中国电子商务巨头阿里巴巴（Alibaba）刚刚公布了一个井喷式的季度，营收增长59%，达到48亿美元，月度移动活跃用户增长39%，移动营收增长逾一倍。它的淘宝应用现在拥有4.27亿的月用户，平均每天打开7次。
但卖空者吉姆查诺斯（jimchanos）对此不以为然。偏空对冲基金公司Kynikos Associates的创始人周二在纽约皮埃尔酒店的舞台上说举办阿尔法会议那个阿里巴巴其资产负债表的增长速度远远快于收入的增长速度，而且此前对阿里巴巴交付部门的批评也一再出现。
“这是中国模式；“你什么都看不到，”查诺斯说你看到现金从门口流出，而不是从门口进来。。。这很令人担忧。令人发狂的是，没有足够的信息来告诉你在这个庞大的网络中发生了什么。”
就在他发表上述言论几个小时后，阿里巴巴副董事长蔡达标（Joseph Tsai）上台为自己的公司辩护，他表示，虽然他尊重查诺斯作为卖空者的地位，但自从查诺斯开始谈论查诺斯以来，阿里巴巴的股票已经升值了50%以上。
“问题是他似乎没有试图了解中国的商业和数字经济的力量。我想邀请吉姆·查诺斯参观我们的校园，参观我们的生意，这样我们就可以向他解释我们的生意了。”
当被问到为什么时亚马逊网站由于阿里巴巴对其分销业务拥有完全的控制权，因此阿里巴巴也不会整合其分销业务，蔡达标解释说，这样做意味着阿里巴巴必须管理一支约200万人的分销队伍。
“我们的平台每天产生4000万个软件包。“亚马逊每天处理500万到600万个包裹，”蔡说当你看到200万人，管理仓库，在街上运送包裹——如果你把联邦快递和联合包裹公司的全部工作人员结合起来，那就是50万、60万人。”
阿里巴巴于2014年9月19日上市，在纽约证交所上市，结果是第二次上市史上最大IPO. 在去年夏天中国股市大跌期间，该指数大幅下跌，但此后又有所反弹，之后又有所回升。该股在过去一年上涨了61%，仅过去三个月就上涨了27%。
查诺斯显然没有做空阿里巴巴赚钱。但是，对冲基金经理也没有在做多股票上赚到钱。那是因为几乎没有人真正拥有它。2014年第三季度末，阿里巴巴上市的同一季度，至少有106家对冲基金持有该股头寸。截至2016年第二季度末，仅有15家对冲基金将阿里巴巴列为其前十大美国股票头寸之一。这15只基金中的许多要么是小公司，要么是管理小型美国股票投资组合。送阿尔法就这么多了。
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