通过拖欠其最大的债券呢，总督管理亚历杭德罗·加西亚·帕迪拉正在驾驭波多黎各的债权人的压力，以强迫岛屿大规模720亿美元的债务重组。
波多黎各创造了历史上周一，当它未能在该国政府开发银行发行的债券$ 367万金。Although various governmental entities have defaulted on smaller bonds in the past nine months, the GDB default marked the first time the island, whose bonds trade in the U.S. municipal bond market, has failed to repay any debt of an entity that is backed with a constitutional guarantee.
在适当七一偿还债务，包括对政府的一般义务债券的利息支付$ 780万，另外2 $十亿，默认加深岛内的金融危机。截至4月1日，广发行的流动性 - 政府的主要资金来源 - 站在只是5.62亿$。在华盛顿，美国国会一直在辩论的提议给联邦当局进行重组其债务，财政部部长杰克·卢敦促立法者采取行动，以防止他警告说，可能是一个“级联默认值”系列。
波多黎各已在5月1日之前支付4.22亿美元的GDB债券。但是在当晚的电视演讲中，GarcíaPadilla表示默认是一个可怕的，但政治上明确的决定。“面对无法满足债权人的需求和我们人民的需求，我必须做出选择，”他说，用西班牙语发言。“我决定将350万美国公民在波多黎各的基本服务首先出现。”第二天，英联邦拥有的银行承担了2200万美元的债务，并交换了3300万美元的债务，因为新债务随后的日期，但它错过了剩下的3.67亿美元的主要付款。通过终止利息支付，州长希望能够说服债权人同意重组本金。
四月初，加西亚帕迪拉发送波多黎各可以向缺省签署了领导的明确信号波多黎各紧急暂停和财务康复法案并在该法律下发行行政命令，为他提供应对财政危机的紧急权力，包括暂停债券付款。该法律仅在一批对冲基金债权人之后通过，包括旅资本管理和克拉伦道资产管理，在圣胡安提起诉讼，以防止GDB向政府机构释放资金，以便除紧急服务或普通操作之外5月1日之前的费用债券偿还日期。
由于波多黎各是在2014年2月下调至垃圾级，政府及其机构越来越依赖于对冲基金和不良债务投资者购买其债券。降级后不久，政府提高了$ 3.5十亿与市政债券发行 - 大部分是买对冲基金 - 收益大幅8.73个百分点。现在一年多的时间，对冲基金和其他债权人已在上再次起飞，再次重组与管理和其他利益相关者磋商后它变得清晰岛上无法偿还债务。
然而，绝大多数波多黎各的债权人都没有对冲基金。“省长的关于波多黎各的债务状况是怎么一回事对冲基金抢劫工会的养老金党的路线，使良好旋，”马克·帕尔默财务分析师BTIG在纽约说。但是，帕尔默说，绝大多数波多黎各的市政债券仍然受到非对冲基金债权人持有;联邦债券的65％是由个人投资者和共同基金持有，而专家估计大约$ 15十亿，或约20％，是由岛上的居民拥有。一个2014惠誉评级报告中所说的对冲基金和另类基金经理岛上的债务所有权的160亿美元。“今年三分之二的美国养老金和退休基金持有波多黎各市债务，”帕尔默补充道。“所以如果总督想要施加债券的大型发型，那么养老金领取者会受到伤害 - 只是不是他指向受害者的伤害。”
民主党加西亚帕迪拉是有希望的解决波多黎各的财务萎靡不振后当选州长在2012年11月。这年12月，只有12％的支持率，他宣布，他不会为第二个四年任期今年运行。相反，他答应他的注意力集中在解决债务危机。
州长似乎希望GDB可以为更广泛的债务重组设定一个模板。在他宣布关于GDB付款的暂停之后，该行业银行周一表示，它已达成暂定协议与投资者的特设债券持有人组成43.75％的发型他们的债券。根据协议的条款，如果波多黎各能达到其债务的更广泛的重组，专案小组将进行的国债第二交流，将他们的发型到53％。专案小组拥有约9亿美元的银行总债务为42亿美元，如2015年6月30日为拟议中的协议发生，GDB债权人100％就必须在30天内达成一致。
这是一个令人生畏的要求。基于纽约的Elliott Management Corp.的阿根廷对冲基金抵押债务重组，阻碍了拉丁美洲国家在十年内获得全球资本市场。Mauricio Macri总统的新政府于3月份同意，以解决该国的召开，使该国上个月能够在债券上销售165亿美元。Jim Millstein过去建议阿根廷债务交换的律师，正在担任波多黎各政府的顾问。
波多黎各达到全面重组的愿望被各种债务复杂化，这可能会挑起紧张局势和诉讼 - 在不同类别的债券持有人之间。政府的一般义务债券和GDB的债券受到波多黎各宪法的语言保护的，给他们首先索赔英联邦资源。但所谓的Cofina债券，由波多黎各销售税融资公司发布的那些，与税收收入相关，这些债券的投资者争夺税收收入。
即使贷款人需要理发，波多黎各很可能不得不削减服务和公共部门的就业机会。对冲基金投资者坚持这种削减可能把道路上的小岛转回偿付能力。工会领导人声称，对冲基金经理们在工作和福利承诺波多黎各人的成本越来越浓计数。
最近几个月的基于纽约的活动家组对冲快船已出版了一系列关于对冲基金和波多黎各的报告。在题为三月出版的“波多黎各：疼痛和利润，”它说的是，紧缩性削减到位，通过给予报酬对冲基金债权人岛上的“人道主义危机”。
“亿万富翁对冲基金经理已经用自己在国会的权力和影响，以阻止将保护波多黎各人的改革，寻求强制紧缩暴利，等将到学校，医院和最低工资标准，”强者的执行董事迈克尔·纽结，说：经济的所有联盟，对冲快船落后工会支持的机构。如果国会不采取行动，扭结说，总统奥巴马和美联储主席耶伦应该“使用他们的权力强加给一个公平的过程债务谈判。”
迄今为止，奥巴马对行动的看法几乎没有影响。现在，接下来的30天将为波多黎各的未来证明至关重要。