他说，尽管几年来大力放松，欧元区、日本甚至美国的央行仍未能激发出强劲的经济增长，使它们陷入流动性陷阱埃利安他是总部位于慕尼黑的保险公司和资产管理公司安联(Allianz)的首席经济顾问。
他告诉记者，问题在于央行无法独自完成这项工作亚博赞助欧冠在电子邮件采访中。财政和监管政策也必须发挥作用。“这三家央行都面临着同样的基本挑战，”他表示。“他们发现自己仍然必须用不完整的工具追求宏观经济目标——不是出于选择，而是出于必要。”
至于经济体，欧元区第三季度年化增长率仅为1.2%，日本收缩0.8%，美国扩张1.5%。
他写道：“欧元区和日本的经济状况比一年前要好，但它们尚未完全克服重大的下行风险，更不用说为高速、持续和包容性增长奠定基础了。”。
埃尔-埃利安指出，在美国，“经济持续复苏，就业岗位持续显著增加”。“但经济还没有达到它有能力、也应该达到的逃逸速度。”因此，美国的经济增长只能维持在2%到2.5%。埃尔-埃利安说:“这种低增长平衡持续的时间越长，它拖低潜在增长的威胁就越大。”
在货币政策方面，美联储自2008年12月以来一直将联邦基金利率保持在创纪录的低点，尽管它似乎准备在下个月开始加息。欧洲央行每月购买600亿欧元（640亿美元）的债券，并发出进一步宽松的声音。日本央行（BankofJapan）每月实施高达12万亿日元（972亿美元）的量化宽松政策，有人猜测它也可能进一步打开流动性缺口。
但埃尔-埃利安说，中央银行不能单枪匹马。“这三个国家都迫切需要其他具有更适合当前任务的工具的政策制定实体，与它们一起制定全面的政策努力。”更有效的全球政策协调也会有所帮助。他说:“他们已经等了很长时间了。”而且，考虑到国内政治的现实，看起来他们将不得不继续等待。”
美联储埃尔-埃利安认为，美联储下个月升息的可能性超过50%。他表示:“在这三个国家中，美联储最接近于退出对非常规政策的长期依赖，从而继续逐步使货币政策正常化。”
“这部分反映了经济的稳步复苏和就业机会的强劲创造，这两者都得益于美国经济更具企业家精神的特点和重大创新，”他说。10月份失业率降至5%的七年低点。
纽约美国银行美林（BankofAmerica-Merrill Lynch）全球经济研究联席主管伊桑·哈里斯（Ethan Harris）表示，美联储在提振经济方面值得高度赞扬。他说，美联储采取行动挽救了一个经济体，使其摆脱了战后历史上最严重的银行和房地产危机，同时与华盛顿的巨大阻力作斗争——财政紧缩和功能失调。“经济比三到五年前恢复力更强，应该能够自行加速。美联储已经把我们推到了实际工资和价格通胀的风口浪尖上。”
El-Erian表示，12月美联储加息不仅反映了经济的增强，还反映了“美联储官员对非常规政策意外后果的担忧（在我看来，这是合理的），包括未来金融不稳定风险的增加。”
与此同时，过去六年半以来，货币宽松已被证明是美国股票和债券的灵丹妙药。El-Erian表示：“将央行视为他们的好朋友（永远的好朋友），这两个市场都得到了大规模货币注资的支持。”。“在此过程中，相当多的市场价格与基本面脱钩。”
El-Erian表示，最好的情况是，改善基本面最终将证实资产价格的上涨，并将其推高。“但令人担忧的是，基本面将继续低于逃逸速度。如果这种情况持续很长时间，金融市场将趋同于基本面。而且，鉴于流动性参差不齐，它们可能会在下跌过程中过度波动。”