高盛(Goldman Sachs)的杰夫•柯里(Jeff Currie)表示，油价将跌至45美元

由杰弗里·柯里(Jeffrey Currie)指导的高盛公司(Goldman, Sachs & Co.)团队首次在大宗商品领域取得了第一名的成绩亚博赞助欧冠2015年全美固定收益研究团队．该小组成员包括达米安•库尔瓦林(能源和农业研究)、马克西米利安•莱顿(金属)和克里斯蒂安•勒隆(煤炭、铁矿石)。他们不亚慱体育app怎么下载看好所有大宗商品，因为在大多数情况下，供应远远超过需求。2研究部主管Thomas W. Johnson请居纽约的Currie解释他的负面展望，并讨论投资者应如何相应地配置他们的投资组合。

国际能源机构(International Energy Agency)最近对此发出了警告石油价格可能会进一步下跌。你同意这个观点吗?

是的。沙特阿拉伯、伊拉克和俄罗斯等国低成本生产的持续增长，再加上美国生产的弹性和生产成本的急剧下降，导致市场供过于求，尽管到目前为止需求反应良好。就大宗商品而言，我们认为，大多数市场的长期盈余要求价格在更长的时间内保持较低水平，以平衡短期实物供需，但更重要的是，为未来实物产能投资提供资金的长期供需，这种失衡更为严重。简单地说，相对于未来的需求和不断下降的成本结构，大宗商品市场仍然能够获得太多的资本。

截至7月中旬，西德克萨斯中质原油价格约为每桶51美元;布伦特原油，每桶57美元。你认为油价会跌到多低?

我们目前预计WTI价格将在10月份达到每桶45美元，布伦特原油价格为每桶50美元。尽管我们预计2016年WTI将逐步复苏，到年底达到每桶60美元，但沙特、伊拉克和俄罗斯近期的强劲增长，以及明年伊朗石油出口的潜在增长，使我们的下行预期面临风险。

增长放缓中国(在其他新兴市场中)抑制了对铜、铁矿石和煤炭等大宗商品的需求。这种低迷会持续下去吗?

是的。中国对大宗商品的需求正在放缓，尤其是那些与基础设施建设有关的“资本支出”大宗商品。向消费驱动型经济的逐步转变将在一定程度上帮助抵消经济放缓的影响，但石油和镍等易受消费者影响的大宗商品将受益最大，而铁矿石和铜未来将面临持续疲弱的需求增长。

农业大宗商品的情况如何——投资者有什么亮点吗?

虽然农产品价格最近有所上涨，但这是受美国中西部天气状况的推动。除了天气方面的影响，我们预计，能源价格下跌以及新兴市场货币走软的通缩力量也将导致农产品价格下跌。

你敦促客户在短期内采取什么策略?长期的吗?

从短期来看，我们仍然低估了大宗商品的权重，因为我们认为，要实现所需的再平衡，价格需要下跌。从长期来看，我们认为，这种再平衡将与加大生产者对冲力度同步进行，从历史上看，一旦大宗商品市场从其供应周期的投资阶段转向开采阶段，就会出现这种情况。尽管我们预计现货商品价格将在区间内波动，但这种对冲将为投资者带来正套利。最后，我们仍然认为，大宗商品是唯一适合对冲通胀风险的投资组合。