戴着眼镜，带着教授的神态，丁学东在中国投资公司总部的走廊上微笑着，但工作人员很清楚，董事长手里拿着一根大棒。
自2013年7月执掌中投公司以来，丁磊对中国有影响力的主权财富基金进行了重组，对其高层管理进行了全面改革，将其2500亿美元全球投资组合的权力从少数个别管理者转移到了投资团队，并定期进行审计，以防止腐败和经理与其投资之间的利益冲突。
现任和前任员工都记得，丁磊在上任的头几个月里，曾要求中投公司400多名员工中一些资历较高的人提交“自我批评”报告，让人想起上世纪60年代和70年代毛泽东文革期间政治清洗所用的方法。拒绝的人有可能被带出家门。那些遵守的人必须详细说明他们所有的错误，为他们道歉，并承诺绝不重蹈覆辙。
这位新老板在某种程度上代表了中投公司的文化冲击。该基金成立于2007年，动用了中亚慱体育app怎么下载国2000亿美元的巨额外汇储备，招募了数十名中国顶尖的投资专业人士，其中许多人在华尔街接受过培训，并授权他们大胆投资从摩根士丹利（Morgan Stanley）和黑石集团（Blackstone Group）等西方银行和基金经理的一切业务，领先的对冲基金。丁磊希望保留中投的创业精神，但他坚持认为，关键决策应由投资专业人士团队做出，而不是由个别经理做出。
“我希望我们采取机构投资者的投资方式，”丁磊在北亚博赞助欧冠京保利广场总部大楼19楼的会议室接受采访时表示。“我希望我们建立一个由优秀投资专业人士和项目经理团队组成的组织。”
丁磊在中投公司打上了自己坚定的烙印。他的自我批评运动预示着习近平主席将在今年几个月后发动全国反腐运动时使用的策略，以两种方式标志着一个新的时代：它把丁的权力强加在主权基金的头上，它更清楚地将中投重新定义为北京经济和金融政策的一个分支，而不仅仅是一个投资组合投资者。
驻北京律师、企业家、中国政府顾问劳伦斯·勃拉姆（Laurence Brahm）表示：“丁主席忠于中央领导层，代表了一个在所有事情上都保持保守的时代，包括投资、整合而非扩张、政治正确而非风险或创业华丽。”。
在丁磊执政期间离职的高管中有：高希庆，曾是华尔街律师和银行家，9年前帮助创立了主权财富基金，并担任该基金首任首席信息官，后来担任总裁；彭春，高希庆的高级助手，曾在该基金执行委员会任职，并回到了他的前雇主，交通银行总裁。丁磊最初任命高智晟的继任者李克平为总裁。李克强此前曾任补充性国家养老基金——全国社会保障基金理事会副主席。李克强今年6月退休后，丁磊到中投公司外填补总裁职位，接手了上海证券交易所前负责人、上海市常务副市长屠光绍。屠呦呦监督了近期的一系列金融自由化行动，包括启动沪港通（Shanghai-hongkong Stock Connect）和向外国对冲基金经理开放上海的试点计划。2007年，他曾短暂地在习近平领导下任职，当时未来的主席是上海市委书记。屠呦呦和李彦宏都没有在大陆以外生活过，也没有在国际金融公司工作过。自从李彦宏退休后，丁磊就再也没有任命过首席信息官。
除了改组高级管理层外，丁磊还对投资战略进行了重要转变，直接参股中国主要企业，主要是国有企业。去年，这家主权基金成立了一个子公司中投资本（ciccapital），通过对房地产和基础设施等领域的离岸投资采取私募股权（private equity）式的方式，引领这一新举措。它还成立了一个新的、独立的房地产部门，可以自己做出投资决策。在过去18个月里，中投资本（ciccapital）带领中国财团进行了几宗重大交易，包括以9.2亿美元收购土耳其第三大集装箱港口库姆波特65%的股权。房地产部以14.4亿美元从CBRE Global Investors手中收购了法国和比利时的10家购物中心，并以24.5亿澳元（18亿美元）从摩根士丹利的子公司澳大利亚Investa Property Trust手中收购了布里斯班、墨尔本和悉尼的9座写字楼。
接下来是董事长的雷达屏幕：美国去年12月，丁磊关闭了中投在多伦多的北美总部——它唯一的海外办事处——并将团队迁往纽约。“我们对在美投资的构成并不满意，”丁说。“我们希望增加在美国的直接投资和私人股本投资。”
然而，丁磊重塑中投的方式可能会挫败他扩大该基金在美国业务的雄心。长期以来，美国政界人士一直对来自中国国有企业的潜在投资流入持谨慎态度。2005年，国会的反对有效地挫败了中国海洋石油总公司（China National Offshore Oil Corp.）对优尼科公司（Unocal Corp.）的收购。华盛顿在促使主权财富基金签署《圣地亚哥原则》（Santiago Principles）方面发挥了重要作用，2008年的一项自愿协议，根据该协议，基金承诺主要投资于经济和金融回报，而不是政治或战略目标。唐纳德·特朗普（Donald Trump）竞选总统的主要依据是，中国通过不公平的贸易做法窃取了美国人的就业机会，他将停止这种做法。
纽约外交关系委员会（Council on Foreign Relations）高级研究员、2011年至2015年担任美国财政部负责国际经济分析的副助理部长的布拉德•塞瑟（Brad Setser）说，中投要想扩大在美投资，就必须小心，不要被视为北京的政策机构。他说：“一般来说，我的猜测是，中投公司越是支持中国在全球的战略举措，它在美国的投资将产生越多的问题。”。
丁磊坚称，中投的首要任务是最大限度地提高政府外汇储备的回报率——仅此而已。他驳斥了有关中投像部委一样管理的批评，认为这是不公平的。他指出，中投经常与外国公司以及中国私营企业联合竞购资产。他说：“我们不会仅仅因为被告知要投资就投资。”。“投资与否的决定权在我们手中。我想说清楚：如果我们相信自己会亏损，我们就不会投资。”
一些观察人士怀疑，中投是否正在失去对海外投资的兴趣。他们指出，这家主权基金最近在中国境内进行了一些收购——中投很少这样做——包括入股中国代驾应用滴滴出行（Didi Chuxing）和电子商务巨头阿里巴巴集团（Alibaba Group Holding）旗下互联网金融子公司蚂蚁金融服务集团（Ant Financial Services Group）。总部位于香港的独立研究机构东方资本研究（orientcapitalresearch）的负责人安德鲁科利尔（Andrew Collier）表示：“它们本应是外向型的，但最近在中国达成的一些交易是中投无法放弃的。”。“一些人说，由于政策的原因，他们在政治上受到限制，他们可能面临在中国投资的压力。”
所有这些举措的背后都是在日益困难的环境中创造回报的需要，这是丁磊与许多投资经理共同面临的挑战。在这方面，中投对困扰全球投资者的波动性和不断下降的回报率毫无免疫力。2015年，中投全球投资组合的回报率为-2.96%，而2014年的正回报率为5.47%。基金高管表示，能源和大宗商品的亏损以及美元（中投的报告货币）的走强是造成基金负回报的主要原因，而美元的走强打击了新兴市场的投资。与去年摩根士丹利资本国际（MSCI）世界指数下跌3%相比，这一跌幅将该基金自成立以来的年化回报率从上年同期的5.66%降至2015年底的4.58%。
“如果有任何符合2016年的短语，那么它就是”不确定性“这个词，”丁说。他首先引用政治不确定性，包括关于Brexit对U.K.和欧洲联盟的影响的问题，以及美国总统选举的结果以及美国奥巴马总统的继任者在美国政策的潜在转变。「在中国持续的经济结构调整以及维持目前的增长水平的压力，我们可以说，我们可以说，即将到来，我们可以充满挑战和不确定性，“他说。
中投并不是过去一年遭受损失的唯一主权财富基金。据机构投资者主权财富中心（Sovereign Wealth Center）的数据，新加坡政府投资公司（GIC）报告称，截至3月31日的财年，其20年期年化收益率从去年同期的4.9%降至4%。该中心的数据显示，阿布扎比投资局过去20年的年化收益率从2014年的7.4%降至2015年的6.5%。亚博赞助欧冠
尽管输掉了比赛，丁磊看起来还年轻56岁，为了保持健康，他每周都会打网球和游泳几次，在中投的头顶上，他显得非常稳重。主席已迅速晋升为中国决策机构的高层，与中国最高领导人的助手关系密切。2008年至2010年，他担任财政部副部长，随后担任国务院副秘书长三年，国务院是中国总理管理的一个强大机构，负责监督组成北京中央政府的25个部委。在国务院任职期间，他是副总理回良玉的办公室主任，回良玉负责中国庞大的农业经济。在中投，他接替了该基金的创始主席楼继伟。
“他的前任现在是财政部长，他也在升职的路上，”一位过去曾为中投顾问的驻北京欧洲银行业高管这样评价丁磊。这位银行家解释说，2013年掌权的习近平领导班子中的许多人认为中投此前的管理层“过于国际化和咄咄逼人，希望派一个他们可以信任的人来控制它”。“他们派丁磊来是为了让中投更加自律。”许多帮助中投脱离困境的高管都在海外接受过教育和培训，能说流利的英语，比如在杜克大学（Duke University）获得法律学位并在华尔街一家律师事务所工作的高晓松，以及该基金前首席风险官杰西•王建熙（Jesse Wang Jianxi），他在丁磊2013年抵达中投公司之前离开中投公司，现在担任北京达里奥公益基金会主席，该基金会由Bridgewater Associates创始人雷蒙德·达里奥（Raymond Dalio）支持，致力于帮助孤儿和残疾儿童。
中国最高领导层对丁磊的努力给予了奖励。除中投公司外，他现在还担任中国两家最有实力的金融机构的主席。2013年12月，在接手中投后不久，他就任中央汇金投资（Central Huijin Investment）董事长。中央汇金投资是中投的子公司，代表政府持有中国许多主要金融机构的多数股权。其中包括中国工商银行、中国建设银行股份有限公司、中国农业银行和中国银行，按资产计算，它们分别是全球第一、第二、第三和第五大银行。
作为董事长，丁磊负责董事会的任命，但在很大程度上，他并不积极参与管理中央汇金投资组合中的18家金融机构。他为中国领先的国际投资银行中国国际资本公司破例，该公司成立于1995年，是中国建设银行和摩根士丹利的合资企业。虽然他没有资本市场经验，但丁于2014年10月接管了中金公司董事长，并监督了去年十一月在香港的公司重组和8亿1100万美元的首次公开发行。
“他现在持有许多投资组合，这是前所未有的，因为这些投资组合应该是分开的，”政府顾问布拉姆说。“丁磊担任这三人的主席，更能说明当前的政治环境是对一切的集中控制。”
中投公司没有披露中央汇金的业绩，但其2015年年报将汇金的资产列为5630亿美元。该子公司自中投成立以来增长了230%，反映了中国大型银行的快速扩张，但从任何意义上讲，它都不是一个活跃的投资组合。中央汇金的资产和中投的投资组合之间有一道防火墙，每个投资组合赚取的股息必须再投资于同一个投资组合。
询问中国银行系统中债务的不良债务是否可能伤害中央汇金的资产和慢速的资产增长，丁说他并不担心。“我们确实注意到，不正当的贷款在中国的银行系统中升起，并对银行利润施加向下压力，但我没有在危机附近看到它或创造系统风险，”他说。“当局和银行正在采取措施遏制不良债务，我对整个中国的经济仍然有信心。”
丁出生长大在上海西北部常州市。他在学校擅长数学，并在大学学习主题。他的纪律方法在90年代中期的纪律方面回到了他的日子，作为一名负责审计和反腐败努力的高级官员，以成为国有资产监督管理委员会。虽然他于1997年从财政部财政科学研究所获得了博士学位。他离开了该机构的次年，成为财政部的农业部主任。亚慱体育app怎么下载
他很早就为中投公司定下了基调，开始进行自我批评，许多高级员工在自我批评中批判性地审视自己的工作，承认自己的错误。一位不愿透露姓名的前雇员说，他必须向丁磊提交几份自我批评的草稿，然后才能获得批准。“我第一稿写了4000字，”他回忆道。“丁告诉我这还不够。然后我交了8000字，他让我写一万多字。直到我提交了1.2万字，列出了一长串详细的错误和错误清单，并发誓永不重蹈覆辙，我才最终被告知自己已经脱身。”
丁先生“震动了帝国并灌输了纪律”，北京的西岸银行家表示，这项基金已经完成了许多贸易。“在过去，投资明星可以在桂冠上休息，并逃避大量的百次松懈行为。今天，在丁的鹰派的眼睛下，每个人都在警惕，并不关注自己的驾驶表现，而是为了他们的团队。“
在内部会议上，董事长不断地让投资团队成员回顾业绩，把注意力集中在错误上。“如果一项投资失败，我们将进行审计，”他说。“我们可能会削减基金经理的奖金，甚至进行惩罚，比如因不当或疏忽行为而解雇某人。”丁坚称，这种做法对于提高基金业绩和扩大基金投资组合至关重要。他笑着说：“我相信我在中投建立了一个强大的制度框架，可以最大限度地提高回报，最大限度地降低风险。”。他将中投的全球投资组合与中央汇金（Central Huijin）结合起来，补充道：“我们正努力将中投发展成为一只价值1万亿美元的主权财富基金。”。“我相信，我们将在2018年至2019年实现这一目标。”
管理大部分投资组合的中投国际（CIC International）要求每个部门——资产配置和战略研究部门、公共股本部门、固定收益和绝对回报部门、私人股本部门和房地产部门——在将投资理念提交投资委员会之前，都要对其进行审查。直接投资部门中投资本（ciccapital）对其两个部门也采取了同样的做法：一个负责监管基础设施、矿业和能源；另一个负责所有其他领域。
“每项投资提案都必须对风险和潜在利润进行全面分析，”丁说。“每次决定都没有轻松。我为投资委员会成员提供了很多权力。我也告诉他们我给他们的力量，但同时我给他们责任。“员工人员已经增长到592人，其中包括466名投资专业人士，因为丁接过来。
他说，中投公司计划明年成立一个内部研究部门，为投资团队提供支持。尽管他拒绝透露操作时间和规模的细节，但他表示，研究人员将关注宏观经济、行业和行业趋势，以及个别公司，并将协助投资团队进行尽职调查和资产配置策略。“所有主要的全球投资机构都有专业的研究团队，我们中投也必须有一个，”他断言。
直接投资将在实现丁磊雄心壮志的过程中发挥关键作用。它们在中投投资组合中的份额已从2014年的26%降至去年的22%，反映出一些投资（主要是大宗商品和加拿大能源公司）的估值较低，但丁磊决心扩大这一领域。公开市场股票占投资组合的47.47%，直接长期投资占22.16%，公司和政府债券占14.44%，绝对收益和对冲基金策略占12.67%，现金和流动性工具占3.26%。
去年11月在土耳其达成的Kumport协议最能说明丁磊强调与其他中国投资者合作，尤其是与大型国有工业和金融集团合作。中投资本与中国领先的私营银行之一的分支机构招商局控股（国际）以及国有企业中国远洋运输（集团）有限公司（China Ocean Shipping（Group）Co.）旗下的中远太平洋（COSCO Pacific）合作，成立一家特殊目的公司进行收购。土耳其港口补充了中远集团在希腊比雷埃夫斯港附近的股份。
“我们通过与包括国有企业在内的许多其他企业共同投资来获得战略股权，”丁解释道。“我们专注于现有收入和利润的成熟企业。我们之所以避开绿地，是因为我们不参与管理，这也是为什么我们更愿意投资于能够帮助监督管理的专家企业。”
A senior real estate banker with CIC who spoke on condition of anonymity says the sovereign fund “doesn’t have the manpower and lacks sector expertise,” and is always looking for investment partners that have “deep domain knowledge and experience, and who can send staff to help supervise” any new acquisitions. “Many Chinese SOEs are looking for acquisitions offshore, and it is only natural they partner with CIC,” the banker says. “We work in consortiums not because we have an ambition to take over the world or to impose Chinese hegemony. We partner because it makes business sense.”
这种合作关系在美国能否奏效还有待观察，但丁磊在扭转中投在北美的表现方面面临挑战。去年12月，他关闭了该基金多伦多办事处，迈出了第一大步。中投在2011年开设了这家办事处，因为它对加拿大的石油和天然气资产产生了兴趣。
2009年，中投公司向总部位于温哥华的SouthGobi Resources投资5亿美元，后者在蒙古拥有大量采矿业务，并向温哥华矿业公司Teck Resources投资17亿美元。2010年，中投公司共向位于卡尔加里的四家油砂公司投资19亿美元：5亿美元用于阿萨巴斯卡石油公司（Athabasca oil Corp.）的首次公开募股（IPO），该公司被认为是加拿大历史上定价最高的上市公司之一；12.5亿美元用于与陷入会计丑闻和其他问题的宾夕法尼亚西部石油公司（Penn West Petroleum）的一对交易；150亿美元阳光油砂公司（Sunshine Oilsands）和梅格能源公司（MEG Energy Corp.）各投资1亿美元，前者是一家初级油砂公司，因财务困难不得不停止一个重大项目的开发；后者是中投公司（CIC）在上市前投资的1亿美元。中投加拿大持有的所有股票自2009年峰值以来已暴跌50%以上，距离复苏还有很长的路要走。
丁磊承认：“油价下跌的幅度远比我们想象的要大，持续的时间也要长。”。
2014年，中投以3.1亿新元（2.29亿美元）的价格出售了在新加坡上市的大宗商品交易商来宝集团（Noble Group）4.5%的股份（占其所持股份的三分之一）。此次出售的价格为每股1.32新元，比中投2009年开始增持股份的水平低了约37%。
在将CIC的焦点转移到美国，Ding正在远离能源和瞄准领域，如技术，基础设施和房地产。大约40％的CIC的投资组合已经暴露于美国资产，主要是通过公平和债券任务分发给基金经理，但丁认为有空间通过直接赌注来增长曝光。然而，他担心潜在的政治和国家安全障碍，以及许多案件的需求，以获得美国在美国外国投资核心委员会（CFIUS）的间歇性委员会清关。他说，美国监管系统“并不透明，很难运转。”
丁磊还没有任命一位五人纽约办事处的负责人。马云（Winston Ma）曾是巴克莱资本（Barclays Capital）股票资本市场（Capital markets）的银行家，加入中投并管理多伦多办事处，去年12月被调回北京，继续从事海外收购工作。
尽管一些中国实体在投资美国房地产方面取得了成功，但在大型基础设施方面取得成功的却寥寥无几。最近，中国国有高铁公司试图投资建设连接拉斯维加斯和洛杉矶的高速铁路，但失败的尝试说明了其中的一些困难。开发这条铁路线的内华达州公司XpressWest终止了与中国铁路国际美国公司（China Railway International U.S.A.Co.）的合资企业，该公司是一个包括中国铁路总公司（China Railway Corp.）和中国铁路工程总公司（China Railway Engineering Corp.）的财团，主要原因是联邦政府要求高速列车在美国制造。
丁磊已指示他的助手和研究人员仔细研究美国的监管和政治形势。他说：“我们希望更好地了解和沟通美国监管体系的官员。”。他极力维护中投在美国市场开展业务的权利，称该基金的投资纯粹是为了获得财务回报。“我们与政府的关系是明确的，”他说。“我们是独立经营、独立审计的。我们在做出投资决策时采用全球机构投资者标准。”亚博赞助欧冠
Many experts believe CIC should be able to make headway in the U.S. “As long as those investments do not infringe on vital U.S. technology and core infrastructure, I see no issue with more CIC investment in the U.S.,” says Victor Shih, an associate professor of political science at the University of California, San Diego, and an expert on China’s financial sector development.
然而，一些观察家质疑中投是否有能力扩大在美国的业务，这主要是因为丁磊在该基金所做的改变。“过去中投的银行家很少谈论中国公司的力量，”一位欧洲资深银行家表示。他曾多次带中投高管参加路演，并不愿透露姓名。但在丁董事长的领导下，许多新高管并不回避吹嘘中投及其国有合作伙伴的实力。当交易变得艰难时，他们往往将集体权力作为一种谈判策略，以压倒对手。”
丁磊确实有一些著名的美国盟友。早在2007年，甚至在中投公司正式开业之前，前董事长楼继伟的团队就在收购公司黑石集团（Blackstone Group）IPO前向该公司投入了30亿美元，这是该公司的首批投资之一。黑石集团的IPO定价为每股31美元。这些股票在金融危机期间和之后下跌至7美元，上个月底的交易价格为28.23美元。“我们对黑石的投资现在是净收益，”丁说。“虽然没有我们想要的那么高，但我们已经赚了钱。在这个过程中，我们与黑石公司形成了强大的长期投资战略合作伙伴关系，通过合作，我们接受了很多培训。”
中投还与凯雷集团（carlylegroup）进行了投资，两年前承诺向这家私人股本公司的第六只旗舰基金注资3.5亿美元。总部位于华盛顿的凯雷（Carlyle）投资者关系主管迈克尔•阿佩（Michael Arpey）表示：“中投采用的尽职调查流程是我们在全球任何地方都有经验的投资者中最为严格、最为严格的。”。“他们拥有高度专业的团队、复杂的流程和明确的外部管理目标。”2011年，中投公司收购了凯雷旗下27层楼高的麦迪逊大道650号（Madison Avenue）的未指明优先股权。
上海研究公司Z-Ben Advisors的董事伊万•施（Ivan Shi）认为，中投应该考虑在欧洲投资更多，而不是在美国。“英国和欧盟政府对中国作为直接交易的被动投资者投资更为开放，比如在基础设施领域，”他说。“外交上，英国和欧盟的政府与中国友好相处，欢迎中国国有企业的投资。”
讽刺的是，追求更高回报的动力这可能迫使中投转向国内市场。2015年9月，中投公司和其他几家合作伙伴——包括洛杉矶基金集团旗下的资本国际（Capital International）和中国保险公司旗下的平安风险投资公司（Ping an Ventures）——向滴滴出行（Didi Chuxing）投资30亿美元，以帮助其与美国竞争对手优步科技（Uber Technologies）展开竞争。今年夏天，滴滴成功收购了优步的中国业务，并同意向这家总部位于旧金山的公司投资10亿美元。这笔交易加上滴滴的另一笔融资，使公司估值约为360亿美元。中投还加入了包括中国建设银行（China Construction Bank）在内的一批中国领先金融公司的行列，这些公司在今年4月向蚂蚁金融服务公司（Ant financial Services）投资了31亿美元。阿里巴巴的这家分支机构目前价值约600亿美元。
对于一家旨在通过离岸投资使中国外汇储备多样化的主权基金来说，投资于中国互联网经济的一些新星似乎有些奇怪——这些公司在融资方面几乎没有困难。但丁磊表示，他认为投资中国企业或其离岸业务没有任何问题。
今年早些时候，中投与KKR&Co.和八菱亚洲私人股本（Baring Private Equity Asia）合作，竞购百胜（Yum）的中国业务！肯德基和必胜客餐厅的运营商。据报道，竞购对这些企业的估值为80亿美元，但该财团在5月份撤回了收购要约，据说是因为这些企业的利润受到压力。
东方资本（orientcapital）的科利尔（Collier）表示，这些交易表明，中投正在“以牺牲全球资产为代价追逐中国资产”，这一趋势未来可能加剧。“虽然到目前为止我还没有看到很多这样的证据，但我的理解是，他们一直面临着很大的增加回报的压力，投资与中国相关的交易可能是策略之一。”
丁磊还希望中投公司在中国的“一带一路”大区域倡议中发挥作用。这个项目，以前被称为“一带一路”，旨在发展中国与南洋、中亚、中东和东欧国家的基础设施连接。两年前，中国政府启动了400亿美元的丝绸之路基金（silkroad Fund），以帮助资助其中一些项目，但它正在寻求其他支持。
“皮带和道路绝对会给中国企业有很多机会，”丁说。他补充说，CIC会寻找投资的机会。他解释说，中国政府经常更新主席和他的团队，以潜在的机会，“但我们只会投资我们相信我们将从皮带和道路项目获得回报。”
外交关系委员会（Council on Foreign Relations）的Setser说，中投公司自成立以来，一直被交给“多个可以说是相互冲突的任务”。管理政府在各大银行持有的股权，支持中国的外向型投资战略举措，以及通过投资风险更高、流动性更低的资产来提高中国外汇储备的回报率，这些都是复杂的挑战，通常在单个实体身上找不到。“在我看来，这些不同的任务有时会造成紧张，”塞瑟说。“相对于成立时的预期，中投公司扩大国际投资的速度比许多人预期的要慢一点——我怀疑，部分原因是，因为与中国政府其他部门在管理中国的对外投资组合方面存在竞争。”这对国家外汇管理局来说并不是一个很微妙的提法，中国人民银行监管着中央银行3兆2000亿美元的外汇储备，并在香港以外地区运营了4740亿美元的国际投资组合。
当然，管理主要国家机构之间的竞争是任何一位高级官员工作的一部分，丁磊令人印象深刻的升迁表明，他不仅能照顾中投的利益。创造丰厚回报是另一回事。丁磊在北京的核心圈子里可能有很大的影响力，但他和其他投资者一样面临同样的挑战。如今的低回报环境才是真正的主权。•
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