在平静的复活节周一，英国的养老金制度发生了近一个世纪以来最大的变化。从4月6日开始，人们不再被要求在退休时将养老金储蓄转换成年金。作为回应，投资管理公司正争相提供替代产品，以填补年金购买迅速减少所留下的缺口。
2014年3月，英国财政大臣乔治•奥斯本(George Osborne)一宣布这一新的养老金自由政策，个人投资者就开始对此做出反应。计划在2015年4月之前退休的工人推迟了养老金储蓄的转换，以利用更大的灵活性。例如，保险公司英杰华(Aviva) 2015年第一季度的年金销售额同比下降了60%。投资经理们将年金销售下滑的部分原因归咎于持续宽松的货币政策导致的低利率，以及人们希望获得更高的投资回报以维持退休后的高生活水平。鉴于这些挑战，年金的巨大优点——终生收入的确定性——正在失去其光彩。
为了弥补年金业务的下滑，许多保险公司开始转向多资产产品。Aviva Investors驻伦敦的全球顾问关系主管保罗•穆迪(Paul Moody)说，去年12月推出的Aviva Investors多策略目标收益基金(Multi-Strategy Target Income Fund)每周能吸引400万英镑(合610万美元)至600万英镑的投资。“高达2亿英镑，这多少让我们大吃一惊，”他说。“通常情况下，我们预计需要6个月到一年的时间才能取得进展，但对收入的需求很高。”
标准人寿投资公司的资产管理部门爱丁堡另一家传统年金提供商标准人寿(Standard Life)也同样对多资产产品充满热情。“通常情况下,退休人员的主要问题是“我们要确保我们的钱持续只要我们活着,我们想要回报基金退休,我们想要以一种理解,”“大卫·少女说伦敦multiasset£246 billion-in-assets公司投资专家。Bint补充道:“我们认为实现这一目标的最佳方式是通过多资产方式。“这是一种比被动股权更好的投资。”
宾特关于被动型股权的不适宜性的信念，是基于对所谓破产概率的研究。这听起来像是一个金属乐队的名字，但事实上，它是对不同策略最终导致投资者资金耗尽的几率的计算。在研究历史和模拟的回报,标准人寿投资计算10%的风险,被动股权投资者将用完所有的资金在12年内如果他们开始通过他们最初的养老金储蓄每年收入的6%,这个数字增加了通胀。对于多资产成长基金来说，需要16年才能面临10%的资金耗尽风险。这些考虑尤其重要，因为这种投资策略正在以零破产概率取代年金。
多资产基金持久性的关键在于分散化，从而降低波动性。Bint以标准人寿投资公司(Standard Life Investments)的增强多元化增长基金(enhanced - diversified Growth Fund)为例，该基金旨在提供与股市相同的回报，但波动性仅为股市的三分之二。
标准人寿基金与年金基金的不同之处在于它不支付固定收入。Bint认为，基金不需要支付收益，因为投资者只需出售基金的部分就能获得收益。另一方面，英杰华投资者目标收益基金(Aviva Investors Target Income Fund)比大多数收益产品更接近年金支付的平稳过程。它的目标是每月支付比现金高出4个百分点的收入。穆迪指出，对于多资产基金来说，这样的月收入支付相对少见，但他指出资金流入很高。“人们喜欢每月平均的交易量，”他说。这些收入来自股票股息、债券息票支付以及出售股票看涨期权等金融工程。
总部位于伦敦的资产管理公司朱庇特资产管理公司(Jupiter Asset Management)拥有347亿英镑的资产，由于没有传统的年金业务，而且拥有强大的零售品牌，所以它很好地利用了这项新规定。该公司同样认为多资产基金将发挥重要作用，尽管它认为基于债券的收入基金也可以替代年金。Jupiter的全球专业客户服务主管查理•克洛尔(Charlie Crole)将其公司1.29亿英镑的战略储备基金描述为一种多资产产品，“我们将比以前更加突出。”
然而，克洛尔坚持认为，年金的时代还没有结束。他说:“我相信很多人仍然会购买年金，因为年金提供了安全感。”“我个人会考虑把一部分积蓄花在年金上。”
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