在阿特拉斯航空全球控股有限公司(Atlas Air Worldwide Holdings)财政部任职期间，埃米迪奥•卡里科(Emidio Carrico)的大部分时间都将公司的现金投资于货币市场基金和银行存款。美国财政部长卡里科与企业界、保险公司、资产管理公司甚至对冲基金的大多数同行意见一致。毕竟，货币市场基金长期以来一直因其稳定的净资产价值和高流动性而受到重视，银行存款可以获得一笔津贴(收益信贷率，简称ECR)来抵消Atlas的银行费用。
如今，这些流动资产投资的堡垒正在迅速消失，迫使财务主管、首席财务官和其他人寻找其他地方存放现金。由联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)承保的产品是一个选择。“在过去几年里，我们扩大了现金管理安排，将联邦存款保险公司(fdic)承保的几种产品包括在内，如联邦存款保险账户(FICA)，它关注安全性和流动性，同时提供相对于货币市场基金具有竞争力的收益率。”在总部位于纽约的外包飞机和航空供应商Atlas工作了近十年的Carrico说。
2008 - 09年金融危机的致命后果，包括全球监管框架的大规模重写，可能会关闭投资短期资产的旧方式，或至少使它们失去吸引力或受到严重限制。在客户寻求替代方案的同时，现金管理提供商也在加紧提供解决方案。
根据8月份的一份报告，全球货币市场产业的价值约为3.3万亿美元高盛资产管理(GSAM)其中美国占2.7万亿美元。Brandon Semilof是总部位于纽约的现金管理公司StoneCastle Partners的机构业务主管，该公司资产超过102亿美元。他说:“目前，没有多少万亿美元规模的行业面临现金面临的挑战。”
现金管理的崩溃有两个根本原因。第一次要追溯到2013年7月美国联邦储备理事会(美联储,fed)美国联邦存款保险公司(FDIC)和美国货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency)批准了巴塞尔协议III (Basel III)下针对银行资本充足率、压力测试和市场流动性风险的新的全球监管标准。
2015年1月实施的关键规定之一是流动性覆盖率，这一指标界定了一家银行必须保留多少“高质量流动资产”。这迫使银行清理其资产负债表上的所谓热钱:非运营性现金，即快速进出账户的资产。
随着银行开始返还现金，一些储户成为了更大的目标。“摩根大通Semilof解释道，他已经帮助将一些不受欢迎的资产转移到StoneCastle的自营现金基金中。对于对冲基金来说，银行不只是降低ECR或收取费用。他说:“这是在说，‘嘿，你得走了。’”
新泽西州泽西城潘兴黄金服务公司(Pershing Prime Services)的销售和关系管理主管马克·阿尔多洛蒂(Mark Aldoroty)也观察到了同样的趋势。Aldoroty的公司为对冲基金提供托管服务，他说:“大多数大宗经纪商都不愿在资产负债表上保留现金或吸收存款。”
在摩根大通(JPMorgan Chase & Co.) 10月份举行的第三季度收益电话会议上，首席财务官玛丽安•莱克(Marianne Lake)报告称，今年迄今为止，该行已经剥离了1,500亿美元的非经营性存款。湖预计在2016年达到这一数字。据报道，被返还现金的客户包括一些最大的对冲基金公司。
其他银行承认，即便是对冲基金巨头也在寻找现金。Northern Trust首席财务官Stephen (Biff) Bowman在7月公司第二季度收益电话会议上回应分析师提问时表示:"假设一家对冲基金拥有10亿美元。"“我们希望就其他机会与它们展开对话，而不是我们所说的非常以交易为导向的存款或非常敏感利率的存款。”
巴塞尔协议III只是改变现金管理方式的两项法规中的第一项。随着美国证券交易委员会(sec)要求货币市场改革，财务主管们必须权衡自己的选择。这一规定将于2016年10月1日生效，将结束长期以来为优质基金设定1美元净资产价值的做法。优质基金是指投资于被称为商业票据的短期公司债券的基金。它还将允许基金经理在金融市场面临极端压力的时候阻止赎回，并征收赎回费。新制度还将影响存单，但不会影响政府货币市场基金。
GSAM 8月份的报告估计,多达70%的美国黄金基金的1.4万亿美元将迁移到其他地方,由于过渡时期将如何发展的不确定性,以及许多机构,政府和机构允许现金投资工具只有在稳定的价值。
根据惠誉评级(Fitch Ratings)的第三季美国货币市场基金报告，为创造额外产能并避开SEC改革，逾20家货币市场基金将从优质基金转投政府投资工具。但这种增加的投资空间还不足以满足市场对多样化、低风险、稳定和高流动性投资的巨大需求。因此，总部位于旧金山的现金管理巨头Institutional cash Distributors在过去6个月里现有账户的资产增加了10%。
ICD总裁兼首席运营官托里•哈扎德(Tory Hazard)表示:“我们有些客户过去把所有现金都投入货币市场基金。”ICD管理着700亿美元的资产，通过其门户网站提供数千种现金投资选择。“老练的财政部现在正在增加其他产品。”大宗经纪商也是如此:Pershing的Aldoroty报告说，他的公司正在寻找新的方法来帮助其对冲基金客户。
ICD刚刚与StoneCastle签署了一项协议，提供后者的FICA产品。尽管该产品在对冲基金中很受欢迎，但苹果和可口可乐等大公司近期不会使用该产品，因为每个纳税人身份证号对FICA的投资被限制在3,500万至5,000万美元之间。
加州纽波特比奇(Newport Beach)太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)短期和融资部门负责人杰罗姆•施耐德(Jerome Schneider)警告称，投资者还将面临另一个意外。由于过去几年货币市场基金的净收益率一直保持在接近于零的水平，许多基金经理已经放弃了收费。随着货币政策开始回归正常，预计美国将首次加息25个基点，再次前来收取这些费用的基金经理将消化任何温和的加息。施耐德说:“投资者可能会粗暴地意识到，即使更广泛的市场利率上升，货币市场基金也不会重新调整。”
尽管银行尚未对大型金融机构收取更高的存款费用，或要求它们收回现金，但这些投资者正在考虑新的选择。只要问问太平洋人寿保险公司(Pacific Life Insurance Co.)负责现金管理的财务主管多尔蒂(Lance Doherty)就知道了。该公司已经在使用StoneCastle的产品进行多元化经营。多尔蒂在谈到货币市场基金时表示:“我们面临的问题是赎回门槛和费用。”为了缓解这一问题，太平洋人寿等大型机构可以通过购买货币市场基金持有的证券，在内部建立自己的短期基金。