货币化房地产：基金收藏于阿尔法交付

雅虎面临的压力显然促成了首席执行官玛丽莎·梅耶尔最近决定剥离公司的股份阿里巴巴在美国，激进对冲基金经理杰弗里•史密斯(Jeffrey Smith)的观察人士想知道，他和他的公司Starboard Value下一步会瞄准什么。近几个月来，他曾与一度崭露头角的网络巨头、餐饮集团达顿餐厅(Darden Restaurants)以及衰落的办公供应链office Depot展开竞争，因此，当史密斯登上机构投资者(Institutional Investor)和CNBC第五届年度新闻发布会的舞台时，他也是如此亚博赞助欧冠提供阿尔法会议周三提出一个新的想法，这是任何人的猜测哪个行业可能是下一个。

这一次，它的出现，右舷是进入零售。史密斯透露梅西，他的公司的新股份，他认为是值得接近每股$ 125比$ 66.73它是在汇市周三开始交易了。在史密斯的介绍后仅几个小时，股价大涨近8％，至$ 71.87。梅西的发挥可能听起来很熟悉那些谁跟随史密斯进军斯台普斯，但是这是不是转身麻烦的业务。这是关于房地产。

According to Starboard’s calculations — and the valuations of an unnamed real estate advisory firm — about $21 billion of the company’s $29 billion enterprise value is attributable to its real estate, including its wholly owned flagship stores in New York and San Francisco, which are worth $4 billion and $1.5 billion, respectively. When rent and taxes are taken into consideration, the company’s operating business “is actually free,” said Smith. He believes the company can add $500 million in earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, or about $10 per share. To capture that, Smith is once again calling for a spin-off.

“这是创建两个领先的公司，梅西百货的经营业务和房地产公司，它可以在保持分红，实际上使其更安全来实现的机会，”他认为。

右舷不是唯一的维权对冲基金推动的房地产策略。史密斯是最早的三位经理兜售类似戏剧的送出阿尔法面板关于新的投资理念中。总部位于纽约的桑德尔资产管理公司的托马斯·桑德尔随后史密斯的梅西用一个约家居用品公司伊森艾伦内饰，这桑德尔认为有显著房地产潜力和应采取的私人和接受自己的OPCO-propco分裂的介绍。伊森艾伦股票桑德尔介绍后飙升近6％，报$ 30.24解决之前达到每股$ 31.54。

当基思迈斯特Corvex管理提出了他的公司在美国的投资不动产资本属性,房地产投资信托基金,他指出是一个“巨大的受益人的公司希望房地产赚钱,”他开玩笑说,没有太多的留给他说这一趋势。然而，ARCP可能是这三家公司中最具争议的，因为该公司最近出现了动荡。今年早些时候，该公司曾因涉嫌会计违规和财务虚假信息而卷入诉讼，随后又经历了一次重大高管人事变动。在回答有关最近事件的问题时，Meister告诉《Delivering Alpha》的观众，“以前的负债现在会变成资产”，他指的是ARCP的新董事会。他补充称:“这从来不是一项不良资产。”“只不过是一个陷入困境的管理团队被替换了。”ARCP股价周三上涨1.74%。

所有这一切都谈使用房地产作为一种工具来提供资金的资产负债表留下了一些质疑泡沫是否会被建立。当天晚些时候，CNBC的戴维·费伯的联合主持人在街上蹲下，问乔纳森灰色，在黑石集团的房地产业务全球主管，事情是否已经走得太远了。灰色显得乐观，不过，说对冲基金在房地产的兴趣是更容易股东积极成熟的反映。“因为[激进的增长]，投资者都在寻找隐藏的价值，”他说。

这一天是不是所有的房地产。包括其他亮点Nelson Peltz, Trian Partners的创始人和潘兴广场资本管理公司的创始人比尔·阿克曼，讨论交流的舞台上拥抱后的利益和积极性的限制，埃丝特·戴森，EDventure控股公司的主席，并指出，许多科技创业公司正在创造的产品“为1％。”

CNBC Washington correspondent John Harwood also subjected Republican presidential candidate Ted Cruz to a spirited round of questioning, pressing him on everything from his defense of Donald Trump’s recent disparaging comments about Mexican immigrants to whether he considered the audience he was addressing to be a group of “crony capitalists.” Cruz emphasized his concerns about illegal immigration and his belief that both of the candidates seen as front-runners — Hillary Clinton and Jeb Bush — seem more focused on Wall Street than Main Street. The day ended with a heated debate about activism, high-yield debt and exchange-traded funds between Carl Icahn, chair of Icahn Enterprises, and Larry Fink, CEO of黑石，其中伊坎名为贝莱德一个“危险的公司”和芬克认为，ETF的“创造更多的价格透明度和流动性比市场上任何东西。”