利比亚最不需要的就是低油价。饱受内战的折磨，经济停滞不前，这个拥有非洲最大已探明原油储量的国家正在消耗其现金储备。冲突持续的时间越长，奥马尔(马西尼萨)卡塔利，首领利比亚投资局他对这只670亿美元的主权财富基金的未来感到担忧。
Khattaly说:“我担心，如果形势保持在目前的水平，我想未来我们可能会看到一些标志性建筑在市场上出售亚博赞助欧冠在电话采访中。但我认为，利比亚投资局不会是唯一一家不得不走这条路的主权财富基金。我认为，许多主权财富基金也将不得不这么做。”
过去15年里，随着石油富国将资金投入投资工具，主权财富基金的规模和数量都在增长。但随着能源价格在过去18个月的大幅下跌，这种趋势已经开始逆转，甚至可能给已经动荡不安的全球资本市场带来下行压力。
据统计，在全球5.7万亿美元的主权基金中，政府对石油和天然气生产征收的税收占了一半以上亚博赞助欧冠机构投资者主权财富中心．但随着基准布伦特原油(Brent crude)从2014年年中每桶115美元左右暴跌至今年1月不到28美元的低点，石油出口国必须为不断增长的预算赤字融资——而打开储钱罐是一种选择。即使最近油价反弹至近34美元，也无助于缓解压力。
大多数石油出口国需要高得多的原油价格来平衡预算。据惠誉评级(Fitch Ratings)，石油储量丰富的挪威的盈亏平衡油价相对较低，但仍较当前水准47.70美元高出约40%。国际货币基金组织(imf)估计，科威特(51.80美元)、卡塔尔(57.80美元)、阿拉伯联合酋长国(67.50美元)和哈萨克斯坦(82.70美元)面临的压力更大。沙特阿拉伯和巴林的情况更糟，达到了每桶100美元的收支平衡。
一些国家已经开始动用他们的外汇储备来填补预算漏洞，或者公布了这样做的计划。去年，挪威宣布从8100亿美元中撤出5.7亿美元政府环球养老基金(gppfg)管理该基金的中国央行行长曾表示，今年的撤资可能超过90亿美元。去年，俄罗斯为了支持预算，烧掉了其储备基金的44%，即181亿美元。哈萨克斯坦中央银行计划从该国642亿美元的国家基金中抽走288亿美元，为未来三年政府的赤字融资。今年2月，惠誉国际评级(Fitch Ratings)预测阿布扎比投资局作为第二大基金，该基金今年将转移200多亿美元用于阿联酋的预算。据摩根大通(J.P. Morgan)估计，去年以石油为基础的基金出售了1600亿美元资产，如果油价平均为每桶35美元，2016年可能还会出售2200亿美元资产。
大部分资产出售来自外汇储备管理公司，而非主权财富基金。“只有外汇储备的国家用于支持支出的储蓄更少，因此，它们的经常账户余额比拥有主权财富基金的产油国更糟糕，”该银行驻伦敦的全球资产配置董事总经理尼古拉•帕尼吉左格卢(Nikolaos Panigirtzoglou)表示。他估计，主权财富基金去年出售了400亿美元的资产，他预计这一数字在2016年将升至900亿美元。
的沙特阿拉伯货币局据报道，去年利雅得动用外汇储备来支持支出并捍卫里亚尔兑美元的汇率，从外部管理机构撤出了700亿美元。
利比亚投资局(Libyan Investment Authority)的哈塔利(Khattaly)表示:“主权财富基金是为不时之需而设立的。”“对其中许多国家的政府来说，雨天已经来临。”在利比亚，大雨倾盆。据国际货币基金组织称，利比亚需要油价突破每桶207美元才能平衡预算。由于政府支出占利比亚国内生产总值(gdp)的70%，imf估计，利比亚的敌对议会已经损失了该国三分之一以上的外汇储备。2012年卡扎菲(Moammar Gaddafi)倒台后，利比亚的外汇储备为1200亿美元。
当石油市场崩溃时，并非所有的主权基金都措手不及。据一位发言人表示，挪威的GPFG无需出售任何资产就可以支持奥斯陆的预算需求，并且在2016年仍有剩余资金用于新的投资。“我们有来自股息、房地产租金和债券息票的现金流进行再投资，”挪威央行下属的挪威银行投资管理公司(Norges Bank Investment Management)的通讯和对外关系主管托马斯•塞万(Thomas Sevang)表示。“我们还没有改变;的战略。”
GPFG将60%的投资组合配置在股票上，40%配置在债券上，有充足的流动性来履行其政府承诺。事实上，在获得批准将投资组合中高达5%的资产配置于房地产后，该基金在过去几年开始涉足流动性较差的资产类别。政府还在考虑一项打开基础设施投资大门的提议。
塔夫茨大学(Tufts University)弗莱彻学院(Fletcher School)主权财富和全球资本网络(Network For sovereign Wealth and Global Capital)联席主管帕特里克•谢纳(Patrick Schena)表示:“很长一段时间以来，一些主权基金不必担心资金缩水，它们只是不得不继续扩张。”“在某些方面，它们的增长已经超过了最初稳定流动性的需求。这改变了他们分配资产的方式。”
伦敦官方机构组织政策与研究负责人艾略特·亨托夫表示道富环球投资管理在美国，这些投资者不太可能被迫进行恐慌性抛售。随着油价开始下滑，那些需要流动性的国家逐渐提高了流动性。他表示:“对他们来说，等待18个月，然后在熊市抛售资产，这将完全不同寻常。”“这不是他们的运作方式。他们在如何部署投资策略方面更加系统化。”
亨托夫认为，有关主权财富基金抛售给全球市场造成严重破坏的广泛报道是没有根据的。道富银行为政府机构管理着3,570亿美元的资产。据该公司估计，包括那些不依赖大宗商品收入的主权财富基金在内，所有主权财富基金持有的全球股票比例略低于4%。“如果一个特定的群体开始抛售，真的会引发价格的快速波动吗?””他问道。“不，它只是不足以改变指针。”
塔夫茨大学的谢纳也持同样的怀疑态度。根据总部位于亚特兰大的数据提供商eVestment的数据，尽管主权财富基金去年第三季度从外部管理机构撤出了190亿美元，但Schena指出，这样的举动并不一定意味着资金正在撤出市场。此外，他表示，如果按年率计算，这一数字“不到石油资金交易额的2%，在全球股票市场总市值中所占的比例也要小得多。”
除了动用储备和储蓄工具，多数石油出口国还在考虑削减政府支出和发债的计划。沙特阿拉伯在2015年面临GDP 20%的赤字，发行了200亿美元债券，削减了190亿美元的支出。其他石油国家可能也会效仿。
IMF研究部门大宗商品部门主管拉巴•阿雷兹基(Rabah Arezki)表示:“他们扩大支出的方式，已不再与我们认为的中长期油价走势相称。”在过去几个月里，海湾国家进行了前所未有的预算改革，包括大幅削减食品和燃料补贴，努力使自己走上可持续发展的道路。“他们在财政方面也做了很多工作，这将在一定程度上停止清算这些资产的压力，”Arezki说。
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