去年，随着液化天然气行业从投机转向供应过剩的现货市场，投资者开始瞄准Cheniere能源公司。液化天然气装备现在正在为亿万富翁们与支持者之间的战斗火上加油卡尔•伊卡恩(Carl Icahn)赛斯·卡拉曼和做空者吉姆·查诺斯在另一边。
伊坎告诉亚博赞助欧冠他一直在和Cheniere长时间的通话。“当我看到这家公司时，我仍然认为它的价值被严重低估了，”他说。
Cheniere是在2000年联合创立的Charif Souki,石油和天然气的执行官发展液化天然气接收站在美国休斯顿公司液化天然气的先行者之一,拥有萨宾帕斯终端在路易斯安那州和有一个雄心勃勃的扩张计划,包括开发其他地区,州和德克萨斯州。但这样的工作代价高昂:截至第二季度末，Cheniere的未偿债务为195亿美元，现金流为负。
尽管存在这些不利因素，但包括维权人士伊坎和对冲基金经理卡拉曼在内的投资者对该公司持有大量头寸，吹嘘其长期前景。Icahn认为，页岩气革命降低了开发成本，改变了Cheniere的游戏规则，随着各国寻找廉价燃料的新来源，液化天然气需求将激增。他补充称，Cheniere已经拥有强大的液化天然气合同组合。Cheniere估计，如果所有的发展计划都能实现，到2025年，它将控制多达14%的全球液化天然气供应。这将使公司处于领先地位，但这是在冒很大的风险。
伊坎的纽约伊坎企业和卡拉曼的波士顿Baupost集团总共拥有Cheniere近30%的股份。卡拉曼自2014年以来一直在悄悄建立自己的立场，但伊坎选择了激进的立场。在去年提交给监管机构的文件中，他抱怨Cheniere花费了太多的钱，管理层的薪酬过高。为了实现其开发项目的全部价值，公司必须明智地成长。
2015年8月，伊坎宣布入股Cheniere后不久，他在11人的董事会中获得了两个席位。去年年底，他将苏基从该公司赶走，苏基当时是油气行业薪酬最高的首席执行官之一。当董事会解雇苏基时，伊坎赞扬了他的选择他博客上的声明．“我感谢并祝贺董事会有‘勇气’采取这些行动，我完全支持，”他写道。今年5月，资深石油和天然气高管杰克·弗斯科(Jack Fusco)接替了苏基。
尽管伊坎在管理层推行了他想要的改革，但他从投资中得到的也就这些了。Cheniere的市值在2015年缩水了近一半，其股价今年迄今没有反弹，上周收于43.63美元。9月6日，巴克莱将该股目标价格从64美元下调至53美元，理由是液化天然气市场供应过剩关于全球需求的问题．
查诺斯也有同样的担忧。他是纽约对冲基金公司Kynikos Associates的创始人兼总裁，自2015年以来一直在做空Cheniere。在今年5月拉斯维加斯举行的SkyBridge Alternatives Conference上，Chanos在介绍该公司时表示，即使液化天然气需求开始上升，但该公司复杂的财务结构、高水平的债务和过度建设将使其相对于同行“昂贵得离谱”。“我不知道卡尔看到了什么我看不到的东西，”他说。
Chanos认为，关于液化天然气公司的牛市和熊市存在很多“误解”。在他的演讲中，他把Cheniere项目中使用的控股公司结构称为“疯狂的金融工程”。当时Cheniere的基本预测是，到2021年，公司将实现21亿美元的利息、税项、折旧和摊销前利润，其中25%来自未签约业务。与雪佛龙(Chevron Corp.)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)等液化天然气同行相比，这些计算结果相当于其ebitda的11至12倍，后者2020年的ebitda为5至8倍。
新任Cheniere首席执行官Fusco似乎从容应对了这些障碍。该公司的第一个液化天然气终端在2月份建成并投入使用;在8月9日的第二季度财报电话会议上，Fusco表示，他专注于“财务纪律，寻找更快、更低成本完成工作的方法。”他补充说，Cheniere将在未来开始发布收益指导，随着公司从液化天然气终端开发商转变为运营商，该公司将披露更多的财务信息。
Fusco的计划包括像伊坎这样的投资者希望看到的运营和治理变革，但可能需要几年时间才能开始见效。与此同时，分析师对伊坎企业的态度开始降温，能源领域投资是该公司投资组合的前五大板块。
瑞银高级分析师Brennan Hawken在8月的一份研究报告中，将伊坎的上市投资控股公司从中性下调为卖出，称控股公司面临持续压力，且投资基金伊坎资本(Icahn Capital)表现不佳。
霍肯预测，伊坎企业的股票在明年可能会损失一半的价值。该股9月2日在Nasdaq收于50.87美元，年内累计下跌17.93%。
"这标志着该基金连续第四个季度亏损超过5%，" Hawken写道。该分析师补充称，截至第二季度末，Icahn Enterprises的长卷(包括Cheniere的头寸)下跌了约6%;他还指出，该投资组合149%的净空头头寸正在损及股市的表现，因股市持续上涨。“因此，在没有市场低迷的情况下，如果投资表现继续恶化，我们也不会感到意外，”霍肯写道，“鉴于投资组合缺乏透明度，我们对该股总体上仍持谨慎态度。”
伊坎认为，Cheniere目前的液化天然气合同实力强大，具有占据更多市场份额的潜力。他说:“到目前为止，新CEO所做的改变都是积极的。”“当你看合同时，这是显而易见的。”
卡尔·伊坎和吉姆·查诺斯都将出席由亚博赞助欧冠9月13日，他在纽约皮埃尔酒店与美国全国广播公司财经频道(CNBC)见面。