投资顾问理查德·费里(Richard Ferri)是Vanguard Group的传道者。20年前，当他为美邦工作时，他问当时的总裁杰米•戴蒙申请创建低成本索引咨询程序的许可。当时，美邦是美国第二大经纪公司，不仅通过用自己积极管理的基金储备客户投资组合赚钱，还通过从基金公司那里获得销售竞争产品的报酬。当戴蒙断然拒绝费里时，费里起草了一份计划，计划成立第一家专门使用指数基金的咨询公司，提供咨询服务，收费仅为美邦(Smith Barney)等公司的一小部分。1999年，他推出了Portfolio Solutions，基于两个信念:一是积极型基金经理在追求跑赢大盘的过程中面临着几乎不可逾越的障碍;二是低成本指数基金为投资者提供了更大的投资成功机会。费里的公司规模达14亿美元，每年收取约30个基点的咨询费，主要使用的是Vanguard基金先锋创始人约翰(杰克)博格尔这也激发了一大批模仿者。去年，像费里这样的低成本顾问，以及大经纪公司里那些姗姗来迟地购买指数基金的高人一等的同行和财富管理公司，负责了先锋集团一半的新资产。
现在，Ferri和其他顾问担心，在正式推出新的，低成本，基于计算机的咨询服务后，他们将不得不与Vanguard竞争，这些咨询服务完全与公司雇用的经过认证的金融规划者完全集成，客户可以与客户交谈手机或通过视频应用程序。亚慱体育app先锋CEO F. William (Bill) McNabb III plays down their concerns, emphasizing that his firm isn’t opening any branches and that the service is targeted at do-it-yourself investors who don’t need or want to sit across the table from an adviser. He does concede that Vanguard’s new service raises the bar for all competitors by generating customized advice and offering financial planning for investors based on their specific tax situations and multiple goals, all at a low cost.
现年58岁的麦克纳布表示:“如果人们认为理财顾问之间不会出现更多的价格竞争，那是在自欺欺人。”他是在2008年金融业崩溃之前刚刚接任Vanguard第三任首席执行官的。
虽然虚拟，或罗戈在美国，投资建议并不新鲜，但先锋的版本是:这家总部位于宾夕法尼亚州的公司为客户提供最好的投资技术，并结合了真实的(尽管主要是数字化的)手拉手。事实上，先锋集团营销资料的第一页将这项服务描述为“与顾问合作”。
McNabb补充说Robo-Adviser运动是行业变化的催化剂。“这是在早期阶段，但它的信号传达到市场，技术，创新和新的商业模式来到这个世界，你必须把它们搞定成功，”他说。首席执行官坐在他的办公室的一张桌子，堆满了纸张和书籍，其中一个人，人才规范，解决了一个个人的困扰:理解人们的动力。麦克纳布将先锋进入机器人咨询领域比作苹果(Apple) iPod对音乐行业的影响。他解释说:“当MP3播放器首次推出时，很多人对这项技术嗤之以鼻，认为它不会对现有秩序构成威胁。”“然而，当苹果提出了一种不同的模式时，它改变了音乐行业。”
新的虚拟建议服务通过顾问将低成本积极和被动资金的持续努力进行了持续的努力，该服务代表了该公司未来几年战略的关键部分 - 它与其商标弥赛亚语热情拓宽。麦克纳布及其团队正在改变向投资者提供建议的业务，竞争金融公司，包括投资银行的财富管理武器，这一直是金融危机六年后六年的富裕领域。没有Brick-and-Mortar Investor Centers，Vanguard将继续提供交易所交易的资金的运动 - 其ETF线最近成为美国第二大的最大的国家，以及对区域和国家经纪人的独立顾问和其他传统投资。但是，与个人顾问服务有关金融规划者的先锋员工，客户可以完全绕过第三方顾问。经过多年宣传低成本，多元化指数基金的福音，帮助Vanguard在投资者的思想中，这是一个有些财富经理。虽然它仍在被驾驶，但个人顾问已经拥有100亿美元的资产，其中大约一半来自现有的咨询服务。
Vanguard的共同结构意味着，该公司由旗下基金所有，并收取费用以弥补成本。该公司没有受到这些担忧的影响，认为金融中介提供了有价值的指导，但有时从投资者财富中获得的份额超出了它们的合理份额。相反，公司高管强调，顾问将继续在投资者中发挥重要作用，尤其是对那些希望有人在同一间屋子里提供指导和指导的富人。发挥的作用就像世界上该基金在推动竞争对手削减成本和解决棘手的问题,如支付顾问销售某些产品,先锋希望进入的建议将会提高投资者的意识,推动该行业提供一个更广泛的范围和更好的服务。
包括通过中介机构销售的咨询倡议是一个自然的下一步，为公司退休的创始人继续发动资产管理者，他对该行业的利益和营销策略冲突的火热批评。虽然专家继续进行战斗的问题，但主动管理的投资可以击败他们的被动对手，Vanguard赢得了论点。据芝加哥基金研究公司Morningstar称，投资者在博格尔开创了指数基金后，投资者正在选择积极管理的被动策略，并越来越越来越多地债券。它可能已经拍摄了几十年，但投资者终于了解Vanguard的信息，即积极管理资金通过投资回报挑战的高成本。积极的资产经理处于防御性。即使是那些在收费后提供积极退货的人也迫切试图提出与他们的产品失去光泽的相关方式。
先锋在一个令人羡慕的地方。它现在拥有3.1万亿美元的资产，是2009年1.4万亿美元的两倍多，还有2000万客户。该公司一直是金融危机的受益者，因为投资者重新考虑了资产管理公司的价值，这些资产管理公司未能保护他们免受这场浩劫，但却向他们收取了高额费用。过去五年，Vanguard的净现金流为6,510亿美元。这比排在其后的六家最大赢家同期的总和还要多。贝莱德占2230亿美元;州街全球顾问获得了1460亿美元;和维基金顾问，一家使用积极和指数策略的公司，净流入的860亿美元。在2007年至2014年期间，Vanguard的第三方管理资产从2.6亿美元增加到1万亿美元，退休业务增加了一倍多，达到72.4亿美元。该公司拥有美国最大的目标日期退休基金阵容，资产为3.06亿美元。
虽然Vanguard的非U.S。经营已经被公司的国内业务的增长所掩盖，它也增加了2007年的2.44亿美元，从2007年的1080亿美元，将其置于顶级全球参与者中。美国外面的投资者正在饮用低成本的Kool-Aid，Vanguard的ETF是欧洲增长最快的阵容。该公司的传统直接投资者基地仍然是强大的：去年是先锋的记录，因为260,000名新投资者来到船上。Indexing has been behind the firm’s growth, but its active management business also has been gaining assets (unlike competitors’), even though it’s now a smaller part of the firm — 33 percent, versus 58 percent in 2008. Low costs have helped Vanguard’s active equity funds perform: 93 percent of them outperformed their Lipper peer group averages over five years, and 95 percent beat rivals over ten years.
现在Vanguard已准备好阶段两个使命。一些老卫队退休了，自2009年以来，麦克纳布布尔的高级领导团队中的三分之一已被增加。1982年加入的机构投资者集团负责人R. Gregory Barton;亚博赞助欧冠乔治（GUS）Sauter，该公司的长期首席投资官员两年前退休;由McNabb的前任John Brennan招聘的规划和发展负责人Michael Miller将于今年晚些时候离开，据Paul Heller将成为零售投资者集团的Paul Heller，并且已经拥有31年的先锋。
麦克纳布一直在指导下一代高管，他们将帮助制定建议战略。51岁的玛莎•金(Martha King)自该公司成立以来就一直负责财务顾问部门，并将很快接管机构部门，她将继续担任首席执行长领导团队的一员。包括固定缴款计划在内的机构业务负责人、现年40岁的克里斯托弗•麦克艾萨克(Christopher McIsaac)正在接替米勒的职位。负责Personal Advisor发展的42岁高管卡琳•瑞西(Karin Risi)将接管零售业务，曾领导英国和欧洲业务的托马斯•兰普拉(Thomas Rampulla)将负责King的顾问部门。值得注意的是，大多数高管的职业生涯几乎都是在Vanguard度过的。
由于金融危机麦克纳巴布增加了Vanguard向法院财务顾问的努力，并建立了他们选择的产品之一 - ETF。他认为中介机构最终将从基于委员会的业务转移到Masse，在少数信托金融服务行业的世界内获得基于费用的建议。Vanguard对顾问渠道的投资，无论提供资金，业务支持，模型组合还是教育，都帮助促进了这种变化。现在，公司的三分之一的资产由第三方顾问监督 - 对一名虚拟的公司来说并不糟糕，并以与投资者直接关系而自豪。（要购买Vanguard基金，投资者将在宾夕法尼亚州Malvern的邮政信箱中查看邮寄的邮件 - 一些仍然遵循的例程。）
Vanguard正在进入一个机器人顾问相当拥挤的世界，其中包括嘉信理财(Charles Schwab Corp.)、金融引擎(Financial Engines)和Wealthfront。富达投资目前与Betterment和LearnVest有合作关系，并可能推出自己的服务。机器人顾问通常使用在线问卷来确定资产配置，并利用技术做出税务决策，如出售亏损头寸以抵消投资组合收益。有些公司提供真人服务，但没有一家像Vanguard那样提供完全集成的服务。不过，这些都比投资者在摩根士丹利(Morgan Stanley)这样的经纪自营商那里找到的人力顾问便宜，后者的年费可能是1%，共同基金投资组合的年费还会再低1%。Vanguard的Personal Advisor的总成本为30个基点，比竞争对手的服务价格要低，后者大多徘徊在40 - 50个基点之间。
Robo顾问需要认真对待。Richard Hough III，Silvercrest资产管理的首席执行官和总裁2013年公开，资产拥有170亿美元，说咨询行业是一项关系业务。“由于推荐，有一个很大的细分，”他指出。“但他们所做的就是代表大银行和电线屋分发产品，他们没有特别良好的投资决策。我认为大众富裕因素是欠缺，而且ROBO顾问可以提供良好的替代方案。“
据波士顿的研究公司Cerulli Asseariates表示，经纪人经销商仍在占据主导地位，其中42％的传统建议资产。瑞银，美国银行Merrill Lynch和摩根士丹利是第三次报道，高盛集团报道。经纪人的经销商正在增加他们使用指数资金来降低总成本，但该公司与忠告中的侵略性，因为它是他们最有利可图的机会之一。
在前几十年来，Vanguard的使命由投资者从金钱经理获得的原始交易。现在该公司专注于提高建议的价值。虽然婴儿潮一代接近退休，但建议业务正在增长，但人类顾问并不总是提供最佳价值。In a University of Chicago Booth School of Business research paper published in November 2014 that used unique 1999–2012 data from four large Canadian financial firms, researchers found that advisers created portfolios more aligned to their own needs than their clients’ and induced them to take extra risk. The authors found that the average client paid more than 2.7 percent annually, wiping out all the gains.
“退休不是(金融业)参与者赚大钱的地方，”McIsaac说。他于1997年加入Vanguard，担任公司战略集团的初级分析师，帮助该公司推出了Personal Advisor的前身——咨询服务。“这个目标太重要了。从某种程度上说，先锋集团这样说是不公平的，但我们是股东所有，所以我们可以。”
金融服务不是唯一寻求提供相同或更好的服务的行业，以数字和较低的价格。前Apple Ceo John Sculley是MDLive背后的投资者之一，可通过移动应用，电话，电子邮件和视频提供医生和治疗师。亚慱体育app正如Vanguard的认证金融规划人员可以使用客户信息和实时输入来提出建议，MDLive上的医生可以共享数据和实验室结果并随时评估患者。通过卫生保健行业的飙升成本提示MDLive;Vanguard的进入被投资者在历史上第一次举行的一段时间的财务建议时提示出来，大多数人计划自己的退休。
宾夕法尼亚州阿伦敦Baldrige Asset Management的创始人埃德温•波德里奇三世(Edwin Baldrige III)利用指数基金尽可能地降低支出。他说，先锋在帮助他建立金融咨询业务方面发挥了重要作用，他认为，无论先锋推出何种新服务，提供咨询的成本都在下降。Baldrige补充道:“但我们带来了一种特别的个人感觉，这很难制度化。”在1999年创办公司之前，他曾是芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)和纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)成员。“你的客户可能会说他们想退休，但你知道他们真的不想。机器是不会知道的。”
即使所有Vanguard都与顾问业务的成功一样，Mcisaac也指出，该公司于2014年的历史新年度，就Vanguard直接投资金钱的家庭数量。“这些是在网上看过广告或与他们的邻居谈论的个人是关于Vanguard的，”他说。
杰克bogle.在第一张诺贝尔经济科学发表的论文中，在第一张诺贝尔经济科学奖投资组合管理杂志，1974年JPM.， 一个亚博赞助欧冠姐妹出版物，萨缪尔森概述了一个跟踪标准普尔500指数的基金。现在-85岁的博格尔认为，他刚刚成立的股东所有公司（在惠灵顿管理有源公司遭到着名之后）可以以低成本基金赢得投资者。他确信其他金钱管理公司永远不会提供指数基金，因为他们无法取得足够的资金来取悦他们的股东或公司业主。1975年，Vanguard提交了第一款指数投资信托的文书工作，世界上第一个指数互联基金，一年后，该公司筹集了1130万美元的资本。但总和太小而无法在标准普尔500指数中购买圆形大量的股票。它占据了近七年的七年来成为可行的企业，只有1984年另一家公司 - 韦尔斯法尔戈＆Co. - 介绍竞争指数基金。
麦克纳布从宾夕法尼亚大学沃顿商学院(University of Pennsylvania 's Wharton School)获得MBA学位后，曾在大通曼哈顿银行(Chase Manhattan Bank)担任信贷分析师。他于1986年加入Vanguard。他很快就在刚刚起步的定义贡献集团(defined contribution group)担任了领导职务，到1989年，他已经开始负责Vanguard目前最成功的业务之一的营销和战略。1995年，他接管了整个机构集团，很快金就会接手。
McNabb认为Sauter很早就看到了etf的潜力。索特说，他从1996年就开始考虑这一问题，当时道富追踪标准普尔500指数的SPDR ETF才推出3年。但博格尔是董事长，公司反对新产品，认为这会鼓励投资者频繁交易。在1997年和1998年的亚洲和俄罗斯债务危机期间，索特认为etf可以扮演一个重要的阀门角色。他目睹了1987年的崩盘，当时他在Vanguard的职业生涯才刚刚开始两周，他确信etf可以成为希望轻松退出市场的短期投资者的工具。在传统的共同基金中，投资者得到的是当天的收盘价格，而etf可以在交易日的任何时间卖出。
经过十个月的研究和博格尔退休为主董事长，萨特将这一想法带到布伦南，在他们向董事会提出的一个月内。2001年，Vanguard推出了第一个ETF。But it wasn’t until a few years later, during a dinner with six advisers in Chicago, that Sauter realized ETFs’ true appeal for their segment of the market: The advisers told him they liked the fact that they could place an order to buy or sell an ETF just like they could for any stock or bond. Brokerage systems were designed for trading, and if these advisers wanted to buy a Vanguard mutual fund, they had to separately call the firm and wait until the end of the day before they could find out such essential information as the price and the number of shares in a transaction.
“我不认为这是一个很棒的新产品，”佐尔特说。“我认为它是分发旧产品的新方法。”并拥有顾问控制的75％的基金市场，Vanguard无法忽视机会。
2003年，Vanguard将插头拉下来的监管平台，旨在支持其业务的小型顾问，思考服务需要太大的投资，以有效地竞争Schwab等主导公司。相反，该公司开始专注于通过顾问分发资金。对于没有销售文化的先锋队 - 银行信托部门共有四名销售人员 - 这亚慱体育app怎么下载是一个巨大的偏离它的根源。
该公司受益于基于收费的建议。在委员会的世界中，顾问通过前端负荷等奇怪的命名和嵌入在共同资金中的12B-1分配费用。Vanguard从未将这些费用附加到其基金，因为它直接销售给投资者，现在不应该这样做。但是通过基于收费的账户，经纪人根据他们管理的资产金额直接向客户带来指导，因此Vanguard不必。
在此之前不久的2008年，麦克纳布成为首席执行官雷曼兄弟控股提起破产。投资者蜂拥到先锋，其声誉博格尔已经抛光为代表中产阶级，愿意承担既得利益。虽然在股票市场下降的竞争对手下，股票市场下降了40％的下降，但麦克纳布在他的公司中创建了来自少数人的队伍，他们被缺乏投资活动闲置，并将他们派遣进入部门来解决繁荣期间被忽视的问题。
Vanguard利用停机时间投资于少数举措 - 包括通过促进ETF和目标日期基金业务，通过顾问销售和国际上的销售 - 所以它将在危机的另一边做好准备。在该公司前所未有的举措中，它认真谈判购买Ishares，Barclays全球投资者的ETF业务，父母巴克莱于2009年待售，最终由Blackrock购买。McNabb通过了交易，因为他认为价格太高了。
在危机之后的几年里，Vanguard将顾问的销售和产品支持团队达到近三分之一，投资新资金并扩大了其ETF阵容。该公司还扩大了其在线投资工具，包括顾问可以使用的在线投资工具，以便为客户投资组合的股票部分建模。Vanguard将资金归入其目标日期基金，投资者教育和新的经纪技术平台。
Vanguard的顾问策略奏效了:从2008年到2009年底，该公司的ETF资产几乎翻了一番，达到910亿美元。到第二年，它从投资者手中获得的新资金份额超过了贝莱德(BlackRock)和道富银行(State Street)。截至2012年底，Vanguard的ETF资产规模达到2,460亿美元，今年2月达到4,550亿美元，仅次于贝莱德的iShares，后者的ETF资产规模为1万亿美元。投资顾问还接受了Vanguard的传统指数基金和活跃股票及债券基金，这类基金约占该公司咨询资产总额的一半。金恩尤其感到自豪的是，投资者并没有在Vanguard的etf中进进出出;这表明该公司的基金仍在吸引长期投资者。
Vanguard的顾问业务能够利用经纪期间发生的纪念性变革。根据Cerulli的说法，2005年，只有34％的顾问收入来自仅限费用或基于费用的客户。去年66％来自这些细分市场。使用Vanguard基金是对这些顾问的务实决定：“低成本，高质量的产品对收费的账户变得非常重要，”King，他在20世纪90年代领导机构集团时为McNabb工作。
Vanguard也取得了巨大的成功目标日期基金这一事实说明了指数基金的势头，以及积极型基金经理在过去6年中为何举步维艰。当美国公司最终承认固定缴款计划(而非固定受益养老金)将成为退休人员的主要收入来源时，目标日期基金开始流行起来。虽然Vanguard在零售共同基金领域的规模很大，但小型专业资产管理公司和一些大型公司主导着养老基金市场。
随着开关到401（k）计划获得速度，私营公司开始使用行为经济学的技巧，让员工获得更好的投资决策。他们消除了他们曾经提供过的数百个基金选择，这只有困惑的人，有时瘫痪。他们开始将期权组织成三层，以提示人们选择更多多元化的投资。第一个选择是目标日期基金。随后是精简选择各个指数并积极管理可以组装到投资组合中的资金。第三级是一个用于更复杂的投资者的经纪窗口。公司还经常在2006年开始允许政府法规后拨打目标日期资金。
目标日期基金开始运作。晨星公司(Morningstar)的数据显示，这一市场一直由富达(Fidelity)、先锋(Vanguard)和T. Rowe Price主导，这三家公司合计约占目标日期基金总资产的四分之三。与以积极管理基金闻名的富达和T. Rowe不同，先锋集团是利用被动式策略取得成功的。企业越来越认为被动式策略是超级安全的。”选项。这种逻辑延伸到计划发起人需要将参与者的资产从已被淘汰的主动型基金中转移出来的情况。他们通常会推荐一种指数替代基金，而不是将它们与新的主动型基金挂钩。被动目标日期基金开始积累长期记录，指数型基金的表现看起来比主动管理的投资组合好得多。
由于目标日期基金默认默认成为401（k）计划中最受欢迎的选择，另一个问题突破了激活管理人员的工作：纯粹的卷。如果有一件事可以伤害经理胜过市场的能力，它比良好的投资思想更多。甚至Vanguard也不认为它可以将其积极管理的资金纳入目标日期车辆;其机构管理人员没有能力处理流入的金额。
虽然一些顾问担心Vanguard的个人顾问，但在许多方面的目标日期基金已经转变了建议业务。预设投资组合，基于股东计划退休日期混合资产课程，并建立在其中建议。随着投资者对这些基金舒适，他们从中间人期望了更多。
Vanguard是指认为投资者需要帮助的权利。40年前的Charles Ellis写了“失败者的比赛”一篇关于积极管理人员击败市场的难度，是一本新书的共同作者，缩短：即将到来的退休危机和该怎么做。Ellis认为，退休保障的黄金时代已经结束，主要是因为所定义的福利养老金已经被401（k）计划取代，其中涉及最有限的投资经验的人员。“在一个界定的福利计划中，公司照顾资产混合，支付费用并保证你余生的薪水，”埃利斯说。“但这些资金消失了401（k）秒，普通投资者不省足够，购买高卖量，支付高费用，并将三分之一的回报扔掉。人们需要建议。“
顾问费里正在做的正是Vanguard希望金融服务业为解决退休问题所做的事情:提供更多的服务。虽然他哀叹自己将与Vanguard竞争，但他承认，将于今年年中正式推出的Personal Advisor最终将产生积极的影响。“这是创造性的破坏，”他解释道。“我不会说Vanguard扼杀了我的生意。他们是一种威胁，但我们现在问自己，我们错过了什么。我们需要更聪明、更好，更多地关注客户。”
Ferri旨在通过高档和低级竞争。今年晚些时候，他将为高收入客户推出75个基点的全方位服务财务规划，以及具有较小投资组合的投资者更便宜，更自动化的指导。他说，他也必须更好地了解客户关于他和Vanguard的产品之间的差异。Vanguard仅使用自己的资金（尽管它将计划围绕现有的持股），而Ferri Shocks与来自Vanguard的产品的客户组合，他认为，他认为提供了很大的基本接触市场，以及维度基金顾问。奥斯汀，基于德克萨斯州的DFA的资金有一个智能测试版：该公司调整其基准测试，以筛选出某些股票和行业不喜欢。
But a phone interview with Vanguard’s Risi — who oversaw the build-out of Personal Advisor and will shortly run all of retail, under which the service will fall — makes it clear that Ferri and other advisers will have to work pretty hard to compete against her firm’s offering. Risi joined Vanguard in 1997 after beginning her career as an investor relations analyst for Sunoco. She says Personal Advisor was designed for investors in or near retirement who had no idea how to do complicated planning, such as generating an income from their savings. Although Vanguard had ongoing advice for investors with $500,000 or more, it had nothing for the millions of its clients who didn’t meet that minimum.
在开发这项服务时，Vanguard面临的最大挑战是平衡成本和质量。“我们希望向大众提供全面的高价值建议，并将其从目前的水平推向低端市场，”Risi说。“你如何在不剥离所有价值的情况下降低价格?”
当正式启动个人顾问时，它将有四层。第一个将包括50,000美元到500,000美元的投资者;第二，那些资产在500,000美元至100万美元之间;第三，人民超过100万美元;第四，超高净值投资者，500万美元或以上。前三个团体的个人将支付相同的费用（超高净值个人将略有休息），但每个客户都将根据相同的技术和资本市场模型获得建议。资产至少500,000美元的客户将有一个专门的顾问。Vanguard已经在其网站上测试了一些数字广告，但新的个人顾问客户在很大程度上通过口口之外或与电话代表交谈后的例行问题。RISI说，大多数客户使用手机到达他们的顾问，但现在视频会议已经变得越来越受欢迎，特别是由于公司实施了更加易于使用的技术。亚慱体育app
当客户报名服务时，顾问与他们谈论其目标 - 大学或退休储蓄，例如，他们为他们提供了优先考虑这些目标，因为它们可以节省多少，并提出了定制财务计划来实现它们。对于至少100万美元的客户来说，顾问将审查房地产计划并提出建议。之后，RISI笔记，ROBO-ADVIS组件开始处理投资组合。“这是一个容易的部分，”她说。“但是，个人和全面的规划围绕该服务包裹着。”
对于Vanguard来说，最大的挑战之一是服务的人性化部分。该公司现有数百名注册理财规划师，但为了实现预期的增长，还需要招聘更多员工。
金融顾问部门主管金认为，许多人类顾问和个人顾问的工作不会有太多重叠，但如果有的话，顾问们将不得不提高自己的水平。他说:“如果你是我的团队中的一名顾问，你可以找(私人顾问)问，‘我觉得有风险吗?’”她说。“嗯，事实是，顾问们正在与各种各样的选择进行竞争。机器人顾问总是层出不穷。”
国王说，顾问需要专注于降低成本并确定他们是否花费太多时间建设投资组合，而不是吸引新的客户，并确保他们的服务从人群中脱颖而出。虽然许多顾问在他们的后台使用技术，但她补充说，他们可能需要接受视频等应用，特别是随着年轻的客户来到船上并要求他们的智能手机启用的日常创新。亚慱体育app
Vanguard在建议的价值中是一个大信徒，并使用“Alpha”一词来描述投资者的福利。顾问，其研究表明，通过提供纪律和让人们专注于正确的资产配置而不是合适的股票，可以增加净回报的净返回的3个百分点。麦克纳巴斯说股市袭击其Nadir前一天，于2009年3月，他的母亲叫他，说她准备卖掉一切。Vanguard首席执行官说服了她不要这样做，但他说她是典型的。“如果一名顾问在市场下降时让个人伤害他 - 或她自己，并且客户可以赚回这笔费用，然后有些，”他补充道。
在与顾问竞争时，先锋队需要小心 - 谁是最好的客户 - 但像他面前的Bogle一样，McNabb没有碎。“有伟大的顾问和不太伟大的顾问，”他说。“现实是，如果你看看平均线，投资者并没有得到很大的事。鉴于我们生活的回归环境，人们期望他们的投资和寿命，最小化成本是投资方程的重要组成部分。“•
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