意大利帮助其银行修复资产负债表的最新举措受到了股市的热烈欢迎，但目前尚不清楚该举措是否足以完成这项任务。
上周，意大利股市监管机构Consob批准成立一只新基金，由健康的银行和保险公司提供资金，以帮助支撑该国一些陷入困境的金融机构。该基金名为亚特兰蒂斯(Atlante)，英文名为Atlas，以希腊的忍耐之神命名。
总部位于米兰的Quaestio资本管理公司将管理亚特兰蒂斯，该公司宣布已经从银行和保险公司获得超过40亿欧元(45亿美元)的资金来启动这一基金。融资将于4月28日结束，当局希望在那之前筹集多达60亿欧元的资金。这将是一个相当可观的数字，但与银行业截至2015年底的1960亿欧元不良贷款(欧洲最大的不良贷款池)相比，就相形见绌了。
经纪公司ADM投资者服务国际(ADM Investor Services International)驻伦敦策略师马克•奥斯特瓦尔德(Marc Ostwald)表示:“为解决意大利非常糟糕的不良贷款问题而采取的任何措施都是积极的。”“这将是一个非常漫长的过程。该基金规模是否太小，取决于接下来会发生什么。”
此举提振了意大利银行股，但并未消除人们对不良贷款对银行业构成威胁的担忧。裕信银行股价4月26日收于3.49欧元，较本月稍早宣布亚特兰蒂斯计划前的低点上涨近25%，但今年迄今仍下跌32%。联合圣保罗银行的股价自4月初以来上涨了14%，但自2015年底以来下跌了20%。
该基金的成立正值意大利经济出现复苏迹象之际。经过三年的经济衰退，去年的经济增长率为0.6%，失业率从12.7%下降到11.9%，虽然仍然很高，但这是十年来的首次下降。去年，不良贷款总额下降了3%。
4月11日，主要银行家和意大利总理马泰奥·伦齐(Matteo Renzi)举行了一场有争议的会议，之后亚特兰蒂斯就成立了。该国最赚钱的银行包括意大利联合圣保罗据报道，政府迫使意大利联合信贷银行(UniCredit)向该基金注资数亿欧元。另一个出资人将是政府所有的储蓄银行(CDP)，该银行利用邮政储蓄存款投资于基础设施和企业。
惠誉国际评级(Fitch ratings)驻米兰分析师Francesca Vasciminno在一份研究报告中表示:“我们认为，如果要求大型银行继续向银行业提供特别支持，它们的财务状况将会恶化，评级可能会面临进一步压力。”
亚特兰大银行本应帮助银行剥离不良贷款，并负责确保欧洲央行(ecb)要求银行筹资的最后买家。
其中包括维琴察人民银行(Popolare di Vicenza)，该银行必须在今年5月筹集17.5亿欧元;Veneto Banca银行在2015年亏损8.82亿欧元后，正试图在今年6月筹集10亿欧元现金。此外，据摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师称，陷入困境的托斯卡纳银行(Banca Monte dei Paschi di Siena)可能需要在未来几个月再融资20亿至70亿欧元。这三次发行可能会吸收全部资金，而不会为不良贷款留下任何资金。
联合信贷为Popolare di Vicenza的融资提供担保，投资者担心如果市场兴趣不足，联合信贷将不得不自己购买股票，从而损害其自身的资本。"对联合信贷银行而言，亚特兰蒂斯交易是个好消息，但将拖累联合信贷银行和其他数家意大利银行为一项通常不在其风险范围内的投资融资，"惠誉的Vasciminno称。
不过，多数分析师认为，成立imf是加强中国银行业的积极举措。摩根士丹利驻马德里银行业分析师Alvaro Serrano在致客户的报告中称:"我们认为，亚特兰蒂斯基金可能有效降低银行倒闭的短期风险。"“但这并不能完全解决意大利国家物理实验室的问题，也不足以解决对蒙地帕斯基的担忧。”
伦齐在国内一直承受着解决银行危机的压力，尤其是在罗马一位退休人员自杀之后。由于四家小银行被合并，这位退休人员失去了毕生的积蓄，由此引发的“保释”迫使银行债券持有人损失了资本。在意大利，银行向零售客户出售自己的债券是很常见的做法。数千名抗议者走上街头，举着“把钱还给我们”的标语。
伦齐的干预也对3月份意大利人民银行(Banca Popolare di Milano)与人民银行(Banco Popolare)的合并起到了关键作用，合并后的银行将成为意大利资产规模第三大的银行。伦齐认为，小型银行的并购是增加对该国小企业贷款的一种方式，该国小企业因资金短缺而陷入困境。
德勤(Deloitte)驻伦敦投资组合咨询小组负责人戴维•埃德蒙兹(David Edmonds)表示，缓解不良贷款问题的努力是积极的，即使是渐进的。他表示:“这些措施都不是能解决整个问题的大型火箭筒，但这些措施将开始发挥作用。”据他计算，去年意大利银行出售了价值300亿欧元的不良贷款，超过了西班牙银行的200亿欧元。他补充称:“市场正在形成，即使不是五年，也需要良好的三年时间。”
亚特兰蒂斯基金将帮助实施2月份通过的不良资产处置计划。GACS的意大利语缩写是Garanzia cartolarizazione Sofferenze，意为不良贷款证券化担保。该计划设想银行建立自己的特殊目的工具(special purpose vehicles，也称坏账银行)，以接管部分坏账。
然后，特殊目的工具将不良贷款证券化，分为股权部分、优先部分和次级部分。优先级债券将由政府担保，亚特兰提银行将购买风险较高的次级债券。他们的想法是，政府担保将使私人股本公司有可能在市场上购买风险较高的股票和次级债券，从而使亚特兰蒂斯收购更多不良贷款。
一个复杂的问题是，欧盟禁止政府向银行提供援助，因此尚不清楚欧盟是否会批准一项涉及国有CDP资金的交易。意大利希望亚特兰特基金能与CDP保持足够的距离，以获得批准。ADM的奥斯特瓦尔德说:“只要他们以正确的方式规避规则，可能不会有太多的反对意见。”
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