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书评:联邦储备如何开始作为政策变革

Roger Lowenstein的最新书籍,美国银行:创造美联储的史诗般的斗争,解释了中央银行的成立背后的政治。

今天难以努力,但美国人曾经考虑过央行的概念,而不是替代方案,这是一个无拘无束的金融系统,留给Careen。前1913年的美联储成立,银行因最轻微的恐慌而失败。美国货币系统是一团糟。检查清除是一个克拉普肖。抵押贷款几乎存在。

与当今复杂的衍生品,对冲基金以及对冲基金和今天的复杂世界相比,20世纪初的金融市场古怪。算法交易。然而,今天的经济与一个世纪以前之间至少有一个共同性:华尔街的怀疑。

写Roger Lowenstein,Lemoia基金会的金融记者和董事会主席,美国银行:史诗斗争创造美联储,他的最新书:“在美国,这样的银行似乎并不自然。它重新制作了美国人的原始焦虑,殖民地担心他们的辛勤自由将被一个遥远的国王压垮。“

Lowenstein在佐治亚州杰基尔岛上提供了一天的日常账户,1910年,一个有影响力的参议员和一个着名的银行家孵化了该机构的计划,这是世界上最强大的中央银行成为美联储的机构。金融家J. Pierpont Morgan,他被认为是拯救美国经济的银行联盟1907年的恐慌,安排罗德岛共和党参议员尼尔森·阿尔德里奇,德国ÉmigréPankerPaulWarburg及其小型企业,成为独家杰克尔岛俱乐部度假村的唯一的客人。阴谋者伪装着他们作为狩猎之旅的旅程。作为化妆舞会的一部分,Warburg购买了一支步枪和炮弹,他不知道如何使用。Warburg和Aldrich设法让他们的秘密会议秘密两十年。

“由于其秘密和闪闪发光的铸造,斗篷和匕首撤退将引起阴谋理论的军团,”Lowenstein写道。“对于黄金虫,反联邦储备狂热,和爆炸的曲柄,1910年的逃避将呈现神话意义。”

在向美国人的恐惧中,艾德里奇和沃斯堡提出了12个中央银行,由中央权威管理,反映了美国政府的联邦主义党组织。尽管如此妥协,但在美联储创建之前需要几年的激烈的游荡和诙谐的辩论。为了避免美国公共,沃堡和阿尔德里奇的蔑视避免了“中央银行”这一短语,而是称他们的组织“国家储备协会”。

华尔街银行支持Jekyll岛计划,部分原因是允许他们在海外做生意。但美国人在“反墙街和反银行发烧”中间,洛杉矶斯坦写道,中央银行的非常概念仍然如此政治地,华尔街支持将杀死该计划。金融部门通过促进国家公民联盟为促进健全的银行系统,表面上基层基于基于基于中西部的企业的基层组织来掩盖其游说努力。主要街道支持在政治上是可口的,尽管华尔街的拼写为厄运。

虽然美联储的非常存在仍然是一些关于一些关于政治边缘的嫌疑人,但洛杉矶斯坦的账户Hews思考美联储的主流。他易于接受对央行的需求,他认为导致其创造的机器是将美国经济拖入现代世界的唯一途径。欧洲权力较早创建了央行数十年甚至几个世纪,这是一项令人消失的银行恐慌。“在12个月内,[伍德罗总统]威尔逊从一个沉浸在奉献中的[民主]派对安德鲁杰克逊并以克鲁斯特的反银行业务刻板印象,央行的长丝,“洛杉矶斯坦写道。

自成立以来的一个世纪,美联储变得如此深入地被加入,以至于很难想象它不存在的时间。投资者将被难以迫使在洛芬斯坦的纪事中找到现代课程;然而,他们本周对美联储政策会议的气喘吁吁地预期据证明央行在全球经济中的作用至关重要。

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