布莱恩·佩莱格里诺(Brian Pellegrino)是少数企业计划赞助商之一。那是因为首席投资官联合包裹服务监督仍对新员工开放的固定福利计划。而且，不像他的许多同行为封闭的私营部门养老金投资，包括通用汽车公司、IBM公司和施乐公司，UPS并不为其300亿美元的基金追求负债驱动的投资策略。但考虑到低利率环境的挑战，UPS养老基金最不同寻常的特点或许是，该基金有能力达到并超过过去六年8.75%的年预期回报率。
现年54岁的佩莱格里诺解释说:“由于长期负债和低收益派付率，我们相信我们有时间赚取回报。”他从高中开始就在新泽西州一家装载拖车的包裹递送公司工作了35年。随着时间的推移——由于拥有比其他大公司更年轻、负债期限更长的员工队伍——佩莱格里诺得以追求一系列创新机会，以提高基金业绩，并朝着为联合包裹的三个养老金计划(包括其中一个计划)提供全额资金的企业目标努力塔夫脱-哈特利养老．
2005年，佩莱格里诺在投资办公室找到了自己真正的家。此前几十年，佩莱格里诺在公司的职业生涯中轮岗工作，从新泽西到布法罗，再到联合包裹的亚特兰大总部，其中包括会计、并购和企业财务方面的工作。在投资办公室，他能够利用自己对市场的兴趣。Pellegrino第一次接触金融是在UPS的财务部门，在那里他参与了外汇和能源对冲、股票回购计划和营运资本管理(后者包括发行商业票据和投资多余的现金)。
自2010年以来，UPS养老基金的年化回报率已经超过了8.75%的预期回报率。佩莱格里诺表示:“我们认为自己是绝对回报投资者，所以我们不会花很多时间谈论我们的相对表现。”相反，他专注于“我们如何增加价值并实现回报目标”。他的投资方式始于对冲基金，后来发展到机会投资、专门的信贷投资组合和定制的贝塔。
2006年，Pellegrino开始将65%的资金分配给公共股权，并将10%的资金分配给对冲基金。起初，对冲基金经理对UPS CIO避而远之，但他将这些资产纳入了全球策略性资产配置组合。2008年至2009年的金融危机很快为他这样现金充裕的机构创造了机会，绝望的投资者将资金撤出对冲基金，以填补其投资组合缩水的漏洞。
为了建立一个由10位经理和12种策略组成的30亿美元的集中对冲基金投资组合，Pellegrino设计了一套严格的经理人选择标准。他寻求的是波动性小于股权的类似股权的回报;与投资组合其他部分的相关性较低;流动性和透明度;出现头条风险的可能性很低(用他的话说就是“没有破产的风险”);以及向其他投资组合进行多元化投资(如房地产和私募股权)。
这些标准带来了全球宏观、大宗商品交易顾问、多策略对冲基金和一些非常独特、不相关的信贷策略的投资。不在名单上的有:多空股票、并购套利和多数事件驱动型对冲基金。当被要求说出他的经理时，佩莱格里诺礼貌地拒绝了。
在没有对冲基金或总顾问的情况下，佩莱格里诺将投资办公室从三名专业人士扩展到了今天的21岁。(他计划再增加三到五个职位。)随着对冲基金投资组合的到位，Pellegrino在2012年增加了一个管理账户平台，用于容纳机会主义投资——那些生命周期有限、既非战略也非核心、不适合投资组合其他任何地方的投资。
Pellegrino解释说:“这是一种即插即用的结构。“分配是不断变化的;它会扩张和收缩。”例如，UPS可能会提供一种不符合经理要求的策略，但在UPS的投资组合中会很有效。基金经理创建一个“单一基金”或单独的账户，该策略将一直存在，直到它完成其进程。此类投资的例子包括外汇和利率市场的机会，以及2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)带来的机会，该法案迫使银行剥离不良资产。
2016年1月，UPS推出了一个信贷投资组合，剥离了所有主要资产类别的信贷相关投资，包括房地产、对冲基金、核心固定收益和私人股本。信贷投资组合最高可占总基金的10%，目前约为8%。核心固定收益投资组合在2011年达到40%的高点，目前接近20%。UPS在2007年改变了养老金治理结构，允许CIO根据需要重新配置资产配置，并批准员工和经理的聘用和解聘。
佩莱格里诺目前正在寻求能够让他接近这些资产的策略，寻求定制授权，尤其是在房地产、信贷和私募股权策略方面。投资办公室与“战略伙伴”合作，大型资产管理公司帮助识别和执行这些定制策略，现在房地产和私募股权各占5%。这些配置的规模可能会翻番，但在私募股权领域，目前的机会有限。在房地产领域，“我们不认为存在泡沫，但我们正在密切关注，”佩莱格里诺说。
这些天来，佩莱格里诺已经将UPS总投资组合中的公共股权减少到40%到45%。2010年，他开始构建一个定制的测试版投资组合，现在已经超过股票投资组合的40%，预计到年底将增长到50%。随着自定义beta组件的增长，主动管理已经减少。他解释说:“我们在内部对我们想要的风险敞口进行研究，因为我们认为(定制beta投资组合)比典型的cap-weighted投资组合提供了更好的风险敞口。”股票投资组合的其余部分是积极管理的，其中一小部分配置为被动型资本加权指数投资组合。
尽管现金可能不是投资组合中最吸引人的部分，但UPS首席投资长一直在增持现金，以便在机会出现时进行灵活的投资。“我们试图让整个行业知道，我们是一个流动性提供者，”佩莱格里诺说，他准备给经理们一个简单的“是”或“否”的答案。“当经理们有独特的机会时，我们希望成为第一个选择。”
布莱恩·佩莱格里诺将出席交付α主持的会议上,亚博赞助欧冠9月13日，在纽约的The Pierre剧院。
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