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对冲基金和技术股:Tiger Global对Tech的承诺

很少有人对冲基金公司比虎全球更积极地追逐科技投资。这就是为什么公司喜欢互联网,软件和技术和中国和印度。

没有一家对冲基金公司像查尔斯•科尔曼三世(Charles“Chase”Coleman III)的老虎全球管理公司(Tiger Global Management)那样,同样致力于公开和私人技术投资。

今年年初,这家纽约公司的对冲基金和只做多的基金(包括其公共基金)管理的资金总额为100亿美元,高于两年前的60亿美元左右。老虎环球基金还有一个独立的风险投资业务,投资于私营公司。今年年中,7只活跃基金(即私人投资合伙人)持有128项投资,价值129亿美元。自2003年以来,9只私募基金已经向30个国家的201家公司投资了92亿美元。

PIP投资组合投资于未上市的非上市公司,但其锁定期比公共基金长得多。

老虎环球基金代表了一些国家日益增长的趋势对冲基金公司将从公共和私人两方面攻击科技投资.本文是关于对冲基金和技术投资的五篇系列文章的最后一篇,我们将考察其中一家积极关注技术的公司。


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在人员方面,老虎环球在2015年发生了一些变化。去年6月,负责老虎环球对冲基金日常运营的迪万(Feroz Dewan)离职后,斯科特•施莱弗(Scott Shleifer)被任命为老虎环球公共股权业务主管。施莱弗从2002年开始就在这家公司工作,2011年开始与李·菲克尔(Lee Fixel)一起领导这家私人公司,现在菲克尔独自经营这家公司。

尽管德湾的出发,Tiger Global的公共资金的战略仍然完好无损,并且非常简单:在未来的自由现金流量的低倍数下,在未来的自由现金流量的高倍增倍数倍增的公司中购买良好的公司。

该公司表示,该公司表示,该公司表示,它试图通过强调它认为其研究的领域更有效地关注并“简化”其业务“可以产生有意义的竞争优势”。这封信继续暗示其长期组合中的“几个最突出的主题”,如互联网,软件和技术公司,可能会增加一段时间内容。“

Tiger Global最近在其最喜欢的想法中升温,包括加利福尼亚州的在线内容巨头Netflix包括Los Gatos;电子商务公司基于北京的JD.com和诺沃克,康涅狄格州的Priceline集团;在线分类广告公司Autohome,总部位于北京,和南非开普敦,南非镇;金融技术公司Fleetcor Technologies,位于诺克罗斯,佐治亚州和购买,纽约的万事达卡;和西雅图软件公司Tableau软件。

老虎全球也在媒体,有线和电信中出现了大部分职位,这是许多长期对冲基金之间的有利战略。

该公司认为,像Netflix这样的顶级内容提供商和YouTube这样的在线视频替代品,现在归其所有亚慱体育app谷歌,将传统的媒体公司以及电缆提供者的视频和广告收入放在压力下。亚慱体育app“我们将电缆和电信公司作为互联网服务提供商在内,鉴于我们的信念,即大多数价值和未来增长将来自提供高速宽带接入,”这封信添加了。

该公司表示,它更喜欢投资公司“这是互联网接入的速度和难以增加的好处,以及对消费者和精明的内容投资的良好价值的组合驱动了迅速增加的截止。”

The private partnerships, which offer much longer lockups and less liquidity than the public funds, seek businesses “with sustainable barriers to entry that can be purchased at attractive multiples of expected future cash flow,” noted the firm’s first-half 2015 letter sent to clients.

这包括大量互联网公司,因为虎全球指出的是使用中的增长“从更便宜,更快,更强大的移动设备仍然是最强大的世俗主题”它看到“我们仍处于相对早期的阶段这一趋势。“

自2003年以来,老虎环球基金已将其9只私募基金筹集的资金的90%投资于互联网、软件和金融科技公司。

该公司强调,开展新业务的成本持续下降,导致了新的潜在投资机会的扩大,特别是在印度和中国,这两个国家正在“绕过传统的沟通和交易方式”。

过去四年,老虎环球基金在这两个国家总共投资了30亿美元。该公司称印度是“最具吸引力的追加投资地区之一”,理由是印度人口众多、经济增长强劲、人口趋势积极,且智能手机普及率较低。这些私募基金持有的股份最多的两家公司分别是印度电子商务巨头Flipkart和被称为印度优步(Uber)的OlaCabs。

Tiger Global已向Flipkart投资逾10亿美元,占公司约30%的股份,并向OlaCabs投资8300万美元,占公司19%的股份。

与此同时,虎全球对冲基金也投资了一些私营公司。例如,在第一季度结束时,私募股权占对冲基金总股权曝光的7.6%。这是2014年第三季度末的10.9%。

在2014年9月中国电子商务巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding)上市之前,这些公募基金就投资了该公司。

今年4月,这两家对冲基金连同PIP IX向Flipkart投资了1亿美元。

此外,在这些对冲基金上市后,阿里巴巴的两项私人投资成为了它们的主要头寸:京东(JD.com)和纽约布鲁克林的在线工艺品市场Etsy。Etsy仍由私募基金大量持有,其中许多基金在其IPO时没有出售股票。

在私募基金第二季度的信中,Tiger Global解释了将其私人投资组合中的120家公司与公共投资组合的投资主题相结合的重要性,“确保我们组织的研究工作广泛协调”。

信中还说:“我们相信,一个专注、一致和简单的投资策略将帮助我们在老虎环球实现最大的回报。”