自2008年至2009年的全球金融危机以来，抵押贷款市场一直在稳步发展，没有出现多少问题。这是有充分理由的:利率处于历史最低水平，承保已经标准化。
“在抵押贷款市场中，事情有点平衡，”美国纳税队长的罗伊尔·罗德队的罗德队长，罗伊尔队长安德鲁·麦考姆斯说。“在全球市场是吉特利的环境中，美国抵押贷款仍然提供了良好的流动性。”
来自更多的需求与父母一起生活的年轻成年人，适度的住房价格升值和更积极的新建筑推动了住房恢复。然而，表面存在风险确实存在。
对于一个，政府现在在房屋市场内具有更大的作用。而政府赞助企业（GSE）如Fannie亚博篮球怎么下串 Mae和Freddie Mac，则为抵押承保和家庭评估提供控制，以避免避免导致危机的一些问题，它们是许多抵押贷款发起人的唯一退出策略。与危机面前的二级市场不同，今天的二级市场主要由高质量的代理纸组成，具有较小的信贷风险，但缺乏改革，监管和绩效历史，这可能会产生重大问题。
纽约大学斯特恩商学院(New York University 's Stern School of Business)金融学教授、斯特恩房地产金融研究中心(Stern 's Center for Real Estate finance Research)主任斯泰因•范•纽维尔伯格(Stijn Van Nieuwerburgh)表示:“我们进一步巩固了政府在抵押贷款市场的地位，这是一个非常不健康的环境。”
尽管2016年选举，其中，民主党人或共和党人最终可以控制宾夕法尼亚州西切斯特穆迪分析的首席经济学家担任主席和大会，预计通过监管过程，而不是立法会发生变化。“基本问题是，无论你如何改革他们，抵押贷款率将更高，这很难在政治上销售，”Zandi说。
As rates have been scraping zero for some time, mortgages have been more of a buyer’s market, with about 57 percent of the $395 billion in mortgage originations used to purchase one- to four-family homes in the second quarter of 2015, compared with 24 percent of the $577 billion in originations in the fourth quarter of 2012, according to industry group Mortgage Bankers Association. “In terms of a shift in the market away from refinancing, that’s been going on, but it’s also been much less of a refinance market for quite some time now,” says Bryan Davis, portfolio manager of global fixed income at Principal Financial Group in Des Moines, Iowa.
非银行发起者有一系列业务;它们起源于最终销往投资者的抵押贷款。通过专注于他们的技术，这些发起者中的一些能够更快地处理贷款，以便在利率下降时，他们能够快速再融资借款人的贷款。与银行相比，非银行不受监管，并不占用存款，也不需要在其资产负债表上持有任何资本或贷款。相反，他们依靠仓库信贷行来发起最终销售给GSE的贷款。“监管机构应专注于这些非银行贷款人的资金来源，”Zandi说。“许多人从大银行获得资金，”他继续。“如果事情走向南方，大贷方决定他们将在将信贷额延伸到小型贷款方面会更加谨慎，这可能是一个问题。”
投资者和GSE有点受到信贷风险的影响，这些陈述和认股权证要求发起人回购违反不稳定的拖欠贷款。然而，非银行不必遵守与银行相同的资本要求;因此，如果默认值，它们可能没有资产负债表以回购贷款。“如果非银行发起人必须持有一些贷款并坚持资本标准，他们会更安全，”Van Nieuwerburgh说。
有助于正常化的承销指南是银行和非银行倾向于起源于不同的学分。由于住房危机，“大型银行开始撤回除了原始信用借款人之外，而且空白由非银行实体填补 - 这倾向于将更低的较低收入，首次购房者更加努力，”says Principal’s Davis. Higher-credit loans are generally sold toFannie Mae和Freddie Mac，而联邦住房行政管理贷款低下付款要求进入金妮湄证监会。
随着市场的持续增长，非银行发起人有可能集体制造系统性风险。他说:“最大的问题是，它们不是银行，它们没有受到严格的监管，我们通常对银行监管、监管和消费者保护的辩护对于这类机构来说没有那么有力。”非银行发起人不受联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)的监管，在破产期间无法像银行那样动用FDIC的资金。不过，它们确实要在消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)的监督下接受审计和检查。消费者金融保护局保护消费者，却不处理这些实体潜在的系统性风险。“由于市场的规模，CFPB并没有调查所有的发起人，”圣安东尼奥弗斯特投资顾问公司(Frost Investment Advisors)固定收益主管杰弗瑞•埃尔斯维克(Jeffery Elswick)表示。“如果是一家未上市的小公司，你必须和这家公司谈谈。你得问问。”
政府作为投资者、担保人和监管者，已经成为抵押贷款市场各个部分不可或缺的参与者。不过，在等待改革的同时，希望不会出现裂缝，这样纳税人就不会再次陷入困境。
得到更多的监管。