首席信息官亨里克·杰普森(Henrik Jepsen)对ATP基于风险的保持领先的方法进行了调整

亨里克·盖德·杰普森并不缺乏动力。作为拥有490万成员的丹麦国家补充养老金计划ATP的首席信息官，他负责国家的退休保障。他表示:“为一家为所有人提供基本收入的公司工作真的很有激励作用。”

十多年来，ATP一直处于养老金创新的前沿。它在2001年开始大规模对冲负债,五年后正式把基金——今天拥有一个令人印象深刻的7000亿丹麦克朗(合1010亿美元)的资产——变成一个对冲组合设计保持ATP的能力满足养老义务和一个投资组合面向产生回报。它将投资组合分为alpha和beta策略，并创建了一个35人的内部对冲基金团队ATP alpha。

今年4月将年满52岁的杰普森曾在丹麦央行和国际货币基金组织(imf)担任经济学家，1999年加入ATP担任固定收益部门主管。他于2007年晋升为副首席信息官，2011年晋升为首席信息官。杰普森本可以让ATP模式保持完整，但危机后的几年促使人们重新思考。对冲基金的回报并不能证明费用和复杂性是合理的。因此，两年前，Jepsen关闭了ATP的对冲基金平台，并围绕一种基于风险的方法整合了alpha和beta策略。他解释道:“很多你称之为阿尔法的东西实际上是暴露于某种风险因素之下。”

如今，ATP将投资组合划分为五个风险类别:股票，2014年底占风险预算的56%;利率(7%);信用(8%);通货膨胀(21%);还有大宗商品(8%)。首席投资官认为，新方法增强了投资组合的多样化，并能更清楚地了解投资组合的整体风险。然而，他还没有准备好在石头上写下任何东西。“如果环境改变，我们也会改变，”他说。“在2008年奏效的做法，在2015年肯定不会奏效。”

Jepsen目前最大的担忧是，多样化本身将不再起作用。在许多发达国家，利率都接近(如果不是低于)零，而股票似乎已完全估值。因此，ATP正利用其规模和长远眼光，购买更多预期回报更高的非流动性资产。去年，该公司斥资4.28亿欧元(当时价值5.85亿美元)，买下了位于布鲁塞尔的北银河(North Galaxy)写字楼90%的股权，使该基金成为比利时财政部的所有者。

这个策略正在奏效。ATP去年的投资组合回报率为6.5%，而对冲投资组合的丰厚回报为1320亿丹麦克朗，这得益于利率的暴跌，使得董事会可以将目前领取养老金的人的薪酬提高1.5%。首席信息官的变动还将ATP的费用比率降低了两个基点，至18个基点。Jepsen并没有被成功冲昏头脑:“我已经在这里待了这么长时间，所以在宣布胜利的时候我很谦虚。但到目前为止，一切还好。”

这是为我们写的12篇简介之一2015年欧洲投资管理大奖该协会表彰了该行业一些最优秀的投资者。参见Centrica的简介天戈什兰开夏郡养老基金迈克尔•詹森．

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