当日本超过中国作为2月份作为美国国债最大的外国持有人时，大量的聊天会在金融界的发展中出现。但它真的很重要。
分析师表示，虽然中国在3月份再次成为第1号，但它很重要，谁在顶级站立。真正的问题是，随着两国远离干预外汇市场为了降低他们的货币，两者都在降低他们的财政购买 - 以及中国实际销售的情况。
3月份中国的财政部投资组合从3月份拖累1％至12.61亿美元，较前一年的12.72亿美元，而日本从12亿美元起2％达到12.2.7亿美元。
As for the question of which country holds more, “it’s like one of those videos at Yankee stadium that show [fake] races between different subway lines,” says Robert Sinche, a global strategist at Amherst Pierpont Securities, a New York fixed-income broker-dealer.
2月份日本日本如何前进？显然，中国的美国财政部持有的一部分在比利时暂时仓储，在美国银行银行Merrill Lynch的美国利率战略师Shyam Rajan表示，他们被正式算是该国每月账户的一部分。那些国债可能会在3月搬到纽约美联储，现在正被归因于中国。无论如何，中国国债持股的价值在过去一年中逐渐跌落，而日本持股的增长已经放缓。
在此之前，随着中国央行积累美元储备以降低人民币的强势，中国持有的美国国债数年来一直在增加。然后中国用这些美元购买美国国债。中国现在不太需要限制人民币。辛奇表示:“看起来，流入中国的资本流动至少已经放缓，如果没有逆转的话。”“干预的需要已经减弱，所以总体而言，他们购买的美国国债减少了。”
过去三年半年，日本的财政部购买加速了，因为日本央行（Boj）类似地干预了日元并使用美元收益购买美国政府债务。现在日元对美元的弱点 - 它近八岁的低点 - 这使得Boj购买更多的美元。
看着外国央行Sinche说，作为一个整体，“全球金融体系更加平衡，所以你不需要过多的货币干预，也不需要过多的国债干预。”
与此同时，美国债券发行量下降，截至2014年9月30日的财年预算赤字从2009年的1.4万亿美元收窄至4,830亿美元。拉詹表示:“我们不太需要他们(中国和日本购买美国国债)，这就是数字没有增长那么多的原因。”
在中国，中央银行的大部分都是购买;在日本，尽管BOJ干预，这主要是私营部门 - 保险基金，养老基金和银行。
“From the late 1990s until the financial crisis, there was a notion that the U.S. was beholden to foreign purchases of Treasuries — that China and Japan had us by the throat,” says David Gilmore, a partner at currency research firm Foreign Exchange Analytics in Essex, Connecticut. “If they threatened not to buy Treasuries, it would be lights-out for the market and funding the government deficit.” But that wasn’t true then and is even less so now, Gilmore notes.
分析师预计，中国和日本购买规模较小的美国国债的趋势将继续下去。Sinche说，美元已经走强，而且随着美联储提高利率的步伐越来越近，美元可能还会进一步升值。美联储主席耶伦(Janet Yellen)在5月22日表示，美联储可能会在今年晚些时候加息。
“我们将倾向于购买和持有的外国中央银行的投资较少，财政部市场将受到私人投资者的影响更大，他们倾向于更快地转移职位，”Sinche说。
可以肯定的是，他和其他人没有预见到中文或日本持有的重要下降。“鉴于世界是令人畏惧的欺凌债务人，人们可以看到为什么中国投资者会向美国国王作为一个避风港看，”吉尔莫尔说。
Rajan笔记，日本投资者继续在欧洲政府债券上更喜欢国债。十年债券收益率为2.15％，而十年德国政府债券为0.54％。