2006年，大卫别墅不需要令人信服地在佛罗里达州佛罗里达州德国政府委员会（FSBA）的CIO POST，为威斯康星州麦迪逊的较少的瓦尔莫斯。威斯康星州投资委员会（SWIB）的国家使他能够拒绝提供：除了担任其投资委员会并作为最大的美国公共养老基金之一的CIO，他将把资产管理带回内部。
寻求救济在使用外部管理人员的成本上升，SWIB的九个会员董事会聘请了合适的人选。如今，62岁的别墅负责监督9.33亿美元的投资组合，其中64％的投资于内部，而他开始的20％。
Before joining the FSBA in 2004, the Albuquerque, New Mexico, native, who holds a master’s in economics and Latin American studies from Stanford University and an MBA from Northwestern University, worked in auditing at Arthur Andersen’s Chicago office and in global operations management, asset allocation and client relationship management at Chicago-based investment firm Brinson Partners, which was rebranded as part of UBS Global Asset Management in 2002.
每年SWIB受托人必须向威斯康星州国家立法机构合理，建立内部资产管理运作的投资专业人士的薪水相对较高，这是对其他美国公共养老金计划的难以证明的壮举，甚至是哈佛等大学。三十年前，整个SWIB定义的福利组合在内部管理，大多数固定收益资产和上市公平约三分之一。但随着该基金多年来，内部管理人员在多年来更加境外管理人员。
During his ten years at SWIB, the U.S.’s ninth-largest public pension fund, Villa has overseen a return that is 0.19 percent below the median for its peers with more than $5 billion in assets, according to the Wilshire Trust Universe Comparison Service: 5.8 percent versus 5.99 percent. Balancing these results are SWIB’s lower costs: 0.23 percent less than for its peer group of 57 large U.S. public pension funds, Toronto-based research firm CEM Benchmarking reports.
高级作家弗朗西斯丹麦最近与别墅关于他十年建立内部资产管理计划。
在政府机构内创建投资管理公司的最大挑战是什么？
竞争和保留人才是第一个挑战。我强调他们的战略涉及接受并接受人才的战争。我们不想雇用我们的第四或第五选择;我们想雇用我们的第一或第二。而且你不想成为华尔街的招募和培训地。
第二个挑战是构建组织，并创造鼓励团队合作的激励措施。投资专业人员可能存在对狭隘的研究议程和小姐与其他观点和不同人才的机会进行合作的机会的强烈关注和错过的机会。例如，股权，固定收益和私募股权的分析师都可以在能源空间中工作，因此应该有望讨论和争论关键问题。
你做了什么来提升内部管理？
我们创造了一个环境，投资专业人士想要留下来。我们促进了研究和分析人员驱动和奉献的价值观。预计投资人员将跟上知识边境。他们的激励措施与投资组合结果相关联，以及他们必须在其职业生涯中履行的原始研究。投资专业人员认为他们的想法反映在投资组合中非常重要，他们的赔偿是基于他们的贡献。
在过去的十年中，我们试图使SWIB成为分析者驱动的组织。为了举例说明高质量研究的重要性，我们举办威斯康星大学的访问教授，帮助推动新的金融，经济和其他科目的新想法。
哪些资产课程有外部管理者，为什么？
我们利用投资结构的所有领域的外部管理人员。但是，外部管理人员的主要使用对冲基金那新兴市场那高产债券和私募股权。我们被添加到具有持久性值的外部管理器所吸引，允许SWIB保留添加的大部分真实值。
在减去嵌入式市场回报和调整杠杆后，我们将添加的真实值定义为多余的返回。我们相信许多外部管理人员都有技能。问题是，添加的大多数真正的价值都被支付给外部经理的费用，因此投资者收到了一小部分。
您如何结构化SWIB的投资办公室？
我们取下了部门孤岛，继续强调投资平台内所有资产课程的重要性。一个例子是我们考虑石油的方式。石油对公共股权，高品位和高收益固定收入和货币的投资者来说很重要，并对通货膨胀或通货紧缩期望有影响。我们在整个组织中有专业人士，他们对石油感兴趣，因此他们在自己的投资组合团队之外合作。同样的哲学适用于高收益市场，在那里我们观看在投资平台上非常密切地发布和违约。
在石油的情况下，我们一直在追踪行业投机债务三年。我们并不令人惊讶的是根据信贷市场的发展增加到2013年。同样，我们持怀疑态度，能源公司实际上可以在低于每桶60美元的价格上没有压力，因为我们深入了解行业通过我们的私募股权关系。如果组织在筒仓中运行，则洞察力丢失。
你未来的计划是什么？
我们有三个主要的战略举措。首先，我们通过从会计到记录投资书的技术转换一半，我们更加符合我们管理风险的方式，并使我们能够利用最先进的投资技术。新技术对我们的第二个项目至关重要，建立alpha-beta覆盖层或合成市场曝光，这将与我们的25个低波动对冲基金的投资组合配合使用。最后，在1月份，我们在四年孵化期后发起了多叠集能力。它允许我们在所有资产课程和策略中管理市场和积极风险。十年来，我们可以从筒仓管理资产中获得最远的地方。