通过将自己作为阿尔法的传递商来计费，对冲基金邀请媒体和其他季度的批评。这样的承诺击败市场有助于喂养对冲基金的刻板印象作为产生波动，超出返回的爆频投资。有一个美好的一年，投资者会很激动;抓住糟糕的一年，损失会很重。
然而，对于已注册投资顾问（如注册投资顾问）对冲基金在客户端投资组合中发挥不同的作用。这些玩家寻求识别资金，以始终如一的积极风险调整的回报，增加多元化。Steven Karsh, principal and director with Innovest Portfolio Solutions, a $12.8 billion, Denver-based RIA, points to his firm’s experience with a fund of hedge funds that has beaten the S&P 500 index since inception in 1995, with one third of the broad market index’s volatility.
“这就是你试图通过对冲基金曝光来获得的 - 至少是我们在投资组合中将其放在投资组合中，”Karsh说，添加了创新的寻找性能在股票和债券之间的某个地方的资金。他指出，“我们希望股权返回的债券挥发性波动，”他指出。“我认为在对冲基金空间中，你试图赚钱，无论市场是否上升或下降。”
为了确定与此配置文件相匹配的资金，顾问必须将标准普尔5 500推出作为基准。Mark Thomas, director of hedge fund research with $41 billion RIA CTC myCFO in Portland, Oregon, says evaluating performance against a passive, long-only index can give a sense of the fund’s incremental impact on a broader portfolio when it comes to alpha, beta and diversification; adding sector or style indexes can improve the analysis.
但托马斯注意到，许多对冲基金的波动性低于标准普尔500指数等传统的业绩基准，因此这些基准不允许进行风险调整后的业绩比较。他说，尽管夏普比率等业绩指标可以根据风险进行调整，但使用对冲基金指数仍有帮助。
Innovest将芝加哥对冲基金研究公司(Hedge Fund Research, HFRI)的指数作为更有用的衡量标准。卡什说，他的公司将客户的头寸与相应的HFRI -of-对冲基金指数(综合、保守、多样化、市场防御或战略)进行基准对比。该分析首先将基金的波动率(以相关时期的回报率标准差衡量)与具有相应波动率的HFRI指数进行匹配。卡什指出，这不仅仅是一种数字比较:该公司还研究了基金和指数的基本策略，以确保基准是合适的。
根据Mick Dixon，财富管理合作伙伴和公司的机构投资咨询务实，据称，投资委员会在Southfield，Southfield的莫拉肯财务顾问，聘请了HFRI指数作为起点作为起点。但迪克森补充说，重要的是要认识到，基金的表现是特定于经理，战略和风格。他给出了两个长短期资金的一个例子。第一个展示接近1.0的β与标准普尔500指数相匹配，而第二基金的β远低得多。“那些经理，如果这是他们的风格，预计会根据市场环境而言，”迪克森说。
在长期内评估资金是至关重要的，因为在短期内表现可能会大幅度变化，创新的karsh维护。他引用了一个遵循战术投资风格的未命名基金的表现。由于经济从信贷危机中出现，基金超值信贷策略。那种方法还清，它超越了几年的HFRI基准。Karsh说，过去18个月左右，由于其对事件驱动策略的转变，该基金已经表现得很好。
但Innovest并没有退出。卡什解释说，该公司在评估基金时考虑多个表现时期和因素。这些因素包括滚动三年的业绩、回报率的一致性以及与其他基金和指数的比较。卡什说:“你可能会遇到一个非常糟糕的季度，这可能会歪曲三五年的数据。”“但如果你仔细研究他们的数字，他们可能在其他时期表现得很好。”
不过，对冲基金业绩仅为一项公制。彼得赫赫特，伊利诺伊州埃文斯顿的54亿美元的替代投资经理Evanston Capital Management高级投资策略师强调，需要从投资组合的角度来评估资金和其他投资。“You need to look at how this particular manager fits in with the rest of the portfolio you’re building,” he says, “and make sure it offers a return that is appealing, once you take into consideration and give it credit for the risk and diversification properties it has.”
CTC myCFO的托马斯说，从定性的角度来看，分析基金业绩对公司层面的风格变化也很重要。根据他的经验，长期的成功或失败可能导致投资组合经理使用不适当的杠杆、对冲、集中或现金水平来应对贪婪或恐惧。Thomas还会追踪一家基金的管理团队是否坚持其投资专长领域，以及该基金的组织绩效，包括留住关键员工的能力。他表示:“归根结底，重要的是要综合所有这些定性和定量因素，来评估对冲基金的表现。”