当标准普尔500指数8天内暴跌11%上个月，一些评论人士认为，此举预示着6年半牛市的结束。
不过，许多市场人士表示，情况并非如此，这要归功于中国经济的稳步增长。此外，估值并没有过高，股市有两个反转指标向上：资金正从股票基金流出，市场情绪依然疲弱。
至于经济，“经济衰退是牛市结束的必要条件，经济离衰退还有很长的路要走，”总部位于新泽西州里奇伍德（Ridgewood）的10亿美元注册投资顾问Advisors Capital Management首席投资官查尔斯•利伯曼（Charles Lieberman）表示。他指出，库存得到控制，经济很容易消化能源部门的疲弱，而消费者却看不到油价下跌带来的好处。此外，在住房和商业建筑市场的实力提供了支持。
第二季度经济年化增长率为3.7%。尽管亚特兰大联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Atlanta）的一个预测模型认为第三季度经济增长率仅为1.5%，但美国银行美林（Bank of America Merrill Lynch）驻纽约的高级美国股票策略师丹•铃木（Dan Suzuki）表示：“2.5%至3%的基本利率是相当可持续的。”。这一预测比其他许多预测都要强烈。
铃木汇编的数据（见图表）显示，在1929年的10个熊市（定义为至少下跌20%）中，有8个熊市开始于经济衰退之前或期间。例外情况是1987年，当时市场一天下跌超过20%，1966年，美联储在财政扩张中收紧货币政策，导致信贷紧缩。
在估值方面，耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒的周期调整价格收益（CAPE）标准普尔500指数（S&P500）的这一比率（包括10年的收益）已经达到了有史以来的第四高水平，仅落后于1929年、2000年和2007年的危机前时期。但希勒自己也注意到这些数据的预测价值有限。
其他许多市盈率指标都高于历史平均水平，但幅度不大。分析师表示，无论如何，当利率和通胀率较低时，提高市盈率是有道理的；这样的环境促使投资者转向股市。美国银行（bankofamerica）的标准市盈率（normalizedp/E）实际上比历史平均水平低8%，该比率使用的是1987年的收益。铃木指出，即使是最近25.8的希勒比率水平，也意味着标准普尔500指数未来10年的年化回报率为6%。
在资金流动方面，“资金没有流入股市，所以并不是每个打算投资的人都这么做，”费城PNC财富管理和PNC机构资产管理首席投资策略师E.William Stone表示。投资者从共同基金中净获利49亿美元交易所买卖基金晨星公司的数据显示，这些投资者在8月份投资美国股市。这一数字是六个月来最小的资金流出，但这一逆势指标的趋势仍然稳固。
市场情绪也是一个反转指标。当投资者乐观时，这往往预示着下跌即将来临。美国银行（bankofamerica）衡量华尔街人气的反向指标“卖方指标”（sell-side indicator）8月份为54。尽管这是17个月来的最高点，但仍接近2009年3月的低点。铃木表示：“市场情绪仍相当谨慎，这对股市是利好。”。
分析师并不认为市场近期的波动值得担忧。CBOE波动率指数（VIX）在8月14日至8月24日期间上涨了两倍多。斯通说：“我们认为波动性是一个早该出现的停顿，它会重新振作起来。”。“随着时间的推移，如果没有波动，人们就会建立杠杆头寸，从而使事情变得更加危险。弱势持有人已被绞死。”
考虑到经济和盈利增长的缓和水平，大多数分析师预测明年市场将以个位数的百分点增长。“温和的增长使得通胀和利率保持在较低水平，这对股市来说是一个完美的世界，”Advisors Capital的利伯曼说。“美联储确实必须加息，但毫无疑问，将缓慢行动。”他预计，未来12个月，股市将攀升5%至10%。
所以熊可能要冬眠。
多穿点衣服股票.