本月中国通过了往往朝着全吹资本主义的长途旅程来了另一个里程碑。Vanguard集团宣布它将包括来自中国大陆的人民币计价股，称为股票，在其690亿美元的先锋新兴市场股票指数基金。
Vanguard的举动，结合索引巨头类似行动的可能性MSCI.在不久的将来，站在将外国资金流入A股市场。$ 3.3万亿美元的资产经理是否有机会为投资者提供强烈的回报，或者正在走进一个巨大的泡沫？
A股市场的某些部分看起来在一场反弹之后膨胀，在过去的12个月里，大多数大陆股指的股指多于两倍。最近，这种浪涌表明了疲劳的迹象，与上海复合材料和深圳复合指标均在短短两周内失去约20％。
“A股市场小型帽正在以令人生畏的估值交易，”基于苏黎世的投资经理和Gam的中国专家Jian Shi Cortesi说Gam抱着，SF123亿美元（1340亿美元）瑞士资产经理。Chinext，纳斯达克风格的增长股，是深圳证券交易所的一部分，6月18日以115.5的落后价格盈利比率关闭，之后索引自今年年初以来的价值增加一倍多。中国的零售投资者，占股票交易量的大部分，在这一升起上面都在很大程度上找到。
对于大型股票库存，图片不太极端。上海深圳CSI 300股股份指数，在12个月至6月25日上涨125％，体育落后的价格盈利比例为20倍。这是朝着低青少年和大约50之间的历史范围的下端，但高于MSCI中国指数的最新的P / E，这是由香港上市的中国股市主导，称为H股，并排除了股票。鉴于这种差距，根据Shi Cortesi，股票的当前比率是“难以证明的”。
Vanguard新兴市场股票指数基金是一家被动投资车辆，将根据1,411个中国A股的加权增长，总计约为2,200股。“我们预计转型将于2015年延迟开始，大约一年，”该公司讲述的发言人亚博赞助欧冠。山谷福尔格，宾夕法尼亚州的先锋队的举动遵循富时罗素，许多公司资金所用的索引罗素的决定，推出其富时全球股权指数系列的版本，包括股票。
在Vanguard宣布后几天，MSCI表示，一旦满足某些条件，计划计划在其全球基准中包含股票。在MSCI上市的投资者关切中：渴望为机构分配A份额，以及对资本遣返的限制来分配更精简，透明和可预测的过程。MSCI正在与中国证券监督管理委员会合作解决这些问题，并可在12个月内将其MSCI新兴市场指数中的股份列入。
共识是，由于价格盈利，价格对账面价值和其他措施，A股市场存在较正的风险。“它可能会在某些时候贬低，尽管我们认为我们还不认为这一点，”亚洲股市的投资组合专家尼古拉斯贝克福特说，香港7730亿美元。
但这仍然仍然留下了积极投资者的富有成效的股票选择的可能性，这些投资者认为中国的投资经理人认为将遵循先锋的采用新的富时罗素基准。
“虽然整体的A股市场显着升起，估值令人担忧的是市场的部分地位，看起来有吸引力的口袋，”伦敦副总裁兼客户组合经理詹妮弗吴说：92美元亿元的新兴市场和亚太股市队以1.7万亿美元J.P.摩根资产管理。JPMAM公司的公司可能会在其部门的长期结构增长中获得，包括信息技术，医疗保健，旅游和其他形式的自由裁量消费。
投资者注意，香港上市公司中，其中一些机会不可用。“对于消费者和工业市场的某些领域，以及医疗保健，A股市场提供更广泛的，更深入地接触中国的机会，而不是通过H股市场，”巴尔的摩的BEECROFT表示。Rowe价格。
虽然他的公司在其亚洲的亚洲前日本战略中只有两股股票 - Kweichow Moutai Co.是中国精神的制片人百国催化转换器制造商和威夫高科技集团有限公司 - Beecroft期望在未来几个月内增加更多股票。分别位于仁惠和无锡，Kweichow和Weifu在2016年收入预计约15倍的倍数约为15倍的倍数。
BEECROFT认为投资者中最极端的歇斯底里人数仅限于小型帽子和所谓的概念股，即使它不可能掌握了一些可以很容易掌握的新想法。北京宝丰科技有限公司，北京的在线视频公司以来，自3月首次公开发售以来出价了43次，在654年的落后P / E交亚慱体育app易，6月22日的价格至74次。
“零售投资者可能看出的事情，因为更乏味的乏味并没有捕捉他们的想象力，”Beecroft说，给出了催化转换器的例子。
尽管如此，他和其他人认为，随着国际投资者继续进入A股市场发挥积极作用，改变将遵循。对无聊但有利可图的事情的热爱，以及对尚未产生了很多利润的未经测试的想法的令人思想将在中国大陆股票市场注入更多的合理性。
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