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介绍GaAP之间的差距,Pro Forma收益

随着牛市开始年龄,公司开始从收入下降一些大物品。这是否灾难?

当发生艰难时,公司拥抱使用Pro Forma收益,以最好的光线施放它们的结果。因此,自2008年金融危机年度以来,普遍认为普遍接受的会计原则(GAAP)之间的差距达到了最高水平。

“伦敦SociétéGénérale的定量股权研究负责人,常常常常并不像被描述的那样强大。”“这是商业周期结束的症状。这是一种通过从收益中删除东西来保持幻觉,使他们更好。“

公司是合法要求的报告GAAP收益。但在他们的盈利版本中,他们通常会首先引用职业盈利盈利,以排除资产减记或法律费用等项目,证明遗漏作为一次性项目或不指示公司的潜在业务。

毫不奇怪,当公司面临更多问题时,Pro Forma和GaAP盈利之间的差距很大。去年标准贸易差饷地纪500指数的GAAP利润总额仅为74%的Pro Forma利润,七年的比例最低。“公司拥有自然的偏见来绘制最好的图片,”股票策略师丹·苏祖说美国银行Merrill Lynch在纽约。

他说,由于普罗士表和GAAP盈利之间的差距差距巨大,因此,由于导致他们撰写资产或大量费用的因素经常持续存在。对于整个股票市场,Pro Forma和GaAP收益之间的差距往往是一个巧妙或滞后的弱点,疲软的弱点。像写下一样的物品通常反映投资者已经知道的新闻。

报告最大差距的行业中是能源,公司不包括石油价格造成的资产缩小;卫生保健,公司遗漏收购成本;金融服务,银行不包括大量法律费用;和技术,公司在哪里忽略股票赔偿。

例如,俄克拉荷马州的Chesapeake Energy Corp.去年报告了GAAP的149亿美元。但该公司表示,在丢弃物品之后,它只会失去3.29亿美元“通常由证券分析师在其盈利估计中排除。”初级物品是Chesapeake石油和气体持有量的损失。

基于Dublin的药品公司allergan报告了第三季度每股摊薄份额的Pro Forma盈利,而第三季度的普通股每次摊款亏损每次摊薄份额为2.35美元。差异来自留下摊销和收购相关的费用,

同时,推特去年,基于股票的赔偿总额占其Pro Forma收益的247%。旧金山社交媒体公司正在增加今年支付形式,以避免员工的叛逃。因此,百分比图几乎肯定会上升。Warren Buffett已经探讨了在PRO Forma盈利报表中离开股票的赔偿,以及PNC财富管理的首席投资策略家,同意。“赔偿是赔偿,无论你是否支付股票或现金,”他说。“这可能是值得的,但它应该被认为是一种费用。”

为了肯定,鉴于公司报告GAAP收益与Pro Forma收入一起,并提供对所调整的说明,投资者和分析师通常拥有评估公司所需的所有信息。“如果您认为它们是重复性,您可以增加调整回到收益中,”铃木说。“只要公司正在透明,就是你可以问的一切。大多数公司都做得很好,让您可以了解推动调整的内容。“

但是GAAP与Pro Forma收益之间的差距正在一些股票投资者之间响起闹钟,因为它最后一次恰逢2008年级的金融危机恰逢2008年的金融危机。然而,他现在不是太关心了。他维护,能源产业可能会陷入困境,可能会忍受进一步的痛苦,但这不太可能泄漏进入剩下的公司。“较低的燃油价格可能是其余经济的净利润。”

所以只是因为GAAP和Pro Forma盈利差距扩大并不一定意味着熊市位于门口。

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