - 2.9次杠杆，明显低于其他私募股权公司所说的4或5倍，这将使TCW更加努力满足增长目标。
要创造稳定和健康的工作场所，萨科齐和TCW希望打破个人切削私相授受的文化，创造人们生活在自己的岛屿，并没有比竞争对手在街上更温馨观看他们的同事的环境。亚慱体育app怎么下载虽然萨科齐羡慕斯特恩他所说的，他在他的25年职业生涯中见过的ballsiest举动，该公司需要一个新的负责人。大家一致认为，李普曼是这份工作的人。
TCW目前有550名员工，低于Gundlach离职时的615人（730人，包括MetWest员工）。尽管TCW计划扩展到另类投资领域，并正在考虑如何在指数基金的巨大竞争面前发展其活跃的股票业务，但其最大的优势在于债券。尽管萨科齐在一年半前评估TCW的前景时强调他没有水晶球，“但我们并没有意识到PIMCO是一只500磅重的大猩猩，它是一种对个性的崇拜，而且这种个性不会永远存在。”
TCW正以其团队理念走向成功，但明星经理也很难被抹杀。无论如何，每个明星背后都有一支球队。尽管在格罗斯离开后，“我们是太平洋投资管理公司”(We Are PIMCO)的口号很容易被嘲笑，但该公司有一点是有道理的:如果没有一大群人在身边，比尔•格罗斯(Bill Gross)是不会管理数千亿资产的。他只是不相信他们。
即使在凌乱的诉讼之后，凭借截至去年年底的TCW 24年来，凭借零达640亿美元，员工132名员工，索赔历史上最快的共同基金公司的称号。这是Gundlach在邦德世界中的主演角色的结果。DoubleLine由40多个合作伙伴拥有80％，包括年轻的贸易助理，其中大多数人离开TCW不需要付费帮助Gundlach开始该公司。现在他在门上有他的名字，Gundlach真的需要周围的人。勒布朗詹姆斯不能自己赢得比赛。
当我在12月下旬寒冷的雨天的纽约办事处遇见Lippman时，我按他的是我们是否真的进入了团队的时代。毕竟，梅德瓦斯特与TCW合并，因为没有足够的人想在Lippman的三星级餐厅吃饭。“是的，随着我们通过这场危机，”是的，“我们说。”但与此同时，他承认每个人都总是在最后一场战争，向后看。“有超大明星;现在我们担心冗余，“他解释道。“你必须保持适当的平衡。”•