Kotak Securities领导2015年全印度研究团队

Kotak Securities是印度最大、历史最悠久的券商之一，在全印度研究团队中首次跃升两级，以第一名的成绩排名第一，亚博赞助欧冠该公司对全美最佳卖方股票分析师的年度独家排名。该公司在16个部门的调查中获得了11个团队职位，比2014年多了两个。

瑞士信贷(Credit Suisse)从第5名升至第2名，这是自2011年推出该排名以来表现最强劲的一次。这家瑞士银行还将其团队总数增加了2人，至9人。

到目前为止，今年涨幅最大的是麦格理资本证券(Macquarie Capital Securities)，它的排名增加了一倍多，从第3位升至第7位，并从第12位飙升至去年的冠军摩根士丹利(Morgan Stanley)的第三位。后者的总数下降了4个。

然而，当对每个第一名的评级为4，对每个第二名的评级为3，依此类推时，运行顺序会发生显著变化。瑞士信贷在加权结果中排名第一，得分为28，对Kotak的得分为26。摩根士丹利保持稳定，排名第三，为16。排名第四，得分为12，是德意志银行（Deutsche Ba）nk在未加权结果中排名第八（与美国银行美林和野村并列），共有四个位置。麦格理加权分数为11，与野村并列第五。点击领导人链接在右边的导航表，查看完整的22家排名公司的名单，或权重结果看看当应用上述公式时，这些研究提供者的表现如何。

今年的团队有71名分析师，其中包括15人第一次出现．要查看每个部门排名第一的人，点击这里或在导航表中选择适当的链接以获取更多信息概述突出了今年调查的一些更值得注意的结果。

2015年的全印度研究团队(All-India Research Team)反映了近150家机构的250多名买方分析师和基金经理的观点，这些机构总共管理着约1200亿美元的印度股票资产。

2014年5月，当亲商纳伦德拉·莫迪担任总理后，全世界的投资者欢呼雀跃，以创纪录的速度向印度股市注入资金，基准标准普尔孟买证券交易所敏感指数（Sensex）今年飙升约30%。股票价格不断攀升2015年初，在印度储备银行（Reserve Bank of India）将回购利率下调25个基点至7.5%，令市场大吃一惊后，该指数在3月份首次突破30000点。

然而，这种乐观情绪很快就消失了。到10月底，该指数已下跌近10%，至26657点，尽管该国的实际国内生产总值（GDP）增长仍然强劲。同一个月世界银行确认了当前财年(截至今年3月)7.5%的增长预期，并预测2016财年经济将增长7.8%。

那么，为什么投资者没有更加乐观呢?

“印度市场的估值纠正其正常范围的13至17倍未来12个月后交易倍数很高的倍数- 18到20倍后新政府的形成和相关的高期望的经济改革,”普拉萨德(Sanjeev解释说,科塔克的联席主管机构在孟买的股票。“政府已经实施了一些改革，印度的宏观经济状况有了显著改善，但这些还没有转化为任何持续的经济复苏和盈利提升。事实上，由于消费和投资方面的潜在经济趋势疲软，我们继续看到企业收益下调。”

他补充道，市场参与者可能预期得太多太快，而当前的低迷可能反映出他们的失望。此外,"在全球商品价格导致金属和石油和天然气行业，它们在市场收益中占据了相当大的份额，”他指出。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的阿赫亚(Chetan Ahya)连续第五年在经济学领域取得胜利，自全印度研究团队成立以来，他是每年都取得行业领先业绩的仅有两人之一(另一人是德意志银行(Deutsche Bank)消费者分析师马努基•梅农)。他认为，困扰印度的问题在很大程度上不是国内问题。

“全球因素是股市绝对表现疲弱的主要原因，”他表示。“疲弱的外部环境仍是当前周期的拖累因素。这反映在出口增长疲软以及由此导致的产能利用率低。”

印度今年的出口每个月都大幅下降。例如，根据商务部的数据，今年9月，出口到海外的商品价值同比下降了24%以上，降至218亿美元。

总部位于香港的经济学家补充道：“全球和地区经济增长疲软的另一个方面是贸易商品的持续反通胀趋势。”“批发价格指数的这一趋势正在损害工业企业部门的收入增长，并影响名义GDP增长。事实上，这种疲软的外部环境对私营企业的信心产生了不利影响，并阻碍了私人资本支出的复苏步伐。”

尼尔坎特·米什拉（Neelkanth Mishra）也持类似观点。他在投资组合策略方面首次获得第一名（同时也庆祝他首次在《基础材料》杂志的赢家圈中亮相）。印度基准指数全国证券交易所（National Stock Exchange of India）旗下的“俏皮50”公司的近一半收入，瑞士信贷策略师观察到：“它们不是卢比——它们要么是出口商，要么收入受到全球定价的影响，比如石油和金属生产商、炼油商和石化制造商。”。“即使是另一半也受到全球趋势的影响。银行是这家公司的一大部分，许多银行对受全球大宗商品价格下滑影响的公司有着重大的风险敞口。”

这并不意味着当前股市的下跌提供了买入机会。总部位于孟买的米什拉报告说：“全球股市的市盈率溢价仍在10%至15%的范围内，而2007年和2010年的市盈率明显较高，当时对印度的乐观情绪远低于现在。”。“我们不希望与全球有联系的公司——特别是大宗商品生产商和与此类公司有关联的公司——表现良好。尽管估值较低，但最好避免使用它们的股票。”

Kotak的普拉萨德也呼吁要谨慎。他表示:“市场目前的估值合理，为2017财年每股预期收益的15.5倍，但几乎没有自下而上的想法。”“优质成长型股票，如私人银行、消费必需品和药品目前的估值仍然很高。”他补充称，就盈利而言，后两个行业的许多公司都低于市场预期，而私人银行继续面临不良贷款方面的挑战。

米什拉同样建议客户要有选择性。他认为，公司债务负债有限的私人银行和非银行金融公司在未来一年的整体市场表现会更好。他还看好信息技术和公用事业行业。他说，要避免的行业包括工业和电信行业不公平。

阿赫亚表示，尽管莫迪政府实施的结构性改革已经产生了积极影响，但还需要做更多的工作。“为了在中期内维持7%到8%的增长，政府将需要专注于解决与土地、劳动力、税收、基础设施相关的政策制度和整体营商便利度相关的问题，”摩根士丹利的经济学家认为。他说:“在这些领域已经采取了一些政策行动，比如改善营商环境的措施，中央和州层面的劳动改革措施，以及放宽土地征用程序的措施。然而，政府将需要作出更协调一致的努力，以确保采取全面的方法来解决这些问题。”