今天，中国股市继续放血，基准上证综合指数收盘时下跌近1.7%。在股市开盘前，中国证监会(CSRC)承诺将继续通过其投资工具购买股票。中国央行再次注入人民币500亿元(合80.5亿美元)的流动性也鼓舞了多头交易员，但由此带来的涨势消退。一方面，监管和政策领导人承担起阻止市场崩溃的责任后，面对抛售压力，他们似乎无能为力。另一方面，尽管最近有所回落，但市场今年仍大幅上涨，进一步的下跌是真正的经济风险，还是仅仅是自尊心受到了伤害，这个问题仍有待讨论。与最近几周的情况一样，中国证监会发言人今天的声明聚焦于“恶意卖空”，称违规者将面临报复。
英国石油公司错过目标。总部位于伦敦的能源巨头英国石油公司(BP)今天公布了第二季度收益，低于分析师的预期，其中包括与美国监管机构就墨西哥湾深水地平线(Deepwater Horizon)灾难达成的和解协议相关的98亿美元费用。对步履蹒跚的能源行业来说，财报季已经证明是艰难的石油价格下降．根据数据提供商Factset的数据，美国分析师的普遍预期是，能源企业当季获利将较上年同期下降54%。
RSA股票因收购传闻而上涨。有报道称，苏黎世保险公司正在考虑收购总部位于英国的竞争对手RSA保险集团，这一消息传出后，该公司股价在上午的交易中上涨了11%以上。这家瑞士公司证实，它正在考虑这一提议，这将使欧洲第三大保险公司得以进入英国以外的市场，包括加拿大和斯堪的纳维亚半岛。
大众是全球销量最大的汽车制造商。德国大众汽车公司今日公布的数据显示，今年上半年，丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的汽车销量达到504万辆，超过了其日本竞争对手丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的502万辆。该公司在欧洲市场份额的强劲增长抵消了中国市场需求的下降。
北约召开紧急会议。这是该组织66年历史上第5次这样的峰会，北约领导人今天聚集在布鲁塞尔，讨论成员国的安全问题火鸡面对…的威胁伊斯兰国家军队。土耳其根据该组织宪章的紧急条款要求召开会议，此举凸显了该国南部边境安全局势的迅速恶化。
顾问建议客户从凯雷基金撤出．据媒体报道，有影响力的机构咨询公司克里夫沃特已经建议客户撤回投资凯雷集团的克莱伦路资产管理公司对冲基金部门。该公司管理着近50亿美元资产，去年其旗舰基金亏损10%。
投资组合视角:信贷繁荣如何帮助保持经济放缓- - - - - -布莱恩·雷诺兹，新阿尔比恩合伙公司
股市在达到新高之前还有一些工作要做。然而，我们知道，随着城镇不断向养老金中投入更多资金，以满足不断飙升的债务，这些新高将会到来。在大多数情况下，这些额外的资金流动是以较高的地方税的形式出现的。在边际上，这些更高的税收有助于保持经济增长速度低于正常速度的经济扩张。由于大多数机构股票投资者都是原教旨主义者，低于平均水平的增长帮助他们减持股票，并随时准备在出现恐慌迹象时立即抛售。这是金融机构在本轮信贷主导的牛市中表现不佳的一个主要因素。
有时，增加的养老金流动是由于服务业的减少，这不仅有助于保持经济放缓，而且往往只是令人沮丧。2013年，我们详细描述了芝加哥警方是如何不再应对轻微犯罪的，除非他们“正在进行中”。他们庞大的养老金赤字，以及为之服务的需求，是削减的一个促成因素。周一，我们一位眼光敏锐的同事向我们讲述了一个故事，讲述了奥克兰如何走上同样的道路。上周，该市解雇了80名警察，以弥补3000万美元的预算赤字。从下个月开始，他们将不再应对盗窃、汽车盗窃等犯罪行为。出于保险目的，公民可以在网上提交报告，但不会有任何后续调查。法院裁定，养老金优先支付，因此奥克兰将继续支付他们每年1亿美元的养老金，而且还在增长，这相当于该市收入的10%。
几年前，前美联储主席保罗·沃尔克领导了一个调查公共养老金问题的一流委员会。他们发现了他们估计的3万亿美元的缺口。他们的结论之一是，他们之所以能够估计出这个问题，是因为很难得到良好的养老金数据。企业必须根据公认会计准则(GAAP)报告其养老金，但公共养老金将自己视为主权实体，因此它们想报告就报告，但往往很少。这一缺口是信贷繁荣如此激烈的原因之一，因为养老金不断将资金投入信贷以试图填补缺口，尽管美国信贷市场规模只有7万亿美元。
然而，在研究奥克兰事件的过程中，我们确实发现了一项针对加州大多数城镇的研究，以及这些城镇的养老金制度给它们带来的压力。请记住，这只是为当地养老金供款。许多城市和城镇的公共安全依赖于他们的县。这些贡献不是这项研究的一部分，也不是国家的贡献，但它提供了一个概念，即资金是如何从雇佣更多的警察、消防和教育人员中转移到养老金上的。
幸运的是，我们不需要知道确切的养老金流动数字，就可以确定信贷繁荣可能会继续并加剧，产生更多旨在提振股价的金融工程，但代价是健康的经济。
布莱恩·雷诺兹是该公司的首席市场策略师新阿尔比恩合作伙伴在纽约。