欧洲人周一难以理解希腊公投的意义。公投否决了该国繁重的救助条件，但没有在表面上拒绝使用欧元。
希腊退出欧元区的可能性似乎比以往任何时候都要大，尽管这并非已成定局。安格拉·默克尔(Angela Merkel)不想作为德国领导人被载入史册，因为在他的领导下，希腊退出了欧元区，而现在几乎所有国内政治派别都支持总理亚历克西斯·齐普拉斯(Alexis Tsipras)，对于希腊2450亿欧元(2700亿美元)的救助计划，他可能会有更多的回旋余地来宣布自己的胜利。然而希腊可以说是欧洲最不需要担心的问题。更重要的是，未来数天和数周内做出的决定，是会增强欧元区的机构和经济——无论希腊是否参与——还是只是试图掩盖单一货币基础上的裂痕。
“我们必须找到一种新的方式”，既能加强欧元区的规则，促进增长而不是紧缩，GüntherSchiendl.，VBV-Pensionskasse的CIO，维也纳的60亿欧元多发性养老金基金。所说的比做得更容易。
周一，德国总理默克尔抵达巴黎，与法国总统François奥朗德举行晚宴，之后将于周二在布鲁塞尔举行欧元集团峰会。默克尔呼吁希腊为改革经济承担“责任”，而更同情雅典的奥朗德，他说，重要的是要有一个包括希腊改革和欧洲“团结”的“平衡”解决方案。
眼下的下行风险是显而易见的。雅典已经拖欠了上周应向国际货币基金组织(imf)支付的16亿欧元债务。随着希腊银行关闭进入第二周，经济正在窒息。除非达成某种协议，使希腊能够在7月20日向欧洲央行(ECB)支付35亿欧元，否则欧洲央行几乎肯定将不得不暂停或终止其流动性援助，从而拖垮希腊银行体系。欧洲央行周一上调了希腊银行为换取流动性而必须提供的抵押品的削价，但数额不详。来自希腊的报道暗示，该国可能在几天内用完欧元纸币。
在正常时期，解决这些问题已经够困难的了，但齐普拉斯的强硬谈判策略，以及他的政府未能参与结构性改革问题，侵蚀了他在欧盟领导人中的信誉。取代备受争议和浮夸的财政部长yanis varoufakis.，谁指责该国欧盟债权人对公投前夕的“恐怖主义”，只会开始修复损害。
“公民投票结果对每个人来说都是一个惊喜，”花旗集团G10货币策略负责人史蒂文英国人说。他把希腊退出的几率置于“不超过50％，而是上升。”其他人更悲观，经济学家在巴克莱宣布格雷克利特“更有可能的情景”。德国保险公司首席经济学家迈克尔·努力Allianz.，更加强调：“有很大的可能性会有一个东西，”他说。
“欧元区政治家们面临的政治问题是，希腊选民想要给自己的一份大礼是永久摧毁欧元区经济治理体系的任何可信度，”格雷厄姆•毕晓普(Graham Bishop)写道。他是一位独立经济学家，经常担任欧盟委员会(European Commission)欧元相关问题的顾问。“希腊选民可能还没有意识到他们的要求是什么——对欧元区来说，这个代价太高了。”
法国安盛集团(AXA Group)首席经济学家埃里克•钱尼(Eric Chaney)的看法是乐观的。他认为，61.3%的希腊选民反对欧盟之前提出的救助方案，希腊的绝对优势改变了欧盟领导人对欧元和欧盟经济政策的民众支持率水平的担忧。钱尼说:“他们必须做些什么，而且不是在经济计划上，而是在债务减免上。”IMF上周在一份报告中指出了可能的解决方案，呼吁大幅延长希腊债务期限，并可能对官方债权人进行减值，以使希腊债务的可持续性。钱尼补充说:“如果齐普拉斯在债务减免方面取得了一些进展，他将宣布胜利。”
要与希腊方面就具有约束力的改革承诺达成详细协议，需要几个月的时间;与此同时，欧盟将不得不提供大量过渡性融资。这是一项艰巨的任务，这也解释了为什么安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)目前还没有押注于这笔交易。安盛投资管理公司旗下的基金管理规模为6230亿欧元。钱尼解释说，“我们真的准备好了”一个折衷的解决方案或希腊退欧。
不出所料，周二的欧元集团(Eurogroup)峰会既要努力与齐普拉斯达成妥协，也要重点遏制希腊退出欧元区的蔓延风险。西班牙的左翼政党Podemos.公民投票结果作为对欧盟紧缩政策的打击，而法国右侧国家前部的法国海洋乐乐钢笔表示，希腊人发出了欧元本身的死亡骑士。
因此，欧盟领导人可能会在欧元区团结的新鲜承诺中更加紧密地拥抱欧元区的其他18名成员，以及对欧洲央行行动的强烈提示，以保持盖子对利率差价。“欧洲央行是一个表现出与节目的粘贴是值得的机构的机构，”花旗集团G10货币策略负责人Steven Englander说。中央银行可以保持低级利率 - 特别是在意大利，葡萄牙和西班牙等外围国家 - 防止欧元区内的传染。对政策制定者和公民的信息很清楚：你宁愿在葡萄牙或西班牙比希腊在希腊。“争论可以做出欧洲方法正在工作，”英格兰德说。
也许工作，但远非理想。是的，西班牙拥有紧缩政策和结构改革，预计今年的经济将增长超过2％，但失业率悬停在政府政策中约有25％，流行不满仍然很高。葡萄牙的增长较弱，更不用说在法国和意大利。
与此同时，欧元区继续缺乏解决其成员之间经济紧张局势的一些基本特征。目前的政策有效地要求所有成员生成经常账户盈余而不是赤字，因为红墨水可以迅速将一个国家陷入困境。The Greek crisis has also put a halt to any serious discussions about moves toward fiscal union or even a modest increase in the communal EU budget, which would give some relief to countries undergoing recession in the way that the U.S. tax code silently shifts resources to states in recession. Proposals for such reforms were widespread just two years ago, but the bad taste left by the Greek crisis has left most national leaders unwilling to consider deeper integration.
当欧盟领导人在1999年创建欧元时，他们宣布单一货币不可逆转。如果他们仅仅在16年后驱逐了一个成员国，他们就不能假装这都是希腊的错，避免在不质疑欧元长期可行性的情况下对欧元区政策安排进行更深入的改革。
正如一位高级欧洲银行家所说，“如果在18个月的时间，我们已经设置了出口的出口，其他人遇到麻烦？”
这是欧盟领导人需要回答的最终问题。
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