美国银行美林林奇（Merrill Lynch）在新兴欧洲，中东和非洲研究团队中夺取了第一名亚博赞助欧冠连续第四年，该地区最佳卖方分析师的独家年度排名。该公司除了调查的21个部门中的一个外，全部赢得了一席之地，仅因中欧和东欧的报道而错过了（CE3）。
J.P. Morgan’s team total rises by one, to 14, and that’s enough to move the bank up a notch to No. 2. Citi leaps three levels to third place after boosting its total from eight to 13. Deutsche Bank, last year’s No. 2 firm, tumbles to fourth place after losing four spots, leaving it with 11. UBS repeats at No. 5; its total rises by one, to ten. Click on the领导者链接在右侧的导航表中，查看所有排名公司的完整结果。
当将4加权应用于每个第一名位置时，订单会改变，每个第二位置3等。Bofa Merrill仍然取得胜利，而且得分很高，加权得分为67。Deutsche声称是第二级，得分为24；在花旗，J.P。Morgan和UBS领带第三，22岁。单击加权结果在导航表中，查看每个公司在应用此公式时如何进行票价。
2016年新兴的EMEA研究团队反映了375个机构中有630多名个人的意见，这些机构共同管理了大约3200亿美元的区域股票和1570亿美元的新兴EMEA债务。
过去的一年对于投资这些市场的资产经理来说是动荡的，股票在五月份的12个月内以美元计算，以美元计价超过19％。然而，潮流可能正在转变。年初至今，他们上涨6.5％，超过标准普尔500分的3.9个百分点。
弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）解释说：“ EEMEA地区主要受到石油价格的崩溃和最近的反弹，强劲的美元和更高的美国利率，中国的放缓以及继续地缘政治动荡的影响。”。
换句话说，不要责怪该地区本身的波动性 - 至少不是完全。汇丰银行全球新兴市场股权策略负责人约翰·洛马克斯（John Lomax）证实：“过去几个月来，对过去几个月的EEMEA市场的主要影响是外部的，而不是内部的。”他和拉吉·辛哈（Raj Sinha）监督了从第二名上升到中东和北非的球队。（Lomax还管理着与尼古拉斯·韦伯斯特（Nicholas Webster）和土耳其（BülentYurdagül）一起报道南非的亚军的工作人员。“特别是，地区股票市场的表现已受到对美国和中国增长和政策的看法的严重影响。”
直到2月中旬左右，他补充说，中国被认为越来越弱尽管美国似乎期望美国美联储将继续提高利率。Lomax说：“这被解释为对新兴市场股票的负面影响，因为大多数EM国家和部门都与中国周期有关。”
然而，在美联储宣布可能会减慢速率加快速度之后，市场的看法发生了变化，美元贬值和中国政策制定者转移了齿轮。这位总部位于伦敦的船长说：“这种环境对新兴市场，尤其是那些占主导地位的EEMEA空间的商品市场更有利。”
商品价格也很波动。他们前进的前景很大程度上取决于您在谈论哪些产品。
“石油和商品价格的崩溃对EEMEA的所有资产类别产生了负面影响，对大多数关键经济体的股权和债券价值产生负面影响，以及外汇和利率水平，”全球商品和全球商品负责人Blanch认为纽约的Bofa Merrill的衍生品研究。然而，战略家指出，例如，能源商品和金属之间的差异是基本的。“金属价格的下跌是由过量投资和中国需求下降引起的多年现象，而能源价格下跌是由大型技术变化（美国页岩）造成的18个月趋势，并因沙特油的急剧周转而加剧供应政策以增加市场份额。”
因此，在2月中旬，他和他的队友开始建议客户“以更高的石油价格处置，正如我们期望的那样，包括温暖的冬天将市场的力量倒转，”布兰奇说。他们现在认为，布伦特原油的价格在5月下旬的每桶49美元，在未来几年内将超过70美元。
与中国经济相关的周期性商品越多，也表现出了希望。Widmer报告说：“包括财政和货币刺激在内的中国经济政策中的掉头已导致该国的增长反弹，这反过来又支持了价格。”“当然，关于恢复的可持续性有很多疑问，但是目前显然中国的糟糕率要少得多。”
总部位于伦敦的全球金属研究总监“谨慎乐观地认为，对于大多数周期性商品而言，最糟糕的情况已经结束，由于市场强迫生产商强迫生产商来修复其资产负债表。全球增长的进一步周期性也将有所帮助。”
另一方面，工业金属和采矿价格仍然柔和。分析师项目“未来的铁矿，铜和热煤价格”。他补充说，关于后一种产品，“中国的消费将继续下降，就像印度的国内用品有望保持快速增长一样。”
贵金属是另一个故事。威德默说：“有了黄金，最重要的驱动力是美联储从在解散环境中成为鹰派转变为在回流环境中变得肮脏的转变。”“这使实际利率降低了，这反过来又吸引了黄金买家。”他预计，随着政府债券开始产生负收益，未来几年的黄金价格上涨，尽管有一个警告：“额外的美联储加息可能会暂时停止戈德的向上漂移，”他建议。
BOFA美林团队目前正在超重能量和贵金属，并且在工业金属和采矿商品上谨慎。
地缘政治紧张局势也捕食了EEMEA投资组合。例如，大不列颠可能会退出欧盟的可能性受到了很多紧张的猜测和媒体的关注。“一个英国脱欧Sberbank CIB的亚历山大·库德林（Alexander Kudrin）说：“可能会成为EEMEA的另一个严重测试，但现在要对该地区的特殊后果进行过早的效果。
That country has had its own issues, but analysts insist its markets offer opportunities, in part on the “improvement in domestic consumption,” according to BofA Merrill’s Simon Greenwell, who in January replaced Anthony Bor as co-head of global emerging-markets equity research. (Bor left to become a partner at London-based h2glenfern, an independent research and advisory firm.)
例如，领先的贷方Sberbankof Russia is “well positioned for a potential improvement in macro,” Greenwell maintains, as is Magnit, a discount retail chain with “a consistent track record of organic space addition in recent years, the industry’s most ambitious expansion program and a focus on the Russian regions where competition remains relatively low.”
在中欧和东欧也可以找到类似的应力和精选开口组合，被称为CE3。位于布拉格的一家投资银行伍德与公司（Wood＆Co。）在阵容中获得了罕见的第一名，由亚历山德罗斯·布卢格里斯（Alexandros Boulougouris）和玛塔·杰兹（Marta Jezewska-Wasilewska）执导的团队。
Boulougouris说，分析师对该地区“中等积极”，理由是其强大的国内生产总值增长前景，不符合估值和高股息收益率。他们一直在敦促客户“要么与GDP的出色增长相关，要么投资于在如此低利率的环境中具有吸引力的较低β的股息游戏。”
在底片中，jezewska-wasilewska笔记是十月议会选举后波兰的局势， 一个希腊政府与其债权人之间的僵局以及俄罗斯和土耳其的政治紧张局势。
这些研究人员建议，应特别注意该地区的银行业，尤其是在波兰。波兰的贷方已被2008年以前发行的价值约420亿美元的抵押贷款所抵押，并以外币计价，主要是瑞士法郎，以利用当时瑞士较低的利率。2015年1月，瑞士国家银行结束了其三年历史的汇率，有效地提高了这些贷款持有人的还款成本。一年后，波兰总统Andrzej Duda提议强迫银行以历史汇率将这种贷款转换为Zloty，使银行吃掉损失。此事仍未解决。
伍德与公司的小队对捷克共和国的科梅尔尼·班克（KomercníBanka）的前景更加乐观，理由是该国强劲的GDP增长和该机构的稳定股息流动。还推荐：奥地利的Erste集团银行“在捷克共和国也建立了业务模式，” Boulougouris说。
南非的情况更具挑战性。上周晚些时候，标准普尔选择不将该国的信用评级降低到垃圾状态，但仍保持其负面看法，理由是“ GDP的较低增长，融资的波动来源，结构性经常账户赤字和可观的一般政府债务”等。
Bofa Merrill在六年来第五次获得了这一名册。船长约翰·莫里斯（John Morris）现在与伊尔兹·鲁克斯（Ilze Roux）分享监督，后者预测未来的一年将奖励少数幸运的幸运 - 谨慎 -投资者。她报道说，消费者和商业情绪很低，“该地区存在货币和增长挑战”，但她报道说：“对少数具有强大竞争优势的少数股票的估值简直太便宜了，无法抵抗”。
Recommended names include Barloworld, an auto-fleet rental and logistics conglomerate — the analysts’ 12-month price target of 8,200 rand represents nearly 14 percent upside potential from the stock’s late-May level — and packaging manufacturer Nampak, which the analysts believe could rise as high as 2,800 rand in the year ahead. In late May those shares were trading at 2,060 rand.
正如几个月后的失望之后，新兴的欧洲市场市场在表现出希望的迹象一样，该地区的发达经济体可能也是如此。“这感觉就像是所有世界中最糟糕的 - 在下跌市场中的高beta和集会中的低点，”安德鲁·豪威尔（Andrew Howell）肯定，他带领花旗集团（Citi Group）进入Frontier Markets的最高点。他补充说，每日平均量的暴跌是“对可能希望这些市场进行投资交易的投资者的另一种抑制作用”。
但是，这位基于纽约的分析师指出：“有迹象表明流动性正在返回边境市场，尤其是在这样的石油出口国，例如巴林，科威特和海湾合作委员会的其他成员。豪厄尔说：“估值已经大大降低，收益持有，经济势头在许多市场中都在重新计算，并且经过连续17个月的流出后，基金流量再次变得积极。”
他和他的同事们建议的股票包括两家基于阿拉伯联合酋长国的公司：DP World，运营着货运海洋码头的DP World和房地产开发商Emaar Properties；埃及的商业国际银行；爱沙尼亚的Tallink Grupp，渡轮操作员；佐治亚州医疗保健集团，医疗和保险的提供商；罗马尼亚国有电力供应商电力；和乌克兰农业综合企业运营商内核控股。