日本似乎无法阻止坏消息的到来。2015年第四季度,这个世界第三大经济体的年化经济收缩了1.1%;2月份工业生产环比下降6.2%,是近五年来的最大降幅;3月底,内阁府降低了经济评估,基本上承认增长正在放缓。
野村证券(Nomura)日本股票研究主管Jun Konomi表示:“政府的判断相当合理,因为日本经济自去年第四季度以来似乎正在企稳。”“私人消费仍然停滞不前,尽管实际消费的增长率似乎被家庭调查统计数据的扭曲所低估。”
然而,他认为转机即将到来。他解释说:“我们预计经济增长将在第二季度再次提速,并继续保持在温和的正水平,直到2017年4月下一次消费税上调实施前消费激增。”
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三菱UFJ摩根士丹利证券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)著名的悲观经济学家佐治信行(Nobuyuki Saji)反驳说,这种可能性不大。他表示:“政府认为,在就业形势改善的支撑下,经济将逐步复苏,我们对此持相当谨慎的立场。”“老年人的消费支出从一开始就在结构上减弱Abenomics在企业利润越来越不确定的背景下,消费者支出的下滑已经蔓延到工薪家庭。”
这在很大程度上将取决于首相管理的步骤日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)需要刺激增长。额外的刺激支出?推迟销售税上调?这些方案和其他方案都摆在了桌面上,但尚未做出任何决定。
面对如此多的不确定性,基金经理们正在寻求卖方的帮助,以了解如何最好地投资于这个市场。指引最受尊敬的公司是瑞穗证券集团(Mizuho Securities Group)亚博赞助欧冠这是他连续第三年参加的全日本研究团队。该公司总共占据了28个团队位置,与去年相同,比排名第二的竞争对手野村(Nomura)多了5个位置。三井住友银行日兴证券(SMBC Nikko Securities)虽然上升了3个位置,但仍稳居第三,共有22家;而大和证券集团(Daiwa Securities Group)则稳居第四,尽管其总排名下降了1位,至17位。瑞银(UBS)增加一个名次,使其总排名升至10位——这足以将这家瑞士银行从第7位推至第5位,成为今年排名最高的非本土银行。
调查结果反映了来自357家买方机构超过1,100位个人的意见,这些机构总计管理着约1.2万亿(兆)美元的日本股票。
点击导航表中的领导人在右边看到排名公司的完整列表,或最佳分析师查看配置文件的人第一,第二和第三的地方,发现当研究人员首次在他们的行业信息,出现他们的总数已经积累了迄今为止,他们的总表现排名第一(如适用),以及基金经理对每位分析师与同行的不同之处的评论。
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与许多公司相比,瑞穗对日本4月1日开始的财政年度的扩张前景更为乐观。“我们看到实际国内生产总值增长了1.5%,”泛亚洲股票研究全球主管Yohei Osade报告说。
今年1月,日本央行(boj)引入了负利率。他说,这一政策可能会导致建筑和房地产行业的公司表现优于大盘,而食品、信息技术和电信行业的公司应会表现优于大盘,因为它们的盈利增长稳定,股息可能会增加。
与之相反的是,电子和电力公司将表现不佳,因为它们的盈利前景黯淡,Osade说,“我们预计银行和保险公司将表现不佳,因为负利率的有害影响。”
根据日本研究部负责人和世界银行的一名成员Toshihiko Okino的说法,瑞士联合银行2016财年的GDP预测不会落后太远,为1.3%全日本研究队名人堂.(他是今年房地产行业排名第二的分析师。)
Okino解释说:“我们预计日元将在今年剩余时间内恢复疲软,这其中的主要受益者可能包括汽车、机械和钢铁行业。”“我们还预计,具备市场定位和必要资金的公司将继续引领市场,提高股东回报。”
他也看跌银行——“负利率政策最具挑战的行业”——和零售业,“因为入境游客的支出似乎在过去一年达到了顶峰。”
连续第二年夺得股票策略排行榜第一名的坂上良田(Ryota Sakagami),对于后一种策略,他并不认同。“由于全球经济的不确定性,建筑、电信、零售和服务等低贝塔值、低波动的行业在短期内将继续表现出色,”SMBC日兴证券策略师坚持认为。"今年下半年,我预计反转类股的表现将强于大盘,尤其是对日圆敏感的类股,如汽车、科技和机械。"
野村证券的Konomi坚持认为,房地产是值得关注的行业。他指出:“尽管基本面有利,但该行业表现不佳。”“我们预计,由于负利率政策,以及市场对进一步放松货币政策的强烈预期,房地产价格将会上涨,这将支持房地产行业的上涨。”
他的团队预计,当前财政年度的经济增长率仅为0.9%,如果首相/安倍政府决定推迟将全国销售税从8%提高到10%,那么经济增长率将达到0.6%,他认为这是不太可能的。
“我们仍然预计政府会按计划进行增税,因为安倍曾表示,只有在全球经济出现2008 - 2009年那样的萎缩时,他才会推迟增税,”科诺美说。“然而,我们认为,考虑到经济增长相对疲软和政治因素,推迟的可能性将上升到40%以上。”
瑞银的Okino表示同意。他表示:“在有充分证据表明日本政府债务面临挑战的背景下,推动增税决定的关键因素是增长前景——这将在很大程度上受到全球增长前景的影响。”“因此,最近令人失望的增长轨迹增加了推迟的可能性,而7月份的选举意味着,第二季度宣布的可能性很明显。”
三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ)的萨吉(Saji)是目前排名靠前的分析师中连胜时间最长的一位名人堂成员——今年是他连续第15年蝉联经济学排名第一——他表示,政府如果按计划进行,将是愚蠢的。他认为:“在消费者支出没有复苏的情况下,进一步加息将导致经济复苏完全失去动力。”“最终,安倍政府将不可能实现击败长期通缩的主要目标。”
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