“一个夏天的一天,可能在1870年代,主要的卖空者的朋友聚在一起在新港,罗德岛,在那里他们钦佩的巨大游艇纽约最富有的经纪人。后长,若有所思地凝视着它美丽的船,卖空者挖苦地问,“在哪里客户的游艇在哪呢?”
——杰森·茨威格在他介绍作者施韦德Jr。1940年代经典,客户的游艇在哪里?或者,看看华尔街好困难
如果投资者抱怨华尔街在等的时代,他们咆哮了。你可以看到深深怀疑监管机构的不信任,批判流行文化(亚慱体育app怎么下载最大的短书和电影,和Showtime的数十亿系列)和健谈抗议运动(“占领华尔街”伯尼•桑德斯的总统竞选)。因为等的时间华尔街的定义已经扩大到包括资产管理行业,激发了其公平份额的批评收费过高和对待。我们不得不承认这样的强烈反应,虽然常常基于误解和夸大事实,并不完全不当,使资产管理行业容易受到破坏。
需要良好的基金经理从来没有更大的。可投资资产总额不断上升。高净值个人现在在建立和有影响力的资金来源新兴市场。退休的婴儿潮一代寿命更长,当他们停止工作他们需要他们的资产持续时间更长。然而,投资者不错的选择存在太少。
我们的很多同事不相信中断迫在眉睫。毕竟,资产管理公司是世界上最赚钱的和令人兴奋的业务。为什么我们甚至担心烦吗?挑战,根据创新专家Clayton Christensen,在于当权者对干扰有盲点。很难看到,因为它违背了一套根深蒂固的假设到目前为止最有可能导致成功。因此,盈利大玩家很难看到威胁,尤其是当这些来自更小、更创新的球员或外部传统的竞争对手。即使当权者认为破坏的可能性,他们的折扣或不能改变他们现有的商业模式不够快,因为既定经济利益或内部的官僚机构,到那时就太晚了。
我们采取反向观点。我们预计资产管理是通过一个特别动态混乱时期,有三个原因:利润高、新技术和新的客户需求造成全球社会变化。首先,行业是非常有利可图的,超额利润池吸引竞争和替换。据波士顿咨询集团(BCG), 2014年行业利润总额1020亿美元在全球范围内,从非常高的营业利润率为39%。第二,金融技术风险资本是爆炸:CB见解报道,105亿美元投资于fintech初创企业在2015年的前九个月,相比之下,在2014年的不到50亿美元。第三,大量的全球趋势,包括人口分布状况的变化、女性和新兴市场财富的增长力量——是如何以及何时转移资产管理公司必须服务于他们的客户。总的来说,这些不可抗拒的力量是会议活动对象:钙化资产管理行业结构。
我们的研究我们创建了一个帧的宇宙图像的可投资资产,这是由全球经济的货币供应-营运资金。它相当于剩余资源可以为将来使用储蓄或投资一旦经济资助以满足今天的需求。总的来说,宇宙的可投资资产总额超过270万亿美元,不包括利用(参见下面的“现实世界中,”)。
我们分类可投资资产的宇宙分成三个主要的重叠组:资金持有者,基金经理和中介机构。货币持有者最终受益人最受资产如何执行。也带来了大部分的经济风险。资金持有者,包括主权财富基金户,退休人员和企业性质——范围显著,集预期和投资。
资金持有人委托给基金经理,他决定代表持有者的关于如何分配可投资资产生成最优还在最优风险。一些资金持有者可能部分或全部投资可投资资产直接进入市场;他们目前持有47万亿美元的债券和股票通过直接购买。相比之下,另类资产——包括私募股权、风险投资和对冲基金——更难个人直接访问。这相当大的资产类别,代表8万亿美元的资本,通常更高的学费收费,只有少数资金持有人可用。
最后,投资顾问等中介机构和基金的基金已经成为至关重要的生态系统的一部分。中介机构资金持有者和管理者提供不同的服务。他们提供否则无法经理和可以提供宝贵的投资观点。在当今时期前所未有的破坏,我们看到中介机构在战略虎钳:他们需要添加增值资金持有者和基金经理,同时保持低成本和应对残酷的竞争压力。
可投资资产增加了宇宙的价值随着时间的推移,由于人口增长(通常扩大潜在的公司和其他资产的价值)和经济增长。这种类型的增长也称为β回报,或above-cash-market返回。受益于这种有机的回报,投资者不需要太多投资智慧聪明的多样化。
但是击败市场,创造真正的α(基准回报率高于被动性能)——要困难得多,有些人认为,甚至不可能在可持续的基础上。提供阿尔法一直net-of-fees-and-costs基础上被证明是一个难以达到的目标。例如,对冲基金表现美国股市自2000年以来每年1.5,平均而言,尽管他们的长期回报看起来有吸引力:对冲基金超过标普500指数以每年3个基点从1970年到2015年。然而,人们可以认为对冲基金是一个不同的菜在1980年代和90年代,当该行业更小更灵活得多。
即使高度受欢迎的基金经理已经成功地表现优于市场平均回报,是不可能保证他们在未来将继续这样做。管理费用高和大量奖励费相对低成本的替代品如指数基金和交易所买卖基金(交易所交易基金),对冲基金受到高度关注,尤其是考虑到最近的平庸的业绩。因此,许多投资者问高度怀疑的问题,要求更多的透明度和期待更好的对齐的结果和目标。
资产管理行业为数不多的行业集体玩near-zero-sum游戏。相比之下,大多数其他行业正和:如果你吃牛排晚餐,这并不意味着其他人吃热狗。在每个新资金资产管理经理能够生成α在液体市场通常这样做的其他经理和个人投资者,表现不佳的市场基准。投资者乐于为高管支付高额费用,拒绝支付他们一致的表现不佳。热经理结合的追求表现优于市场的数学困难导致我们行业的许多特性。
起初,我们我们的研究基于哈佛商学院教授克里斯坦森的“颠覆性创新的经典视图。”在他的框架产品或服务首先获得客户通过为客户只有一个或两个工作,通常在一个既定的低端市场。最终,公司高端移动,取代现有的竞争对手。
对于一个实实在在的例子我们看着前所未有的低成本的交易所交易基金和指数基金的增长。由于该行业的成功(资产从3万亿美元跃升至11万亿美元在过去的十年),资金管理在传统的活跃的核心策略的比例从2003年的近60%的资产已经枯萎的今天不到40%,这一趋势可能会继续(参见下面的“大紧缩”)。
同样,低成本零售投资这样的公司嘉信理财公司,富达投资和先锋集团也不能免于even-lower-cost的压力,由robo-advisers改良。变化如此之快,以至于把现在被中断的危险了。在全球经济不温不火,资金持有者更担心最小化成本,税费产生不可预测的收入回报。施瓦布正在从传统的提供全面服务的经纪公司的市场份额;Wealthfront捕获(Bank of America Merrill Lynch)的客户工作。与此同时,在短短几年中,中国的阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding已经积累了超过1000亿美元资产的货币市场基金,Yu说的包。有传言说其他互联网巨头,如Facebook或谷歌,也进入投资业务。
美丽的克里斯腾森模型,它表达了为什么成功,管理良好的在职者经常很难感知和应对新市场的底部。模型预测能力转移回消费者或客户,因为他们获得低成本、高附加值的产品。在一天结束的时候,颠覆性创新通常是有利于资金持有者。
与中断的概念一致,我们采访了一些专家并不认为当前一代的高度自动化的顾问令人担忧的竞争对手。他们相信robo-advisers缺乏投资成熟的经理和投资顾问的人情味,这很可能是真正的今天。我们并不是说任何特定robo-adviser或互联网公司将取代资金管理机构。然而,我们认为这些球员都是有意义的对现状的威胁。
克里斯坦森的理论预测,创新者底部的市场定位发展通过添加新功能。他们缺乏现任的恐惧破坏现有的利润流和没有负担的旧技术和高成本结构的大型组织。创新者的解决方案最终将成为满足更成熟的客户的需求。技术往往预示着新的商业模式的突破,特别是当他们提供更低的成本。不难以想象一个低成本的robo-adviser机构投资者。亚博赞助欧冠事实上,我们遇到一个崭露头角的早期创业的这个模型。
除了我们的行业的内部挑战,有意义的外部力量在起作用,可能会加速破坏:人口结构的变化,跨地域的财富转移,并代,技术革命和长期经济趋势的逆转。在我们看来,未来的资产管理公司可能会截然不同的结构,并提供严格符合投资者的需求。就像贝莱德导致一场静悄悄的革命在ETF空间(公司已成为一个关键组件的惊人增长到今天的4.5万亿美元的资产),我们预计新的商业模式出现重塑未来的资产管理远快于五年前甚至可以设想。
从历史上看,资产管理业务缓慢改变。赌注很高,部门密切监管,很少有创新的早期采用者。不足为奇的是,投资者更倾向于他们理解的东西:大约一半的世界的可投资资产在270美元以上的房地产和现金,也最受欢迎的投资地区在1800年代。另类投资,一个单独的资产类别只有自1980年代初以来,占不到2%的可投资资产。
虽然资产管理行业变化缓慢,其历史上关键的点外部力量迅速改变了其动力学。更多地了解他们,我们采访了约翰•凯西行业资深创始人兼高级顾问达,康涅狄格州咨询公司凯西,怪癖& Associates。我们想了解开巨大的扩张在积极管理基金资产的80年代和90年代。在凯西的观点中,投资者的保守主义上半年的20世纪的灵感来自于大萧条和两次世界大战,与储蓄主要是现金和债券。“监管防止进入股票市场,银行成为投资者的主要选择,”他解释说。“后1973 - 74年股市崩溃,再加上新写规定,投资者开始寻找替代大银行。“由于这些变化,闸门被打开和养老基金和个人投资者可以投资的新方法。成千上万的公司向美国证券交易委员会注册顾问。
“就像熊捕鱼时返回的鲑鱼产卵,”凯西说。小资本和基础设施需要启动资金管理业务——“两个白人和一个瓦”是“钱经理,”他补充道。这导致了爆炸的共同基金和对冲基金行业,并创建了如今最大的投资的一些名字。而管理者越来越大,盈利资产膨胀,养老基金和捐赠基金是由更严格的规则,导致人才和激励不平衡。
理论上,法规保护资金持有者和确保退休祖母不赌光或得到欺骗她的辛苦赚来的积蓄。在现实中,图片可能会有很大不同。部分由于制度惯性,动力系统已经紊乱的方法。尽管对冲基金经理可以赚取数百万甚至数十亿的美元,公共养老基金首席信息官和他们的团队,委托数万亿美元来分配,获得更温和的政府雇员的工资。在养老基金非常有才华的人常常受到严格的内部审批流程,使人难以投资于新系统和操作。这种情况在捐赠基金和基金会可以是相似的。
我们试图了解资产管理的发展,我们看到极不寻常的和戏剧性的我们的行业是相对于别人。例如,今天的2%的管理费,通常收取的对冲基金和其它另类资产公司,最初旨在提供营运资金对新兴经理。模型是合理的,当公司小,在1970年代和80年代。然而,随着公司一起成长,因为前所未有的资本流入和获得规模经济,管理费用占资产的比例并没有下降。这创建了一个反常的激励来提高资产,通常不考虑性能。提成今天经理赚取很大一部分管理费用的赔偿,使我们行业为数不多的高管可以带回家几百万美元甚至在年当他们失去数百万为其客户。
这种趋势要增加资产管理是资金持有人在许多情况下负面的影响,因为有一个不可避免的紧张关系的大小和回报。2013年,α,一个网站的特许另类投资分析师协会进行了一项研究的近3000多空股票对冲基金和发现小经理表现大同行平均在前十年中每年220个基点。研究中提到了很多因素,包括更高的边际激励新兴经理和渴望胜利,通常是为这组更明显。大型对冲基金通常会遇到流动性约束和影响市场定价时贸易,减少利用套利机会的能力。当然,的确,大小创建某些专有的优势,比如处理越来越复杂的监管要求和投资昂贵的新技术可能会提供一个竞争优势在击败市场。
资产管理行业正在经历什么可以被描述为一个赢家通吃的现象。根据波士顿咨询公司的一项研究,世界十大经理以净流入美国和欧洲在过去的15年里捕获近三分之二的资产。这个浓度可以部分解释为委托代理机构投资者面临的挑战。亚博赞助欧冠
所有的公司都有某种形式的委托代理问题,校长和其代理人有不同的动机和动机。在我们这个行业的存在问题是加剧了很多冲突的中介机构。为了避免职业风险,单个分配器通常是动力分配资产最流行的基金或投资的类型。如果一个分配器雇佣一个已知的球员,表现不佳会很少提示问题,人的判断。由此产生的从众心理惩罚新任经理,有可能扼杀了创新和生成理想的回报。
此外,努力发现、评估和管理数以千计的小型外部许多机构投资者投资可能是不可行的。亚博赞助欧冠可伸缩的产品从一组选择的经理倾向于集中资产成几个知名公司不管回报。从理论上讲,钱应该遵循预期未来收益。在现实中,动态更复杂,倾向于维持现状。
虽然基金经理风险最小的个人,他们已经创造了系统性的经济风险不成比例的权力。这种负外部性是独一无二的金融服务,在2008年金融危机尤为明显。但是大萧条之后几乎是独特的在这种不对称的风险和回报的动态。高杠杆对冲基金长期资本管理公司崩溃时在1990年代末,由此产生的救助,联邦储备银行的监督下纽约,需要16个主要金融机构达成一项36亿美元注资公司由11个人。相比之下,当油价在2009年至2011年间翻了一番,飙升为消费者创造了压力但是没有担心全球经济将会崩溃。
资产管理行业的高速增长和缓慢变化正在推动其周边挑战:一场迫在眉睫的人才危机。我们的业务比所服务的客户更均匀,这是非常讽刺,崇尚多元化的行业作为一个真正免费的午餐。只有共同基金资产的10%和3%的对冲基金资产是由女性管理。类似小比例由传统上未被充分代表的少数民族。缺乏多样性的存在,尽管一些研究表明,基金由女性经营的超越。
缺乏多样性有两个其他负面影响。首先,它限制了投资者的理解。美国将大多数少数民族国家到2040年,这不可避免地改变消费和行为模式。第二,“很难吸引顶尖人才如果公司看一小部分的人口和他们的同龄群体,“卡罗尔·莫雷说,印集团的CEO,一个总部设在纽约的战略咨询公司。
随着现有成熟,许多挑战正面临一个痛苦的领导层换届,增加重大的操作风险。基金经理所有者类是不成比例接近退休年龄。根据印集团全球另类资产的三分之一是由男性60岁以上。而一些公司比如D.E. Shaw & Co .)投资于领导过渡几年时间,其他人则犯致命错误。例如,克里斯·沙姆韦的拙劣的过渡从他的公司沙姆韦Capital Partners,引发了巨大的同时赎回,要求资产清算跳楼价,最终关闭一个高度成功的80亿美元的对冲基金。在某些情况下,审计和风险监督公司和技术帮助有限合伙人监控创始合伙人离职风险可以添加价值。但在许多情况下,他们不理解的内部动态监测瘀成败这些敏感的领导过渡。
资产管理行业成熟的显示了典型的专项拨款中断:不满意的客户,非常有利可图的现任者。行业看上去有点像出租车业务,这是非常有利可图的大奖章所有者,为乘客提供服务水平低,超级的景象。
我们的研究表明,权力基础最终将从基金经理转向资金持有者。我们生活在一个关键的资产管理,当内部和外部力量创建主要的紧张局势。特定于行业的压力,如监管收紧和继承的挑战,加上全球经济、人口和技术改造资产管理的转变。
从根本上说,全球经济不断变化的自然破坏资产管理。经过几十年的繁荣和生产率增长在发达国家和新兴市场的贪得无厌的繁荣,世界经济机器是精疲力竭了。就其本身而言,这种规模的构造变化,重写任何行业的规则。在我们的示例中,只感受到震动。
第一次地震-增长的假象已经长期大规模利用的注入到系统中。拥有超过200万亿美元的总债务的政府、企业和家庭的水平,扩大全球债务负担不再是一个可行的选择。如果世界是一个个体,它甚至不会获得新的信用卡在美国产生的影响是一个重大调整的回报预期。大多数机构亚博赞助欧冠投资者建立了7 - 8%的净预计返回到他们的投资组合能够满足的义务和责任。从历史上看,这种预期不无道理,因为股票市场每年所产生的平均回报率约7%。市场预期未来可能会低得多,因为经济增长缓慢的发达国家,饱受通缩风险,新兴市场经济体的放缓。中国——这些财富转移的最大驱动力——也许是在转换的过程中从出口导向型经济转变为内需,将以GDP增长降至较低的个位数,20年来最低水平。
新经济形势对投资者意味着寻找收益率继续热情。不再能基金经理的市场和以信贷为β回报(即市场的总体扩张)。特别是对冲基金。经过几年的低迷表现,创纪录数量的新来的经理都关门。BlueCrest Capital Management, JAT资本管理、标准太平洋资本,老虎消费管理和TigerShark管理只是几个著名的对冲基金公司的关闭(在某些情况下成为家族理财室)在过去的12个月。
奇怪的是,这种经济环境可能的完美机会更好地调整激励基金经理和资金持有者。波士顿的格言资本管理提供了一个罕见的例子,一个商业模式,并有很强的一致性。230亿美元的对冲基金公司首创的方法补偿只是对α的一代。在其模型格言收到绩效费只有当它优于基准;它返回钱给投资者忽略了马克。
我们也看到了越来越多资金持有者之间的协作和基金经理当这些参与者之间的界限开始模糊。共同投资的选择,更大的透明度和真的想合作基金经理可以把投资者的利益的方式接近心脏和创造价值在经济低增长。
改变人口正在创造一系列的波浪。婴儿潮一代退休,千禧一代获得可投资资产,通过角色的女性和越来越成熟的newlywealthy在新兴市场都指向一个截然不同的投资者基础,在可预见的未来。而当投资者改变,他们的期望。
最终,将权力回到投资者需要更加重视资金持有者实际上想要的东西。颠覆性创新大师克里斯坦森的工作推广分析一个公司的想法通过查看客户所需要的“工作要做”。最成功的公司能够满足功能,技术和情感需求的客户。例如,星巴克公司不仅提供咖啡;事实上,它可能会争辩说,一个最高质量的咖啡不是可用的。然而,公司拥有一个忠诚的客户基础,因为它提供了一个独特的第三名的经验在家庭和工作之间。这个工作要做是高度重视和支付通过出售大量的高毛利率的咖啡。
许多基金经理认为产生杰出的投资回报是充分的保留和增加资产,但他们错了。“与传统观念相反,投资业绩还不足以推动资产流动,“阿曼达·珀说,栗顾问组的CEO,韦斯特波特,康涅狄格州咨询公司。投资业绩仅占约15%的投资者把钱经理的原因,根据栗色的研究。“我们发现后三年的回报之间的相关性非常低(大多数机构投资者所使用的主要指标)和随后的为期一年的净资本流入,”珀解释道。亚博赞助欧冠
要想成功,基金经理需要覆盖等基本会议返回预期在正确的和适当的内部控制风险水平(技术工作要做)。真正的与投资者需要的深入交流机会将来自(情感工作要做)。
到目前为止最重要的力量破坏这些社会和人口结构波。随着妇女和千禧一代变得关键分配器,他们将创建一个新组的客户提供as-yet-unmet价值观和期望。今日女性14万亿美元的可投资资产预计将达到22万亿美元,到2020年,根据家庭财富顾问委员会,一个美国托管费财富管理公司的网络。与此同时,千禧一代年龄的劳动力。
这些新的决策者将预计行业更好地反映了多样性和更容易获得信息和见解。事实上,管理者需要看起来更像决策者本身在很多方面,可以通过多个自助服务通道,这些客户的服务提供者使用网上订购食物或支付账单。这些资金持有者将不太可能只有资金投资经理看起来像沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和不愿意等待一个分公司在周一早上开放。
妇女和千禧一代倾向于投资不同于过去一代的老男人。女性比男性更容易解释或有利信息,确认现有的信仰。在选择投资,千禧一代都比过去几代更厌恶风险,更具社会意识。在经历金融危机期间的,他们有一个消极的品牌认知的一些传统上占主导地位的金融服务公司。
最后,技术创新提供动能,使中断可能在所有行业。资产管理也不例外。技术创新的力量很难预见因为中断的结果不是线性的。相反,技术创新开始慢慢的加快速度。我们相信技术可能会产生更大的影响对我们的行业在未来五年比它在过去十。
在最基本的层面上,技术是推动资产管理的民主化。散户投资者,小型机构和家庭办公室比以往有更多的投资选择的战略不同,访问和低成本的增加。从历史上看,这些投资者群体一直是最坏的。一些质量投资机会已经存在了不到100万美元的个人净资产,然而,这些投资者代表全球147万亿美元的市场。这部分是因为监管限制,还因为很少有可伸缩的、低成本、高质量的投资选择。为此,我们发现许多破坏性的资产管理模型。某些复杂的对冲基金,比如两个σ,严重依赖于技术,利用投资机会。其他新兴创新者在这个空间包括Artivest和富兰克林广场Capital Partners提供散户投资者对对冲基金的直接访问,个人历史上不能访问。集资”网站(AngelList很快Indiegogo)允许投资者购买直接进入早期公司之前,是不可能的。
新技术平台还支持巨大的规模。贝莱德阿拉丁是一个操作系统,使机构更好地管理自己的风险。根据经济学家,阿拉丁保持它的眼睛几乎在世界上7%的225万亿美元的金融资产。许多年轻的科技公司,包括罗福斯Addepar,目标是创建规模通过数据聚合和系统化。技术可能会进一步推动更大的透明度在历史上不透明的行业,捕捉操作问题早些时候,伯尼Madoff-like欺诈更难执行。等新兴治理和监督平台AcordIQ为机构投资者提供可伸缩性和可靠性管理成千上万的外部基金经理以较低的成本和更低的风险。亚博赞助欧冠
技术既不是万灵药也不是绝对没错的,2015年8月闪电崩盘和纽约梅隆银行Corp .)共同基金解决问题容易说明。总的来说,技术将使资产聚合和简化操作,这两种可能会导致实际费用的减少。但它不会自己成为了一个竞争优势,因为它快速扩散和被复制的能力。
一个好的导师曾警告我们对未来进行预测是最好的徒劳的和最坏的危险。因此我们不认为我们的研究是一个预测,而是为我们自己和我们的同事如何敲响了警钟我们行业正在发生变化。破坏即将来临我们是否看到它是如何发生的。可能会导致有意义的结果,为投资者积极的改变。现有和新兴公司都可以骑波下的中断,而不是被它。那些仍然盲目运行失去企业的风险。
那么成功的资产管理公司的未来是什么样的?根据我们的分析,该公司将体现几个竞争力,深刻的分化特征。首先,未来的资产管理系统需要识别的新来源α在市场停滞不前。纯粹挑选个别证券获得的优势将越来越困难,最终不可持续,更容易获得数据和市场更有效比过去几十年。相反,管理者需要智慧来识别特定的投资机会和资本配置以敏捷的方式跨多个资产类别。
我们看到流动性和非流动性策略之间的界限模糊,允许更多的灵活性在公共和私人资产投资。多策略平台,允许利基投资机会和规模经济,可以是一个有效的方法来完成α一代。同时,我们看到了巨大的破坏性的趋势被动的,低成本的索引继续获得巨大的市场份额在机构和散户投资者。当β回报率很低,投资者将更加关注降低成本和减少税收。
未来的经理将生成α为投资者认为客户投资团队的合作伙伴。这更密切的协调一致和更好地理解不断发展的根本目标可能会导致增加共同投资机会。这些变化表明,资产管理公司和分配器将以有意义的方式改变他们的相互作用。分配器需要发展他们的评估方法从孤立,asset-specific模型。最后,我们期待更多的流体模型,基金经理将更加灵活和主动和分配器将期待更多责任经理在会议上他们的投资目标的风险水平。
解决操作风险可能带来灵活性,分配器可能要求更完整的治理模型。结果,未来的资产管理公司将需要考虑的风险在一个集成的方式,而不是独立的筒仓。传统观点将为市场风险、信用和操作桶。在经典的组织结构图,CIO负责市场风险,财政部官或首席财务官交易对手风险和操作风险的首席运营官。未来的资产管理公司将学习不仅全面地观察到风险,注意滞后指标(损失),但领先指标(人才保留、基础设施投资、继任计划)相关企业长期健康和,最终交付客户的结果。风险管理需要更深入地理解的相关性,不仅在战略层面,而且在substrategy级别。
技术资产管理和将有助于重塑α一代和透明度。未来的资产管理公司将利用技术从公司回到平衡的价值投资者。在内部,经理将投资于技术投资以获得竞争优势:人工智能和大数据功能和更加无缝的集成前置和后台进程将成为基线。外部,技术解决方案将为投资者皮尔斯神秘的面纱。对冲基金黑盒模型变得过时,老练的投资者要求更高的透明度和更深入地理解经理的投资策略和风险管理模型。公司将提供一个充分开放的书,通过先进的面向客户的技术交流,与投资者分享和互动。技术是最大的动力破坏low-net-worth散户投资者,他们直到现在不断缺医少药。技术支持可伸缩性、可访问性和透明度,可能会公平竞争,为散户投资者提供新的机遇和能力比较这些机会以一种聪明的方式。意想不到的玩家与大投资者网络和访问技术将有可能进入散户资金管理部门与创造性的商业模式。例如,长时间的游戏,一个总部位于旧金山的启动,旨在扰乱850亿美元彩票行业和彩票球员转换成首次储户和投资者。
培养和保持人才的成功至关重要。今天的投资行业是非常不成熟的人力资本管理。作为创始人的年龄和投资者人口结构的变化,建立了人才危机和风险投资公司将不得不重新考虑如何吸引、开发和留住人。我们预见到资产管理的领导将专业化解决这些问题,就像发生在其他行业类似的生命周期阶段。特别是,我们看到需要一个CEO的完全专注于领导。
“目的使得公司更可能有员工表现出粘性行为和行为在公司和投资者的最佳利益,”杰夫•亨特说的创始人Westport-based Talentism招聘主管、前对冲基金公司Bridgewater Associates。
职业化作为驱动器的一部分,我们看到更多的自我监管和公司治理的积极采用由私人投资公司。龙头企业将建立活跃,参与董事会类似上市公司“正在沉思着,证明决策,系统和投资者的目标至关重要。当然,这将会在历史上创造更好的制衡全能的创始人或者CIO的崇拜。我们预计,这种强调有效治理将重塑展开尽职调查。今天的大部分体力和零星的过程将发展包括更多及时、系统、持续的监督。
最终,塑造我们的行业因素将导致更大的透明度,加强治理,加强人才管理,密切结合的动机和目标。但这些强大的力量将一个关键溢价文化的信任。亚慱体育app怎么下载严重的过失和欺诈的例子是太常见的在我们这个行业,和投资者越来越厌倦。未来的资产管理公司,在零售和机构空间,将创建并不惜一切代价保护投资者的信任。
先锋资产管理成为最成功的创新者之一,不仅因为它的低成本模式也因为高水平的透明度的公司提供其投资者。先锋,不断获得和加强其客户的信任,未来的主要经理必须拥抱透明度水平远远高于标准。透明度在消退,资金持有者将一直工作在他们的最佳利益。
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Katina Stefanova首席信息官和首席执行官的资本,一个总部设在纽约的多策略资产管理。大卫Teten纽约风险投资公司的合伙人。布伦特比尔兹利是总部位于芝加哥的波士顿咨询集团的全球主管的财富和资产管理实践。查看完整结果的干扰研究,访问disruptinvesting.com。